A continuación presentamos los reportes del segundo trimestre del 2015 de las siguientes empresas: Alpek, Bimbo, Alfa, Walmex, Oma, Cemex, ICA, Alsea.
Alpek: Reporte Trimestral 2T15
Alpek presentó un reporte positivo al 2T15, superior a nuestros estimados, con una caída en Ventas (en dólares) de -13.4% y un aumento en el Ebitda de 54.8% vs 2T14. El principal beneficio en el Ebitda se debió por mejores Márgenes en las Cadenas de Poliéster y Plásticos y Químicos.
Los Precios Afectan a los Ingresos: Tanto en la Cadena de Poliéster como de Plásticos y Químicos se presentaron caídas en los precios de sus productos de -9.5% y -20.2% respectivamente (vs -16.3% y -13.1%eMonex), mientras que los volúmenes presentaron movimientos mixtos.
Bimbo: Reporte Trimestral 2T15
Bimbo reportó un buen 2T15, en línea con nuestros estimados. La emisora presentó un crecimiento en Ventas y Ebitda de 18.1% y 21.6% respectivamente (vs 16.5%e y 23.5%e), apoyadas principalmente por la Integración de Canada Bread, Supan y Saputo Bakery, aunado a un mejor desempeño orgánico en México y Latinoamérica.
Los Márgenes Operativo y Ebitda presentaron una expansión de +20pb y +30pb, situándose en 7.5% y 10.6% respectivamente. La expansión en Márgenes fue consecuencia de una reducción de costos y gastos de reestructura en EUA, así como de mayores eficiencias en manufactura y distribución en la operación de México.
Alfa: Reporte Trimestral 2T15
Alfa presentó un reporte positivo al 2T15, en línea respecto a nuestros estimados, con un incremento en Ventas y Ebitda (en dólares) del 4.8% y 28.2% respectivamente vs 2T14. El Ebitda presentó crecimientos apoyados en el desempeño de sus Divisiones Sigma y Alpek principalmente.
Sigma y Alpek Impulsan al Ebitda. El resultado de la División de alimentos fue la que más aportó al Ebitda de Alfa, con un crecimiento de 56.3% (vs 30.2%e) vs 2T14. Por su parte Alpek presentó un fuerte crecimiento en el Ebitda de 54.8% (vs 6.0%e), lo cual benefició a Alfa en sus resultados operativos.
Walmex: Reporte Trimestral 2T15
Al 2T15 Walmex presentó un moderado reporte, aunque ligeramente debajo de nuestros estimados. La emisora reportó un incremento en Ventas y Ebitda de 9.9% y 6.7% respectivamente (vs 9.9%e y 8.9%e). En México y Centroamérica las VTT aumentaron 7.4% y 25.3% vs 2T14.
Los Márgenes Operativo y Ebitda se ubicaron en 6.8% y 9.0% respectivamente.Dichos márgenes resultaron ligeramente inferiores a nuestros estimados en -20bs y -30pbs. La ligera presión resultó de un incremento en los gastos, derivados de una agresiva oferta en precios.
Oma: Reporte Trimestral 2T15
Al 2T15 Oma reportó un sólido crecimiento en Ventas y Ebitda de 23.6% y 29.1% respectivamente. Por el avance en los Ingresos Aeronáuticos y No Aeronáuticos de 17.9% y 30.1%, consideramos que el reporte fue destacado (ligeramente superior a nuestros estimados).
Nuevo "Guidance" 2015. Como anticipábamos, para 2015 OMA revisó sus estimados a nivel Tráfico de Pasajeros (+400pbs en el rango de crecimiento), así como en los Ingresos Aeronáuticos (+600pbs) y en los No Aeronáuticos (+450pbs). En otros términos, el nuevo rango de crecimiento en el Tráfico se ubicó en 10.0%-12.0% desde 6.0% y 8.0% previo.
Cemex: Reporte Trimestral 2T15
Cemex presentó un reporte mixto al 2T15, también mixto respecto a nuestros estimados, con una caída en Ventas de -7.6% (vs -2.6%e) y un crecimiento en el Flujo Operativo de +0.9% (vs +5.8%e) respectivamente, en términos de dólares. Las Regiones que disminuyeron las Ventas fueron México, Norte de Europa y América Central, Sur y del Caribe.
Reporte Ligeramente Positivo en Flujo Operativo. Aunque el entorno macroeconómico resultó desafiante, especialmente con las variaciones del tipo de cambio, el Flujo Operativo presentó un crecimiento del 0.9%, principalmente beneficiados por EUA y México. Retirando los efectos cambiarios, el Flujo Operativo hubiera crecido +13.0% vs 2T14.
ICA: Preliminares 2T15
Estimamos que ICA reporte al 1T15 un incremento en los Ingresos y en el Ebitda de 11.1% y 13.9% respectivamente. Cabe señalar que dichos estimados no contemplan posibles ajustes en la base comparable por cambios al efectuar el reciclaje de capital en el periodo.
Menor Deuda: Al 2T15, consideramos que ICA podría presentar una ligera mejoría en su nivel de Deuda, ya que durante el periodo la emisora concretó la venta parcial de 4 proyectos carreteros (obtuvo $3,000 mdp). Estaremos al pendiente de más información sobre el tipo de deuda que se buscará disminuir, además de posibles fechas para la ejecución completa del reciclaje de capital.
Alsea: Reporte Trimestral 2T15
Alsea reportó un muy buen 2T15, en línea con nuestros estimados. La emisora presentó un crecimiento en Ventas y Ebitda de 49.2% y 61.4% respectivamente, apoyadas principalmente por la Integración de Vips y Grupo Zena, el aumento de 419 unidades corporativas, y un incremento de 8.0% en las Ventas Mismas Tiendas (VMT).
Los Márgenes Operativo y Ebitda avanzaron +120 pb y +100 pb. El incremento en número de unidades y en las VMT, el efecto positivo de la estrategia de reenfoque en rentabilidad y eficiencias operativas y las sinergias que se generaron gracias a las adquisiciones, ubicaron los Márgenes en 7.1% y 12.9% respectivamente.