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Acciones a largo plazo para dormir tranquilo.

Coach Bags. ¿De verdad no lo ven?

Coach Bags (Coach Inc.) es una compañía especializada en productos de lujos para hombre y mujer, aunque, tradicionalmente, la mayor parte de sus ingresos provienen de los bolsos de cuero para mujer. Coach era, hasta hace poco, una empresa excelente, con un balance que muchos envidiarían, unos retornos grandísimos y una marca con un fuerte posicionamiento. Sin embargo, una mala estrategia de crecimiento (basada en abrir tiendas outlet en vez de a precio completo) ha hecho que las ventas de la empresa caigan en picado en su principal mercado (Estados Unidos) con descensos de dos cifras porcentuales. Todo esto ha hecho que la cotización de Coach haya pasado de 55 dólares cuando escribí el primer post, a 40 cuando escribí el segundo y a 34 mientras escribo este. Todo esto mientras, como sabemos, la Bolsa no para de subir y las empresas del sector de Coach aumentan el gap con respecto a ella.

comparación coach y michael kors

Coach, un plan para volver a crecer

Al menos, todas las malas noticias han servido para que Coach por fin reconozca el problema y se ponga manos a la obra. Han desarrollado un nuevo plan de dos años para que la empresa vuelva a crecer en 2017. El plan de Coach implica grandes inversiones para remodelar sus tiendas, la conversión de la marca en algo más "aspiracional" tratando de cambiar la nueva imagen que se ha creado de marca barata, y el cierre de hasta 70 tiendas en pérdidas.

Desde Coach explican que ya han estado en esta situación en el pasado, que a finales de siglo XX su crecimiento se vio frenado en seco, y que fueron capaces de salir de esa situación.

historia Coach Inc

Y es cierto, pero no tengo claro que vaya a volver a suceder, al menos, con el nuevo plan.

¿De verdad no lo ven?

Y no tengo claro que vaya a volver a suceder por lo siguiente: durante la jornada de inversores y analistas en la que Coach presentó su nuevo plan, Coach dijo que la mayoría de las tiendas que iban a cerrar eran las que daban pérdidas que, en gran parte, son las de precio completo. En principio parece una buena idea, pues si son las que pierden, son las que deberían ser cerradas. Sin embargo, ¿por qué las tiendas de precio completo son las que pierden dinero? Seguramente sea porque los clientes originales de Coach ya no compran debido a que es una marca que se ha popularizado con tantas tiendas outlet y ha dejado de ser una marca aspiracional. 

Precisamente durante esta jornada, a una responsable de Coach (no recuerdo su puesto) le preguntaron sobre el porcentaje de tiendas a precio completo y tiendas outlet, y cómo el gran porcentaje de tiendas outlet podría dañar la imagen de la empresa. La respuesta de esta directiva fue que los consumidores no saben cuantas tiendas outlet tienen ni cuál es su porcentaje. Pues sí, no lo saben, pero si tienes 10 tiendas outlet en una ciudad y sólo 1 en la calle Serrano de turno, aunque los clientes no sepan el porcentaje de outlets, la marca, sí o sí, va a terminar perdiendo valor y ese puesto en la mente de los consumidores.

Conclusión:

Coach es una empresa de la que me gustaría comprar acciones, pero por la forma en la que invierto en Bolsa, prefiero seguir mirando desde la barrera. Me sorprende mucho que pretendan crear una marca a la que aspirar y de lujo cuando el porcentaje de tiendas de descuento es cada vez mayor. Mientras la estrategia sea esa, y aunque la acción cotice a múltiplos muy atractivos, seguiré esperando un cambio en la estrategia.

Ninguna opinión expresada el autor debe interpretarse como consejo de compra o venta. El autor de este Blog no se hace responsable por las decisiones que los lectores tomen por cuenta propia y/o por influencia de lo aquí escrito, que no es más que una mera opinión.
  1. en respuesta a Joaquim
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    #20
    Lancastergate

    Lo curioso es que quieren recuperar su imagen de marca de lujo, de ser algo aspiracional y, entre otras cosas, lo van a hacer cerrando muchoas de sus tiendas full price, cuando la lógica hace pensar que debería ser al revés. Cierran las tiendas full price porque son las que dan pérdidas, pero posiblemente se deba a que se están cargando la marca. Si tienes feedback de tu hermana, será muy interesante saberlo ;)

  2. #19
    Joaquim

    No conozco la empresa. Le preguntaré a mi hermana, que está muy puesta y además trabaja en moda :-)

    Cuando leo empresa de artículos de lujo y poco despues que abre tiendas outlet,... chirría.

    Cuando el nuevo plan de negocio pasa por cerrar las tiendas de precio completo, entiendo que o bien abandonan el segmento de lujo o bien se les ha ido la pinza. Quien compra productos llamémosles elitistas, (no el que compra imitaciones o falsificaciones) no puede ver ese mismo producto en outlets. Y si lo ve, en general, no va a seguir comprando ese producto, buscará otro referente entre la competencia. Hay otras prácticas comerciales para abaratar el precio de venta sin perder el estátus. Aunque de eso quien sabe de verdad es mi hermana :-D

    Salu2

  3. en respuesta a Tywin Lannister
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    #18
    Lancastergate

    Gracias Tywin. La verdad es que no sigo mucho a Apple en Bolsa, ni sus productos, pero se parece a lo que comentas. En todo caso, Coach pretende tener vender el mismo producto que en teoría es de lujo a ricos y pobres, cosa bastante difícil.

  4. en respuesta a Tywin Lannister
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    #17
    davidkeko

    "Bajo coste"... si eso consiste en rebajar 100 euros a un móvil que vale 700... No sé yo. Apple tiene un algo que engancha a mucha gente con 1 millón de funciones que no se usarán en la vida (solo hace falta ver sus anuncios). Pero eso es otro debate aparte...
    Además, tienen 140 mil millones en el banco para superar baches...

  5. en respuesta a Be quick or be dead
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    #16
    Tywin Lannister

    ¿Algo similar no está haciendo APPLE con sus smartphone a bajo coste?

    Ummm otra que no me gusta...
    Gra análisis Lancastergate, no me llama esta compañía y menos con su dirección...

    Un s2 compy

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  6. en respuesta a Be quick or be dead
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    #15
    Lancastergate

    Pues parece que Coach lleva el mismo camino.

  7. en respuesta a Lancastergate
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    #14
    Kitty_kitty

    Bueno edito... mejor no hago una review de hábitos de consumo que me parecen terribles.

  8. #13
    Be quick or be dead

    El gráfico pinta fatal, parece como si el mercado hubiera perdido la confianza en este valor, y con lo que contáis no me extraña.

    Cuando yo era niño Alfa Romeo era una marca de prestigio similar a Porsche (el padre de un compañero de la escuela tenía uno, y cuando lo venía a buscar con el Alfa, nos volvíamos locos), hasta que a algún iluminado de la Fiat se le ocurrió sacar un modelo asequible que ciertamente llenó las calles de las grandes ciudades, pero poco tiempo después el prestigo de la marca había caído empicado y ya no compraba Alfa Romeo ni el Tato.

    S2

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  9. en respuesta a Kitty_kitty
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    #12
    Lancastergate

    Pues es genial tener la opinión de alguien que sabe de bolsos, porque yo no tengo ni idea.

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  10. en respuesta a Gaspar
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    #11
    Lancastergate

    En circunstancias normales me parecería bien el valor que le dan, incluso se quedaría corto. En estos momentos con la incertidumbre que hay me resultaría difícil. Cualquier supuesto que se haga va a ser muy poco consistente.

  11. #10
    Kitty_kitty

    Además de ser horribles y malas copias de Orla Kiely :P

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  12. #9
    Gaspar

    Cuelgo la valoración de morningstar:

    Saludos

    1 recomendaciones
  13. #8
    Gaspar

    Yo tenía planeado entrar, como dije en otro comentario, pero después de ver lo del cierre de flagstores ya no me gustó. Tendría que caer bastante mas para yo entrar.

    saludos

  14. en respuesta a José Manuel Durbá
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    #7
    Lancastergate

    En principio, podría tener sentido cerrar parte de las tiendas de precio completo, al fin y al cabo, son en ellas en las que pierden dinero. Sin embargo, aunque cierran 70, dejarán unas 150 (hablo de memoria) abiertas, en las que vana invertir muchísimo dinero. También van a invertir mucho en tratar de mejorar la marca y la calidad de sus productos. Con esto pretenden devolver a Coach la imagen de marca de lujo. Pero mientras hacen esto, aumentan el porcentaje de tiendas outlet. Pretenden hacer dos cosas que van contrapuestas y dudo que funcione, salvo que la nueva colección y sea un éxito.

    Por otra parte, si quisieran centrarse en los outlets y dejar caer la marca, podría entenderlo, pero invertir para mejorar tu marca y tratar de subir los precios, mientras en los outlets regalas el producto, no lo acabo de ver.

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  15. en respuesta a Siames
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    #5
    Lancastergate

    Por fundamentales es buena compra, el problema es que creo que los fundamentales se van a deteriorar por el camino que siguen. Preferiría comprar a 40 dólares con una estrategia en la que confiase, que a 34 con una estrategia que considero equivocada. De todas formas, sigo siguiendo (valga la redundancia) de cerca a la compañía.

  16. #4
    José Manuel Durbá

    Hola Lancaster, es interesante esto de Coach, aunque no la conozco ni como empresa ni como marca, igual es lógico cerrar las tiendas de precio completo, pues si ya se han cargado la marca poco pueden hacer, en el lujo una marca caída ya no sirve para nada, no se puede volver a lanzar la misma. Por otra parte es lógico que pierdan dinero en las tiendas de la marca porque ya no hay marca, se la han cargado con los outlet.
    Me da la sensación de que se han metido en un callejón del que por la parte del prestigio de marca ya no pueden salir y ahora no les queda otro remedio que seguir con el outlet. No se porque lo que dices de esta marca me recuerda a Mas se metió con lo de la independencia para ganar votos y ahora no puede volver atrás aunque quiera (no entro en si hizo bien o no, solo que me lo recuerda).

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  17. en respuesta a Lancastergate
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    #3
    Siames

    De todas formas habra que seguir el precio porque en un momento aqui empiezo a ver una buena compra.

  18. en respuesta a Siames
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    #2
    Lancastergate

    Yo esperaba lo mismo. Vi gran parte de la reunión con inversores y estaba bastante ilusionado con la nueva estrategia... hasta que vi que quieren dar más valor a la marca cerrando las tiendas de precio completo. Quizá el tiempo les de la razón, pero a mi me parece que van cuesta abajo y sin frenos.

  19. #1
    Siames

    Vaya..pensaba que el cambio de estrategia pasaba por cerrar mas tiendas outlet y no las flagstores