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Alsea reporta bien, pero se augura cautela en el futuro cercano

Alsea reportó y no hay señales de que el gigante de los alimentos mexicanos tenga empacho en mantener niveles aceptables. El último trimestre del 2016 los ingresos netos de la empresa mostraron un aumento del 17.2% respecto al mismo 4T16. El cambio fue se registró por un aumento del 7.3% en las ventas mismas tiendas, de las cuales correspondieron a un aumento 4.9% en México, 22.0% en Sudamérica y 0.3% de España. La apertura de 219 unidades corporativas y un aumento en el ingreso emanado del segmento de distribución. Para concluir el 2016, la empresa contradora de diferentes restaurantes llegó a un total de 2,502 unidades, lo que significó un aumento del 9.6% en su acumulado anual.  

 

  

ALSEA

Anual

Var %

Trimestre

Var %

Var %

2015

2016

Real

4T15

4T16

4T16e

Real

Esp

Ingresos Netos

32,288

37,702

16.8%

8,958

10,500

10,100

17.2%

12.7%

Utilidad Operativa

2,354

2,767

17.6%

793

894

911

12.8%

14.9%

EBITDA

4,302

5,155

19.8%

1,367

1,569

1,542

14.8%

12.9%

Utilidad Neta

981

997

1.6%

470

587

562

25.1%

19.8%

                 

Margen Operativo

7.3%

7.3%

 

8.9%

8.5%

9.0%

   

Margen EBITDA

13.3%

13.7%

 

15.3%

14.9%

15.3%

   

Margen Neto

3.0%

2.6%

 

5.2%

5.6%

5.6%

   

*Cifras en millones de pesos.

             

 

En cuanto a la utilidad operativa del cuarto trimestre esta subió 12.8%, mientras que por otro lado el margen operativo se redujo 40 pts. base. El dato de EBITDA en el periodo fue de $1,569 mdp, que representó una cantidad 14.8% superior al conseguido en el mismo periodo del 2015. El margen de EBITDA decreció 40 pts. base. El aumento operativo fie reflejo por el crecimiento en las ventas mismas tiendas, el crecimiento inorgánico y por eficiencias operativas. La disminución en los márgenes operativos es resultado de la depreciación de algunas monedas en las que la multinacional mexicna generó recursos y también por mayores gastos relacionados con cambios en sus estrategisa.

 

En el rubro de utilidad neta Alsea, tuvo un aumento del 25.1%. El margen neto se subió en 40 puntos base. El crecimiento en la utilidad neta es reflejo del aumento en $101 mdp en la utilidad operativa, también debido un menor pago de impuestos derivados de una estrategia contable y por un beneficio no recurrente por impuestos diferidos que proviene de pérdidas fiscales pendientes de amortizar. A pesar de esto, otros indicadores pudieron compensar un incremento de 90 millones de pesos en el Resultado Integral del Financiamiento por intereses pagados. El dato que Alsea arrojó en cuanto a su deuda bruta acumulada al cierre 4T16 esta alcanzó  $14,840 millones de pesos, lo que implica que el crecimiento fue 21.3% respecto al último trimestre del 2015, en consecuencia, la razón deuda bruta sobre Ebitda pasó de 2.84x (veces) a 2.87x. De la deuda bruta, el 18% está denominada en euros y el resto en pesos.

 

ALSEA, REPORTE TRIMESTRAL

 

Los datos acumulados durante el año de Alsea reflejaron un con crecimientos importante en ingresos netos y EBITDA sostenidos por un aumento en sus ventas mismas tiendas por un 8.9%, además de nuevas aperturas y la adquisición de un restaruante llamado Archie´s en Colombia. A pesar de esto, la utilidad neta sólo logró aumentar 1.6%, derivados de los compromisos denominados en euros.

 

En resumen, Alsea tuvo un trimestre es positivo, pero siguen existiendo riesgos por el contexto económico en 2017  lo que orilla a ser cautelosos en la inversión de esta emisora.

 

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