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Blog Análisis del IPC
Seguimiento de la Bolsa Mexicana de Valores y de sus empresas

El pan sigue sin levadura: Bimbo reporta por abajo de las expectativas

La empresa alimenticia Bimbo ha reportado su 2º trimestre de este año y lo ha hecho con ingresos netos que alcanzaron los 65 mil 115 millones de pesos, este número es mayor al del mismo periodo del año pasado. Este aumento en sus ingresos fue resultado de beneficios cambiarios, crecimiento orgánico local y la compra de Donuts Iberia en territorio español, además de la adquisición de Groupe Adghal en Marruecos y Ready Roti en la India. Para Bimbo, sus ventas netas aumentaron en México  11.7%, en la zona de Norteamérica 1.8% en Latam 0.1% y en África, Asia y Europa sumaron 67.4%.

 

En el 2T17 la utilidad operativa del osito Bimbo se redujo 5.4% y el EBITDA tuvo un crecimiento marginal del 0.1%. Para Bimbo el margen operativo se redujo 100 puntos base y el margen de EBITDA se redujo 70 puntos base. Esta debilidad en el desempeño operativo se atribuye a varios gastos de integración y de la reestructuración por la integración de Donuts Iberia, en Latam por la transformación que ha venido aconteciendo en Argentina, Brasil y Chile, además en EEUU existirá en el corto plazo un cierre en sus plantas.

 

 

 

Trimestre

Variación %

2T16

2T17

2T17e

Reportada

Esperada

Ingresos Netos

61,040

65,115

66,776

6.7%

9.4%

Utilidad Operativa

4,853

4,589

4,616

-5.4%

-4.9%

EBITDA

6,884

6,892

7,222

0.1%

4.9%

Utilidad Neta

1,847

1,497

1,891

-19.0%

2.4%

           

Margen Operativo

8.0%

7.0%

6.9%

   

Margen EBITDA

11.3%

10.6%

10.8%

   

Margen Neto

3.0%

2.3%

2.8%

   

Datos en millones de pesos.

   

 

Los datos de la utilidad neta de Bimbo se redujeron 19% llegando a mil 479 millones de pesos, por lo que el margen neto se redujo 70 puntos base. Este descenso se entiende por la reducción en la utilidad operativa, en mayores costos y además por el incremento de gastos financieros lo que se debe a resultados negativos en activos monetarios en territorio venezolano y por la ganancia del dólar contra la divisa nacional que ha mejorado intereses obtenidos en pesos mexicanos.

 

Para Bimbo la deuda bruta del 2º trimestre llegó a 72 mil 941 millones de pesos, lo que significa un decrecimiento del 1.38% versus el mismo periodo del 2016 y una disminución de 5.8% respecto al trimestre anterior. El análisis de los últimos 12 meses arroja una razón de deuda bruta sobre EBITA que se movió 3.10x (veces) a 2.76x.

 

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Estos datos no han sido del agrado del mercado. Las expectativas eran mayores, Bimbo lleva 3 reportes de forma consecutiva con utilidades netas con crecimiento negativo. Los puntos a favor de la panificadora son el crecimiento en ventas de todas sus regiones y se estima que los resultados operativos con presiones menores para cuando finalice el 2017.

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