Resumen webinar: Fundamentos de derivados I parte

El pasado miércoles 6 de mayo de 2015, pudimos asistir al webinar sobre Fundamentos de derivados I. En él, Carlos González, Profesor y Director del Máster en Mercados Financieros y Gestión de Activos on line del IEB, platicó sobre los fundamentos de derivados, futuros, opciones, explicando los tipos de opciones y sus características:

  • Fundamentos de derivados
  • Futuros y forwards
  • Opciones
  • Tipos de opciones
  • Características de las opciones

En esta primera parte analizó los dos primeros puntos: Fundamentos de derivados y futuros y forwards.

Empezó analizando el mercado de futuros, explicando qué tipo de activos subyacentes íbamos a ver, seguido de los principales mercados organizados y terminó este primer punto explicando dónde se pueden negociar estas opciones o futuros.

Tipos de activos subyacentes:

  • Renta variable
  • Renta fija
  • Divisas
  • Materias primas
  • Otro tipo de activos financieros
  • Otros activos tangibles

Principales mercados organizados:

 

MEXDER CBOT CME CBOE
LIFFE EUREX NYSE-EURONEXT MEFF


Dónde poder negociar las opciones o futuros:

 

Mercados organizados Mercados OTC
  • Existe cámara de compensación
  • Garantías
  • Supervisión
  • Elimina riesgo de contrapartida
  • Comisiones explícitas
  • Contratos estandarizados
  • Todo tipo de clientes
  • No existe cámara de compensación
  • No garantías (pero sí colaterales)
  • Existe riesgo de contrapartida
  • No comisiones explícitas
  • Contratos a medida
  • Discriminación de cliente

 

Posteriormente, hizo una breve explicación del concepto de futuro y forwrad, además de la explicación dentro del mercado mexicano (Mexbol), las garantías y la liquidación al vencimiento. Introdujo también el concepto de: Mark-to-market, el concepto de arbitraje con futuros y forwards y finalizó la sesión con el concepto de Roll-Over y la demostración práctica de todo lo explicado anteriormente mediante un par de ejemplos numéricos.

Concepto de futuro y forward

Futuro: un contrato de futuros es un contrato mediante el cual dos partes se comprometen a comprar o vender un activo determinado en una fecha futura a un precio prefijado.
La diferencia con el contrato de forward está en que un contrato de futuros cotiza en un mercado organizado y tiene una serie de características organizadas y además existe una cámara de compensación que liquida las operaciones y asume el riesgo de la contrapartida.

Compra de un futuro Venta de un futuro

Concepto Mark-to-market:

El inversor tiene derecho a retirar aquella cantidad que sobrepase el margen requerido. En caso contrario, es decir , si el mark-to-market diario (valoración a precios de mercado) de la posición provoca que el saldo en la cuenta del cliente es inferior al margen mínimo requerido, ya hemos visto que el cliente debe reponer dicha cantidad hasta el límite mínimo marcado antes de la apertura del siguiente día, y en caso de incumplimiento de esta obligación, la cámara de compensación esta autorizada para cerrar la posición.

Cálculo del valor de un futuro:

 

Sin rendimiento:
F= Sx[1+(ixt)]
Con rendimiento:
F= Sx[1+((i-d)xt]

 

Sobrevaloración e infravaloración de mercado:

 

Fmercado= Fteórico +/- Factor expectativas


Roll-Over de Futuros:

Permite evitar el problema que plantea el operar con futuros cuyo vencimiento es muy corto. La técnica del Roll-Over consiste en deshacer la posición en el vencimiento más corto y tomar una posición en el vencimiento siguiente.

Si quiere ver la grabación completa del webinar presione acá:

perspectivas méxico 2015

 

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