¿Elegimos igual ante la misma probabilidad de ganar que de perder? Teoría de la Perspectiva

4 recomendaciones

He abierto un hilo en el foro sobre un tema bastante interesante: ¿Somos aversos al riesgo? ¿Bajo qué condiciones?una vez extraídas algunas conclusiones de cómo decidimos ante situaciones de incertidumbre, voy a comentar el resultado del estudio mencionado en el artículo "La Teoría de la Perspectiva" para determinar si las decisiones que tomamos en un entorno de incertidumbre son las mismas si esperamos obtener una ganancia o si esperamos obtener una pérdida.

Este breve comentario que escribo, espero que esclarezca el por qué muchos inversores dejan correr las pérdidas y pronto cortan los beneficios. Es una cuestión psicológica en la que a partir de este ejemplo espero que podamos tomar algunas conclusiones para mejorar la gestión de nuestras posiciones en bolsa.

Incertidumbre

 

 

La Teoría de la Perspectiva y las decisiones en un entorno de incertidumbre

Aquí viene la parte interesante del estudio y lo que nosotros podemos aplicar a bolsa. Primero vemos qué decisiones tomaríais si la opción es de ganar (intentad ser realistas en vuestras respuestas, no existen respuestas correctas ni erróneas).
En cada problema hay que elegir una de las dos opciones, bajo se muestran los resultados en una encuesta realizada a 92 personas, para que comparéis vuestras respuestas respecto a lo que eligió la mayoría.

Problema 3

  • A Ganar 4.000 con probabilidad 80%
  • B Ganar 3.000 con probabilidad 100%

Problema 4

  • C Ganar 4.000 con probabilidad del 20%
  • D Ganar 3.000 con probabilidad de 25%

Problema 7

  • E Ganar 6.000 con probabilidad 45% 
  • F Ganar 3.000 con probabilidad 90%

Problema 8 

  • G Ganar 6.000 con probabilidad 1%
  • H Ganar 3.000 con probabilidad 2%
Cuadro 1: Resultados Problemas 1 a 8 y (-1) a (-8)
Fuente: Teoria de la Perspectiva: Kahneman y Tversky
 
Resultados del estudio en una encuesta a 92 personas (en porcentaje de respuestas)
  • A: 20%
  • B: 80%
  • C: 65%
  • D: 35%
  • E: 14%
  • F: 86%
  • G: 27%
  • H: 73%
Esto viene a demostrar que se pondera más la certidumbre (hechos con mayor probabilidad), y cuando la probabilidad es pequeña se elige el que reparta mayor cantidad, ¿Todos de acuerdo? 
 

Ahora bien, ¿Qué sucede si invertimos la situación y las ganancias pasan a ser pérdidas?

Invertimos la situación y las ganancias se convierten en Pérdidas, ¿Qué responderíais ahora? (intentad ser realistas de nuevo, tampoco existen respuestas correctas ni erróneas)

Problema (-)3

  • -A Perder 4.000 con probabilidad 80%
  • -B Perder 3.000 con probabilidad 100%

Problema (-)4

  • -C Perder 4.000 con probabilidad del 20%
  • -D Perder 3.000 con probabilidad de 25%

Problema (-)7

  • -E Perder 6.000 con probabilidad 45% 
  • -F Perder 3.000 con probabilidad 90%

Problema (-)8 

  • -G Perder 6.000 con probabilidad 1%
  • -H Perder 3.000 con probabilidad 2%
 
Resultados del estudio en una encuesta a 92 personas (en porcentaje de respuestas)
  • -A: 92%
  • -B: 8%
  • -C: 42%
  • -D: 58%
  • -E: 92%
  • -F: 8%
  • -G: 30%
  • -H: 70%

Las conclusiones ahora son distintas, pues la mayoría de personas votó justamente lo opuesto si se trata de una pérdida que si se trata de una ganancia. 

Existe aversión al riesgo en el dominio positivo (primer caso) y existe Atracción al riesgo en el dominio negativo

Esto significa que ante una situación de ganancias, se elige la situación con mayor probabilidad (Existe aversión al riesgo). En cambio ante una situación de pérdidas, la mayoría de la gente elige la opción con menor probabilidad, aunque la cantidad menos probable sea mayor que la más probable (atracción al riesgo). El efecto es justo el contrario.

Entendemos riesgo como probabilidad de una pérdida.

Se supone que se preferirá la pérdida segura contrariamente a lo que muestran los datos. Así, nuestros datos son incompatibles con la noción de que la certeza se prefiere siempre. Más bien parece que la certeza aumenta la aversión por las pérdidas y la atracción por las ganancias. 

  1. en respuesta a Ismael Vargas
    #3
    rasago

    Si por supuesto, si haces una apuesta o una sola inversión la lógica cambia por completo, pero apostar todo de una vez no es lógico, ni siquiera es lógico que los que tenemos menos de 100.000€ los tengamos en la misma entidad por muy garantizados que estén por el FGD, pero por comodidad los tenemos, al menos la mayoría.

    Los humanos vamos contra nuestra propia razón, la verdad que tenemos mucho por evolucionar.

    Saludos y gracias a ti por compartir.

    1 recomendaciones
  2. en respuesta a rasago
    #2
    Ismael Vargas

    Claro claro, este estudio trata de eso, de desmantelar la teoría de la utilidad esperada... Es decir que existen otros condicionantes en la mente humana, no sólo el de la esperanza matemática.

    Aquí el problema es que ante la ganancia, la gente va a por lo seguro, si te dan 3.000 seguros, para qué vas a arriesgar un 20% de no obtener nada? "Más vale pájaro en mano que 100 volando"

    Pero lo curioso está en las pérdidas, si te dicen perder seguro el 100% nos "asustamos" o no sé que pasa, que tendemos a ser más arriesgados, con la esperanza de obtener ese 20% de no perder nada...
    "Puestos a perder..."

    Siguiendo tu razonamiento, si hicieses 100 apuestas, acabarías ganando más que alguien que apostara siempre a lo seguro, por la esperanza matemática. Pero al hacer una sola apuesta, pues la cosa se ve que cambia...

    Saludos y gracias por el comentario.

  3. #1
    rasago

    No le encuentro el sentido, no se si es que yo vengo de las apuestas por internet y valoro el resultado esperado sin importarme el porcentaje, por ejemplo esto que pones:

    A Ganar 4.000 con probabilidad 80%
    B Ganar 3.000 con probabilidad 100%

    El 80% de 4000 son 3.200 y el 100% de 3000 son 3000, lo lógico por rentabilidad es escoger la A siempre, otra cosa es que el 80% esté garantizado como entendemos lo está el 100%.

    C Ganar 4.000 con probabilidad del 20%
    D Ganar 3.000 con probabilidad de 25%

    800 contra 750, la lógica vuelve a ser C

    E Ganar 6.000 con probabilidad 45%
    F Ganar 3.000 con probabilidad 90%

    Esta es exáctamente igual en ganancia, 2.700€, pero no es lo mismo mentalmente ganar el 90% de las veces que asumes riesgo que el 45&

    Con las pérdidas pasa igual según yo lo entiendo, siempre pensando en el plazo largo y siempre que entendamos por tan seguro ganar 8 de cada 10 con esa esperanza del 80%, como 10 de cada 10 con la esperanza del 100%, el problema es que a la gente le dices 100% y entiende que es seguro seguro, le dices 80% y nadie cree seguro que 8 de cada 10 salga como se espera, cuanto más acerques al 100% la esperanza más lejos estará la gente de escoger la opción más lógica, la mente humana tiene más condicionantes que lo que dicen las mates.

    1 recomendaciones
4 recomendaciones
Escribe aquí tu comentario...