Procedimientos para salir a bolsa: OPS, OPV y Listing

Procedimientos para salir a bolsa: OPS, OPV y Listing

Como todos sabemos, existen distintos procedimientos para salir a bolsa. Vamos a ver las diferencias entre una Oferta Pública de Venta (OPV), una Oferta Pública de Suscripción (OPS) y una salida mediante el procedimiento de "Listing".

cuales son los procedimientos para salir a bolsa

¿Qué significa que una empresa sale a bolsa?

Cuando una empresa decide empezar a cotizar en el mercado bursátil, significa que a partir de ese momento todo aquel interesado o interesada en invertir en la empresa va a poder hacerlo, comprando participaciones de esta en el índice en el que opere. Esta salida a bolsa puede hacerse mediante una Oferta Pública de Venta (OPV) o una Oferta Pública de Suscripción (OPS), como veremos más adelante.

¿Por qué salen a bolsa algunas empresas?

Existen varios motivos por los que una empresa decide salir a cotizar, pero uno de los más comunes es el de conseguir financiación. También resulta interesante para los propietarios una salida a bolsa para vender acciones y obtener liquidez, ver cuál es la valoración del mercado hacia su empresa e incluso conseguir publicidad y prestigio.

Una nueva salida a bolsa lleva consigo toda una estrategia de comunicacion y publicidad que le da notoriedad a la empresa, poniéndola en el foco de la agenda mediática y consiguiendo un reconocimiento que de otra forma sería muy dificil lograr.

Oferta Pública de Venta (OPV)

En una oferta pública de venta se pueden emitir todo tipo de activos financieros, tales como acciones, bonos, obligaciones... En definitiva, todo activo que pueda negociarse en un mercado secundario, ya sea de renta fija como de renta variable.

En el caso de la venta de acciones, una Oferta Pública de Venta es un proceso por el cuál se da entrada a nuevos socios a la compañía, en este caso no se emiten nuevas acciones y por tanto las acciones que se ponen a la venta son las de los accionistas previos a este proceso, es decir, los accionistas actuales. El capital social no varía, solo cambia de manos.

Una OPV se puede producir tanto en empresas que no cotizan, tal y como lo conocemos habitualmente, o con empresas que ya están cotizando. En el primer caso, la empresa decide salir a cotizar y para ello los accionistas ponen a disposición pública una parte de los títulos ya existentes. En el caso de una empresa que ya cotiza, se produce una OPV cuando accionistas mayoritarios deciden vender las acciones. Si estas acciones no están admititidas a cotización, se solicitará su admisión a cotización para más tarde poder lanzar la OPV.

Uno de los ejemplos más conocidos de OPV por su gran éxito fue en 2014 la salida a bolsa de Alibaba $BABA, consiguiendo una cantidad recaudada en la OPV de 25.000 millones.

Procedimiento para lanzar una OPV

Cuando una empresa decide ofertar sus acciones públicamente, debe publicar un folleto informativo, una vez dichas acciones hayan sido admitidas a negociación. Si es la primera vez que sale a cotizar, se admitirán a negociación un número determinado de acciones; si más tarde se decide sacar más acciones a cotizar habrá que volver a hacer una OPV, ampliación de capital o el procedimiento legal pertinente. 

Qué información debe incluir el folleto de la OPV

  • Datos fiscales y análisis de la sociedad
  • Política de objetivos de la dirección y de los accionistas
  • Análisis de factores externos que puedan afectar a la empresa o al sector
  • Selección de asesores / intermediarios adecuados
  • Preparación y cumplimiento de todos los requisitos legales previos

Motivos por los que se puede realizar una OPV

  • Que una sociedad quiera salir a cotizar en bolsa y necesite cumplir el requisito de «distribución suficiente» 
  • Deseo de un accionista significativo de desprenderse de un paquete accionarial
  • Colocación entre el público de las acciones propias que la sociedad mantiene en autocartera. 

Oferta Pública de Suscripción (OPS)

En una Oferta Pública de Suscripción la sociedad ofrece acciones de nueva emisión, producto de una ampliación de capital. El objetivo principal es captar recursos para financiar proyectos empresariales. El procedimiento es similar al de la OPV salvo que en este caso se emiten nuevas acciones

De esta forma aumenta el capital social de la compañía, primero se realiza la OPS y luego, esas nuevas acciones se ponen a la venta para que entren nuevos accionistas, después la empresa cotiza en bolsa como si se tratara de una OPV.

Listing

Mediante el sistema de "listing" la compañía puede pedir directamente el acceso a la negociación sin la necesidad de lanzar una oferta pública de venta. Este procedimiento también debe estar aprobado por la CNMV. Mediante este método, la compañía no coloca sus acciones entre nuevos inversores, sino que da la posibilidad a sus accionistas de que sus títulos se puedan negociar en un mercado organizado. Además no existe un precio de referencia, se formará el precio en función de las órdenes de compra y venta recibidas durante el preiodo de ajuste como un día normal de cotización. 

En el caso del listing, ni los antiguos accionistas venden sus acciones antes de salir a bolsa ni nuevos accionistas pueden adquirir participaciones. Se debe esperar a que la empresa empiece a cotizar para poder realizar movimientos de compra-venta: ello conlleva que estas acciones no puedan sufrir especulación antes de su salida a bolsa, ya que se mantendrá en todo momento el valor de su cotización.

Este proceso pretende evitar que algunos accionistas accedan al capital de la sociedad con intenciones hostiles. 

Procedimientos para salir a bolsa
Oferta Pública de Venta (OPV) Se da entrada a nuevos socios a la compañía. Tanto en empresas que ya cotizan como en nuevas salidas a bolsa. Uber, Slack, Pinterest
Oferta Pública de Suscripción (OPS) Se da la opción de realizar una ampliación de capital. Procedimiento que se utiliza cuando una empresa ya cotiza en bolsa Unicaja, Neinor Homes
Listing No se realizan cambios en el accionariado ni el capital de la empresa Spotify

 

  1. #2
    07/04/21 20:13
    Excelente información de valor.

    Pregunta: ¿ qué pasaría si compro una acción de OVP y cuando la quiero vender y recoger beneficios, no hay quien la compre?
  2. #1
    09/04/15 06:32

    Estimado Ismael

    Me surge una duda respecto a la OPS. Cuando la empresa decide realizar la ampliación de capital para posteriormente vender esas acciones, ¿ se utilizan métodos de valoración como puede ser el descuento de flujos,etc, para valorar esas nuevas acciones? ¿utilizan otro mecanismo?

    Muchas gracias

    Un saludo,