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Opción de inversión en ETF: características y beneficios

Dentro de la gran variedad de activos subyacentes que existen en renta fija y variable tenemos una opción que ha tomado bastante atención y relevancia, nos referimos a los ETF (Exchanged Traded Fund por sus siglas en inglés o Fondo cotizado en Bolsa), que son instrumentos financieros que reflejan el desempeño de un determinado índice de referencia. Al comprar cuotas, usted invierte en una cartera de acciones sin la necesidad de gestionar cada una de estas, con la ventaja de participar en diferentes empresas y segmentos.

 

 

 

Opción de inversión en ETF: características y beneficios

 

Los fondos tradicionales cotizados en bolsa (ETF) están disponibles en cientos de variedades, rastreando casi todos los índices que pueda imaginar. Los ETF ofrecen todos los beneficios asociados con los fondos mutuos indexados, incluida la baja rotación, el bajo costo y la amplia diversificación, además de que sus índices de gastos son significativamente más bajos.



Si bien la inversión pasiva es una estrategia popular entre los inversores ETF, no es la única estrategia. Aquí exploramos y comparamos las estrategias de inversión de ETF para proporcionar información adicional sobre cómo los inversores están utilizando estos instrumentos innovadores.



Los ETF se construyeron originalmente para proporcionar una seguridad única que rastrea un índice y se intercambia intradía. La negociación intradía permite a los inversores comprar y vender, en esencia, todos los valores que componen un mercado completo (como el S & P 500 o el Nasdaq) con una sola operación. Por lo tanto, los ETF brindan la flexibilidad para entrar o salir de una posición en cualquier momento del día, a diferencia de los fondos mutuos, que operan solo una vez al día.



Si bien la capacidad de negociación intradía es ciertamente una bendición para los operadores activos, es simplemente una conveniencia para los inversores que prefieren comprar y mantener, que sigue siendo una estrategia válida y popular, especialmente si tenemos en cuenta que la mayoría de los fondos gestionados no superan sus puntos de referencia o contrapartes pasivas, especialmente en horizontes de tiempo más largos, según Morningstar. Los ETF proporcionan una forma conveniente y de bajo costo para implementar indexación o administración pasiva.

 


Trading activo



A pesar del historial de indexación, muchos inversores no están contentos con los llamados rendimientos promedio. A pesar de que saben que una minoría de fondos administrados activamente venció al mercado, están dispuestos a intentarlo de todos modos. Los ETF proporcionan la herramienta perfecta.



Al permitir la negociación intradía, los ETF le dan a estos operadores la oportunidad de rastrear la dirección del mercado y comerciar en consecuencia. A pesar de seguir cotizando un índice como un inversor pasivo, estos operadores activos pueden aprovechar los movimientos a corto plazo. Si el S & P 500 corre hacia arriba cuando los mercados se abren, los operadores activos pueden asegurar los beneficios de inmediato.



Por lo tanto, todas las estrategias de negociación activas que se pueden usar con acciones tradicionales también se pueden usar con ETF, como los tiempos de mercado, la rotación del sector, las ventas en corto y la compra con margen.

 


Si bien los ETF están estructurados para rastrear un índice, podrían diseñarse fácilmente para rastrear las principales selecciones de los gestores de inversiones populares, reflejar cualquier fondo mutuo existente o perseguir un objetivo de inversión particular. Además de cómo se comercializan, estos ETF pueden proporcionar a los inversores u operadores una inversión que tiene como objetivo entregar rendimientos superiores a la media.



Los ETF gestionados de forma activa tienen el potencial de beneficiar también a los inversores de fondos mutuos y a los gestores de fondos. Si un ETF está diseñado para reflejar un fondo mutuo particular, la capacidad de negociación intradía alentará a los operadores frecuentes a utilizar el ETF en lugar del fondo, lo que reducirá el flujo de efectivo dentro y fuera del fondo mutuo, facilitando la gestión del portafolio y como más rentable, mejorando el valor del fondo mutuo para sus inversores.

 


Transparencia y arbitraje



Los ETF administrados de forma activa no están tan ampliamente disponibles porque existe un desafío técnico al crearlos. Los principales problemas que enfrentan los administradores de dinero implican una complicación comercial, más específicamente una complicación en el rol del arbitraje para los ETF. Dado que los ETF cotizan en una bolsa de valores, existe la posibilidad de que se desarrollen disparidades en los precios entre el precio de cotización de las acciones ETF y el precio de cotización de los valores subyacentes. Esto crea la oportunidad para el arbitraje.



Si un ETF se cotiza a un valor inferior al valor de las acciones subyacentes, los inversores pueden beneficiarse de ese descuento comprando acciones del ETF y luego canjearlas por distribuciones en especie de acciones subyacentes. Si el ETF se negocia con una prima por el valor de las acciones subyacentes, los inversores pueden acortar el ETF y comprar acciones en el mercado abierto para cubrir la posición.



Con los ETF indexados, el arbitraje mantiene el precio del ETF cerca del valor de las acciones subyacentes. Esto funciona porque todos conocen las tenencias en un índice dado. El índice ETF no tiene nada que temer al revelar las tenencias y la paridad de precios sirve a los mejores intereses de todos.



La situación sería un poco diferente para un ETF administrado activamente, cuyo administrador de dinero recibiría un pago por la selección de acciones. Lo ideal es que esas selecciones ayuden a los inversores a superar el índice de referencia de su ETF.

 

Si el ETF divulgara sus tenencias con la suficiente frecuencia como para poder llevar a cabo el arbitraje, no habría ninguna razón para comprar el ETF: los inversionistas inteligentes simplemente dejarían que el administrador del fondo hiciera toda la investigación y luego esperara la revelación de sus mejores ideas. Los inversores comprarían los valores subyacentes y evitarían pagar los gastos de gestión del fondo. Por lo tanto, tal escenario no proporciona ningún incentivo para que los administradores de dinero creen ETF gestionados activamente.



En Alemania, sin embargo, la unidad DWS Investments del Deutsche Bank desarrolló ETF administrados activamente que revelan sus tenencias a inversores institucionales diariamente, con un retraso de dos días. Pero la información no se comparte con el público general hasta que tiene un mes. Este acuerdo brinda a los comerciantes institucionales la oportunidad de arbitrar el fondo, pero proporciona información obsoleta al público en general.



En los Estados Unidos, los ETF activos han sido aprobados, pero se requiere que sean transparentes sobre sus tenencias diarias. La Securities & Exchange Commission (SEC) denegó ETF activos no transparentes en 2015, pero actualmente está evaluando diferentes modelos de ETF activos que se divulgan periódicamente. La SEC también ha aprobado la apertura de operaciones bursátiles sin revelaciones de precios en días volátiles con respecto a los ETF para evitar la caída intradía récord que se produjo en agosto de 2015, cuando los precios de los ETF cayeron porque las transacciones de valores se detuvieron, mientras que las operaciones con ETF continuaron.

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