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El mensaje de la Fed en 8 puntos

Natixis

El mensaje de la Reserva Federal es claro:

  1. Los datos Macroeconómicos siguen siendo robustos y la expectativa de inflación es baja.
  2. Los riesgos para la perspectiva económica van en aumento.
  3. La Fed ajustará su tasa si es necesario pero no hay nada aún en la agenda.
  4. La gráfica de puntos no proporciona información ya que demuestra una caída en el 2020 y un alza en el 2021.
  5. El mensaje de introducción de Powell indica una inclinación hacia una baja en la tasa de la Fed en el futuro.
  6. Las tasas a largo plazo cayeron ante esta percepción incluso sin nada que decir en la agenda. La tasa a 10 años está ahora por debajo de 2% y la tasa a 30 años está por debajo de la tasa de los fondos de la Fed por primera vez en el presente ciclo.
  7. En el pasado, si todas las tasas estaban por debajo de las tasas de la Fed, era una señal de recesión. La caída en la tasa de la Fed tiene que llegar pero no será suficiente para evitar una recesión.
  8. La razón es que las tasa de interés baja a largo plazo refleja expectativas bajas en el futuro. Esto no puede revertirse espontáneamente. Los fenómenos económicos son persistentes.

 

Por Philippe WAECHTER, Chief economist of Ostrum Asset Management

Philippe WAECHTER

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