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¿Qué es un fondo de inversión y cómo funciona?

En este artículo explicaremos el concepto de fondo de inversión, y los principales aspectos a tener en cuenta para entender al completo su funcionamiento. Para comprender qué es un fondo de inversión y cómo funciona, tenemos que conocer los conceptos que están estrechamente relacionados como las inversiones: valor liquidativo, participaciones, sociedad gestora o depositario, entre otros conceptos son primordiales.

¿Qué es un fondo de inversión?

Los fondos de inversión o también conocidos como Instituciones de Inversión Colectiva (IIC), son vehículos de inversión que engloban las aportaciones de diversos ahorradores, y mediante el cual los ahorradores ceden a los gestores profesionales, la toma de decisiones sobre la inversión de su patrimonio. La inversión se realiza de forma conjunta en los activos que el equipo gestor considera adecuados para obtener la máxima rentabilidad posible. En función de una estrategia de inversión previamente defenida.
 
Fondos de inversión
 
Por tanto un fondo de inversión está formado por un patrimonio, que no tiene personalidad jurídica, y que está dividido en participaciones.
 
El fondo puede invertir en un universo amplio de activos: bonos, acciones, derivados, divisas, así como en productos no financieros como bienes inmuebles o materias primas. Además pueden invertir en cualquier zona geográfica. Eso sí, deben respetar la filosofía de inversión marcada.
 
Todos los fondos nacen con una determinada filosofía de inversión, en la que se especifica la distribución de activos en la cartera. El perfil de riesgo determinará la exposición del fondo a renta variable (más arriesgado) o a renta fija (más conservador). También se debe determinar si va a invertir en una determinada región, como puede ser España, o en más países. Incluso puede invertir a nivel global.

 

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Elementos de un fondo de inversión

Para comprender qué es un fondo de inversión y cómo funciona, hemos de conocer qué son los siguientes conceptos:

Participes de un fondo de inversión

Al igual que existen accionistas de una empresa, existen partícipes de un fondo de inversión, que son quienes, mediante las aportaciones que realizan al patrimonio conjunto del fondo, obtienen una determinada participación en el mismo. Siguiendo con el símil, los partícipes son propietarios del fondo en la misma medida en la que los accionistas lo son de una empresa, y en la proporción de las aportaciones que hayan realizado. Pueden entrar en el fondo en el momento de su constitución o a posteriori, y pueden salirse del mismo (obteniendo el reembolso de la inversión) en cualquier momento.
 
Los partícipes deben conocer bien su perfil de riesgo para así tomar las mejores decisiones de inversión. Podrás conocer tu perfil de riesgo mediante la herramienta Fondutest.
 

Participaciones de un fondo de inversión

Las participaciones son las partes alícuotas en las que se divide un fondo de inversión. El número de participaciones que forman un fondo de inversión no es un valor fijo como ocurre con las acciones de una empresa, sino que dependen de las compras y ventas que se realicen de las mismas. La compra de participaciones se denomina suscripción y la venta de las participaciones, reembolso.
 
Al precio de la participación de un fondo de inversión en una determinada fecha se le denomina valor liquidativo. Este valor es el que nos permitirá ver cómo evoluciona el fondo. Técnicamente, el valor liquidativo es el conjunto del patrimonio que compone el fondo, dividido por el número de participaciones en circulación. Por poner un ejemplo, si las participaciones del fondo de inversión tienen un valor liquidativo de 100€ y se desea invertir 2.000€, el inversor adquirirá 20 participaciones.  El valor liquidativo se publica diariamente, teniendo en cuenta el precio al cierre de los mercados bursátiles.

Valor liquidativo de un fondo de inversión

Las participaciones son valores negociables, pero normalmente no se negocian en ningún mercado de valores, sino que la sociedad gestora es quien vende y recompra las participaciones.

Sociedad gestora de un fondo de inversión

La sociedad gestora es la encargada de gestionar y administrar el fondo. Hay que aclarar que no es la propietaria del fondo, los propietarios son siempre los partícipes. La sociedad gestora es quien decide dónde se invierte el patrimonio del fondo, es decir, determina la política de inversión del fondo.

Cada fondo de inversión está gestionado por una única gestora, pero una gestora puede gestionar más de un fondo de inversión a la vez. Estas sociedades cobran de forma directa una comisión al fondo de inversión por la gestión y administración del mismo.
 
Las sociedades gestoras tienen la obligación de remitir la información relativa a sus fondos a la CNMV de manera periódica, y son las encargadas de llevar el registro de las participaciones de los fondos de inversión.
 

Depositario de un fondo de inversión 

La función del depositario es la de custodiar y vigilar los activos que componen el fondo. Este puede ser un banco, caja de ahorros, sociedad de valores o cooperativa de crédito que esté inscrita en la CNMV. El depositario cobra una comisión al fondo de inversión en concepto de depósito.
 
Si el fondo de inversión cambia de depositario, los partícipes tienen derecho a recibir la totalidad de su inversión sin aplicarse, en caso de que la hubiera, comisión de reembolso.
 

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Funcionamiento de un fondo de inversión

El funcionamiento de un fondo de inversión es muy sencillo. El partícipe pone su dinero en el fondo y adquiere participaciones. La sociedad gestora integra ese dinero en el fondo y lo invierte dónde considera conveniente (acciones, bonos, divisas...).  
 
El patrimonio del fondo de inversión es el dinero que lo forma, esté invertido o no en activos financieros. Por otro lado, la cartera de un fondo de inversión, es el conjunto de títulos que este posee.
 
Cuando el inversor adquiere participaciones mediante las aportaciones que realiza,  está comprando una parte del fondo, es decir, está formando una pequeña cartera igual a la del fondo.
 
Un fondo de inversión en funcionamiento puede aumentar o disminuir su tamaño por dos motivos. En primer lugar, por la entrada o salida de inversores, y en segundo lugar por las variaciones en el valor de mercado de los activos que lo forman. El primer motivo no afectará nunca a la inversión, simplemente variará el precio de las participaciones en función de las suscripciones o reembolsos. Lo que sí afecta a la inversión y a los resultados que obtendrá el inversor es la variación del valor de los activos.
 
A continuación vamos a desarrollar un ejemplo del funcionamiento de un fondo de inversión:
 
Suponemos que el valor de la participación inicial es un fondo de inversión es de 100€. Cada inversor posee 50 participaciones y el número total de participaciones es de 5.000.

Funcionamineto fondo de inversion

Suponiendo una rentabilidad neta (deducidos gastos, tasas e impuestos), el fondo evolucionaría de la siguiente manera:

Cálculo valor liquidativo de los fondos de inversión

De esta forma podemos ver como evoluciona el patrimonio de un fondo de inversión ante una variación del valor de los activos que componen la cartera.
 
Ahora vamos a ver cómo le afecta al fondo la entrada y salida de partícipes.
 
Imaginemos que un inversor entra en el fondo el día 5, con un importe de 6.000€. Tenemos que tener en cuenta que en el momento de efectuar la inversión, el inversor desconoce el número de participaciones que va a adquirir, ya que no se sabrá hasta que no se conozca el valor liquidativo del fondo al finalizar el día.
 
A continuación vamos a calcular el valor liquidativo al final del día 5, para conocer cuántas participaciones ha comprado el inversor, y el número de participaciones que formarán ahora el fondo.

Cálculo valor liquidativo fondos de inversión

Valor liquidativo 5º dia

El valor liquidativo es de 100,1034. Por lo que inviertiendo 6.000€ va a adquirir 59,938 participaciones.

5 5.004.370 800 5.011.170 (A) 50.059,938 100,1034 (B)
6 5.011.170 -3.200 4.995.970 (D) 49.939,988 100,0395 (C)
 
El patrimonio final del día 5 es la suma del patrimonio inicial (5.004.370€) más las plusvalías (800€) y la inversión realizada por el nuevo participe (6.000€). Al número de participaciones en circulación del dia 4 le sumamos las participaciones del nuevo inversor (59,938)
 
Ahora vamos a ver cómo afecto un reembolso. Si un inversor (cualquiera de ellos, independientemente de la antigüedad de su inversión) desea retirar 12.000€ el día 6, debemos igualmente esperar al final del día para conocer cuántas participaciones está retirando. Por tanto, calcularemos en primer lugar el valor liquidativo del fondo de inversión al final del día 6:
 

Valor liquidativo 6º dia

Con el reembolso de 12.000€, el inversor ha vendido 119,952 participaciones, y el patrimonio del fondo de inversión se reduce en 12.000€.

Reembolso fondos de inversión

7 4.995.970 1.000 4.996.970 49.939,988 100,0594
8 4.996.970 2.300 4.999.270 49.939,988 100,1055

 

De esta forma hemos visto como evoluciona el patrimonio de un fondo de inversión cuando se producen cambios en la valoración de los activos que lo forman y cuando se suscriben y reembolsan participaciones.

 

 

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42 comentarios (mostrando del 21 al 40)

Añadir comentario
  1. #21

    bioda

    en respuesta a Carla Quinto
    Ver mensaje de Carla Quinto

    Buenos días, Carla.

    Lo he vuelto a leer con más detenimiento tras tu explicación y me ha quedado totalmente claro, vaya pregunta absurda que he hecho, perdón.

    Un saludo

  2. #22

    Carla Quinto

    en respuesta a bioda
    Ver mensaje de bioda

    Tranquilo para eso estamos, si tienes alguna duda adicional solo tienes que decirlo.

    Saludos.

  3. #23

    castuerena

    Muchísimas gracias por la información. Me he enterado perfectamente, lo has explicado de lujo. espero que hagas más tutoriales sobre estos temas.
    un saludo

  4. #24

    Carla Quinto

    en respuesta a castuerena
    Ver mensaje de castuerena

    Hay mucha información de este tipo que viene recopilada en la siguiente página de información:

    Guía Fondos

    Saludos

  5. #27

    aiteme

    Buenas soy nuevo no, nuevisimo...Encuentro el articulo muy bueno...pero tengo una duda. En el ejemplo que poneis:

    A continuación calculamos el valor liquidativo al final de 5º día para conocer cuántas participaciones compra el inversor, y cuantas participaciones tendrá ahora el fondo.

    5004370+800=

    Ese 800 de donde sale?Por mas que leo no lo encuentro.

    Gracias.

  6. #29

    Juanpe9

    en respuesta a aiteme
    Ver mensaje de aiteme

    Ese 800 si no me equivoco es una plusvalia, q se ha puesto como ejemplo.
    Una duda..., sabemos que el valor liquidativo depende de la rentabilidad de los activos y de la entrada o salida de participes..., luego en el caso que bajase mucho la rentabilidad o saliesen muchos participes ..., ¿ se podria llegar a perder todo lo invertido?
    En este caso seria diferente a las acciones puras no?
    Ya q una acción puede bajar mucho pero eso no lleva a la quiebra a una empresa? O si?

  7. #30

    Enrique Roca

    en respuesta a Juanpe9
    Ver mensaje de Juanpe9

    Un fondo se liquida todos los dias en teoria (de ahi el concepto valor liquidativo).y se comporta lo mismo que el mercado donde invierte.

    Si el mercado es liquido (casi todos los organizados lo son) no hay problema, lo unico que puede haber son tensiones transitorias de liquidez hasta que se vendan todos los activos del fondo, pero en definitiva los fondos de renta variable se comportan como las acciones.

  8. #31

    Bravepawn

    en respuesta a Enrique Roca
    Ver mensaje de Enrique Roca

    Buenas Enrique,

    Como comentas la función del Depositario es: " la de custodiar los activos que componen la cartera del fondo y asume ciertas funciones de control sobre la gestora, en beneficio de los inversores." ¿Qué te parece que sobre el 70% de los fondos españoles tengan Gestora y Depositario del mismo Grupo? ¿No pueden estar haciendo "pillerías" a los inversores con el beneplácito de los organismos reguladores?

    Por no hablar de que en su mayoría exigen a los gestores contratar también al broker del grupo y llevarse más comisiones e incluso motivarles a crear mayor rotación para pillar más, de los costes y comisiones ocultas como los de transacción, los de fondos de fondos, la falta de transparencia en las retrocesiones, etc, etc...

    ¿Crees que algún organismo regulador llegará a controlar todo eso de una vez en beneficio de los inversores o España seguirá siendo España?

    Un saludo,

  9. #32

    Enrique Roca

    en respuesta a Bravepawn
    Ver mensaje de Bravepawn

    brawpan:Cuando oyes frases de boca de los que han hundido el sistema financiero desde PP_PSOE hasta los banqueros diciendo que "hemos salvado el dinero de los depositantes",cualquier comentario sobra.
    Los ladrones no pueden ser los jueces y eso en Espña sucede....

  10. #34

    berebere

    en respuesta a Bravepawn
    Ver mensaje de Bravepawn

    Nos quejamos de lso fondos españoles pero... no hay mas que coger un folleto cualquiera de un fondo por ejemplo ingles o de LU y ver que tampoco brilla demasiado la trasparencia, y no me refiero a los de las grandes gestoras, sino a alguno de pequeña gestora. No ocurre así en España donde TODOS los fondos deben publicar la misma información, por cierto, de manera homogénea lo que facilita su rápida comparación.

  11. #35

    Javieron1

    Muchas gracias por la explicación. De las de repasar de vez en cuando: pura educación financiera.

  12. #36

    Yolygp

    muy instructivo para alguien que empieza como yo. muchas gracias

  13. #38

    Rodrigo19700

    excelente explicación,
    mi esposa y yo desde panamá abrimos una cuenta en un fondo de inversión en USA, Hills Investments Fund, y fue muy fácil, al principio un poco de miedo, investigamos algo y al final colocamos unos pocos miles para probar que tal funcionaban, y a los tres meses agregamos algo mas de capital, tenemos ya 14 meses.
    Fue muy friendly el sistema de esa empresa, depositan nuestras ganancias mensual sin atrasos.
    Aca en Panama hay varios fondos pero la verdad no los recomiendo..

  14. #39

    Mirellacdz

    Si el mercado es liquido no hay problema, lo único que puede haber son tensiones transitorias de liquidez hasta que se vendan todos los activos del fondo, pero en definitiva los Fondos de renta variable se comportan como las acciones.