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Blog Fondos de inversión

Los mejores fondos de inversión

Etiqueta "bolsa": 243 resultados

Ojo con los fondos garantizados. Los garantizados optan por mantener la cartera ante bajadas de rating sobrevenidas.

Ojo con los fondos garantizados. Los garantizados optan por mantener la cartera ante bajadas de rating sobrevenidas. Animo papá FROB.

Son muchos los fondos garantizados españoles de renta fija y variable  que en sus políticas establecen la inversión en activos de alta calidad crediticia. Y también la mayoría invierte su cartera en deuda pública española. Las últimas rebajas de rating efectuadas por las agencias calificadoras a la deuda pública. de largo plazo de BBB+ por S&P supone una restricción de inversión en los fondos que tienen una política definida en el contrato mediante la cual se compromete a tener activos de alta calidad crediticia (mínimo de A-) y una violación de la política de inversión en los que, con las mismas normas, ya tenían deuda española en cartera. Lo mismo ocurre con la deuda de las comunidades autónomas y bancos españoles.   Leer más

¿Qué hacer con nuestros ahorros en tiempos de incertidumbre?: el gran debate

El jueves 7 de junio de 2012 tuvimos el placer de contar con tres grandes gestores: Cayetano Cornet, Gonzalo Lardiés y Enrique Roca para que nos contestaran a la gran duda de ¿Qué hacer con nuestros ahorros en tiempos de incertidumbre? El evento organizado por Rankia en colaboración con Forinvest tuvo lugar en la Bolsa de Valencia y fue presentado por Isabel Giménez Zuriaga, Directora general de la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros, contando con la moderación de Miguel Arias, CEO y fundador de Rankia.

El debate comenzó con la introducción de Isabel Giménez, sobre la situación actual, quién recomendó prudencia para los inversores. La Directora señaló que mientras para otros países el riesgo puede tener connotaciones positivas, para España las tiene negativas. Según Isabel existe la posibilidad de que la renta fija se convierta en la nueva renta variable. Finalizó destacando que para superar la crisis hay que hacer sacrificios y el hecho de que no se hayan producido ni quitas, ni quiebras, ni inflación ha hecho que la crisis se esté alargando.   Leer más

Participaciones Preferentes. Apuntes para una solución.

SOLUCION PARA LAS PREFERENTES.

Con permiso y autorización, aún no solicitada a la Sra. Merkel, los dos grandes partidos (dada su gran responsabilidad) parecen querer pactar una solución para una de las grandes estafas en nuestro país, la comercialización indebida de esta clase de productos para el inversor minorista.

Para ofrecer solución a este tipo de productos es necesario  tener unas premisas de partida en común que puede ser.

a) Las entidades financieras comercializaron este tipo de productos  autorizadas por sus consejos de administración a propuesta de los directivos.

b) La CNMV y el Banco de España no realizaron su labor y dieron el consentimiento tácito cosa que no ocurrió con los pagarés de Rumas.

c) Dichos productos se vendieron mayoritariamente a clientes con escasa formación jurídica, con el gancho de intereses elevados, con la seguridad de plazos fijos y asegurando liquidez.   Leer más

Fondos de inversión. Seguridad juridica.

SEGURIDAD DE LOS FONDOS :

Los fondos son más seguros que las entidades.  En los depósitos, en los que el dinero que el inversor “entrega” al banco pasa a formar parte del balance del banco  y con el respaldo y limitaciones  del Fondo  Garantía Depósitos ,donde  el inversor está en situación de acreedor sobre el banco, en los fondos de inversión la situación legal es diferente.

La participación en un fondo es desde el momento que suscribe titularidad del participe sin  formar parte del balance del banco y suceda lo que quiera su dinero no corre peligro, salvo  el riesgo de mercado del activo subyacente donde invierta su fondo. pero este es un riesgo que  si las cosas funcionan correctamente no tiene nada que ver con la situación de la gestora ni de la comercializadora ni de la depositaria. El dinero no duerme ni 24 h en la depositaria sin estar invertido y sin ser propiedad del participe., Doy fe de ello durante mi época de gestor.   Leer más

Robeco: China y más China

El Banco Mundial anunciaba ayer bajada de expectativas de PIB  de China para este año a 8.2% (8.4% anterior) y 8.6% para el año que viene (FT, 24 Mayo). En el artículo se comentaba:

  • Las posibilidades de un paquete de estímulos fiscal aumentan aunque de forma diferente: menos crédito, menos ayuda del gobierno local y menos inversiones en infraestructura
  • Política Monetaria más orientada a seguir bajando el ratio de reservas de los bancos que en recortes de tipos de interés.

Por otro lado PMI de China en mayo 48.7, lo que apunta a la necesidad de un plan de estímulos.

Hemos hablado con nuestra gestora del fondo Robeco Chinese Equities, Victoria Mio, para conocer su opinión. Estas son las 5 principales conclusiones:

1. Crecimiento 2012

  • Continuará estable. Los indicadores adelantados apuntan a que el crecimiento puede haber tocado suelo  en el Q1 2012.
  • Esperamos un crecimiento de entre el 8-8.5% este año. El riesgo de un aterrizaje brusco parece menor
  • Los riesgos potenciales se siguen vinculando a la crisis de la Deuda Europea. China no es inmune
  • Los componentes del GDP aún continuando con la tendencia decreciente,  siguen fuertes: inversiones en activos fijos creciendo al 20% y  ventas minoristas al14%.

2. Política Monetaria y Fiscal

  • La  PM ha sido activa en el suministro de liquidez. Esperamos dos bajadas más del ratio de reservas, una en junio y otra a lo largo del tercer trimestre
  • Política fiscal más dinámica de ahora en adelante. El Gobierno Central tiene la intención de continuar con algunos proyectos paralizados como construcción de líneas ferroviarias, plantas nucleares, distribución de agua para uso residencial y riego y mejoras de canalizaciones.

3. Exportaciones

  • Continuarán desacelerándose disminuyendo el superávit: Las dirigidas a Europa y Taiwan han decrecido en lo que va de año y las dirigidas a otros socios comerciales aunque en terreno positivo se han mantenido por debajo de la tasa media histórica. 
  • Por otro lado el mix de producto ha cambiado hacia productos de mayor valor añadido, como maquinaria y automóviles. Puede que los exportadores se beneficien del crecimiento de los márgenes en el corto plazo, aunque es difícil saber si esto puede durar ya que los costes de producción (mano de obra y materias primas) continúan subiendo a mayor ritmo que los precios de venta.

4. Situación política

  • La transición política parece que está siendo ordenada, ya que aproximadamente dos tercios de los líderes de los gobiernos provinciales ya han sido cambiados.
  • El  cambio más importante ha de llegar en Octubre con el cambio de líder del Partido Comunista. Las grandes reformas se tomarán con el nuevo gobierno aunque el actual ya está lanzando medidas que tendrán que consolidarse.

5. Reforma Financiera

  • Se ha desarrollado más rápido de lo esperado.  Desde que el nuevo presidente tomó posesión en la CSRC (China Securities Regulatory Commission) en noviembre del 2011, se anunciaron medidas de reforma de los mercados en tres áreas: protección del inversor, innovación financiera y regulación de la industria
  • Esta reforma puedan traer volatilidad e incertidumbre pero en el largo plazo traerán eficiencia y transparencia.

Robeco Chinese Equities, Abril 2012 -rentab 6.6%

1. Datos Macro

  • En abril el MSCI China ha subido un 3,55% en USD y un 4.19% en Euros.
  • El PIB del 1Q fue del 8.1% (peor de lo esperado).  Ventas minoristas subieron un 15%; Prod. Indtal +12%; PMI fue mejor de lo esperado 53.1. La M” se expandió in 13% y el IPC subió hasta un 3.6%.
  • El Banco Central Chino bajó el coeficiente obligatorio de reservas en un 1% para los bancos rurales, con lo que los inversores ignoraron los datos económicos, y confiaron en la posibilidad de un aterrizaje suave.
  • El outperfomance del MSCI China se ha incrementado con respecto al europeo en abril (+10.44%  en total return YTD), siendo la diferencia  con el SPX menos clara (aprox un 2% en USD YTD)

2. Rentabilidad

  • El retorno del fondo fue del 6.06% en Abril (EUR).
  • El outperformance vs benchmark fue del 0.28% en abril.
  • La selección de valores ha aportado 13 p.b: Los valores en financieras, industriales y consumo discrecional han aportado positivamente, materiales sin embargo tuvo una aportación negativa.
  • La distribución sectorial contribuyo en 15 p.b: OW sector financiero, consumo discrecional, industrial y IT. UW energía, sevicios de telecomunicaciones, materiales, consumer staples. OW en tecnología y financieras y el UW en health care y materiales han aportado valor añadido a nuestro fondo este mes. La exposición al sector bancario es debida a la atractiva valoración. La  exposición al sector telecomunicaciones viene dada por China Mobile que es una manera relativamente barata de jugar la apuesta del consumo. Las compañías de medios y la industria de internet están experimentando un crecimiento explosivo: Tencent (un top 10 holding en nuestra cartera) y Baidu son líderes en esta industria. La exposición a los sectores de energía tradicionales y alternativas se apoyan en CNOOC, China Petroleum & Chemical,Petrochina y Kunlun. La apuesta por la manufacturas está basada en una tendencia de largo plazo, y creemos que un buen proxy es jugarla a través deZoomlion (2.94% de la cartera).
  •  La distribución geográfica y divisas:  6% en acciones clase A (pueden llegar al 10%) y un 2,5% de acciones chinas cotizadas en USA. La mayor parte de la cartera está en $HK, con un 6% en remimbi debido a la clase A.

3. Outlook

  • Seguimos optimistas para las renta variable china en el medio y largo plazo
  • Aunque el crecimiento de beneficios empresariales ha tocado mínimos en le 1Q 12 creemos que el Outlook en la publicación del 1H puede ser más constructivo
  • Continuará la volatilidad (crisis de la deuda europea), lo que puede ofrecer oportunidades de compra en un escenario de sell-off:  valoraciones atractivas en términos de P/E y P/B y un gobierno que seguirá apoyando la economía.
  • El gobierno necesita tomar medidas para estimular la demanda.  Han proporcionado a los consumidores con subsidios a electrodomésticos, a vehículos pequeños “energy-saving”. 
  • Tendencias  que creemos que van a destacar en los próximos años:  consumo básico,  tecnología, innovación, Internet, energía,  industria (maquinaria)

¿Estaís de acuerdo con la tesis del gestor? ¿Algún partícipe puede dar su opinión sobre el mismo?   Leer más

Reflexiones sobre fondos de inversión: dudosa gestión activa

  

1) La gestión activa no existe en España. Entonces ¿por qué cobran comisiones tan altas?

Entre los 100 Fondos de inversión con mayor patrimonio que invierten en renta variable nacional, tan sólo el 14% llevan a cabo una gestión activa. Entre los que tienen más de 50 millones de euros en activos bajo gestión, la cifra sube al 24%.

Según un estudio de Aviva Gestión de los 100 mayores fondos, el 45% realizan una gestión índice y el 42% una gestión referenciada. Entre los de más de 50 millones, el 57% simplemente hace una gestión índice y el 19% referenciada.. Los cálculos se han hecho sobre un periodo de tres años y se han incluído fondos que invierten en renta variable española.

 

2) La CNMV saca a consulta una circular que flexibiliza las normas para los garantes internos. Si al final todo el sistema va a ser acionalizado ¿qué más da?Las gestoras que tienen deuda no solvente en sus garantizados  y cuya garantía es la propia entidad comercializadora se han quitado un problema de encima  , el Estado o sea  todos nosotros pagaremos.   Leer más

Mercados vacilantes; economía en lucha

Con diversos elementos negativos combinándose para desatar una nueva fase en la crisis de deuda de la Eurozona, y con la mala gestión macroeconómica afianzándose en los mercados emergentes, el repunte de la renta variable ha llegado a su fin, afirma el Economista Jefe Léon Cornelissen.

bandera

La perspectiva no es muy alentadora. Cierto: la economía global continúa con su trayectoria justa para salir del paso, y a Estados Unidos le está yendo relativamente bien, pero la mayoría de los acontecimientos han sido desalentadores. 

Para empezar, las sorpresas económicas positivas que han caracterizado los últimos seis meses probablemente han llegado a su fin, y ese es también el caso para las revisiones de beneficios corporativos. Además, ha comenzado el periodo de las ‘ventas de mayo’.    Leer más

Fondos de inversión. Evolución de la industria.

Dan LefkovitzDan Lefkovitz director de operaciones y desarrollo de Negocio de MorningStar con amplia experiencia en la industria de la gestión de activos y FONDOS, desarrolló en la primera conferencia de esta casa celebrada en Madrid, una ponencia sobre 5 grandes lecciones aprendidas en 25 años que pasamos a resumir dada su importancia e interés.

a) Como en muchas industrias  y también en los índices bursátiles (basta recordar cuántas empresas subsisten de sus índices originales), la primera enseñanza es que esta industria también sufre mutaciones y cambios significativos. Aquí solo subsisten los mejores y los que se adaptan al cambio. Los líderes (por volumen de activos y/ o rentabilidad cambian.

b) Los analistas de la industria de gestión que estudian su posible evolución, aciertan como escopeta de feria. Cuando  los analistas preveían que los bancos iban a dominar la industria porque controlaban la distribución (al igual que en España) o que los fondos pasivos iban a desbancar a los fondos de gestión activa, el talento y el buenhacer empiezan a ser reconocidos. No existe unas necesidades uniformes para todos los clientes y la flexibilidad-diversidad en los productos son necesarios. Es cierto que hay gestoras de ETFs como Vanguard, iShares o State Street han triunfado, pero no es menos cierto que compañías como Fidelity o PIMCO han conseguido hacerse un hueco importante en la industria.   Leer más

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