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Inteligencia Financiera Global

Visión y crítica sobre la economía y las finanzas globales

Etiqueta "Banco de México (Banxico)": 35 resultados

El Banco de México desobedece a la ASF

En febrero pasado, comentamos en este blog la nota en exclusiva sobre la “recomendación” que la Auditoría Superior de la Federación (ASF) hizo al Banco de México (Banxico), para que realizara una inspección física de las 100 toneladas de oro de las reservas internacionales, que el Instituto Central adquirió en 2011.
 
Y es que la ASF comprobó en su Resultado de la Fiscalización Superior de la Cuenta Pública 2011, que Banxico no había hecho inspecciones físicas al metal preciado para verificar el cumplimiento de los términos de su adquisición y las condiciones en que éste se encontraba. En resumen, que no había certeza del resguardo material del oro.
Para decirlo más claro, que la institución que gobierna Agustín Carstens se había gastado más de 4,500 millones de dólares en oro, pero que ni siquiera se había tomado la molestia de verificar si el metal existía donde le dijeron que estaría guardado: las bóvedas del Banco de Inglaterra
 
Es más, unos meses antes, este espacio dio a conocer también que por haber adquirido una “cuenta no asignada” (unallocated account), Banxico no contaba con un listado de lingotes con número de serie, pureza y peso, con el que pudiera establecer sin lugar a dudas cuáles barras le pertenecían.
Gracias a la Ley de Transparencia hemos sabido todo eso, y que la operación original de compra se realizó con el Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés), como es usual.
 
La versión en inglés de la nota aludida (“Mexico’s Federal Audit Demands Physical Inspection of Severeign Gold Holdings”), le dio la vuelta al mundo, pues en las condiciones de fragilidad económico-financiera global en las que nos encontramos, cada día más países se preocupan primero por saber dónde están resguardadas sus tenencias áureas, y en algunos casos, por repatriarlas.
 
El caso más importante en definitiva, es el de Alemania y su Bundesbank, que repatriará en total 700 toneladas en lingotes desde Nueva York y París, para tener en Fráncfort cuando menos la mitad de todas estas reservas hacia 2020.
 

¿Por qué esa insistencia de tener el oro a la mano, o mínimo de comprobar su integridad y custodia?

Porque la primera norma para cualquier persona o institución que decide invertir en metales preciosos, es: si no los tienes en tu poder, no son tuyos. En palabras del Profesor Antal E. Fekete, fundador de la Nueva Escuela Austríaca de Economía
Cuando de oro se trata, no se puede confiar en nadie.
 
Desgraciadamente el Banco de México está a años luz de entender el sentido común.
De hecho, hoy le traemos otra exclusiva: nuestro Banco Central no atenderá la recomendación de la ASF para inspeccionar el oro directo en Londres
 
En la versión pública de un oficio que el Director General De Operaciones de Banca Central remitió al Director de Auditoría de Banxico con fecha 19 de marzo 2013, se lee:
La Dirección General a mi cargo realizó una petición al Banco Internacional de Pagos (BIS por  sus siglas en inglés)  el pasado 13 de marzo para  que confirmara  el saldo y el lugar de custodia de la posición de oro físico que Banco de México mantiene con dicha institución. […] Por otro lado, el  BIS confirmó,  tal y como  anticipábamos, que  no es  posible  llevar u (sic) cabo una inspección  física  del  oro.
La excusa del remitente más adelante:
No es una práctica de mercado realizar inspecciones físicas al oro que custodian  los bancos centrales,  como  tampoco  es una  práctica  de  mercado  verificar la existencia física de cada una de las  inversiones  de Banco  de  México en  bonos, depósitos  bancarios, u otros instrumentos.
Este oficio interno, revela la inocencia con la que se manejan algunos funcionarios en Banxico, para decirlo de una manera decente.
De entrada, porque debería haberles parecido escandaloso que su proveedor (el BIS) les manifestara la imposibilidad de verificar los lingotes. A partir de ahí se pueden construir varias hipótesis, pero lo único cierto es que algo tendrá que esconder. 
En segundo lugar, de los ejemplos de activos que menciona el Director General de Operaciones, ninguno es equiparable al oro. Bonos, depósitos y “otros instrumentos” son activos en los libros de Banxico, pero pasivos (deuda) de un ente ajeno. En cambio, el oro físico es el único activo que no es pasivo de la contraparte.
 
Con lo que el oro que no se haya ido ya a China y que aún quede en las bóvedas del Banco de Inglaterra (el presunto custodio) es activo solamente de este último, pues el mero certificado con que cuenta Banxico es también una simple promesa de entrega, oro papel. Una ilusión.
O, ¿qué podría hacer México en el caso de demandar la entrega material de las barras e Inglaterra se negara por cualquier circunstancia?
Nada. Se le indemnizaría con divisas al precio que se les antojara.
 

Antecedentes

En oficio posterior de fecha 25 de abril de 2013, firmado éste por el Gerente de Operaciones Internacionales de Banxico y dirigido también al Director de Auditoría del mismo Banco, se confirma la solicitud al BIS para notificar el saldo y el lugar de custodia de la posición de oro físico que Banco de México mantiene con dicha institución.
Aunque la versión pública del escrito no revela la respuesta completa, podemos inferir que el BIS se limitó exclusivamente a responder lo que se le cuestionó (el saldo y lugar el el que estaba resguardado el oro) pues se le atribuyen a esa respuesta solo dos incisos.
 
Sea como sea, se advierte la intención de dar puera al asunto. El funcionario concluyó:
Consideramos que con estos documentos, los cuales anexo a esta comunicación, se da certeza de la integridad del oro que forma   parte   de   las  reservas  internacionales   de Banco de México y, consecuentemente, queda atendida la recomendación hecha por la Auditoría Superior de la Federación.
Las preguntas son:
  • ¿La existencia, composición y localización de los lingotes se acredita solo con “documentos”? 
  • ¿Puede considerarse como atendida una recomendación que de manera explícita demandaba la realización de una inspección física con el custodio del oro?
  • ¿Se quedó cruzada de brazos la Auditoría Superior de la Federación y se conformó con esta respuesta?
 
Por desgracia, todo indica que la recomendación se quedará solamente en eso, y Banxico, como ha sido su estilo en este tema, le dará la vuelta con oficios de mero trámite.
Mientras tanto, ese oro occidental que todavía queda en las manos del Banco de Inglaterra, seguirá haciendo su ruta silenciosa hacia el lejano Oriente, con la complacencia de autoridades como las de Banxico, que prefieren voltear hacia otro sitio. Sin duda, la ingenuidad, nos cuesta caro.
 
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Banxico malbarata sus reservas de oro

Hace más de dos años, el Banco de México (Banxico) realizó una compra histórica de 100 toneladas del metal en el primer trimestre de 2011; saltando al escenario de los grandes Bancos Centrales que desde el año 2009 se habían convertido en compradores netos de oro para diversificar sus reservas, fuera de divisas como el dólar de EEUU, el euro o el yen, entre otras.  
La compra de oro la hizo de una manera tan discreta, sin anuncios ni comunicado alguno de parte del Instituto Central, que parecía que no quería que nadie lo notase.
 
En su momento, criticamos esa actitud del Banxico, pero al tiempo conocimos que era una de los pocas decisiones acertadas que había tomado, desde el inicio de la crisis global en 2008. Más tarde, gracias a Ley Federal de Transparencia y Acceso a la Información Pública Gubernamental, pudimos ver que en 2012 casi el total del oro que se supone forma parte de los activos de Reserva de Banxico (cerca de 126 toneladas de oro), era mexicano solo en el papel: más del 94% está en Londres, menos del 1% en Estados Unidos y alrededor del 5% en territorio nacional.
banxico reservas oro
La Auditoría Superior de la Federación le jaló las orejas a la institución que gobierna Agustín Carstens, pues al revisar la Cuenta Pública de 2011 detectó que nunca se había realizado siquiera una mínima inspección física de las 100 toneladas guardadas en el Banco de Inglaterra. En otras palabras, Banxico había adquirido puro oro imaginario, pues nunca se verificó la existencia de los lingotes.
 
Hoy sabemos que además la operación se efectuó a través del Banco de Pagos Internacionales (BIS) como intermediario, que de manera sospechosa le solicitó al Banxico no revelar ninguna información concerniente a las operaciones de la cuenta de oro que le administra; le pidió confidencialidad.
 
A estas malas noticias, se añade que el Banco de México (Banxico) acumuló el pasado agosto, el mes con mñas ventas de sus reservas de oro, con los que suman ya 16 meses consecutivos. Entre mayo de 2012 y agosto 2013, Banxico ha vendido más de 60 mil onzas de oro, lo que equivale a 1,9 toneladas. Por tanto, de las seis toneladas resguardadas en territorio nacional, ya solo quedan poco más de cuatro y contando el oro en papel, menos de 124 toneladas.
 
Por el momento, nos quedan las 120 toneladas de oro que nadie ha visto y que el Banco de Inglaterra le dijo al Banco de Pagos Internacionales que a su vez informara a Banxico, que los tiene en sus bóvedas en Londres. Por las que además, pagamos custodia.
En agosto la cantidad liquidada por Banxico según datos del Fondo Monetario Internacional, ascendió a más de tres mil onzas al precio promedio de 1.347,1 dólares la onza troy.
 
Cabe recordar que el precio del oro a nivel internacional, comenzó un ciclo de corrección a partir de septiembre de 2011, después de alcanzar su máximo histórico de 1.923,70 dólares. Banxico ha sido un pésimo inversor, porque además de tener apenas el 3% de sus reservas de oro en México, de manera inexplicable decidió comenzar malbaratar sus pocas tenencias físicas a precios más bajos, en lugar de reforzar su posición material adquiriendo el activo refugio para aprovechar su abaratamiento.
 
El Banco de México va en sentido contrario al de homólogos no alineados como Rusia y Kazajistán, que llevan 11 meses aumentando sus reservas. El primero añadió 12,7 toneladas en agosto, y el segundo 2,5 toneladas de oro.
 
Si nuestro Instituto Central continúa con su política de mantener la mayoría de sus reservas en dólares y bonos del Tesoro estadounidense, lo pagaremos muy caro. Pese a las especulaciones de si la Fed recortará los estímulos monetarios consistentes en imprimir 85 mil millones de dólares para inyectarlos a la economía, aunque lo cierto es que no lo puede hacer. Si quita ese alfiler a la economía de Estados Unidos, la llegada de una nueva e inevitable recesión se aceleraría
 
EEUU continuará liderando la guerra de divisas (o el juego de la devaluación) en que los países están compitiendo para quitar valor a sus divisas imprimiendo billetes, para ganar competitividad. Es una pésima idea seguir acumulando reservas que en realidad no son tales, pues su tendencia imparable es a valer cada día menos.
Esa, es una colosal diferencia con el oro que, justo gracias a esa impresión masiva de divisas alrededor del mundo, recobrará con gran fuerza su mercado alcista luego de este “descanso”, y llegará muy por encima de su récord histórico vigente.
Doctor Carstens, es momento de corregir los errores.
 
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Reforma Hacendaria: queda mal con todos

Si la política y la economía fueran personas, serían hermanas siamesas que aunque se parecen en muchas cosas, a la vez son diferentes.  
  • La política trata de quedar bien con todos. Gusta de ser el centro de atención, que la amen, que la aplaudan, aunque para ello tenga que quebrantar muy a menudo el estado de Derecho y las leyes inmutables de la economía, su gemela. A ésta la oprime desdeñando sus principios en aras, se supone, de mantener el orden y la “justicia” sociales. Un costo muy alto que no obstante, se paga después.
Para ella todo es negociable hoy. Mañana, ya verá cómo arregla lo descompuesto que quizá, le toque a otro manejarlo. En ese caso qué importa, no será su problema, sino de otro. Lo que cuenta es el futuro a corto plazo, la recompensa rápida, los atajos al bienestar. Si esa política fuese un personaje de fábula, estaría representada como el chapulín que canta y baila olvidándose de prever la llegada del invierno.
 
Mientras tanto, la noble economía aguanta y aguanta, sabedora de que la empresa de su hermana no puede terminar bien, como nunca lo ha hecho cada vez que lo ha intentado.  Su satisfacción al final siempre estará en poder echarle en cara a la irresponsable política un sonoro “te lo dije”.
 
No hay atajos para la prosperidad. La riqueza no es algo que aparezca de la nada, ni es infinita; como no lo son tampoco los bienes materiales disponibles en este planeta. 
 
Eso hace indispensable que la producción, distribución y consumo, para que sea sostenible, se realicen a través de un libre mercadoDe lo contrario, la ilusión de un mundo en el que no hace falta ni siquiera trabajar para tenerlo todo, acabará de manera irremediable en un desastre que no solo quitará a todos por la fuerza de la economía lo que la política dio, sino mucho de lo que se tenía desde antes.
 
El Estado de bienestar con su mentalidad de derechos, poco avanza en el sentido de generación de riqueza, pero mucho, en la generalización de la pobreza. El resultado final. Como se dice coloquialmente... se avanza un pasito para adelante pero muchos hacia atrás.
 
Curioso es entonces que se atribuya al capitalismo y a su mercado el cáncer del desempleo global, cuando justo atravesamos por una época en que no hay capitalismo auténtico, no hay mercados libres sino manipulados ni dinero honesto, solo dinero de papel (o digital) y cada día más carga impositiva, desempleo y crisis. El falso capitalismo nos aleja de la libertad, y no acerca al socialismo de la pobreza.
 
Más impuestos no hacen a un país o a una persona más libre, sino más esclavo.  Se trabaja para el Estado, que por cierto, todo hace menos gastar eficientemente. Si requiere más recursos, solo tiene que volver a subir las tasas de tributación ad infinitum. 
 
Cabe aclarar que este modo de actuar no es exclusivo de un país, sino de la política en todo el mundo. Ese que sigue girando en torno a las equivocadas ideas de Keynes que dominan la economía desde el siglo pasado, y que tienen al sistema monetario global en bancarrota.
En este sentido, la idea de aumentar los impuestos por diversas vías, sobre todo a los que siempre los han pagado, equivale meramente a expropiarlos más a favor del Estado. Una injusta reducción de su poder de compra y devaluación de su trabajo. Esta sucede a la par de otra pérdida y despojo producto de la impresión de “dinero” papel que, por primera vez en la historia universal, ocurre simultáneamente en los bancos centrales más importantes del orbe, y asegura también la destrucción continua de su poder adquisitivo.
 
Por eso, la reforma hacendaria propuesta en México por el gobierno de la República, aunque políticamente correcta es un caso más de dominancia de la política sobre la economía.  Revela asimismo que la reforma que más le importa es la energética, para la que está incluso dispuesto a ceder en las demandas de la “izquierda” en materia fiscal. No por nada el PRD es el partido más contento con los cambios propuestos.
El presidente decidió hacer concesiones para no quedar mal de nuevo con la mayoría que se opone a la “privatización” de la “renta petrolera”, pero en el camino, ahora ha quedado mal con los que, a la hora buena, son los que deciden invertir o no sus capitales en el país. El gobierno no resistió la tentación de “estimular” la economía con la vieja receta del déficit público que, podemos esperar, no será “temporal” como aseguran. Una mala noticia que acumulará más deuda pública.
 
En conclusión, en su esfuerzo por quedar bien con todos, el presidente terminará por no quedar bien con nadie. Una apuesta arriesgada de la que pronto veremos si los resultados son los que espera, pero que las probabilidades apuntan a que, otra vez, no será así.
 
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El pánico de Hacienda y Banxico

Este viernes, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) hizo un anuncio que sorprendió a propios y extraños, al reducir su objetivo de Tasa de Interés Interbancaria a un día, a 3.75 desde el 4 por ciento en que se encontraba desde marzo pasado.
tasa interes interbancaria mexico
Aunque el ajuste en sí mismo no era esperado, lo cierto es que se inscribe dentro de la nueva política que el banco central ha implementado, no por casualidad, desde la llegada de Enrique Peña Nieto a la presidencia de la República. Ese giro de 180 grados se hizo patente desde el primer momento, y nos permite reconocer un hecho importante: la autonomía de Banxico, por supuesto, no significa su independencia de las lógicas del poder. Para su gobernador, sería un suicidio hacerlo.
 
Recordemos lo que le ocurrió a Guillermo Ortiz Martínez, gobernador del Banco de México durante el primer trienio de Felipe Calderón y con quien tuvo abiertas diferencias que a la postre, le significaron tener que dejar el cargo ante quien se había desempeñado como secretario de Hacienda: Agustín Carstens.
 
Esta dinámica que rebasa a los bancos centrales, desde luego no es un fenómeno exclusivo de nuestro país, sino mundial. El ejemplo más representativo de esto en las economías avanzadas ocurrió en Japón. En 2012, el entrante primer ministro Shinzo Abe amenazó con quitarle la autonomía legal al banco central de su país si no garantizaba “ilimitada” impresión monetaria, y un objetivo de inflación de 2 por ciento. Meses más tarde, Abe logró imponer un nuevo gobernador del Banco de Japón afín a sus intereses.
 
Regresando a México, el político Agustín Carstens, y en general la Junta de Gobierno del Instituto Central, marcó su alineación a las directrices de la nueva administración federal llegada el 1 de diciembre de 2012. Esto es evidente cuando comparamos lo que decía Banxico antes y después de la llegada de Peña Nieto a Los Pinos, y de Luis Videgaray a la silla de Hacienda.
 
En noviembre de ese año, Banxico manejaba la posibilidad de “un ajuste al alza en la tasa de interés de referencia”. Menos de dos meses después, en enero de 2013, anticipaba ya que bajaría su tasa de interés de fondeo para facilitar el ajuste de la economía a una situación de menor crecimiento económico y menor inflación. En política, las casualidades no existen.
 
En marzo se concretó dicha baja en el tipo de interés de referencia, y se supo que en la sesión en que la Junta de Gobierno decidió hacerlo, el “nvitado de honor fue nada menos que el mismo Luis Videgaray. En aquella ocasión Banxico aseguró que el recorte no representaba el inicio de un ciclo de bajas a la Tasa de Interés, pero de nuevo, algo pasó.
 
Tanto el gobierno federal como Banxico entraron en pánico, ante algo que no escucharemos pronunciar pronto en ningún discurso oficial: estamos en recesión.
 
Por eso el primero en celebrar el viernes el anuncio del banco central fue el propio Videgaray, que en su cuenta de Twitter escribió
La @SHCP_mx respalda plenamente la oportuna decisión de @Banxico de reducir de 4.0 a 3.75 su tasa de interés objetivo.
En el comunicado de prensa de Banxico, puede leerse entre líneas una aceptación tácita de la recesión, que habría comenzado con la contracción del sector industrial desde el tercer trimestre de 2012. Se refiere a ella también como un debilitamiento más rápido y profundo que lo anticipado, que atribuye a causas tanto externas como internas.
 
El investigador de El Colegio de México, Gerardo Esquivel, escribió en su artículo “¿Estamos o no en recesión?” lo siguiente,
De acuerdo a los propios datos y definiciones del INEGI, la recesión habría empezado a partir de junio/julio de 2012 y las cifras de abril de este año habrían confirmado que teníamos elementos suficientes para identificarla como tal.
El pánico no admitido de Hacienda y Banxico, queda expuesto. Como sea, lo que es cierto es que ambas dependencias quieren que el país crezca a cualquier costo, y han hecho una apuesta algo arriesgada. Aunque la decisión fue bien recibida por el mercado bursátil, el tipo de cambio y los rendimientos de los bonos mexicanos, es díficil que una baja de 0.25 puntos porcentuales tenga un impacto significativo en el impulso a la economía.
 
Eso sí, como la postura del gobierno y de Banxico ya no es cuidar la inflación, que no les preocupa, lo que se pretende sin duda es que nuestra competitividad aumente a través de un tipo de cambio más depreciado. Eso algo positivo pues, con la llegada de capitales golondrinos, se tuvo una percepción falsa de fortaleza del súper peso. Ahora, los flujos de capital serán a la inversa.
 
Entre las implicaciones de la decisión está también que el mercado bursátil y los bonos, luego de un alza temporal, continuarían la tendencia bajista que podría acentuarse una vez iniciado el eventual ataque estadounidense contra Siria. Pronto veremos los primeros resultados y hay que abrocharse los cinturones, porque la siguiente fase de la crisis global, está haciendo su arribo.
 
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Banco de Inglaterra 'desapareció' 1,300 toneladas de oro

Hay dos noticias recientes respecto al mercado del oro que no pueden pasar desapercibidas:
  • La primera noticia es: hay 1.300 toneladas de oro que estaban resguardadas en el Banco de Inglaterra o BoE y que nadie sabe dónde ha sido su destino.
  • La segunda noticia es la exclusiva de este post: esto ocurrió en el mismo periodo en que el Banco de Pagos Internacionales (BIS) demandó a Banco de México (Banxico) manejar con “confidencialidad” toda información respecto a sus reservas de oro. Las casualidades no existen.
El caso de la manipulación del mercado del oro es uno de los más importantes, sin embargo todavía permanece en la sombra y Banco de Inglaterra, el oro

aún no se ha destapado como otros escándalos, por ejemplo el que ocurrió el año pasado con la tasa interbancaria Líbor (London Interbank Offered Rate). Estas manipulaciones han sido cubiertas ya que algunos gobiernos tan poderosos como el de los Estados Unidos y Gran Bretaña, sus respectivos bancos centrales, el BIS y los bancos de lingotes (“Bullion Banks”), han argumentado a través de los grandes medios informativos, que todo se trata de una simple “teoría conspirativa”.   Leer más

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Tasas de interés de referencia: ¿Cómo apalancan/desaceleran al sistema económico?

Hugobc. Todos hemos escuchado “Tasa de interés”, incluso en algunos provoca escalofríos este término, a la hora de pedir prestamos o créditos. Pero existe una tasa en la cual se basan los bancos comerciales, la cual podríamos decir que es la madre de todas las demás tasas de interés de los bancos, la TIIE.

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