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Blog Inversión Impasible

¿Qué traerá 2017?

Estamos en los últimos días de 2016 y como cada año los medios de comunicación tradicionales y los blogs se llenan de predicciones económicas y financieras para 2017. Dichos medios nos dan respuestas a preguntas como las siguientes para que “posicionemos” nuestras carteras de cara al año entrante:

  • ¿Qué políticas adoptará a la hora de la verdad la administración Trump?
  • ¿Cómo evolucionará la economía China?
  • ¿Saldrá Japón de sus ya décadas de estancamiento y deflación?
  • ¿Subirán y a qué velocidad los tipos de interés en las distintas zonas monetarias?
  • ¿Seguirán las materias primas en su senda alcista?
  • ¿Se estabilizará el sector bancario de Italia y se evitará el contagio a Europa?
  • ¿Resurgirá una crisis en Grecia?
  • ¿Quién ganará las elecciones en Francia, Holanda y Alemania?
  • ¿Qué efectos tendrá el Brexit para Reino Unido y para la Unión Europea?

Y así la lista sigue: inmigración, guerra en Siria, terrorismo, Oriente Medio, Israel, independentismo en España, precio del petróleo…

A partir de predicciones en estos temas se pretende predecir la evolución de los mercados mundiales y obtener una rentabilidad superior a la del resto de inversores. Fácil ¿no?

Pues no. Mi predicción para cada una de las cuestiones anteriores y para otras muchas que me queráis plantear es la misma: “No tengo ni la más remota idea”. Ya expuse en otro artículo que acertar es difícil, deducir las consecuencias también y además nuestra “apuesta” debe ser distinta a la del resto de inversores para ser verdaderamente rentable. Por cierto, me rechinan los dientes cada vez que leo “apostar” y sus derivados en comentarios sobre inversión.

Otro error muy común es analizar las rentabilidades de mercados y fondos de inversión para el año que concluye. Primero porque el año empieza y termina en momentos arbitrarios. Si el año comenzase en Marzo los datos serían muy distintos. Segundo porque la rentabilidad de un año no significa nada. En renta variable los resultados anuales son erráticos, casi aleatorios. A diez años se empieza a apreciar “la tendencia al alza” de la bolsa y a treinta cuesta encontrar un periodo con rentabilidad real negativa.

No me malinterpretéis, yo soy el primero que consume ese tipo de artículos. Son divertidos, entretenidos, ligeros, ideales para estos días festivos. Los leo con enorme disfrute con una actitud escéptica. Son artículos de ficción. Mientras no nos influyan no tienen nada de malo.

El inversor que va siguiendo a las predicciones es como el perro que intenta morderse la cola. Los cambios de dirección permanente generan gastos, impide que maduren las inversiones y generan un gran nivel de ansiedad. Nada como la definición de economista (aquel que explica hoy como ayer no sucedió lo que predijo anteayer) para ilustrar el concepto.

Lo que proponemos en este blog para invertir con éxito es:

  • Largo plazo, muy largo plazo. Mínimo 10 años.
  • Invertir en todos los activos “deseables” que existen. No se sabe a priori cuales lo harán bien y cuales lo harán mal.
  • Rebalanceo de porcentajes para comprar barato y vender caro.
  • Vehículos de inversión baratos. Evitar costes de transacción (operar muy poco).
  • Manejo de la liquidez para aprovechar oportunidades.
  • Eliminar acciones “activas”. De ese modo el rumbo no se altera con nuestro humor del día, la última opinión que hemos leído o nuestros múltiples sesgos psicológicos.
  • Equilibrio y descorrelación. Una cartera que dé prioridad a nuestra divisa, con cobertura mundial y con activos de evolución dispar en el tiempo. Esto suaviza vaivenes y permite aprovechar el rendimiento de activos diversos.

Hablaremos en otros artículos sobre los activos que pensamos que son deseables y que deben estar en toda cartera que se considere equilibrada.

De momento, desearos una feliz entrada de 2017 y una feliz inversión en 2017-2037.

  1. #1

    Japoas

    Traerá ineludiblemente un nuevo año, cargado de esperanza. Indudablemente mejoría.

  2. #2

    juanfra67

    en respuesta a Japoas
    Ver mensaje de Japoas

    Las efemérides son sin duda una ocasión para hacer balance, cargarse de optimismo y mejorar.

    ¡Feliz 2017!

  3. #3

    Chbolado

    Hola. Siento diferir contigo en algunas apreciaciones:
    Por un lado, qué sentido tiene invertir en bolsa sino es intentar predecir esos "cambios de dirección". Y precisamente, y para ilustrarnos te pondré un par de ejemplos: Telefónica y Banco Popular. Llevan 15 y 20 años naufragando. No creo que solamente sean necesarios los 10 años como dices. Seguramente habrá inversores que se lo acaben dejando en herencia a lo progenitores "con pérdidas".
    Por cierto, conozco a una persona que cuando un tal "Villalonga" era presidente de Telefónica poseía 20.000 acciones. Se llegaron a poner sobre 35€. Y con esa teoría suya, las vio ir bajando hasta conseguir los 3,5€ en los que quedó hace apenas unos años. Cuándo podrá recuperar ese capital???. Él seguramente no lo llegará a saber.

  4. #4

    juanfra67

    en respuesta a Chbolado
    Ver mensaje de Chbolado

    No lo sientas, no lo sientas. De la discrepancia nos beneficiamos todos. Nuestras convicciones se ponen a prueba cuando alguien es de otra opinion.

    Lo que queria decir con este articulo y con el que he enlazado es que para ganar dinero invirtiendo a base de predicciones: 1) Tienes que acertar. 2) Tienen que equivocarse muchos otros. 3) Tu pronostico tiene que producir un cambio en cotizaciones tal y como supones. Por ejemplo, lo de Trump. Tienes que apostar por que gana y tienes que suponer que efecto tendra en los mercados. El consenso era que perdia y de ganar el consenso era un desplome bursatil. Ambas suposiciones erroneas. Para eventos "sin fecha" todavia peor. No sabes que ni cuando sucedera. El timing, que es el quid de la cuestion, es imposible de predecir.

    Yo invierto en bolsa porque creo que la economia mundial a largo plazo crece y reporta beneficios. Aun asi guardo liquidez para de forma matematica comprar cuando el precio baja y vender cuando el precio sube. Con indices baratos y bien diversificados. Y algo de oro, materias primas y REITs para introducir un poco de descorrelacion.

    Los 10 años son un minimo para empezar a hablar de largo plazo. Por eso el final del post desea buena inversion no para 2017, sino para la decada 2017-2027 :-)

    Entrando en empresas concretas solamente veo con merito la tecnica del value investing y algun algoritmo como el que usamos en Impassive Wealth. Si tu conocido hubiese usado solo la mitad de su dinero comprando a 35, el algoritmo le hubiese hecho comprar a precios descendentes con lo que su posicion media podria ser ahora, digamos, 12 (cifra inventada). Incluso en alguna subida podria haber vendido una parte.

    Del Popular pues eso, es un banco. Los bancos son imposibles de analizar porque sus beneficios dependen de su cartera de creditos y no se publican datos de su calidad. Son empresas ciclicas.
    La ventaja de los bancos es que el estado extiende una garantia implicita si son suficientemente grandes (vease Italia).

    Un par de apuntes. 1) Que atractivo tiene la bolsa española que todo el mundo esta obsesionado con sus empresas? Existen muchos otros mercados, en Europa, en America... 2) Telefonica en concreto es una empresa con gestion semi-politica e interferencia permanente del estado. No se, como que no me resulta atractiva.

    Gracias de nuevo por comentar.

Autores

  • juanma73

    Residente en Madrid y arquitecto de profesión, Juanma es el inventor del algoritmo impasible. El método es el fruto de años de interés por la inversión pasiva y por la investigación matemática de la rentabilidad de las inversiones. Desde septiembre de 2018 es el gestor del fondo IMPASSIVE WEALTH FI.

  • juanfra67

    Juan es físico por formación e ingeniero de software de profesión. Aficionado a la inversión se interesó rápidamente por el método impasible como alternativa de bajo esfuerzo a la inversión en valor. Juan vive cerca de Oxford (Inglaterra) desde 1999. Su principal afición es el tenis, que en palabras propias “me proporciona un placer sólo comparable a mi falta de habilidad”.

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