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Hace justo un año pronostiqué La mayor burbuja de la galaxia. Es la primera vez que me acerco tanto a la cresta al pronosticar una burbuja. En acciones es casi imposible acercarse al techo debido a la euforia y volatilidad reinante en las burbujas. En bonos es algo más fácil cuando los intereses son absurdamente bajos, comparados con el riesgo y el crecimiento de la deuda.
 
Además del claro pinchazo de la burbuja, los gráficos han dibujado cabezas con hombros que indican que han entrado en tendencia primaria bajista.
 

Abajo en los gráficos se pueden ver las cabezas con hombros tanto en el bono a 10 años como en el de 30.

Aunque las burbujas pinchadas no son muy aficcionadas a cubrir roturas con desgarro, si las bravuconadas de los banqueros centrales consiguen que los precios se acerquen a la línea clavicular, habrá que aprovecharlo.

En la zona de los 130 en el bono a 10 años y los 140 en el bono USA a 30 años tendremos que abrir una vigilancia estrecha. Estando en esas zonas, habría que ponerse corto al inicio de todas las cuartas bajistas que se produzcan, hasta quedarse cabalgando la buena (la que empuje el cambio a terciaria bajista). Luego se rebautiza la operación a un plazo de varios meses.

Estar corto de estos bonos y del Bund sirve de cobertura para los que tengan una cartera de renta fija y no se atrevan a venderla. Aunque se sepa que van a bajar los bonos de empresas no finanancieras, puede que hayan personas que consideran demasiado riesgo vender esos títulos y quedarse con el dinero en el banco expuesto a achipramientos varios.

 

 

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  1. #20
    15/07/13 06:34

    A ver si sirve de algo esta noticia para los que estudian e interpretan los mercados.
    http://www.expansion.com/2013/07/11/empresas/energia/1373542122.html

  2. en respuesta a Otilonam
    -
    #19
    15/07/13 03:20

    Sin embargo la última quita a los depósitos donde la he visto yo ha sido en bancos de la eurozona. Dejando a la gente con el dinero bloqueado y perdiendo un buen pico, y no en Ecuador.

  3. en respuesta a Alber_cl
    -
    #18
    14/07/13 02:15

    La capital de Ecuador es Quito, si lo digo en femenino me sale sarpullido :)

  4. en respuesta a Otilonam
    -
    #17
    12/07/13 05:18

    Existe en el país, una gran masa de ahorradores conservadores, conocidos como "plazofijistas" a los que les están venciendo sus plazos fijos y se encuentran con liquidez en sus cuentas y con la ardua tarea de buscar un lugar seguro y rentable para ese dinero.

    Pero debido a las apestosas recomendaciones del BdE y la repugnante ley de la execrable ex-ministra Salgado, las remuneraciones de los depósitos y cuentas remuneradas las han bajado, como se puede ver aquí:

    http://todoproductosfinancieros.com/

    Las cuentas remuneradas dan un 1%-1,2%
    los depósitos entre el 2,2% y el 3%
    Y parece ser que en el Banco Pichincha (Ecuador) te dan el 4 % :-D <3 <3 <3

  5. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #16
    10/07/13 13:16

    Al parecer, las ventas de los fondos monetarios está siendo salvaje. Sólo una parte muy pequeña de ese dinero está yendo a las bolsas y a la renta fija. La mayoría de los que invirtieron en FM están en liquidez; por algo será. Estoy de acuerdo con tus dudas, pues estos no parecen muy fiables hoy en día...

    Un abrazo

  6. en respuesta a Otilonam
    -
    #15
    10/07/13 12:02

    Otiloman, cierto que los fondos no son el producto ideal y yo hace tiempo que los rehuyo, solo te lo comentaba, estando en R4, frente a la opción que proponías de las Repos, cuya la rentabilidad me parecía bajísima.

    En los fondos aparte de los peligros que habeis comentado , incluso el gestor o banco también puede meter la mano y manejarlo a su gusto. A pesar de todo eso a mi me viene bien para gestionar mis "meto por aquí", "saco por allá" y mientras lo dejo acuyá. No es para meter todos los huevos (ni todos los ovarios) pero da cierta flexibilidad al operar en R4 con la RF.
    Saludos

  7. en respuesta a Alber_cl
    -
    #14
    10/07/13 06:00

    Un 0,2% nada más y nada menos! Yo hasta solté una carcajada sin querer cuando me lo estaba diciendo la chica...

    Yo también le temo a los que salgan huyendo de los bonos (a ellos no, a su dinero), no se para donde tirarán, espero que para la plata!!

    Saludos.

  8. en respuesta a Orion
    -
    #13
    10/07/13 05:58

    Hola Orion,

    Estoy contento porque estaba escribiendo, más o menos, lo que ha respondido Francisco del fondo de R4 "Monetario". :)

    En resumen, este fondo tiene todos los peligros en uno (burbuja de RF, achipramiento depositil, deuda pública, etc...) y a cambio da un interés (histórico, ojo) de "solo" 3,75%. Yo, en un principio, también había pensado poner la liquidez ahí, incluso había consultado las condiciones, pero creo que el beneficio no compensa el riesgo.

    Finalmente voy a optar por dividir la liquidez en dos. Una parte la dejo aquí, en Inglaterra, en un depósito (con el riesgo del cambio de divisa asumido por mi, sin cubrir a no ser que el GBP/EUR cambie a primaria bajista) y la otra parte dividido en 3 bancos con sucursal española (BBVA, La Caixa e ING). También voy a dejar un 10 % de mi cartera en RF, para la estrategia de los spreads y los "metesacas" y otro 10 % que ya tengo en RV. Una vez hecho esto me voy a sentar detrás de la mata con la escopeta bien cargada (de liquidez y paciencia).

    Gracias por la respuesta y saludos.

  9. en respuesta a Otilonam
    -
    #12
    10/07/13 05:37

    Hola Otilonam,

    ¿Entonces es realmente 0,2 anual? Ji ji, yo también tenía dudas, 0,2 es una miseria. Bueno esa es la burbuja, estados quebrados financiandose por la cara no bonita. Gracias a Francisco a esta burbuja le hemos sacado un pico. Ahora hay que ver si la burbuja de los bonos explota, donde irán los cuartos que salgan despavoridos de los bonos.

    Los damnificados por esta burbuja serán los que tengan fondos de renta fija, hay que salir rápido, sino podemos terminar, en el parque cazando palomas en vez de darles miguitas para comer.

  10. en respuesta a Orion
    -
    #11
    10/07/13 04:24

    Los fondos monetarios suelen tener una espuerta de Bonos del Estado. Si, además, incluyen depósitos, peor me lo pones, pues los depósitos serán mayores de 100.000 euros. Sigo prefiriendo el dinero en la cuenta.

    La cobertura hay que hacerla a ojo. Hasta acertando la proporción, no tienen porque bajar igual los bonos soberanos que los que tu tengas en cartera, aparte de que el vencimiento nunca será igual.

    Hace tiempo que vengo diciendo que no han dejado ningún agujero para esconder la cabeza.

  11. en respuesta a Otilonam
    -
    #10
    10/07/13 03:48

    Hola Otiloman, en R4 tienes un fondo "Monetario FI", que invierte en depósitos y otras cosas. Supongo que de lo malo, lo peor, pero yo lo uso por comodidad (liquidez inmediata). La rentabilidad a 1 año 3,45%, el ultimo trimestre 0,72%, por si te sirve.

    Pregunta para Francisco o el que tenga a bien contestar, ¿Como se cuantifica la cobertura de una cartera de RF, de pongamos 50000€, con bonos US o BUND?

    Se me plantean muchas dudas, si la cartera es mayoritaria de bonos senior, no será igual que si es de preferentes, si la cartera de RF es en euros, tal vez habría que cubrir tambien la divisa (si se hace con bonos US), etc. Supongo que habrá que hacer suposiciones sobre cuanto se preve que va a caer la cartera y cuanto pueden subir los tipos de interés y en que periodo de tiempo lo van a hacer.... se agradece cualquier aproximación al tema.

    Entiendo que lo mas facil es salirse de la RF y dejarse de historias, pero no lo más seguro, hay mucho politico y tecnocrata queriendo meterle mano a los depósitos.

    Saludos

  12. en respuesta a Alber_cl
    -
    #9
    10/07/13 02:07

    Hola Alber_cl,

    Yo, iluso de mi, creía que cuando en la Repos decía "vencimiento 26/7/2013, 0,2% de interés" se refería a que ese 0,2% se obtenía en los 17 días que duraba el plazo, lo que a un año supondría aproximadamente un 4,5%. Pero he llamado a R4 esta mañana y me dicen que el 0,2% es anual!! Lo que tiene no conocer un producto... Habrá que tirar de nuevo a ING...

    Saludos.

  13. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #8
    10/07/13 02:03

    Gracias por su respuesta.

    La operación que comenta de REP por TEF la estoy intentando hacer desde que usted hizo el post de Spreads en Renta Fija. Tenía la orden de venta de REP en 82,xx y no me entró por el pelo de un calvo... yo creo que esta semana podré hacer el cambio. Lo que no se si será más conveniente vender las REP y no comprar nada...

    Saludos.

  14. en respuesta a Otilonam
    -
    #7
    09/07/13 09:55

    En estos momentos la liquidez prefiero tenerla en la cuenta sin ponerla en ningún sitio. Un 1% al año no es suficiente recompensa para el riesgo de meterlo en algo.

    Tengo poco de renta fija y dónde aparcar la liquidez es un problema. Lo ideal es tenerla repartida en 3 ó 4 bancos o sociedades de valores. Al menos debería estar cubierta por el fondo de garantía, aunque esa cobertura no me tranquiliza nada.

    Si tienes bonos y preferentes de Repsol, una buena operación es cambiar las preferentes de Repsol que están cerca del 82% por preferentes de TEF que hoy han hecho 85%.

  15. en respuesta a Otilonam
    -
    #6
    09/07/13 09:14

    Hola Otilonam, si las repos sólo dan 0,2 % creo que será fácil encontrar cuentas corrientes que den el 1%. Yo también me estoy planteando quedarme en liquidez, y si lo que dan las repos es tan miserable quiero buscar otra opción, depósitos a corto plazo podrían servir.

    Existe una cuenta corriente que como te digo da un 1%, claro que la entidad que la ofrece es Bankia je je...(cuidadín)

    Supongo que habrá muchos rankianos, que han estudiado que hacer con la liquidez, una vez que salgamos de la renta fija. Seguro que te proponen ideas mejores que las repos. Además eso de colaborar con un estado dirigido por el masón Mari-Ano o su aliado e imagen especular Rubalcaba, no mola nada.

  16. #5
    09/07/13 01:53

    Voy "padentro" en esta estrategia con todos sus matices, vigilando las cuartas bajistas si la deuda Americana sube a cubrir el desgarro y vendiendo TODA mi cartera de Renta Fija (lo que me queda).

    Un par de preguntas para Francisco o para el que quiera responder,

    ¿Usted conserva algún valor de renta fija? En caso afirmativo ¿Cual, y a que precio lo compró?

    ¿Usted sigue poniendo la liquidez obtenida después de obtener la Renta Fija en Repos como recomienda en su libro? En el libro dice "Repos a corto plazo", ¿cuanto de corto cree usted que debería ser el plazo? En R4 ofertan uno que vence el 26/7/2013 con un tipo del 0,2% ¿cree usted que podría poner la liquidez en un sitio mejor?

    Después de su recomendaciones anteriores había ido deshaciéndome de mi cartera de RF, lo que me queda ahora es Bono de Repsol (provenientes del canje) y PP de REP compradas al 79 %, tenía pensado soltar las PP al 82,1 % y los Bonos sobre 95%, ¿lo ve correcto?

    Gracias a Francisco si tiene a bien contestar y los demás, por favor, siéntanse libres de opinar también.

    Saludos.

  17. en respuesta a SilveryFox
    -
    #4
    09/07/13 00:42

    Hacer una cobertura no es fácil, revisa las fórmulas financieras y ten en cuenta que el Bund no tiene contrato mini para ajustarse a la cobertura, piensa que en una cobertura financiera lo que se pierde en un activo se gana en el otro, así la cobertura es perfecta.

    Que todo te vaya bien, saludos.

  18. #2
    08/07/13 16:46

    ya pasó en el 94, salida de la renta fija, 6 meses en liquidez, y subidón de las bolsas. todo es cíclico, aunque se ve que nunca aprendemos.

  19. #1
    08/07/13 12:39

    Ok! Maestro Llinares, me parece una gran idea y voy a intentar poner en practica la estrategia.

    Yo soy de los que eligen no vender cartera.

    Entre la bajada de rentabilidad en el núcleo duro (no especulativo) de mi cartera de renta fija y el riesgo de "achipramiento" del cash en la cuenta bancaria, había decidido apostar por los bonos de las grandes compañías que llevo en cartera y aguantar la perdida de rentabilidad cuando subiesen los tipos de interés que tengo claro que tarde o temprano algún día subirán y eso minusvaloraría la cartera de bonos. Tengo liquidez guardada todavía para especular en la bajada y si se ponen a tiro compañías de calidad y de primer orden (Eurostoxx)volveremos a la carga.

    No tenía claro que hacer ni como para cubrir cartera llegado ese momento y gracias a su post lo voy a intentar con el Bund en un principio para no asumir el riesgo divisa, aunque en este no se ve un HCH claro como en los americanos.

    No soy muy aficionado a trabajar los cortos (nunca me han entusiasmado) pero parece claro que en este caso la necesidad obliga y habrá que dejar a un lado los remilgos y escrúpulos financieros.