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Este contenido tiene más de 7 años

Me han preguntado en comentarios qué se puede hacer en un mercado lateral de 9 meses sin tendencia y con fallos de secundaria bajista, y si he vivido un mercado tan complicado como el actual. Responderé al final del post.

 

Estamos en un tiempo absurdo en el que la lógica de mercado habitual no funciona por dos razones:

 

1 – INTERESES REALES NEGATIVOS

 

Todos los países del mundo están endeudados a unos niveles que hubieran resultado impensables hace una década.

 

Muchos grandes bancos son insolventes si se valoran sus activos a precio de mercado o se contabilizan a precio real los préstamos insolventes.

 

Al público le viene justo pagar las hipotecas, muchas de las cuales arrastran una deuda mayor que el valor actual de la vivienda.

 

Como a los que mandan no les gusta que el chiringuito explote durante su mandato, hacen cualquier cosa que sea capaz de retrasar los problemas graves, aunque ello suponga agravarlos más.

 

Una de las herramientas que usan es bajar los intereses. Eso les va bien a todos menos a los ahorradores, pero de esos bichos raros no se preocupa nadie. Los Estados pagan un interés miserable por la deuda (con los intereses de mercado normales ya hubieran quebrado). Los bancos aplican el tipo de interés barato para valorar los activos, de esa forma parece que están menos quebrados. Y los particulares siguen pagando la hipoteca como mal menor, para no tener que incorporarse a la lista de morosos el resto de su vida. Si subieran los intereses, tampoco podrían pagar, aunque quisieran.

 

De esa forma se ha llegado a los intereses reales negativos a nivel mundial, predicción que hice cuando parecía imposible que pasara tal cosa.

 

Pero, los intereses negativos que benefician a los arriba aludidos, ponen en serios apuros a los ahorradores e inversores. Esa situación provoca inexorablemente varias burbujas, pues el dinero en busca de rentabilidad acaba comprando cosas absurdas en las que la relación riesgo/beneficio es más absurda todavía.

 

Llegado a este punto, a los inversores particulares les da miedo comprar renta variable o renta fija, pues a simple vista notan que están inmersas en una burbuja. Como algunos no tienen el valor de tener el dinero en los bancos al 0% y a otros les da miedo tenerlo ahí, empiezan a mirar alrededor en busca de la piedra filosofal. Entonces se fijan en las rentabilidades pasadas de los fondos de inversión y de pensiones, y muchos empiezan a meter en ellos su dinero.

 

Al meter el dinero en un fondo respiran aliviados, pues se han quitado de encima la responsabilidad de decidir dónde metían el dinero, pero si pensaran qué va a ocurrir con su dinero a partir de ese momento, no se quedarían tan contentos.

 

Sencillamente le han pasado la patata caliente al administrador de flujos del fondo. Digo administrador y no gestor porque, si gestionara de verdad, los fondos estarían con mucha liquidez y no lo están.

 

El administrador del fondo tiene una ventaja y una desventaja:

 

La ventaja es que el dinero no es suyo y va a cobrar igual, aunque se pierda.

 

La desventaja es que debe tratar de igualar la rentabilidad pasada, si no perderá clientes insatisfechos que le obligarán a vender títulos, seguramente con pérdidas.

 

Ante esta disyuntiva sólo le queda una opción: asumir más riesgo por menos interés. Gracias a ello tenemos países y empresas quebradas pagando intereses como si su rating fuera AAA.

 

2 – IMPRIMIR DINERO MASIVAMENTE

 

En un mercado normal, imprimir dinero supondría una disminución del valor del dinero que se imprime y, por tanto, una subida de intereses. Pero no vivimos en un mundo real, en la fantasía actual los problemas de deuda se solucionan con más deuda y el consumo se aumenta tirando dinero desde el helicóptero. A nadie le interesa la creación de riqueza, el ahorro o alguna de esas cosas anticuadas.

 

Pero el haber metido mucho dinero en los fondos produce un cuello de botella. El administrador del fondo no puede comprar pisos, ni monedas, ni obras de arte, por tanto, el dinero fresco sólo se dirige a renta fija y renta variable.

 

RESPUESTA A LA PREGUNTA

 

Aunque los sitios donde meten el dinero los fondos están en primaria alcista, el administrador es consciente de que si explota la burbuja violentamente debido a un evento inesperado, le puede costar el puesto.

 

Tratar de evitar esas reacciones violentas en los mercados, aumenta el nerviosismo (no la volatilidad). Como además, en cualquier momento puede haber un cambio de tendencia brusco, la gente ya no se fía de las tendencias menores y la duración de su cumplimiento baja a mínimos.

 

Como todos los mercados de materias primas y divisas están muy manipulados, mi respuesta es que en los últimos 40 años no he vivido un momento más dificil que el actual. Por dificultad me refiero a encontrar operaciones, tanto a corto como a largo plazo, cuya relación riesgo/beneficio sea aceptable para operar con la debida ventaja. Debido a ello, ahora pongo pocas operaciones en el blog, porque no veo cosas interesantes para operar y me abstengo.

 

Los spreads y las correlaciones se han visto gravemente afectados por la brutal manipulación de los mercados y las operaciones de alta frecuencia. En los últimos años han fallado estrategias y spreads que no habían fallado ni una sola vez en los 40 años anteriores. Eso ya da una pista del momento especial en el que nos encontramos.

 

Lecturas relacionadas
  1. en respuesta a Econovo
    -
    #20
    12/09/14 10:53

    Econovo, aca los medios (Argentina) dice que murió de un infarto, será?

    Saludos.

  2. #19
    12/09/14 10:02

    Qué piensa de la muerte de Emilio Botín y de la falta de información de los medios sobre las causas de su muerte?? da la impresión de que no quieren contar nada mas que " Emilio Botín ha fallecido", no hay más que hablar, ni si estaba enfermo, le había dado otros ataques, se estaba medicando.... nada de nada, qué nos quieren ocultar??

    Saludos.

  3. Top 100
    #18
    12/09/14 08:55

    En su artículo "Anatomy of a crisis", George Soros habla de la "megaburbuja" a partir de los 1980. Esto viene a confirmar el momento en que vivimos, desde tu perspectiva que mira como inversor.

  4. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #17
    12/09/14 08:42

    Hola Francisco, esta idea del consultorio me parece estupenda!!! Ahí voy con mis sugerencias:
    Voy al grano con cuatro operaciones tan sencillas como comprar y vender, pero en mi humilde opinión sus gráficos tienen muy buena pinta:

    1) Comprar Cementos Portland. El precio está justo ahora en el mínimo de la anterior secundaria bajista y puede ser un buen punto de entrada. Stoploss más o menos en 4,89.

    2) Comprar Fersa. Un HCH invertido de libro, con volumen acompañando y volviendo el precio a la linea de cuello. Comprar a precio actual y stop loss por debajo del mínimo de la anterior secundaria bajista, sobre 0,355.

    3) Comprar Solaria. Después de romper el triángulo simétrico formada por secundarias, el precio ha vuelto a la zona de rotura. 0,85 parece un buen precio para entrar y el stoploss un poco por debajo de 0,7, debajo del anterior mínimo de secundaria bajista.

    4) Y por último, aunque en USA esta todo alcista y a pesar de que no recomiendas en renta variable, ir en contra de las tendencias de los índices, Sally Beauty Holding ha hecho una HCH de cambio de tendencia primaria muy bueno, con vuelta a la directriz alcista. Entrar a precio actual vendido y poner stoploss por encima de 32, último máximo de secundaria alcista.

    Un saludo, y como siempre, muchas gracias Francisco por tus enseñanzas y tu tiempo!!

    • Sally_Beauty

      Sally_Beauty

    • Solaria

      Solaria

    • Fersa

      Fersa

    • Cemento_Portland

      Cemento_Portland

  5. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #16
    12/09/14 07:46

    Justo estaba leyendo sus entradas muy al principio, en sus inicios que se llamaban "Respuestas al consultorio", y realmente es de gran utilidad porque las consultas eran basicas para los que recien empezamos en esto. Este comentario suyo me lo recordó.

    Gracias por todo Francisco.

  6. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #15
    12/09/14 06:54

    Gracias por comentar las operaciones. Conforme vaya viendo operaciones seguiré proponiendo por si pueden resultar interesantes. A ver si se pone de moda el consultorio de Don Francisco y todos nos beneficiamos de ello.

  7. en respuesta a Elmasjoven
    -
    #14
    12/09/14 05:17

    Me parece estupendo la propuesta de poner operaciones en los comentarios y yo os doy mi opinión. Luego cada uno hace lo que quiere.

    Espero que nadie se ofenda si digo que la operación no me gusta, pero no voy a decir lo que no pienso para que todos queden contentos. En las operaciones que no me gusten expondré mis razones, lo cual servirá de aprendizaje aunque no se haga la operación.

    Si alguna de las operaciones creo que se podría ampliar, elaborar una estrategia más sofisticada o retocarla para hacerla más segura, en esos casos haría un post explicando todo el asunto.

    LAS DOS OPERACIONES QUE PROPONES

    Comprar USDINR no me gusta por dos motivos:

    1 - Se arriesga un punto para ganar sólo dos.

    2 - La probabilidad de ganar dos puntos es pequeña, porque en 61.50 hay una fuerte resistencia que dudo que la pase fácilmente.

    Respecto al par EURAUD, mi religión me prohibe operar con la primaria y la secundaria en contra. Ya sé que puedo parecer un talibán fanático, pero hasta ahora mi religión me ha salvado de caer en el infierno de la pobreza y le estoy muy agradecido.

    Espero que estos argumentos no desincentiven al resto a proponer estrategias, seguro que hay algunas operaciones muy buenas que yo no he llegado a ver. Aunque dicen que el mundo es un pañuelo, en realidad es más grande que una sábana y no se puede controlar todo.

    Convertimos esto en el consultorio de Doña Elena Francis, pero con un "co" más y en hombre, Francis...co. Aunque como Elena también era un hombre, sólo cambiará el "co"

    Espero sugerencias.

  8. en respuesta a cuquello
    -
    #13
    12/09/14 04:39

    Los metales están en mínimos (siempre que no rompan a la baja), por tanto, es un buen momento para comprarlos. Yo prefiero plata al oro por razones que he explicado muchas veces.

    Como he dicho otras veces, meter al menos el suficiente dinero en metales para vivir un par de años, me parece muy prudente. Esta reserva de metal no se debería vender aunque rompan a la baja, en todo caso se puede cubrir con CFDs.

  9. en respuesta a Eugenions
    -
    Nuevo
    #12
    12/09/14 04:37

    podrias informarme mas de donde sigues el tipster de apuestas deportivas ?
    Gracias

  10. en respuesta a Solrac
    -
    #11
    12/09/14 04:35

    En un mercado que puede cambiar en cualquier momento, vender spreads no tiene para mi gusto la sufciente ventaja. En este blog hay puestas muchas ventas de volatilidad, pero en momentos que parecía bastante seguro.

  11. #10
    12/09/14 02:54

    me gusta este tipo de posts!! pragmaticos, cortos y al grano!. Te felicito hermano!~

  12. #9
    11/09/14 17:19

    Muchas gracias por contestar a la pregunta de forma extensa. A nivel anímico me ayuda saber que alguien con mucha mas experiencia que yo reconoce que el mercado actual es el mas difícil de los últimos 40 años. Lo que considero que sería interesante precisamente ahora que encontrar operaciones con buena relación riesgo / beneficio es tan complicado, sería que si alguien ve operaciones a corto plazo o a largo plazo con una buena relación riesgo beneficio las vaya publicando en los comentarios argumentando un poco porque puede ser interesante la operación. Francisco le ha dedicado muchos años al análisis de los mercados y nos ha dejado una de las herramientas mas útiles (posiblemente la mas útil) que jamás se hayan descubierto en el análisis técnico que es el descubrimiento de las 6 tendencias. Ese regalo en forma de conocimiento se podía devolver en forma de propuesta de operaciones para que uno pueda valorarlas y realizar o no la operación. 100 ojos ven mas que 2, y aunque luego cada uno somos responsables de valorar si se hace o no la operación, estaría bien ir dejando propuestas.

    Para dar ejemplo empiezo yo, propongo 2 operaciones de corto plazo con buena relación riesgo beneficio, que por supuesto acabo de realizar.

    1) Aprovechando que el dolar está fuerte he realizado una operación en divisas abriendo largos en el USDINR (Rupia India), pues está en primaria alcista y recientemente ha entrado en secundaria alcista confirmando un H C H invertido al superar los 60.586. Justo hace unos días ha vuelto a la rotura y ahora parece que va a seguir subiendo con proyección al zonal 63.250.

    la operación es la siguiente:

    - LARGOS EN USDINR (70.000 €) A 61.019 CON STOP EN 59.981 (mínimo de la anterior terciaria) y objetivo en 63.250 (por proyección del h c h invertido, pero puede subir hasta los 69 a mas largo plazo).

    2) LARGOS EN EL EURAUD (50.000 €) A 1,41773, STOP EN 1,37650 (mínimo de la última terciaria) Y OBJETIVO EN 1,50000 (Zona de vuelta a la rotura donde entró en secundaria bajista al romper a la baja un H C H y zona donde perdió la directriz primaria alcista y posible zona donde formaría un hombro derecho de una figura de H C H grande de cambio de primaria alcista a bajista). Actualmente está en primaria bajista al perder el mínimo de la secundaria bajista anterior, pero justo ha entrado ahora en terciaria alcista con lo que puede tener un rebote fuerte al zonal que propongo antes de seguir cayendo.

  13. en respuesta a Eugenions
    -
    #8
    11/09/14 14:18

    No aserora, pero es otra forma de hacer, formula 1, ya que el analisis tecnico esta en duda, pues la F1

    https://www.youtube.com/watch?v=bZKb3Sb5ND4&feature=youtu.be&a

    Ademas me cae de P. M.

  14. #7
    11/09/14 13:35

    hola francisco.¿Crees que es momento de invertir parte del patrimonio en oro,y esperar a ver que pasa con la tormenta?.Saludos

  15. #6
    11/09/14 13:33

    Hombre. En un mercado sin tendencia siempre se pueden vender spread de opciones fuera de dinero.

    Buena descripción del pasado. Pero, ¿se atreve usted con elfuturo?

  16. en respuesta a Eugenions
    -
    #5
    11/09/14 13:26

    Gracias Libares, pero seguro se podrá invertir en muchas empresa y sacar buenas plusvalías. Donde?

  17. #4
    11/09/14 11:26

    Me gustaría saber si alguien conoce trader de bolsa intradia ( o dos o tres días) independiente. He buscado mucho pero la verdad no encuentro a nadie que me convenza, siendo muy caros con resultados mediocres. Sin embargo, desde hace ya algún tiempo sigo a tipster de apuestas deportivas con excelentes resultados mes a mes.

    Resuminedo te mandan una media de 5 apuestas diarias con diferentes stake (inversión). El stake del tipster es de 1 stake = 50 euros, yo lo hago con menos cantidad, pero el caso es que gana entre 40 y 80 unidades al mes. (60 unidades al mes x 50 euros = 3.000 €) En el último año no ha habido ningún mes con pérdidas. Y lo mas increible es que cobran entre 40 o 60 euros/ mes (comparado con el mundo de la bolsa que te piden una millonada...)

    El caso es que usa estrategias muy simples (aunque con mucho análisis) que funcionan realmente bien. He intentado trasladar esto con los CFDs pero no he encontrado a nadie todavía. Yo hago mis propios pronosticos siguiendo las tendencias de LLinares y de momento bien.

    En fin, si alguien conoce "asesores" libres me gustaría que lo comentasen.

    Gracias.

  18. en respuesta a Tradercompulsivo
    -
    #3
    11/09/14 11:20

    El 4.90% es limpio, por ahí no viene el problema. Te dire lo que yo pienso:

    Todos los CFDs sobre futuros que no tienen vencimiento, van ajustando su precio día a día para que no se vaya desfasando del precio de los futuros de los próximos vencimientos. En el caso del Bund, lo lógico es que cada día baje un par de centésimas más que lo que se mueva el futuro de diciembre.

    Lo más razonable es que, si haces esa operación, al vencimiento de diciembre hayas perdido unos 25 euros aproximadamente. Esa cantidad es más o menos la mitad de la horquilla entre los que tienen el Bund comprado y los que lo tienen vendido.

    O sea, el Bund sin vencimiento bajará 25 centésimas más que lo que haya bajado el de diciembre, además de todo lo que hayas cobrado.

  19. #2
    11/09/14 10:43

    Tengo una duda respecto al Euro Bund en Next Generation de CMC Markets. Ahora mismo, por tener el CDF comprado, pone que abonan un 4,9% de interes. Está cotizando en torno a 150,22 y el EuroBund de Diciembre 2014 en torno a 148,3.
    Teniendo 100 uds de eurobund compradas (unos 15.022 eur)se cobran unos 245 eur de interes a día de hoy por 3 meses. Mientras que la diferencia entre el CFD y el futuro de Diciembre es de menos de 200 eur. ¿No sería ventajoso hacer un spread entre CFD comprado y el futuro vendido?

    ¿O es que de los 4,9% interes que abonan le restan algo en concepto de financiación?

  20. #1
    11/09/14 10:20

    Pienso que solo existe una burbuja y no es otra que la de dar valor a algo que no vale nada (dinero papel) frente a esto las cotizaciones (trocitos de empresas) de BUENAS multinacionales pueden llegar a la estratosfera.s2