Blog de Francisco Llinares Coloma

Venta de volatilidad del spread Brent - Crudo

Aprovechando que el diferencial entre el Brent y el Crudo está en mínimos de hace años, se podría iniciar una venta de volatilidad de dicho diferencial, pues a los niveles que se encuentra no parece ofrecer mucho riesgo.

Se trata de comprar Brent y vender Crudo.

Como en una venta de volatilidad hay que utilizar varios lotes, para que esté al alcance de todos los bolsillos habría que hacerlo con CFDs. Con este producto se pueden hacer lotes muy pequeños.

Para evitar los cargos de fin de día es conveniente hacer esta operativa con el vencimiento de marzo del 2016 en ambos productos.

Lo ideal sería añadir un lote cada 1.50$ aproximadamente. Por ejemplo, hacer un lote ahora, añadir otro alrededor de cero de diferencial y otro a menos 1.50$.

Como se puede ver en el gráfico histórico del spread, no suele bajar de menos 3; en cambio, sí que suele subir a 20$. También hay que tener en cuenta que en los últimos años casi nunca toca el cero.

 

 

Diferencial del último año del vencimiento de marzo del 2016.

 

Histórico mensual del spread.

 

Aparte de la operativa con este diferencial, el que el spread esté en sus niveles más bajos también es indicativo de que no se vislumbran subidas importantes en el crudo a corto plazo. Por tanto, además de operar lo podemos usar de indicador, junto con el otro indicador que diseñamos hace poco:  Divergencia entre el precio del crudo y el contango de los futuros

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Comentarios
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  1. #21

    GrisOscuro

    El texas es de mucha mas calidad y normalmente mas caro.
    Este articulo lo explica http://www.expansion.com/especiales/petroleo/crudos.html

  2. #22

    Francisco Llinares

    en respuesta a Rankapino
    Ver mensaje de Rankapino

    Como se puede ver, el spread baja en correlación con la bajada del crudo. No en términos nominales como dices, sino porcentualmente. Por tanto, habría que pensar que un cambio en la tendencia del spread, serviría de confirmación a un cambio de tendencia en el crudo. Todo ello presuntamente, por supuesto.

  3. #23

    Rankapino

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Bueno creo que no me he explicado bien. Yo me refería a que si alguien conoce alguna otra explicación a la “supuesta relación” entre la bajada del Spread Crudo Brent y la bajada del petróleo en general.

    Por ejemplo en el anterior indicador que propusiste, el del contango semestral, la explicación es evidente y clara: Si el futuro de dentro de 6 meses está 8 dólares por encima del actual, será porque se espera que el crudo suba. Eso lo entiendo.

    Sin embargo en el Spread Crudo Brent, no sé qué justificación hay, salvo la mera explicación matemática que he expuesto anteriormente de que estamos igualando las patas por barriles pero el spread lo medimos en dólares. Por lo tanto partiendo de un crudo a 50 y Brent a 60, y spread 10. Si ambos suben un 100%, llegamos a crudo 100, Brent 120 y spread 20. Es decir, han subido “los crudos” un 100% y el spread también y por lo tanto es un spread que matemáticamente se ve afectado por la subida y bajada del crudo porque lo estamos construyendo así. Si igualásemos importes no pasaría eso.

    En una segunda derivada resulta que el Spread también puede encontrarse en Contango o Backward y no sé si eso es a su vez un indicador de las posibles subidas o bajadas del Spread, supongo que sí, pero al no tener datos ni gráficas es difícil saberlo.

    Yo en estos momentos estoy experimentando un poco con todo:

    En el CL.
    En el Spread BZ-CL
    En el contango del Spread BZ-CL
    Y en el contango del CL.

    Saludos.

  4. #24

    Orion

    en respuesta a Rankapino
    Ver mensaje de Rankapino

    Rankapino, yo creo que spread y el precio van bastante por libre, y aunque la explicación matemática que das tiene su lógica... el gráfico lo desmiente. Adjunto lo que hizo el petroleo en 2008 que pasó de 60$ a 140$ y luego a 40$. El spread no sigue esa lógica que comentas.

    Si tener mucha idea del tema, creo que el spread se mueve más por otros factores, creo que les llaman fundamentales, tales como el transporte (oleoductos que hicieron en USA q hizo bajar el precio del WTI, tipicamente de mejor calidad que el brent), factores politicos de poder etc, calidad y cantidad de lo que sale de los pozos/yacimientos (no creo que sea siempre constante) y tal vez también el tema del fracking, que antes no se hacía y cuando se ha empezado a hacer (avance tecnológico) solo tiene sentido por encima de un cierto precio del crudo... Dicen que una de las causas de esta bajada del crudo ha sido para cargarse a esas explotaciones de fracking.

    Son muchos los factores que puede haber que afecten al precio y/o al spread, y la mayoría no creo que estén a nuestro alcance.
    saludos

    • CL vs Spread(Brent-CL) 2008

  5. #25

    Rankapino

    en respuesta a Orion
    Ver mensaje de Orion

    Estoy de acuerdo contigo en que el Brent Crude Spread (Nosotros lo llamamos BCS por abreviar), debe moverse más por otros factores fundamentales que por el movimiento del petroleo en general. Por eso mismo se lo preguntaba a Fco. en el comentario 19.

    https://www.rankia.com/blog/llinares/3029092-venta-volatilidad-spread-brent-crudo#comentario_3031649

    Es decir, que yo no le veía ninguna explicación, salvo que últimamente había coincidido en algunas bajadas del crudo y la cuenta matemática que puse...pero esa cuenta sirve para cualquier tipo de spread que no iguale importes en las patas.

    Lo que sí que tiene que estar relacionado es el rollover de este spread. Ultimamente tiene bastante BW y eso quizás augure bajadas del BCS.

    Saludos.

  6. #26

    Francisco Llinares

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Un resumen políticamente incorrecto de la noticia única de la "Presstituta"

    http://www.zerohedge.com/news/2015-11-20/paris-attacks-another-false-flag-sifting-through-evidence

  7. #27

    Raffaele

    Hola,
    Estuve buscando en IB el Crudo y el Brent en CFDs, pero no me aparecen o no consigo encontrarlos, puede gentilmente alguien comentarme si es posible seguir con IB esta estrategia con CFDS y bajo que nomenclatura hay que buscarlos.
    Gracias

  8. #28

    Orion

    en respuesta a Rankapino
    Ver mensaje de Rankapino

    Otro factor que también puede presionar el precio del crudo para que no suba es la gran cantidad de crudo que hay inventariado, comparado con los inventarios de años anteriores. A estos precios no les interesa venderlo y lo almacenan. En cuanto vaya subiendo un poco irán aumentando la oferta.

    Visto en http://www.gurusblog.com/archives/precio-petroleo-inventarios/23/11/2015/

    Igual podríamos establecer alguna estrategia de ingreso de primas, venta de Bear Calls ya que no puede subir mucho (o no debería) y venta de Bull Puts, ya que aunque puede bajar, al ser una materia prima, tiene un suelo por encima de cero. En 2008 bajó a 40$, precio similar al actual.

    Saludos

    • Historico de Inventarios Crudo

  9. #29

    Francisco Llinares

    en respuesta a Orion
    Ver mensaje de Orion

    El inventario se puede reducir rápidamente si se arma algún lio no previsto cerca de los pozos.

    Para vender calls después de bajar el 60% se necesita un valor que yo no tengo. Sobre todo, mientras se están tirando bombas en la zona.

    Vender puts estando en contango da poco dinero a medio plazo. Si baja más, lo normal es que aumente el contango, con lo que se puede llegar a tener que pagar para poder rolar un put vendido.

    Resumiendo, mal momento para operar con ventaja.

  10. #30

    Francisco Llinares

    en respuesta a Raffaele
    Ver mensaje de Raffaele

    Para operar con CFDs de materias primas no utilizo la plataforma de IB.

  11. #31

    Juvenal600

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    hola, en indexmundi encuentra los ultimos 30 anos, l

  12. #32

    El Zorro Tfe

    en respuesta a Raffaele
    Ver mensaje de Raffaele

    No hay.

    Solo hay futuros, para CFD debes utilizar otras brokers. Hay muchos.

    Saludos

  13. #33

    Elmasjoven

    Hola Francisco,

    Aprecio en el SP 500 un potencial doble techo de cambio de primaria, que confirmará si pierde el 1.810. Éste potencial doble techo coincide con USA ya 6 años en primaria alcista. La última secundaria alcista que sigue vigente y en la que estamos inmersos iniciada el 24 de agosto la ha formado con 5 terciarias en su interior (para los que les guste Elliot). A tenor de lo anterior, ¿Considera interesante poner un lote de cortos si se pierden los 2.000 puntos (donde entraría en secundaria bajista) y otro lote a precios actuales en 2.083 a tenor de que ha entrado si no me fallan mis cálculos hoy en terciaria bajista? Los stops podrían ir en 2.145 puntos. Si se perdieran los 1,810 se abriría un terder lote. ¿Como ve la operación desde su experiencia?

    Por otro lado, El oro se que está en primaria bajista, pero si no me fallan mis cálculos si supera los 1.195 entrará en primaria alcista. A tenor de que el AUDUSD ha roto al alza la directriz primaria bajista y está dibujando divergencias fuertes alcistas en el macd semanal y que el ORO está formando un potencial doble mínimo con divergencias alcistas en el macd semanal, por analogía entre el oro y el Dolar Australiano ¿considera buena la opción de abrir un lote de largos en el ORO cuando entre en terciaria alcista? (al superar los 1.076?) y otro al superar los 1.195 donde entraría en primaria alcista, ambos lotes con stop en 1.050?

    Por último, el escenario que manejo de caídas del SP 500 con opciones de entrar en primaria bajista en breve y la de subidas del ORO con opciones de entrar en primaria alcista, la considera factible o no es lógica esa correlación? Es que al entrar en juego el dolar no se si eso puede afectar.

    Gracias por supervisar estas posibles estrategias. He aprendido mucho de usted.

  14. #34

    Francisco Llinares

    en respuesta a Elmasjoven
    Ver mensaje de Elmasjoven

    En el post anterior ya dije de ponerse corto en el SP500. Aunque si sigue la fiebre impresora a los dos lados del charco puede que al final rompa por arriba.

    Para que el oro entre en primaria alcista en 1.195 es necesario que el periodo bajista en el que estamos inmersos dure un par de meses más, aunque sea con un movimiento lateral, de otra forma no se consideraría una secundaria bajista, indispensable para que indique un cambio de primaria al romper el máximo al que te refieres.

    La correlación entre los dos productos no es fiable.

  15. #35

    Ibitrader

    Buenos dias Francisco, esta pregunta nos esta relacionada con este post, disculpa, unicamente es para si es posible que opinas de xaueur, oro referenciado en euros, podemos considerar que sigue en tendencia primaria alcista.
    Muchas gracias

  16. #36

    Unoqueparla

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Hola Francisco,

    Ya no se puede jugar al spread oro-plata en CMC Markets? No veo el XAU/USD en la nueva plataforma.

    Un saludo

  17. #37

    Francisco Llinares

    en respuesta a Ibitrader
    Ver mensaje de Ibitrader

    Sigue estando en tendencia primaria alcista.

  18. #38

    Francisco Llinares

    en respuesta a Unoqueparla
    Ver mensaje de Unoqueparla

    En las divisas no están los metales. En las materias primas tienes los perpétuos de los metales y los diferentes vencimientos.

  19. #39

    Ibitrader

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Muchas gracias Francisco.

    Un placer como siempre.

  20. #40

    Jmar9072

    Yo estoy dentro en este bichejo (vía futuros, no CFD) y con 8 lotecillo, ahora mismo...y el cabroncete se ha puesto ya en negativo...