15 recomendaciones

Como la mayoría de personas no presta atención al mercado de los metales preciosos, he querido señalar algunas cosas extrañas que están ocurriendo, que es muy probable que se deban a la escasez de metal físico o al exceso de contratos vendidos sin respaldo de oro para poder entregar al vencimiento.

En primer lugar, el oro ha entrado en backwards. Esto ocurre muy pocas veces, sólo en el primer vencimiento y por una diferencia de céntimos de dólar. Hoy han entrado en backwards varios vencimientos y por un diferencial nunca visto: el roll over de abril/junio ha llegado a pagar 13.80$ por onza. Y el roll over de junio/agosto ha llegado a pagar 5.10$ por onza (mínimos señalados en un círculo rojo en la foto).

Los motivos están claros: los bancos metaleros están vendidos en cantidades industriales, pero no tienen metal para ir a la entrega. Para no entregar hacen el roll over de abril a junio, pero como todos hacen lo mismo: recompran abril y venden junio, abril sube y junio baja. Si eso se hace en grandes cantidades, abril sube mucho y junio baja mucho, hasta llegar a cifras que yo no había visto nunca.

La situación anterior ha sido agravada por una brutal demanda de metal físico de oro y plata, que ha vaciado las tiendas en todos los continentes. Las tiendas piden metal a los mayoristas, pero no les sirven. Para postre han cerrado las tres mayores refinerías de Suiza, que llevaban años trabajando las 24 horas del día en turnos.

Lo de la plata ha sido paradójico: el precio de los futuros de plata ha bajado 5$, y no hay forma de comprar plata física al precio anterior a la bajada. O sea, los papelitos bajan 5$ y la plata que suena no se puede comprar 5$ más cara, pues los premium han subido a la estratosfera y las estanterías siguen vacías.

Lo siguiente es más extraño todavía: el precio de oro spot cotiza con un descuento brutal respecto al futuro de junio. En la foto se puede ver una diferencia de 22$, pero esa diferencia no es estática. He estado mirando el gráfico intradía y la diferencia ha llegado a ser de 70$. Dicho diferencial se acerca a cero cuando el precio del oro baja, y se acerca a 70$ cuando el futuro del oro se acerca a 1700$.

Lógicamente, con este diferencial se puede operar:

Se pueden comprar 10 onzas del spot, que en la foto tiene el código XAUUSD CMDTY.

Y al mismo tiempo se puede vender un futuro MCG con vencimiento junio. Este micro futuro tiene 10 onzas (ojo, no confundir con el GC que tiene 100 onzas).

Como es natural, como lo que está ocurriendo ahora es la primera vez que pasa, no se puede garantizar que el diferencial no bajará de cero o no subirá de 70$. Teniendo esto en cuenta no hago ninguna recomendación, cada cual que saque sus conclusiones.

 

 

ACTUALIZACIÓN

Me he cansado de restar la diferencia mentalmente y he montado un spread del futuro menos el contado (con el spread se puede operar directamente).

Ya puestos he montado también el de la plata, que se mueve muy parecido al oro.

Como con el mini de plata de 1.000 onzas salía la horquilla del spread muy abierta, he montado el spread con el futuro de 5.000 onzas, pero no voy a operar con ese tamaño de lote.

Aquí pongo la foto de los dos spreads montados.

 

 

  1. #20
    Orviz

    Yo compro metales fisicos. Y antes que el coronavirus empezará, compre unos pocos. El otro dia fui a comprar mas(hace 5 dias) y en la misma web donde toda la vida compre/vendi esta todo Agotado.

    Les puse un correo para ver si iban a tener mas material y me dijeron que sacarian algunas monedas que les habian enviado.

    Al final sacaron una moneda con 1/20 y 1/10 de onza. Eso a la hora de comprar oro o plata se aleja del valor de cotizacion una brutalidad(a mas pequeña la moneda, mas caro respecto al precio de cotizacion). Yo no compré. Pues ya estan en ultimas unidades.

    Y repito, en monedas tan pequeñas, puedes pagar mas de un 20% del valor de cotizacion del metal en los mercados.

    Una locura.

    1 recomendaciones
  2. en respuesta a Kapfloid
    #19
    Francisco Llinares

    El YI no tiene ninguna liquidez.

    Escribe SI y selecciona 1000 onzas.

  3. en respuesta a Kapfloid
    #18
    Kapfloid

    he visto en la CME que está el SIL pero no lo veo en IB, he visto el YI, ¿Qué te parece este?

  4. en respuesta a Raul74
    #17
    Francisco Llinares

    Yo no uso esa configuración de pantalla, pero por lo que puedo leer parece que lo tienes correcto.

    Le puedes pedir información del instrumento y te dirá todos los detalles.

  5. en respuesta a Kapfloid
    #16
    Francisco Llinares

    En la plata hay un mini que en vez de tener 5.000 onzas como el futuro grande tiene mil.

    Cuando vas a poner el futuro de plata, te da a elegir entre 1000 y 5000. Tiene el mismo nombre.

  6. en respuesta a Francisco Llinares
    #15
    Raul74

    gracias, ha de aparecer esto verdad? me salen datos diferentes
    es una estrategia super interesante pero complicada para recien iniciados...

  7. en respuesta a Raul74
    #13
    Francisco Llinares

    Escribes MGC, vas a combinaciones, diferenciales de futuros directo, par o tramo por tramo.

    Pones 1 MGC de junio comprado y 10 onzas vendidas.

    He dicho en mi comentario anterior que con la volatilidad tan alta no se pueden comprar opciones. Cuando encuentre una buena estrategia según el gráfico y la volatilidad, la pondré aquí.

    2 recomendaciones
  8. #12
    Raul74

    ¿como se monta en IB un spread del futuro menos el contado? entiendo que a través del option trader, pero con que codigos?

    por otro lado, teniendo en cuenta que el precio del oro podría explotar a medio plazo, cual creeis que sería una buena estrategia para aprovechar la situacion (he hecho simulaciones y comprar opciones call es muy caro)

  9. #11
    Francisco Llinares

    El ABN AMRO obliga a vender el oro antes del 1 de abril a los clientes que lo tenían en custodia.

    https://www.zerohedge.com/commodities/abn-amro-abandons-106-year-physical-gold-business-clients-forced-sell

    Una jugada maestra: se lo pagará a los clientes a precio spot que es barato, y lo venderá a las tiendas con un fuerte premium sobre el precio del futuro.

    3 recomendaciones
  10. #10
    Kapfloid

    ¿Conoces el homólogo al MGC pero en la plata? Gracias.

  11. #9
    Renon

    Estimado Francisco,

    En mi opinión tanto el oro como la plata tienen buenas perspectivas a medio plazo aunque no descarto las correcciones a corto. Ya hemos visto en el caso de la plata, la fuerte volatilidad y las bajadas tremendas en las anteriores semanas. Dicho ésto, me gustaría hacer una pequeña reflexión:
    Imaginemos que empieza a aumentar la opinión de un escenario “ apocalíptico” del sistema. Imaginemos también que la Reserva Federal emite bonos a interés negativo (ésto está empezando a pasar).
    En esos escenarios no es descabellado pensar que algunas voces “autorizadas” hablen de futura hiperinflacción o incluso de vuelta al patron oro. Si una opinión como esa se empieza a generalizar, impulsaría la cotización del oro a niveles muy elevados.
    Así pues, en un escenario futuro complejo económicamente y a nivel geopolítico, sumado a un nivel psicológico donde la incertidumbre acecha, el oro puede brillar más que nunca.

    En cuanto a las mineras, comparto que hay más variables que analizar, aunque suelen tener una una correlación positiva con el precio del oro. Ahora bien, si como comentas actualmente hay dificultad de conseguir el metal físico, parece lógico que a corto se invierta en las empresas que lo extraen estimando un aumento futuro de la demanda.

    Un saludo´

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  12. en respuesta a Manolo058
    #8
    Francisco Llinares

    Para ganar dinero en oro hay que acertar cuándo va a producirse un movimiento.

    Con las mineras hay que adivinar el movimiento del oro y que en la empresa no haya algún pufo o que algún directivo meta la mano en la caja. No me gusta tener que acertar tantas cosas. Prefiero las operaciones en las que se gana si todo sigue como ha ido siempre.

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  13. #7
    Manolo058

    Gracias Francisco, y con este panorama, que opinas de invertir en mineras o sabes de alguna empresa de regalías,...
    Saludos

  14. #6
    Francisco Llinares

    Me he cansado de restar mentalmente y he actualizado el post montando los dos spreads para ver la diferencia directamente.

  15. en respuesta a Fernan2
    #5
    Francisco Llinares

    Cuando hay una subida fuerte la plata suele subir el triple que el oro. Esta vez no lo tengo claro, porque la mayor parte de la plata se usa en la industria, y la industria va a estar parada o quebrada unos años. Eso quizá lo evalues mejor que yo.

    Respecto a comprar un call, a principio de mes la volatilidad estaba a 25 y hace 3 días estaba a 110. Ahora está a 65, pero un call lejano sigue valiendo cuatro veces más que lo que valia hace un par de semanas. Cuando la volatilidad vuelva a la normalidad, los calls lejanos son baratos y tienen una buena relación riesgo/beneficio.

    Si compras 1 cada año, si sube antes de 20 años sales ganando.

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  16. en respuesta a Binamo
    #4
    Francisco Llinares

    No suelo cambiar los euros a dólares, pero los dólares que voy ganando los dejo para financiar las operaciones en dólares.

    Si te quedas en dólares en negativo pagarás intereses. Pero ten en cuenta que, si vendes spreads, (por ejemplo los spreads de crudo) eso te aumenta el saldo en dólares.

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  17. #3
    Fernan2

    ¿Qué opinas de jugar un billete de lotería comprando una call lejana out of the money del oro o plata? ¿por cual de ellos te decantarías?

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  18. #2
    Nebe

    Confirmado lo del oro físico, el otro día intente comprar monedas en el sitio que lo hago habitualmente, y es imposible; a mi me consta que si tienen monedas, pero no las sacan al público; no se si será porque bajo el oro y esperan a que suba o se quedaron pillados, o porque no las quieren vender.

  19. #1
    Binamo

    ¿Para hacer la operación cambias los euros por dólares o pagas intereses al intermediario por operar con una moneda que no tienes?
    Muchas gracias

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