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El poder reside donde los hombres creen que reside. Ni más ni menos. Es una farsa, una sombra en la pared…
Lord Varys (Juego de Tronos)
 
Con esta entrada empiezo una serie de artículos, que de forma discontinua publicaré en mi blog para denunciar las manipulaciones del mercado. En el de hoy, hablaré de la tasa oficial de paro norteamericana: la más manipulada. Se trata de un índice fundamental; porque al calor de sus números las bolsas suben, el oro baja o el dólar se fortalece. Por no hablar, de su influencia en el consumo y en las acciones de la FED en cuestiones de política monetaria. 
 

Cuando llegan las recesiones, los políticos mienten como lunáticos

Si en tiempos normales los políticos mienten como bellacos… cuando llegan las recesiones y las cosas se ponen chungas, mienten como lunáticos. Dicen que para meterse en política se necesita mucho “estómago”. Puede ser. Aunque yo creo que lo que se necesita es una gran capacidad de autoengaño. Porque si no la tienes, jamás encontrarás la aprobación de tus correligionarios. En España tenemos muy buenos ejemplos de esto. Durante el reinado de Zapatero, Solbes nos informaba de una “leve desaceleración económica” y de “ajustes en el sector inmobiliario”; Elena Salgado veía “brotes verdes” en todas partes y el propio Zapatero quitaba hierro al asunto de Caja Castilla La Mancha, porque nuestra banca era la mejor del mundo gracias a la encomiable labor del Banco de España.
Desde que empezó la crisis, muy pocos gobernantes han renovado sus mandatos. Y en Estados Unidos, los ciudadanos votaron por primera vez a un presidente negro. La perseverancia de la recesión está dejando a muchos en evidencia… y ya veremos si los brotes verdes de Rajoy sobreviven al duro invierno. Sin embargo, con el paso del tiempo, los políticos se han vuelto más adaptativos. Mediante la ayuda del “Trío Calaveras” –formado por los bancos centrales, la banca y la gran prensa económica-, han elaborado un discurso finalista que anticipa todos los días el fin de la recesión. Por supuesto, algún día acertarán… pero de momento tenemos a un montón de índices y de estadísticas manipuladas para avalar la tesis oficial. Huelen a chamusquina: el US Dollar Index, el VIX, el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, el Comex, el índice Case-Shiller (aunque menos); y por supuesto, el modo en que las autoridades calculan el PIB. Respecto a este último, es como hacer una ensalada. Ya que en función de las variables que contemples, ésta te saldrá salada, dulce o tropical. Recientemente la administración Obama ha introducido nuevas variables para deducir su cálculo. Como por ejemplo, el aumento del tráfico en la mensajería instantánea (SMS, Whatsapp, etc.). La verdad es que esta metodología es bastante sorprendente… y no puedo dejar de preguntarme si no seria mejor para el PIB, acudir al Bernabeu y pegar cuatro gritos. 
En general, el mercado acepta el discurso oficial. Seguramente porque está anestesiado por los QE y porque no abundan opiniones “contrarian” como la de la agencia Egan Jones; que por poner en duda la sostenibilidad de la deuda estadounidense, no podrá emitir comunicados desfavorables sobre la misma durante, al menos, dos años.
 

La tasa de paro oficial de Estados Unidos: la más manipulada

Comúnmente conocida como U3, está muy manipulada porque en su cómputo se dejan fuera algunas variables cuya consideración podría elevar el porcentaje de parados. Entre otras cosas, no tiene en cuenta:
  • El paro agrícola.
  • A los parados de larga duración; a los llamados “desanimados”, que tras un año de no buscar trabajo, salen de las listas. 
  • A todos aquellos que trabajan a media jornada, pero preferirían hacerlo a jornada completa. 
Actualmente, la U3 muestra un desempleo del 7’4%. Y es la referencia que toman los mercados para sacudirse hacia arriba o hacia abajo. Lo cuál es muy extraño, porque si para calcular algo necesitas tener en cuenta las variables A, B, C Y D y sólo tienes en cuenta la A; en cierto modo, te estás haciendo trampas al solitario… Pero para las autoridades y para los hedge funds, siempre alcistas –especialmente desde que la FED destruyó todos los cortos con sus políticas de expansión cuantitativa-, esto es una minucia sin importancia. No hay que comerse el coco… la caída de la U3 mejora las expectativas de consumo y ya está. 
Los que quieran saber cómo quedaría el paro si se computaran todos los aspectos, tienen que acudir al Departamento de Trabajo de Estados Unidos; que periódicamente publica la llamada tasa real de desempleo o U6, que hoy alcanza al 14’4% de la población activa. 
Unemployment Rate

 

El paro estimado por la U3 es casi la mitad que el de la U6

De modo que el paro estimado por la U3, es casi la mitad que el de la U6 y un tercio del publicado por la agencia independiente Shadowstats, que lo sitúa en el 23’4%. Lo de Shadowstats tiene miga, porque para calcular el desempleo utilizan las mismas técnicas que usaba la administración norteamericana antes de la presidencia de Bill Clinton. 

Así que ya veis, la U3 no cuenta toda la verdad. Ni siquiera su caída tiene por qué favorecer al consumo… porque no contempla la pérdida de capacidad adquisitiva de todas las personas que han visto reducida su jornada laboral, como se observa en el siguiente gráfico:
Empleo tiempo completo USA
En rojo, la caída del trabajo a tiempo completo
 
En 2012, Estados Unidos generó 953.000 puestos de trabajo. De los cuáles, 731.000 lo fueron a tiempo parcial. Esto significa que la creación de empleo neto ha sido muy modesta y que el paro estadounidense se reduce muy lentamente. Siguiendo con esta tendencia, si nos vamos a junio de 2013, observamos que el país ha generado 360.000 puestos de trabajo a tiempo parcial y destruido 240.000 contratos “full time”; reduciéndose el monto total de horas laborales en un 0’1%. O sea, que se destruye empleo… Si nos fiamos de la U3 parece que todo marcha; cuando en realidad, la situación es muy delicada.

 

Desgraciadamente, la mayoría del mercado se traga todo lo que se publica. Los inversores están entusiasmados con las inyecciones monetarias de la FED y se hacen muy pocas preguntas. Es triste decirlo, pero van a acabar como los perros de Pavlov: babeando y sin comida. Se mueven por noticias, por estímulos. Es la mentalidad de la manada. Pero cuando esto se dé la vuelta, habrá una masacre.
 

Porcentaje de parados y población activa

Pero sigamos hablando de la tasa de paro… Otro de los condicionantes que determina el porcentaje de parados, es la evolución de la población activa; es decir, de las personas que están en edad de trabajar. Como dije anteriormente, la U3 no computa a los parados de larga duración. Todos los individuos que llevan más de 1 año sin buscar empleo, salen de las listas y se convierten en un “enigma estadístico”. Que pasa con ellos?: los han abducido los extraterrestres?, se han pegado un tiro?, están dando la vuelta al mundo? A nadie parece importarle demasiado. Pero como inversor, me tomaría muy en serio el siguiente cuadro de Goldman Sachs:

 

 
 
Civilian unemployment rate
La caída del desempleo corre paralela al declive de la Fuerza Laboral
 
Si contabilizas la generación de trabajo temporal y sacas a un montón de gente de las listas, la tasa de paro sólo puede mejorar. Sin embargo, a los republicanos todo esto no les gusta ni un pelo. Durante la última campaña electoral denunciaron el maquillaje de las estadísticas promocionado por la administración demócrata. Y muy recientemente, el Congreso ha pedido información sobre el método utilizado para confeccionar el ratio del empleo. Todas estas circunstancias han obligado a algunos miembros de la FED, como a Yellen y al mismo Bernanke, a reconocer que han subestimado el número de parados… cuyo porcentaje sitúan cerca del 9% -que es precisamente lo que afirma Goldman Sachs-.
Pero donde están los “desanimados”? Muchos analistas relacionan la disminución de la fuerza laboral con la demografía; concretamente, con el envejecimiento de la población. Al fin y al cabo los viejecillos se jubilan. Sin embargo, los números barajados por el Departamento de Trabajo parecen desaconsejar esta hipótesis; porque el colectivo con mayor éxito profesional, es el que comprende la franja de edad que va de los 55 a los 69 años, que ha aumentado mucho desde el comienzo de la crisis. 
Así que habrá que buscarlos en otro lado… El aumento exponencial de los programas de ayuda social para los más desfavorecidos, como el Medicare o la asistencia alimenticia, sugiere que la gran mayoría sigue dentro del país. Sin embargo, en los últimos tiempos ha ocurrido un hecho excepcional: por primera vez en varias décadas, el flujo migratorio entre Estados Unidos y México se ha invertido; o dicho de otro modo, llegan a México más compatriotas de los que emigran hacia el norte. Este cambio de tendencia, supone el estancamiento de la oleada migratoria más importante en la historia reciente de Estados Unidos. 

 

La inversión del saldo migratorio

 

Mexican Born Population
La inversión del saldo migratorio explica, en parte, la caída de la población activa estadounidense.
 
Sea por la crisis inmobiliaria, por la dureza de las políticas inmigratorias practicadas en los estados del sur o porque en México ahora se vive mejor que hace unos años… una parte de los 12 millones de mexicanos radicados en Estados Unidos, está volviendo a su país. El informe Pew revela un dato sorprendente: entre 2007 y 2011, el número de mexicanos indocumentados pasó de 7’1 a 6’1 millones. Probablemente, porque muchos están abandonando el sueño americano.
En España, la inversión del saldo migratorio ya ha comenzado. Aunque lo ha hecho recientemente, tras varios años de recesión y con un paro elevadísimo. En Estados Unidos sucede lo mismo con un paro del 7’4%. Y francamente, eso NO es posible. Tiene que ser muy superior… La tasa oficial de desempleo norteamericana es una milonga. Que cada cuál piense lo que quiera, pero para mi los QE están fallando en su objetivo fundamental de crear empleo. Y en caso de que se produzca, cada puesto de trabajo recibe una subvención de varios centenares de miles de dólares por cortesía de la impresora de la FED.
 
Un saludo a todos/as. Feliz verano!
 
  1. #20
    Larry hega

    Hola Claudio, ¿ Cómo va la cosa ?

    El empleo en este entorno de sobra conocido, ha acabado siendo en la práctica un activo (o pasivo)que, en mi opinión, además de cumplir una función terapéutica, tanto en a persona que lo tiene -o no- como en la sociedad, es el catalizador fundamental para proseguir pateando la lata y sostener el nefasto sistema financiero de reserva fraccionaria en el que estamos inmersos.

    Obviamente me refiero al trabajo productivo, el de "gallo a grillo" y para nada el de, por ejemplo los políticos, que sabemos que en la práctica solo "producen" problemas.

    De ahí, que sea indispensable que quienes manejan el chiringuito, manipulen a saco como señalas los hechos y en el fondo "aten" a los amañados índices que reportan sus estrategias, con objeto de mantener sus opciones abiertas y de no comprometerse a nada.

    Excelente tu post. Por aquí esperaremos el siguiente

    Salud y saludos.

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  2. en respuesta a Comstar
    #19
    Claudio Vargas

    Respecto al Imperio Español y su declive, te mando el artículo que publiqué en el blog de Knownuthing (antes que se esfumara...):
    http://cicloinversor.com/index.php/el-imperio-espanol-las-causas-del-declive/
    Prometo leerme los enlaces que relacionas, porque el tema me interesa bastante.

    Un abrazo Comstar

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  3. #18
    Comstar

    La razón por la que el QE no genera empleo es muy simple.

    Las empresas aumentan el empleo cuando hay nuevos proyectos, aumento de demanda. La demanda está compuesta por el producto de los ingresos de las personas multiplicados por la cantidad de personas con ingresos. Al disminuir los ingresos (salarios) y la cantidad de personas con ingresos (empleo), lógicamente la demanda disminuye.

    La manera en que una persona se hace más alta de la noche a la mañana es cambiando la longitud del metro, la unidad para medir altura. De este modo parece que la persona creció, cuando en realidad se hace más pequeña y jorobada, jorobada por la economía.

    ¿Cómo es que el QE aumenta la demanda? Pues porque el QE no se usa para promover PYMES (nuevos empleos), ni se usa para aumentar salarios.

    La ideología financiera en los EUA dice que si la empresa obtiene utilidades, el empleo aumenta, de modo que han tratado de favorecer a las empresas en todo, abaratando trabajadores, facilitando el despido, etc. Lo cierto es que esta crisis demostró que recortando salarios y empleos aumentaban las utilidades de corto plazo, de modo que al final lo que dice la ideología es que despidiendo gente aumenta el empleo. Como en España son ciegos seguidores de la ideología de los financieros, hicieron eso mismo en España.

    El QE es dinero que se entrega a los bancos. Los bancos entregan una cantidad P y esperan recibir una cantidad P+I de modo que en realidad son aspiradoras de dinero que reducen la liquidez en todos los demás sectores. Y cuando se reduce la liquidez, viene la recesión. Entonces los QE son como baterías para hacer a la aspiradora de dinero más poderosa, para generar más recesión.

    Entonces si el QE y la ideología empujan en dirección a a recesión, ¿de donde vienen los tímidos rasgos de recuperación? Vienen del gasto público, que es una válvula de liquidez para la economía, pero esto viene con un precio, el déficit. El déficit aumenta la deuda, y la deuda no decrece sino que se dispara.

    Han querido apuntar que EUA no tiene problema para pagar la deuda, porque puede imprimir todo el dinero que quiera (mediante QE). Pero igual que el efecto de extraer demasiado oro en el imperio español durante el reinado de Felipe II hundió a España en 100 años de crisis, así la receta propuesta empuja a repetir la historia.

    Un interesante escrito en 10 partes que em encontré.

    Comparando la España imperial con EE.UU
    http://actualidad.rt.com/expertos/dr_lajos_szaszdi/view/86385-comparando-espana-imperial-eeuu-historia-historias-parte-i
    http://actualidad.rt.com/expertos/dr_lajos_szaszdi/view/87436-espana-imperial-eeuu-historia
    http://actualidad.rt.com/expertos/dr_lajos_szaszdi/view/87891-comparando-espana-imperial-eeuu-historia-historias-parte-iii
    http://actualidad.rt.com/expertos/dr_lajos_szaszdi/view/88814-comparando-espana-imperial-eeuu-historia-blog
    http://actualidad.rt.com/expertos/dr_lajos_szaszdi/view/90433-comprar-espana-imperial-eeuu-historia-blog
    http://actualidad.rt.com/expertos/dr_lajos_szaszdi/view/93067-comparar-espana-eeuu-historia-blog
    http://actualidad.rt.com/expertos/dr_lajos_szaszdi/view/93435-comparar-espana-eeuu-historia-blog
    http://actualidad.rt.com/expertos/dr_lajos_szaszdi/view/95326-comparar-espana-eeuu-historia-viii
    http://actualidad.rt.com/expertos/dr_lajos_szaszdi/view/96941-comparando-espana-eeuu-historia
    http://actualidad.rt.com/expertos/dr_lajos_szaszdi/view/99435-comparando-espana-imperial-eeuu-historia-historias-parte-x

    3 recomendaciones
  4. en respuesta a Claudio Vargas
    #17
    Javier 13

    Recuerda que los que mandan, altos ejecutivos, altos cargos políticos, etc etc nunca van ha hacer las cosas bien, siempre quieren margen para poder adecuarlo a sus interés, es como por ejemplo la Inflación, sacamos el tabaco metemos la vivienda ahora la sacamos etc etc, entonces como ellos ponen las normas ponen las trampas, por eso ahí que tener u propio criterio y estar informado para ello, pero esta claro todos mientes unos mucho y los otros mas.

    Es como lo de banca, no será que están otorgándole tiempo para recuperar parte de lo invertido, en toda Europa, o dándole todo lo que quieren o parte a algunas eléctricas que nos cobraran por usar el sol, lo mismo estas en la playa y viene el guarda civil y te cobra por usarlo, multazo esto ultimo ya mismo, ellos ponen las normas es nuestra posición es no hacer nada, porque no hacer nada es hacer algo, como escuche de alguien infinitamente mas inteligente, integro etc etc que dijo, “Cuando una ley es injusta, lo correcto es desobedecer”. Lo importante es tener criterio propio y después tener información y aplicarlo cosa difícil.

  5. en respuesta a Claudio Vargas
    #16
    Uranio

    Hola:
    Porque comentas que la banca esta tocada por el vencimiento de derivados?
    No logro entenderlo ya q los indices americanos siguen en maximos.
    Gracias y un saludo.

  6. en respuesta a Javier 13
    #15
    Claudio Vargas

    Así es. En España los prejubilados, que hay muchísimos, constan como parados porque cobran el subsidio hasta la jubilación. Pero estoy seguro que en muchos países salen de esa categoría... Por otro lado, los que trabajan menos de 20 horas semanales también constan como parados; cuando estoy seguro que en muchos países, no lo son. Todos manipulamos, pero unos más que otros. Lo que yo digo, básicamente, es que el paro USA es mucho más elevado de lo que dicen; porque los mexicanos se vuelven a México y por qué las peticiones de subsidio por desempleo decaen por la misma razón que en España: por qué a la gente se le acaba el paro y salen de las listas... Eso no casa con una economía que dice tener sólo un 7'4% de paro. Es un milonga en toda regla. Gfierro tiene razón al afirmar que tendrían que considerarse otros parámetros como la relación empleo-población; pero ni las cifras son tan malas como las que yo propongo ni tan buenas como las que él sugiere. Tal vez un término medio: que tal un 12% de paro como tenemos en la U.E.? Eso sería lo más razonable.
    De momento, en julio, el monto total de horas laborales de Estados Unidos a vuelto a caer... Si mejoran el empleo, pero se trabaja menos. Y yo en eso no veo ninguna recuperación.

    Un saludo!

  7. #14
    Javier 13

    Todos los países lo manipulan todos los datos sobretodo spanistang perdón España, los parados haciendo cursos no están parados, los estudiantes tampoco, etc etc etc.

  8. en respuesta a Claudio Vargas
    #13
    Gaspar

    jeje Sí, tengo un sesgo optimista, estás correcto. Tal vez porque estoy invertido un 70%, pero honestamente sólo tengo 1/3 en USA (porque no confío mucho, hasta escribí un post), el resto en Europa y Latam, pero sí, tengo un sesgo optimista entre muchos otros.

    Siempre he sido escéptico de los beneficios por desempleo y de hecho creo que crean incentivos perversos en el mediano plazo, pero eso es otro tema. Ahora todos están fascinados con la correlación de las Claims y el Sp500, pero las correlaciones se rompen y en un periodo mas amplio la correlación es trivial.

    El escenario de desapalancamiento con deflación aún lo veo muy probable, es algo que sí me preocupa un poco.

    No hagas mucho caso a la tasa de desempleo, eso déjalo para los titulares de las noticias, es mejor mirar el ratio empleo-población, y como dijo Sir Humphrey: nunca se puede estar mas seguro de algo hasta que el gobierno lo niega. Y acerca de "Ahora todo el mundo quiere estar en cash, por algo será", no hagas mucho caso a lo que la mayoría quiere o hace, porque si la historia enseña algo es que la mayoría casi siempre se equivoca y mas en los puntos pivote.

    Saludos

    PS.: Que coincidencia, ahora estoy de hecho participando en estudios de migración y desarrollo en América del Sur, pero la corriente contraria, de centro América al cono sur, un tema poco estudiado.

  9. en respuesta a Gaspar
    #12
    Claudio Vargas

    Muy buenas Gfierro! Bueno, veo que tienes un sesgo optimista. Yo lo tengo pesimista. Pero ojalá me equivoque y tú aciertes, porque estoy hasta los huevos de esta crisis que nunca termina. Pero los números son los números... y cada cuál los interpreta según su punto de vista. Ayer mismo, entre martillazo y martillazo con los muebles, me topé con la velocidad del dinero según la M2 estadounidense; pues bien, es la velocidad del dinero más baja desde no se sabe cuánto, porque la gráfica empezaba en 1950... Y lo mismo debe pasar en Europa. A mi todo esto me sugiere que la banca está muy tocada, seguramente a causa del vencimiento de los derivados y que, por esto y otras razones, no presta. Y si no presta, es bastante difícil que se cree empleo (al menos en España).
    Lo que veo es un escenario global de deflación, donde el dinero es el rey. Ahora todo el mundo quiere estar en cash, por algo será. Por supuesto, como dices, todo lo que sube baja y viceversa, pero ahora estamos en la parte baja de la gráfica.
    Volviendo al tema del paro, no le dés tanta importancia al titular. Es una forma de hablar, de encabezar los artículos y fomentar su desarrollo. Pero en efecto, insisto en que la tasa de paro USA está muy manipulada... No quiero ponerme pesao con esto, Gfierro, pero me asombran los paralelismos que hay entre el paro estadounidense y el paro español. No sólo porque los inmigrantes regresan a México (que a mi esto me ha impresionado mucho porque hace 13 años trabajé ilegalmente en Estados Unidos -porque mi visa de estudiante no me lo permitía...- y conozco de cerca como los mexicanos luchan para mantenerse en ese país. Que historias Gfierro! Para alucinar); sino también, porque las solicitudes para cobrar la prestación están disminuyendo como en España; seguramente por la misma razón: porque a la gente se le acaba el paro y se desaparece de las listas. Si las solicitudes disminuyeran porque la situación laboral mejora de verdad, Obama no avanzaría en sus medidas keynesianas de ayuda social. Eso ténlo por seguro...
    Hay números, estadísticas. Pero también se pueden inferir un montón de cosas.
    Respecto a lo que comentas de España, te refieres a la EPA. Y en efecto, se hace por consulta teléfonica. Entiendo que puede estar muy sesgada... pero yo me refería más a los datos publicitados por el INEM. Aunque visto lo visto, también es un galimatías: a los que buscan trabajo por primera vez no se los contabiliza como parados, a los prejubilados sí, etc.

    Un abrazo amigo!

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  10. en respuesta a Claudio Vargas
    #11
    Gaspar

    jeje cómo que menos España? Cuando los datos provienen de una encuesta (y no de conteo uno a uno) y sobre todo por telefono (y no persona a persona) es muy fácil caer (intencionalmente o no) en sesgo de la muestra y del cuestionario y en la aplicación del cuestionario. De hecho es mas fácil mentir o darle poca atención a una encuesta telefónica que a una persona a persona, esto te lo puede decir cualquier encuestador profesional. Y simplemente por estos hechos, cualquier encuesta puede ser maquillada intencionalmente o no. Toda encuesta tienen un margen de error y cuando es un brazo del gobierno quien decide hacer la muestra, es muy fácil caer en la tentación de sesgarla un poco cuando conviene. De hecho uno de mis primeros post fue acerca de paises maquillando datos:
    https://www.rankia.com/blog/etfs-pm/648579-paises-falsificando-datos-economicos

    En tiempos de la USSR la rigidez del mercado laboral era enorme y mira que maquillaban sus números sin problema. La rigidez del mercado laboral aplica a modelos como el DSGE o de recuperación o competitividad, pero no mucho para la EPA porque es una encuesta y no un conteo.

    Yo creo que es mejor (aunque no perfecto porque eso no existe) tener un ente mas aparte del gobierno para dar números. De esta forma los sesgos e intereses privados y del gobierno se enfrentan y tienden a un mejor equilibrio. Es como una balanza, es mejor tener un peso en cada lado a sólo tener uno. Ambos podrán mentir pero al menos existen dos opiniones.

    Yo no dudo que la cifra del empleo en US esté subestimada y manipulada, pero mi pregunta es la misma ¿por qué la tasa de US es la "mas manipulada"? Los problemas que escribes existen en muchos países. ¿Cómo saber si la tasa de paro de Russia o Turquía o Argentina o cualquier otro régimen mixto y parcialmente autoritario está menos manipulada que la de US? Esa es mi pregunta, cómo sabes que la de US es la mas manipulada si no has hecho un estudio de varios países utilizando la misma formula, porque sólo así con datos sabríamos quien manipula mas sus números. Sin un análisis de datos es muy fácil caer en la subjetividad y ya sabemos que el ser humano tiene la tendencia a preferir historias y no datos.

    Como lo del estudio es un rollo complicado y muy laborioso, lo mas fácil es utilizar el ratio empleo-población y sobretodo el de la OECD porque está mas homologado entre países. Tiene sus fallas, pero es mas efectivo. Con este ratio podemos ver que el empleo ha ido mejorando y nos quitamos todos los problemas o casi todos de los que hablas.

    No dudo que la verdad sea diferente a lo que nos cuentan, pero el apocalipsis de las tendencias demográficas y los mínimos o máximos históricos, son noticias para vender. Un paseo por la hemeroteca te dirá por ejemplo que han sido noticias debatidas en Japón en los últimos 20 o 15 años, y qué hicieron? inventaron robots para casi todo; su economía está mal pero no ha sido ningún el fin del mundo. En los 30s o 60s y 70s cuando en US el desempleo de jóvenes era muy alto, qué sucedió después? se toco fondo y a subir. En Latam con su década pérdida y el desempleo en máximos y jóvenes con trabajo en mínimos, y con gobiernos que maquillaban sus cifras, qué sucedió? Después de su década pérdida tuvieron un par de décadas maravillosas y muchos están mejor hoy que el el mismo US. Todo es un ciclo y como decía Minsky, la estabilidad trae consigo inestabilidad y viceversa.

    Claro que la situación es complicada y los números están maquillados, pero la pregunta es ¿estamos mejorando aunque sea poco a poco o seguimos en caída libre? Yo creo que la caída libre ya se acabo hace tiempo, inclusive en Europa. Vamos mejorando poco a poco, será un bumpy ride, pero ahí vamos.

    Saludos

    P.S.: suerte con la mudanza

  11. en respuesta a Lodeiro
    #10
    Claudio Vargas

    Lo del VIX me viene grande, Lodeiro, porque de derivados sé muy poco. Pero ya he leído varias opiniones, varios comentarios, de que la Reserva Federal está interviniendo el mercado cuando arrecian los vencimientos de los futuros y de las opciones. Lo hará a través de sus dealers, como siempre. Parece ser que todos los QE empezaron a aplicarse, sospechosamente, cuando vencían los derivados; aunque da igual, porque parece ser que la FED también ha intervenido ese mercado cuando no imprimía dinero.
    La intervención de la FED tiene sentido, porque el VIX fue uno de los canarios en la mina que indicó el agravamiento de la crisis subprime. No creo que ahora, vayan a dejar que les pille el toro otra vez... Seguro que han aprendido la lección.
    Pero ya te digo que en esto estoy muy pez. Sobre cómo habrá actuado la FED, habría que preguntárselo a algún especialista... yo no lo sé.

    Un saludo amigo!

  12. en respuesta a Corvinus
    #9
    Claudio Vargas

    Yo creo que el paro USA debe estar muy parejo al de la Unión Europea, sobre el 12%. Francamente, no me puedo creer que una economía con superávit comercial y con superávit por cuenta corriente (como sucede con la U.E.), tenga mucho más paro que Estados Unidos; que presenta déficits importantes en ambos aspectos. Y tampoco conviene olvidar que lo más probable, es que EE.UU. esté destruyendo empleo en el sector del fracking por las razones comentadas en mi anterior entrada (que ha sido uno de los yacimientos de empleo USA de los últimos años). No lo sé, hay tantas incongruencias... que los datos no me cuadran en absoluto. Y no olvidemos que la recesión empeora a escala globlal! El entorno macro es horrible, desgraciadamente para los parados.
    Respecto a España, como te comenté, trataré su situación en los próximos dos artículos. Hemos mejorado en algunas cosas, eso es innegable, pero nuestra banca sigue estando en una situación crítica; y si esta no me mejora, jamás habrá recuperación en el mercado laboral. Pero ya hablaré de ello...

    Un abrazo Corvinus

  13. en respuesta a Sauron
    #8
    Claudio Vargas

    Así es, Sauron. Por eso el gobierno de Mariano Rajoy ha emprendido la cruzada contra el trabajo sumergido; para que cotice como los demás y, de paso, arreglarnos un poco la tasa de paro. Por otro lado, lo que comentas es cierto, cada vez menos gente sostiene a más personas sin trabajar (sobre todo a los jubilados). Pero ese es el karma de todo el mundo occidental; la población envejece y las finanzas públicas se deterioran. Por eso en parte entiendo que Zapatero legalizara la situación laboral de 1 millón de personas; porque tenemos que ganar cotizantes comos sea para pagar las pensiones. Pero claro, Zapatero no se dió cuenta que la crisis económica que se nos venía encima era la peor en 80 años... creía que seria una crisis pasajera sin más.
    Ahora las cosas están cambiando un poco, porque con las reformas laborales de Zapatero y Rajoy el mercado laboral se está volviendo más "flexible". Parece que ya no somos tan brutos como antes; en lugar de echar a la gente a la puta calle, ahora muchos empresarios los ponen a trabajar a media jornada. No debe salir tan caro. Eso, como se está viendo en Estados Unidos y en otros muchos países, ayudará a contener las cifras del paro. Aunque el monto total de horas trabajadas suba poco... Y es que estamos aprendiendo de los yanquis. Por otro lado, estamos invitando a todos los inmigrantes a que se marchen. Con lo que la fuerza laboral seguirá cayendo al mismo ritmo que los inscritos en las listas del paro. No digo que esto esté bien ni mal, no me meto en juicios morales, pero eso ayuda a maquillar los números. Porque no significa que los españoles vayamos a encontrar trabajo...
    En fin, el tema es complejo. Y estamos todos para debatir.
    Gracias por tus opiniones,

    Un saludo!

  14. en respuesta a Gaspar
    #7
    Claudio Vargas

    Hola Gfierro! No he podido responderte antes, hoy he estado muy liado con el "mundo Ikea", no sé si me entiendes... Bueno, respecto a lo que comentas, estoy bastante de acuerdo. Todos los países manipulan la tasa de paro, menos España, porque debido a su rígido mercado laboral es más difícil maquillar las cuentas. Pero así es. Nunca me he creído la tasa de paro italiana, sobre todo si consideramos que de Roma para abajo, desde un punto de vista socioeconómico, son muy parecidos a nosotros; ni a los ingleses, que según tengo entendido se dedican a dar tantas incapacidades temporales como pueden para sacar a la gente de las listas... Todos los gobernantes están jugando a eso para ganar puntos ante la opinión pública.
    La verdad es que esto de las estadísticas del paro es un tema muy vasto y se me escapan muchísimas cosas. Pero sigo pensando que la tasa de paro USA está muy manipulada. Para empezar, tienen una agencia privada que actúa de "oráculo" poco antes que el Departamento de Trabajo suelte los datos oficiales. Si te fijas, sus estimaciones casi siempre están hinchadas. Sin duda lo hacen para marcar "tendencia"; para ir manipulando los mercados con sus políticas de estímulo-reacción... Por otro lado nunca he entendido porque meten al paro agrícola en otra lista. En España si lo contabilizamos. Será mucho, será poco, no sé... Pero es PARO.
    Considerar la relación empleo-población está bien. Estoy de acuerdo. Pero no sé, la realidad tiene muchos prismas. Estados Unidos tiene la misma fuerza laboral que hace 30 años y bajando. Y su población, probablemente tenga 30 millones de habitantes más. Esto te indica que la población está envejeciendo; como en todo el mundo occidental (no entremos en la tensión que sufrirán las finanzas públicas por este motivo porque seria tema para otro post...), pero los inmigrantes se van y el paro entre los jóvenes está aumentando muchísimo. Sabías que los "trabajos de los universitarios" están en mínimos de 50 años? Todas estas cosas te indican que la situación es muchísimo más complicada de lo que dicen. Ya sé que también lo está en otros países, pero ahora estamos hablando de EE.UU. Sólo digo que ese deterioro laboral no casa con un paro del 7'4%... por Dios, es imposible Gfierro. O es que los inmigrantes y los jóvenes se largan de Alemania con un paro ligeramente inferior?
    Por otro lado, también podría considerarse todo esto desde el punto de vista global de las horas trabajadas. Ahora mismo, me da un poco de pereza buscar los datos; pero el monto total de horas trabajadas desde la caída de Lehman Bros ha subido muy lentamente. Se crea empleo sí, pero mucho menos de lo que quieren hacernos creer.
    Buscaré los análisis de Richard Koo, respecto al paro y los QE. Gracias por la sugerencia. Y lo dicho, no te contesté porque me he mudao y tengo un montón de muebles por montar. Ja, ja.

    Saludos amigo!

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  15. #6
    Lodeiro

    Ahora claudio si manipulan el VIX como tu dices es entrar directamente en bolsa,Como lo harian?saludos

  16. #5
    Gaspar

    Claudio honestamente no entiendo el porqué de "la mas manipulada" porque los 3 argumentos que presentas son exactamente los mismos problemas que tienen las tasas en la mayoría de los países y de hecho en todos los de la OECD. Esos tres problemas también los tienen los cálculos de otros países e imagino que sabes la razón técnica del porqué.

    Acerca del ratio empleo-población, todos los países de la OECD tiene gráficas similares, así que tampoco es algo que sólo USA tenga, aunque creo que esta formula es la mas homologada y por lo tanto en la que mas se puede confiar (claro con algunas reservas). De hecho los últimos datos Q12013 indican que USA sigue estando en mejor posición que la mayoría de Europa por casi 10 puntos. Y repito esta formula tiene los mismo problemas y fallas en todos los países.

    No estoy defendiendo en caso de USA porque yo también creo las expectativas son masyores a la realidad; simplemente no entiendo cuáles son las razones reales y diferentes para que la tasa de USA sea la mas manipulada porque los argumentas o problemas que escribes son exactamente los mismos que tienen los demás países. La cuestión sería presentar algo que los otros países no hagan y que USA Sí haga acerca de sus números del empleo. La migración podría ser, pero la migración de Africa y medio Oriente a Europa también ha caído un poco.

    Los cambios en las ponderaciones de las variables para el calculo del GDP, la tasa de desempleo y muchas otras variables macro, cambian en todos los países y todo el tiempo dependiendo que quien este en poder. Es por eso que cuando Comstar escribió el mismo rollo de que el paro estaba mejor en España que en USA y que los americanos manipulaban sus cifras; yo le respondí que todos los países lo hacen y que todos tienen fallas muy similares (como las que mencionas en tu post) y que la única forma de saber realmente era utilizar exactamente la misma formula para ambos países, hasta le pregunté si sabía qué formula utilizaba cada país. No me respondió. El punto es que la formula es muy similar para la tasa de paro, lo que cambia es la metodología de la encuesta y la muestra. Por lo tanto, el método mas fiable sigue siento el ratio empleo-población y no la tasa de desempleo. Aún así el ratio tiene sus fallas, pero hay que saber que esas fallas están presentes, en mayor o menor medida, en todos los países. Por eso vuelvo a preguntar porque en aquella ocasión nadie respondió y tu post tampoco lo ha hecho aún ¿cuáles son exactamente las diferencias que te hacen pensar que US manipula sus cifras mas que otros países, qué están haciendo los americanos con sus numeros que el resto no hace acerca del empleo?

    No dudo que la cifra esté subestimada, pero está subestimada en todos los países, no es algo endémico de US. Al menos los americanos lo dicen, acá no escucho a nadie que lo diga.

    La pregunta es sin acritud, sólo quiero saber qué es lo que vosotros estáis viendo que yo no veo y que lo digan.

    Saludos

    PS.: Caludio, los QE no son para crear empleo, aunque esa es la creencia popular junto con algunas mas. El empleo lo crean las empresas. Los QE sirven para estabilizar el imbalance entre el sector privado (mayoritariamente financiero) y publico y así reducir el sufrimiento del desapalancamiento (aunque no para todos). Claro que tienen incentivos perversos y consecuencias que aún no conocemos bien. Sobre estos imbalances te recomiendo leer a Godley y Koo.

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  17. #4
    Corvinus

    Muy bueno el post Claudio, en tu linea.
    Vamos que podemos dar como bueno el 14 % de paro en los USA (lo de no contabilizar el paro agricola y a los de larga duracion, tiene huevols). Cada dia se parecen mas a Europa.
    Me parece normal, un pais productor debe de resentirse fuertemente cuando la demanda exterior cae, que es lo que esta pasando en muchos paises como el nuestro, que hace unos anhitos comprabamos de todo y a todos y ahora hay que comprar una barra de pan en vez de dos porque hay que ahorrar que no nos llega la pasta al dia 20 del mes.
    La verdad es que no acabo de verle la cara a los QE. Puede que consigan mantener los tipos bajos de forma artificial, y que devaluen la moneda que tambien a los yankies esto les interesa... pero no se que beneficio esperan sacar a medio plazo. Si no favorece el empleo, motor de cualquier economia, al final es una capa tras otra de maquillaje para que parezca mas guapa la nacion. Con los peligrosos efectos secundarios de tanto quimico en la cara, claro.

    Sauron: Me ha gustado mucho leer tu acertado comentario. Hace tiempo, ya metidos en la crisis, yo me hice ese calculo, cuanta gente vive de la produccion de una sola persona en este pais. Las piezas no encajan, es sencillamente inviable. Si a eso le anhadimos algo que se te ha olvidado, que es el precio de mantener a la inmensa camarilla de chupones que suponen los politicos y sus protegidos...

    Me pregunto que pasara cuando el chiringuito financiero se caiga a nivel mundial, que creo no estemos lejos de la fecha. Y exactamente que pasara en Espanha porque indudablemente cada vez tenemos menos margen para empeorar. Vendra por fin una revuelta social, con gente en las calles y violencia contra los que tan descaradamente han saqueado y estan saqueando el pais???

    Un saludo

  18. #3
    Sauron

    Está manipulada...y además sirve de poco. ¿De qué sirve saber cuánta gente que quiere y puede trabajar no trabaja? De poco o nada.

    Sí importa la gente que no trabaja quiera o no quiera trabajar porque, de una forma (familia) o de otra (impuestos y asistencia social) son mantendos por los que sí trabajan. Y, obviamente, lo de mantenidos lo digo sin el mínimo tono despectivo.

    Por tanto, más que la tasa de paro lo que importa es el número de empleados frente a la población total. Y, después, se puede ir profundizando en esta cifra general.

    Por ejemplo, en España hay unos 13,95 millones de trabajadores por cuenta ajena y autónomos sobre 47,06 millones de poblacion. Vamos, que menos del 30% de la población sostiene todo.

    A partir de aquí, puedes ir "rascando" y profundizando en la cifra. Por ejemplo, meter a los empleados públicos en los ocupados (cobran de lo generado por los 13,95 millones pero muchos también generan valor y, en todo caso, policías, jueces, etc son necesarios para la generación de valor de los primeros). Entonces tienes que unos 16,8 millones de ocupados sobre 47 millones de población. Vamos, que menos del 36% de la población sostienen todo.

    Puedes quitar de la población a menores de 16 años, porque tienen que formarse, no pueden trabajar, etc. Yo creo que esto entra más en el análisis de la pirámide demográfico que del laboralpero en todo caso tendríamos 16,8 millones de ocupados sosteniendo 38,23 millones de mayores de 16 años (tasa del 44%).

    También puedes quitar de la población mayor de 16 años a inactivos (incapacitados, estudiantes, pensionistas, sus labores, etc) aunque aquí ya estamos abocados a "manipular" dado que un estudiante de master de 45 años puede ser porque le acaban de despedir, cursos de formación, etc. O una persona puede dedicarse a labores del hogar porque ni sueña con encontrar trabajo.

    Pero, vamos, ya me diréis si es sostenible un país en el que menos del 30% de la población está ocupada en el sector privado

  19. #2
    Egobe

    Muy interesante. Estamos todo el dia escuchando lo bien que va EEUU saliendo de la recesión, pero ya se ve que no es oro todo lo que reluce.

  20. #1
    Hermesiano

    Excelente

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