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Información y análisis de la evolución de las principales materias primas (commodities)

Etiqueta "Commodities": 369 resultados

Invertir en petróleo: ¿qué ETF es el mejor?

Hace un tiempo, la inversión directa en productos relacionados con el petróleo crudo se limitaba a las instituciones financieras y a las compañías petroleras, pero actualmente, todos los inversores podemos acceder a esta commodity gracias a los ETFs.

5 cuestiones básicas

Al considerar una posible inversión en ETFs de petróleo, hay varios factores a considerar y entender por los inversores:

  1. Estrategia de exposición: existen diferentes opciones de exponerse al petróleo, mediante ETFs que se basen en contratos de futuros, con ETFs que mantengan reservas de petróleo… es muy importante definir que tipo de exposición se quiere tener.
  2. Impacto de contango: los inversores deben comprender que los ETFs de petróleo pueden estar afectados por contango o por backwardation; la pendiente de la curva de futuros tendrán un impacto importante en la rentabilidad del ETF.
  3. ETF vs ETN: cuando se trata de invertir en el petróleo, la elección de la estructura es una cuestión significativa. La elección entre ETF o ETN pueden afectar a la fiscalidad, a la carga administrativa y a los retornos. Algunos inversores son reticentes a utilizar ETNs, pero en este caso podrían ser una buena opción.
  4. Duración: la naturaleza de los contratos de futuros subyacentes pueden tener un impacto importante en los retornos del fondo. Existen ETFs que compran solo el primer vencimiento, mientras que otros están expuestos a diferentes vencimientos, jugando muchas veces al spread.
  5. Brent vs WTI: aunque la mayoría de los inversores están familiarizados con el West Texas Intermediate, el Brent es quizás el contrato de petróleo más relevante. El crudo Brent es accesible a través de BNO.

Mejores ETFs de petróleo

Los ETFs de petróleo funcionan como cualquier otro producto que cotiza en bolsa: siguiendo a un índice subyacente.

Otra forma de invertir en petróleo es mediante ETNs, que más que fondos, son instrumentos de deuda senior no garantizados emitidos por una institución financiera que se compromete a pagar a los inversionistas la rentabilidad de un fondo vinculado índice. La estructura de un ETN reduce el tracking error, pero añade a las inversiones el riesgo de contrapartida.

Si los precios del petróleo están en contango (los contratos de petróleo a largo plazo tienen un precio superior a los cerca de plazo), los fondos deben desarrollar estrategias para poner al día continuamente los contratos, asumiendo unos mayores costes.

A continuación se muestran diferentes ETFs de petróleo para aquellos inversores que creen que los precios de la energía están entrando en un mercado alcista a largo plazo:

 

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Invertir en oro: ¿qué ETF es el mejor?

Cuando el inversor se pregunta sobre cómo invertir en oro o qué instrumento es el mejor para acceder a esta commodity: algunos prefieren usar instrumentos que realmente inviertan en la commodity metal, mientras que otros prefieren invertir en acciones o ETFs que repliquen el comportamiento del oro. A continuación, se detallan dos ETFs con diferente inversión sobre el oro.

Mejores ETFs para invertir en Oro

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Invertir en plata: ¿Qué ETF es el mejor?

La inversión en plata a menudo se ve eclipsada por la prevalencia de oro, pero sin duda sigue siendo una de las commodities más populares de hoy en día. Aunque estas últimas semanas vemos cierta debilidad en la plata como causa de los malos datos macro de China y de EEUU y por la bajada de la curva de los tipos de EEUU; aquellos que sean alcistas en esta commodity  este es un buen momento para tomar posiciones.

Son muchas las formas de tener acceso a esta materias primas y una de las más utilizadas son los ETFs, es por ello que suele surgir la duda de qué ETF es el mejor.

La respuesta no es tan clara… En realidad, depende de los objetivos de inversión y las metas del inversor. A continuación os mostramos diferentes escenarios y qué ETFs de plata son los mejores para cada inversor.

Mejores ETFs para invertir en Plata

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Los tipos de interés suben, las materias primas bajan

Los metales preciosos perdieron un 2.1% en agosto ante el incremento de las expectativas de una subida de tipos en EEUU y un stand-by del BCE en su política de QE.

Aunque las materias primas tienen unos sólidos fundamentales, estas últimas semanas están viendo retrocesos en sus precios debidos a las expectativas de la Reserva Federal ante una subida de tipos y acumulan una caída del 6% desde finales de junio. 

 

Perspectivas de las materias primas por sectores:

 

Materias primas agrícolas

La Administración Nacional Oceánica y Atmosférica de EEUU (NOAA) ha reducido la probabilidad de que este año se desarrolle el patrón climático de La Niña de un 70% a un 40%. Si bien esto ejerce una menor presión negativa sobre los precios de las materias primas agrícolas, igual continúan afectados debido a los niveles elevados de inventarios y al aumento de producción proyectado para las materias primas agrícolas.

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Petróleo: Volvemos a la tendencia bajista

El crudo rompe la zona de los 40 $

 

Apoyándonos en las señales gráficas, el crudo venía con presiones bajistas desde junio, aunque en un principio parecía que podía recuperar parte del gran camino que había perdido estos meses atrás, vemos que, de nuevo, el grafico nos pone en momento bajista. Nos apoyamos en los fundamentales, sabiendo que sobre todo la OPEP ha aumentado la producción por medio de Irak, Irán y Arabia Saudí y sabiendo que EEUU sigue haciendo taladros sin parar. Esto deja fuera mercados como el canadiense y el nigeriano que han tenido parada la producción, por no salirles los números, vamos, que no es rentable vender a estos precios. Mercados como el libio quieren recuperar y empezar a producir. Todo indica un aumento en la producción en los próximos meses.

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Es momento de posicionarse corto sobre azúcar, café y soja

Uno de los fenómenos climáticos que afecta a las materias primas es El Niño. Este año, el Niño ha generado un monzón fallido en la India y clima inusualmente húmedo; en el momento en el cual las condiciones climáticas comenzaron a ser adversas, el precio de algunas commodities agrícolas como el azúcar, el café y la soja sufrieros variacionen insignificantes. debido a la fuerte depreciación del real brasilero ya que los inventarios de estas materias primas están denominados en dólares, lo que mejora los márgenes de beneficios de los molineros y agricultores. Cuando el real comenzó a apreciarse, también lo comenzaron a hacer las materias primas considerablemente. En lo que va del año, el azúcar acumula un retorno del 35%, el café +19% y la soja +25%.

 

* Puedes ver más información en "Materias primas: las ganadoras de 2016"

 

materias primas agrícolas

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Materias primas: las ganadoras de 2016

Analizamos la evolución que han tenido las principales materias primas en el año 2016, un año complicado para los mercados especialmente de renta variable y que ha beneficiado a activos refugio como el oro y otros metales preciosos por el incremento de la aversión al riesgo de los inversores. Los primeros seis meses del año hemos vivido un rally impresionante en las materias primas que las han hecho ser el activo ganador. 

El sector de las materias primas se anota una subida del 20% en el primes semestre de 2016

 

En el siguiente gráfico vemos a fecha de cierre de mes de junio que rentabilidad habían obtenido los futuros de las materias primas en 2016: 

 

materias primas primer semestre 2016

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Las mineras de oro mantienen una valoración excesiva

Las acciones de empresas extractoras de oro han sufrido una fuerte revalorización desde el comienzo del año (+81,6%), al igual que la materia prima que extraen (el oro se ha revalorizado en 2016 un 19,3%). Analizamos las mineras de oro del DAX Global Gold Miners Total Return Index.

DAX Global Gold Miners Total Return Index

Con una correlación de 0.72, el aumento de los precios del oro ha sido claramente un catalizador para la valorización de las mineras de oro. Unos mejores resultados empresariales a los previstos en el primer trimestre de 2016 y el aumento del precio del oro, han generado optimismo en el sector. No obstante, creemos que este avance está quedándose sin fuerza. 

La restructuración financiera, la reducción de los niveles excesivos de endeudamiento, venta de activos no redituables, reducción de plantilla y recorte de dividendos (los dividendos se han reducido el 38% respecto al año anterior) han impulsado la mejora de las acciones. El gráfico que se muestra a continuación muestra cómo los niveles de endeudamiento récord afectaron negativamente la rentabilidad de las empresas extractoras de oro.

rentabilidad mineras

La reducción del endeudamiento ha mejorado los márgenes operativos y los flujos de caja, pero será a costa de la rentabilidad futura. Hemos visto como la producción del sector minero de oro cae desde 2007, afectando de este modo a las perspectivas de crecimiento a futuro.

En 2013, el Consejo Mundial del Oro (WGC) estableció un nuevo marco de divulgación de los costes mediante la introducción de "costes totales imprescindibles" (CTI) como una extensión de los costes en efectivo. 

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¿Cómo afectan los tipos de interés a las materias primas?

Como a todos los activos financieros, los tipos de interés también afectan a las materias primas. Esto lo hemos visto durante los últimos meses donde los tipos de interés están en niveles de cero o negativo y hemos visto un resurgir de las materias primas. Vemos una fuerte relación inversa entre las tipos de interés reales y los precios de las materias primas. 

En el siguiente gráfico vemos un ejemplo de la evolución de las materias primas a través del índices Moody's Commodity Index frente a los tipos de interés.

tipos de interes y materias primas: correlacion

En los últimos años, los Bancos Centrales han luchado contra las bajas expectativas de inflación y la economía con políticas de flexibilización monetaria, bajando tipos de interés nominales y reales. Estas dinámicas han ayudado a que los precios de algunas materias primas se hayan recuperado tras la crisis económica de 2008.

Aunque el precio de las materias primas depende en gran medida de la oferta y la demanda, influyendo por tanto el impacto de diversos agentes del mercado, como la OPEP y las tasas de crecimiento global; también factores como los tipos de interés repercuten en sus precios. 

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El secreto del mercado del oro

¿Se manipula el precio del oro? En 2016 hemos visto un despegue del precio del oro dada la caída de los principales índices bursátiles en los primeros meses del año. Desde un precio cercano a los 1.000 dólares por onza,  ha llegado a alcanzar este año el nivel de 1.300 dólares a finales de abril, aunque el precio del oro todavía está lejos de los 1.900 dólares, mñaximo llegó a alcanzar en 2011.

El miedo es el principal factor que está alentando el rally del oro: miedo a las caídas en bolsa, al bajo crecimiento chino o al Brexit, factores que han hecho brillar de nuevo al oro; y que ha hecho subir los niveles de negociación de la materia prima.

 

De la infografía publicada en Visual Capitalist, vemos los volúmenes de negociación del activo refugio por excelencia, el oro. Diariamente se negocian 5.500 toneladas de oro, lo que equivale 212 millones de dólares, en Londres. El mercado del oro es el mercado OTC más grande del mundo. Hay 5.500 toneladas de oro de papel que cambia de manos cada día, pero sólo hay 300 toneladas de oro en Londres fuera de las reservas de los ETF o del Banco de Inglaterra.

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Prediciendo y errando el pico de petróleo (con nueva fecha)

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  • Liz Amaya

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