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¿Nos centramos en la rentabilidad o en el draw down?

Ésta es una de las preguntas que han salido durante la semana.

La respuesta es que en la mayoría de los casos nos centramos únicamente en la rentabilidad y que miramos al draw down únicamente cuando nos duele el bolsillo.

Como anécdota pongo una historia que leí hace tiempo y que protagonizó Richard Feynman (Físico Teórico americano). En la serie “The Big Bang Theory” hablan mucho de él, pues esta serie se desarrolla en la Universidad de Caltech, Instituto Tecnológico de California en Pasadena, donde Feynman realizó muchos de los trabajos que después le condujeron al Nobel en Física en 1965.

La historia ocurrió en un casino de las Vegas, en el que Feynman, viendo como un tipo iba perdiendo en el juego de la ruleta, le comentó que jugar a la ruleta contra el casino era pérdida segura y que a él le gustaría encontrarse en el puesto del casino. Acordaron que el tipo dejaría de apostar y que Feynman haría las veces del casino y entre ellos dos intercambiarían el dinero en función del resultado obtenido en la ruleta. Si el jugador decía negro (sin apostar)  y salía negro, Feynman pagaría y si salía rojo o verde, sería el jugador el que le pagaría a él.

Feynman creía en una ganancia segura basándose en la ventaja de la casa en la ruleta americana (18 rojos, 18 negros y 2 verdes) y en la ley de los grandes números, que dice que a largo plazo la probabilidad real se acerca a la teórica (18/38).

El resultado es que en el momento en el que Feynman iba perdiendo 100$ (no recuerdo la cifra y son cifras de la década de los 50)  decidió parar el juego. Sencillamente no aguantó el draw down.

Por muchas matemáticas y mucho premio Nobel no había pensado en el draw down que podría sufrir en el juego, a pesar de tener una buena ventaja.

La ruleta convierte a sus jugadores en perdedores colectivos pero se pueden dar casos individuales en los que esa pérdida no sea tal.

Mi conclusión:

Da igual si tienes estudios primarios o superiores, para saber lo que es un draw down, lo que realmente cuenta es tu formación y experiencia en los mercados, y debes vivirlo para saber exactamente su significado.

Que significa sufrir un draw down?

Al sufrir un draw down pueden pasar un par de posibilidades:

  1. No lo aguantas, dejas la operativa y se convierte en una pérdida permanente.
  2. Lo aguantas, confías en tu operativa e intentas salir de esta pérdida temporal.

Una pérdida temporal, aparte de que j*d*, te quita beneficios futuros amplificándote esa pérdida temporal.

¿Hacemos cuentas?

Supongamos que operas 1 año y vas obteniendo un 1% de rentabilidad al mes. Obtienes un 12% y pico en rentabilidad compuesta al año.  El mes 13, ¡¡¡vaya número!!!, tienes un draw down del 10%. Confías en tu operativa y continúas obteniendo un 1% al mes hasta completar 5 años de operativa….¿cuánto has dejado de ganar al cabo de 5 años por esa pérdida temporal del 10%?

Los números dicen que al cabo de 5 años hubieras obtenido un 82% sin DD y un 62% con DD del 10%, un 20% de diferencia. Es decir, perdiste un 10% y has dejado de ganar otro 10%.

Con otra operativa más rentable, o con un DD más profundo, o aumentando el tiempo de operativa, se deja de ganar mucho más. Los números se te pueden disparar a dejar de ganar un 50% (sobre la cifra inicial) con facilidad.

Realmente con el ejemplo propuesto cada 1% que dejes de ganar se conviertes en un 2%, pero esta falta de rentabilidad se puede ver aumentada si en vez del 10% de pérdida hubiera sido una pérdida aún mayor porque compensar una pérdida más profunda cuesta mucho más.

Luego los DD te lastran la rentabilidad futura, por lo que siempre digo que deben ser muy controlados y rápidamente recuperables.

Uno de nuestros objetivos en Generación de Ingresos (Swing Trading y Trend Iron Condor), el más importante, es tener pérdidas muy controladas y esperar los momentos más propicios para obtener rentabilidades. Es nuestra manera de operar en el largo plazo. Sin estas medidas de control del riesgo, tendrías que cambiar de sistema cada vez que tengas una pérdida que no puedas soportar. Un plan de trading debe incluir medidas para que la operativa no te lleve a una pérdida permanente.

Saludos y buen trading.

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José Luis.

Swing Trader

Coach Especialización Trend Iron Condor

Coach Especialización Swing Trader

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