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Tesla Motors, Inc. es una compañía estadounidense ubicada en Silicon Valley que diseña, fabrica y vende coches eléctricos, componentes para la propulsión de vehículos eléctricos y sistemas de almacenamiento a baterías.  La compañía se hizo famosa al producir el Tesla Roadster, el primer automóvil de serie deportivo completamente eléctrico.

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Tesla es el claro ejemplo de una burbuja perfecta, una empresa de moda que todo el mundo quiere tener, una empresa que solo hace perder dinero y sobre la que se han formado unas expectativas desmesuradas sobre las capacidades de la compañía para transformar en mundo de la automoción.

 

Tesla no opera en un sector de tecnología disruptiva, como la industria de software y hardware, donde se puede producir un crecimiento exponencial con un nivel de inversiones muy bajas, opera en el sector de automóvil, un sector muy intensivo en capital y muy competitivo.

 

Un sector donde ni siquiera marcas tan prestigiosas como Mercedes Benz, o incluso BMW han conseguido obtener unos rendimientos superiores al coste del capital. Es un sector que para crecer hay que invertir, y mucho, y perdiendo dinero ejercicio a ejercicio como hace Tesla no parece ser el mejor camino.

 

Crear una marca de lujo en el sector de la automoción es algo muy complicado y costoso. El propio jefe de Volskwagen admitió en una ocasión que “si hubiéramos sabido lo que nos íbamos a acabar gastando creando Audi, no lo habríamos hecho”.

 

Ante la imposibilidad de Tesla para generar caja, más bien la destruye, la única vía que tiene para seguir invirtiendo es recurrir a la financiación externa, endeudándose lo que eleva el riesgo y los costes financieros acompañado de una pérdida de autonomía, e inevitablemente recurriendo a ampliaciones de capital que diluyen la participación de los accionistas actuales.

 

Si Tesla fuera capaz de crear algo verdaderamente innovador, otros fabricantes como BMW pronto lo copiarían o mejorarían, de modo que es muy improbable obtener unos rendimientos superiores al coste de capital en un entorno tan competitivo y en el cual el mercado es suficientemente amplio para permitir que todos los fabricantes puedan alcanzar economías de escala. Y el único crecimiento que genera valor es aquel en el que se puede obtener unos rendimientos superiores al coste del capital.

 

Tesla está cotizando a unos niveles desorbitados. Tesla con unas ventas de 6.0000 millones y unas pérdidas de más de 700 millones capitaliza 37.000 millones de dólares, y Hyundai con unas ventas de 75.000 millones y un beneficio de más de 5.000 millones capitaliza 32.000 millones de dólares. Lo peor, es que al precio actual ya estamos pagando por todo lo bueno que le puede pasar a la compañía y más, por lo que como inversores lo mejor es mantenernos alejados de este valor o incluso si tenemos un buen estomago ponernos cortos,  la destrucción de valor que sufrirán las acciones de Tesla es inexorable.

 

Si de verdad creemos que Tesla y el coche eléctrico supondrán la gran revolución del automóvil, compremos acciones de Panasonic que es el fabricante de las baterías eléctricas para los coches de Tesla y cotiza a unos niveles mucho más razonables.

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  1. en respuesta a Anónimo 162119
    -
    #40
    19/01/17 10:20

    Os recomiendo leer esta info que he sacado de Google Finance, http://www.reuters.com/article/us-panasonic-tesla-idUSKBN1530UC
    Aunque en inglés, comentan que Tesla y Panasonic es mas que una historia de amor en la Giga Factory de baterías, Panasonic quiere algo mas en los negocios de Elon Musk y desea entrar en el negocio de Self-drivin Technology donde tesla y Google ya van por delante de otras marcas By the way, Tesla me sube hoy otros 5 $ y desde que me cangearon mis SCTYs por Tesla se ha revalorizado un 20%. Hoy en Google Finance vienen muchas News positivas sobre Tesla

    Por cierto, una de las noticias es que Tesla pretende montar los motores para su Modelo 3 en la Giga Factory

  2. en respuesta a Solrac
    -
    #39
    Anónimo 162119
    18/01/17 09:54

    Con la Gigafactoría no sé yo quien sale ganando, si SCTY o Tesla de esa unión, Panasonic mediante. Al final van a lograr el todo en 1, que el que se compre el coche se compre la/las Powerball/s y el techo solar, creando una sinergia positiva para ambas y generando volumen para la Gigafactoria (que ahora está al 30%)

  3. en respuesta a Solrac
    -
    #38
    18/01/17 05:00

    Sinceramente te digo que lo poco que aprendo de inversiones en Tesla lo aprendo de ti. El sector me es totalmente ajeno y de leer balances cortito.
    Eso sí, con el stop que le tengo puesto, un mínimo del 50% de ganancia está asegurado, a no ser que quiebre...

  4. en respuesta a Beticus
    -
    #37
    18/01/17 04:58

    ¡En sus cuentas!

  5. en respuesta a Solrac
    -
    #36
    18/01/17 04:44

    La verdad es que no tengo ni idea. ¿dónde lo puedo consultar?.

    Muchas gracias.

  6. en respuesta a Beticus
    -
    #35
    18/01/17 03:00

    Estudia el pasado.

    ¿han cumplido en el tercer trimestre con lo que prometió Musk cuando se metía patadas en el culo y pidió un esfuerzo a los trabajadores?

  7. en respuesta a Solrac
    -
    #34
    18/01/17 02:22

    Ahí la compré yo gracias a un artículo tuyo, aunque sólo compre 20 acciones ;-)

    ¿Crees que cumplirá expectativas con el Model 3 o será un fiasco y no podrá cumplir con los pedidos?.

    Gracias y saludos paisano.

  8. #33
    17/01/17 14:59

    Vamos, la típica empresa DE MODA que ha generado pérdidas en años anteriores y que es difícil saber si estará dentro de 5 años.

    Una buena inversión!! Pd: Nótese la ironía.

    Un saludo.

  9. en respuesta a Antonio Lozano
    -
    #32
    17/01/17 03:46

    Confiar, confío. Pero no hasta el punto de bajar las defensas.

  10. en respuesta a Solrac
    -
    #31
    17/01/17 00:24

    Algo de escepticismo en general está bien Solrac, pero la persona creadora de Paypal y otras empresas de éxito además de Tesla y SCTY merece algo de confianza, al menos para mi

  11. en respuesta a Siames
    -
    #30
    16/01/17 12:19

    No por favor. CREER es una palabra reservada a mi vida antes de saber leer balances.

    Eso sí que eran emociones fuertes y creencias ciegas.
    Ains.

  12. en respuesta a Antonio Lozano
    -
    #29
    16/01/17 12:18

    Imagino que sí.

    Pero hace ya un tiempo que hago mi propio fue dilligence, independientemente de como me lo quiera vender la empresa.

    En resumen: escepticismo. Sea Elon Musk, el Papa o Bar Refaeli en tanga...

  13. en respuesta a Solrac
    -
    #28
    16/01/17 11:09

    Si Elon Musk era el mayor accionista de SCTY y Tesla, ¿no crees que Elon Musk habrá evaluado los riesgos? y si finalmente compró a SCTY, seguro que lo ha visto claro, sobre todo teniendo en cuenta que en la nueva Giga Factory de Baterías Tesla en Nevada, las nuevas super baterías Tesla, se van a utilizar para las casas de los clientes de SCTY.

  14. en respuesta a Solrac
    -
    #27
    16/01/17 10:24

    Vaya pues si que crees en STCY. Bueno lo veremos y esperemos que tengas razón.

  15. #26
    16/01/17 10:15

    Tengo títulos de Tesla debido a la compra de Solar City Por Elon Musk y la conversión de mis títulos de Solar City por los de Tesla y de momento, Tesla me ha dado mas alegrías que Solar City

  16. en respuesta a Siames
    -
    #25
    16/01/17 08:53

    No me has entendido. O más bien yo no me he explicado bien.

    Solarcity atrae capital, principalmente en forma de deuda, bonos, para desarrollar su negocio principal. Pero ese negocio está ya generando réditos. Esos retornos ya están incidiendo en la matriz.

    "Lo que esta por ver es que el modelo STCY funcione". Sin duda esa es la clave. Pero por ahora van arrojando los números esperados.

    "entraña un riesgo grande e innecesario para los objetivos de Tesla". Yo creo que más bien es al revés, fíjate. Me parece que es Solarcity la que sale perdiendo al unirse con Tesla.

    Saludos.

  17. en respuesta a Solrac
    -
    #24
    12/01/17 11:36

    Amigo Solrac decir que algo que necesita financiación para sus inversiones (y de forma creciente) es que atrae capital es retorcer un poco el diccionario. Dicho así las empresas con cashflow positivos y fuente de financiación serian a su vez ahuyentadores de capital. Lo que esta por ver es que el modelo STCY funcione, que puede ser pero entraña un riesgo grande e innecesario para los objetivos de Tesla. En cuanto a la financiación de Quantum habria que ver la letra pequeña, el plazo y el tipo de interes. Cuando en el anuncio de SCTY vi escrito "SolarCity monetizes its underlying cash flows in cash equity transactions" me saltaron todas las alarmas...me recordó mucho a los tratos a la desesperada de Venezuela con China vendiendo ahora la producción de crudo futura. Toda una atracción de capital.

  18. en respuesta a Siames
    -
    #23
    12/01/17 11:01

    Ver a solarcity como una "faena que Tesla tiene que rescatar y digerir" es un error. Es precisamente al contrario. Solarcity atrae capital por la naturaleza de su negocio, que no es ni más ni menos que invertir ahora para recoger durante una veintena de años.

  19. en respuesta a Siames
    -
    #22
    12/01/17 10:58

    Creo que debes revisar tu punto de vista sobre SCTY.

    Todo lo que dices es cierto, pero te falta el otro miembro de la ecuación. A dónde va ese dinero que aparentemente, dicen, se va por la alcantarilla, y con qué objetivo.

    La otra gran pregunta que todo analista con opinión negativa sobre Tesla debería hacerse a si mismo es por que SCTY no tenia problema alguno de financiación. Una vez lanzada la OPA seguía recibiendo préstamos por un tubo para desarrollar su actividad, y de alguno tan notable como Quantum, aunque objetivamente da igual quien sea, no veo a Soros financiando a caulquuera porque sí.

    Yo se donde va ese dinero, la rentabilidad que se espera que dé y en qué consiste el modelo de negocio, lo tengo muy claro y creo que funciona adecuadamente. La cosa es por que cientos de analistas no son capaces de verlo incluso después de leerse los informes trimestrales...

    Aunque claro, cientos de analistas tampoco vieron o no querían ver que abengoa era una ruina por distintas razones.

    Saludos.

  20. en respuesta a Solrac
    -
    #21
    12/01/17 10:38

    En eso vamos a tener que discrepar, la verdad es que no entiendo muy bien que quieres decir con eso de fuente de capital. Tesla no tenia problema ninguno en obtener capital incluso para comprar paneles de quien quisiera, era SCTY a la que le iban a cortar el grifo porque la deuda empezaba a axfisiarles. Que pagar mas de 2500 mill por una empresa que no hacia mas que perder dinero, cashflows opertivos muy negativos, con ingresos anuales de 500 mill y una deuda disparada que rondaba los 3500 mill. pues si eso es fuente de capital. Tienes alguna duda de que si SCTY no fuera de Musk esa empresa no se habria comprado.

    Ojala este profundamente equivocado con esto y que Tesla pueda digerir el tema con facilidad.