El dólar se fortalece a causa de posible reflación

El dólar se fortalece a causa de posible reflación

En términos financieros, la reflación es un fenómeno que se produce al inicio de un nuevo ciclo de expansión económica y por lo general precede a la inflación. Debido a todo el estímulo económico que el gobierno y la Reserva Federal de Estados Unidos le ha suministrado a los mercados, se espera que los precios de los productos y servicios empiecen a subir de nuevo. El estímulo económico ha sido necesario para sacar a la economía estadounidense de la recesión causada por la pandemia del coronavirus.

Algunas de las herramientas usadas por el gobierno para crear el estado de reflación en la economía ha sido la reducción de impuestos, distribución de subsidios para trabajadores y empresas en problemas financieros, así como el aumento del gasto público e infraestructura.La Reserva Federal ha contribuido a crear un estado de reflación al bajar los tipos de interés y crear un programa de compra de activos estatales y privados, como los bonos soberanos y empresariales.

Todo esto se ha hecho con el propósito de inundar a la economía con dinero fácil y estimular la recuperación económica tras la pandemia del coronavirus. Con la victoria de Joe Biden y los demócratas controlando la mayoría del Congreso estadounidense, se espera que las políticas reflacionarias aumenten y reactiven la economía mientras se controla la pandemia con las nuevas vacunas creadas contra el coronavirus. Esto a su vez también aumenta las probabilidades de que suba la inflación.

Recordemos que la inflación es controlada principalmente por medio de los tipos de interés y los tipos de interés a su vez es lo que principalmente afecta al comportamiento de las divisas. Cuando la Reserva Federal de Estados Unidos estuvo bajando los tipos de interés, el dólar empezó a perder terreno frente a sus principales contrapartes, e incluso frente a algunas divisas de mercados emergentes. Sin embargo, en las últimas sesiones, el billete verde ha intentado repuntar de nuevo.

Con la posibilidad de que la economía estadounidense esté entrando en un estado de reflación, también aumentan las probabilidades de que la inflación suba y posiblemente la Reserva Federal tenga que subir los tipos de interés de nuevo. Aunque en realidad es posible que la Fed no suba los tipos de interés hasta el próximo año, si la inflación llega a subir demasiado, el banco central podría adelantarse a aumentar los tipos de interés.

Es por eso que el dólar vuelve a ganar terreno, apoyado por la posibilidad de que los tipos de interés vuelvan a subir. Los bonos soberanos son considerados instrumentos relativamente seguros y de refugio. La tasa de rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses a 10 años ha estado subiendo, pero al mismo tiempo la Fed no ha querido aumentar la compra de bonos soberanos a más largo plazo, como los de 30 años.

Eso es señal de que posiblemente la Fed no quiera agrandar más su hoja de balance, por si acaso tenga que empezar a vender sus activos en posesión en un proceso llamado disminución de activos. Eventualmente, cuando la economía estadounidense empiece a recalentarse de nuevo, la Fed tiene que ir disminuyendo la gran cantidad de activos que tiene en su posesión, al mismo tiempo que sube los tipos de interés, lo cual es la receta perfecta para que el dólar vuelva a subir.

Retroceso alcista en el índice del dólar

Durante la sesión del miércoles pasado, el índice del dólar llegó a una mínimo alrededor del
89,14, nivel que no visitaba desde abril del 2018. Desde haber tocado ese mínimo, el índice
completa cuatro sesiones consecutivas subiendo a inicios de esta semana.

Es posible que el índice del dólar llegue a visitar la zona del 91,00 como lo podemos observar sobre el gráfico diario, cortesía del broker de Forex y CFDs, ActivTrades, pero ese nivel podría actuar como resistencia junto con la media móvil exponencial de 55 días que se encuentra un poco más arriba.

Alexander Londoño - Analista de Mercados, ActivTrades

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