donpimpon

donpimpon 12/01/22 08:24

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donpimpon 04/01/22 08:40

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donpimpon 04/01/22 08:39

Ha comentado en el artículo Mercado de DERIVADOS Financieros (XXIII).- OPCIONES Financieras (XVII).-VEGA y la Volatilidad (II).

Magnifica explicación de nuevoY tengo una duda existencial.Hasta Abril pasado, MEFF facilitaba las listas de todos los productos y sus volatilidades que descargaba y usaba para operar. Desde entonces voy "a pelo" o  "por tanteo"Al tantear IVs pensaba que se referían al tiempo de vida hasta vencimiento. Pero en el texto leo que..."...la cadena de opciones del SPDR S&P 500 ETF ... (9 días del vencimiento), .... IV para la Call de 21,86% y para las Put 21,83%.... el mercado espera que el rango de precios, ... en los siguientes doce meses ...."¿Como podemos distinguir si  una IV se refiere a los 9 dias (vida a vencimiento) o a 12 meses?¿Es que la IV siempre es a 12 meses?¿Es por el tipo de Subyacente? Saludos y gracias por tu labor.

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donpimpon 04/01/22 07:52

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donpimpon 04/01/22 07:35

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donpimpon 04/01/22 07:15

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donpimpon 04/01/22 06:59

Ha comentado en el artículo Mercado de DERIVADOS Financieros (XIX).- OPCIONES Financieras (XIII).-DELTA: Un porcentaje de probabilidades

Magnífica documentación sobre opciones.Da para repasar y aprender un montón.Aunque no veo los gráficos (supongo que por mi paleo-Windows)Me parece que tenemos una errata en:"La magnitud del cambio del precio de la opción depende de la situación de la opción, me explico, cuando el subyacente cotiza a 25€, ambas opciones Call y Put se encuentran ATM y cambiarán de precio en ¿LA MISMA CANTIDAD?  que los movimientos del subyacente (+/- 0,50), es decir, las opciones ATM tienen un Delta 050."No afecta a la exquisitez y claridad del  contenido, o quizá sea algo relacionado con el gráfico que no veo. Lo menciono por si ayuda.Enhorabuena y sigo leyendo con avidez.

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donpimpon 01/04/20 10:33

Ha respondido al tema Opciones, futuros y CFDs para operar en corto prohibidos durante un mes

Hola LibertoIgnoro el broker de IB. PeroTe recomiendo que aplaces la operación hasta que tengas TOTALMENTE claros TODOS los conceptos.El codigo SAN1 no me dice nada (debe ser algo de IB)Los codigos SAN.AM y SAN.EU hacen referencia a si son opciones de estilo AMericano o EUropeo. (El punto separador lo incluyo por claridad)La diferencia es relevante, más en las CALL que en las PUTs. Además si en las AM hay poca liquidez, en las EU nada.Los vencimientos en general son el tercer viernes de cada mes.Pero en algunos valores han incorporado "recientemente" vencimientos semanales. con los codigos Wx (x = número de la semana en el mes)Así que es posible que en IB no los hayan incorporado aún.En principio estos vencimentos serían para dar más liquidez al mercado, cosa que da risa si observas que en los vencimientos mensuales no hay prácticamente liquidez. A duras penas se consigue operar limitándose sólo a los vencimientos trimestrales.En concreto Hx=marzo, Mx=junio,  Ux=septiembre y Zx=diciembre (con x= dígito de unidades del año) son los vencimentos "menos malos".Por último recomendarte una vez estés al dia: que calcules los precios por tu cuenta, antes de hacer una operación.Las horquillas de MEFF son habitualmente erróneas,  mayormente en tu contra.....Salve.

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donpimpon 27/03/20 10:45

Ha respondido al tema Opciones, futuros y CFDs para operar en corto prohibidos durante un mes

Hola EnriqueMirando por es foro he encontrado esta información:https://www.rankia.com/blog/bolsa-al-dia/4529565-como-ponerse-corto-bolsa-incumplir-prohibicion-cnmvEn concreto:"Cobertura imperfecta mediante derivados de una posición larga Un inversor puede estar largo en una cartera de acciones que no replica exactamente un índice como el IBEX-35 y cubrir esa posición mediante venta de futuros/opciones sobre el índice. Esta estrategia puede suponer una posición corta neta respecto de las acciones subyacentes del derivado que no tengan reflejo en la cartera del inversor. Esta actuación sería aceptable para la CNMV sólo si el inversor está en condiciones de demostrar que para la posición larga que se quiere cubrir vendiendo derivados referenciados al índice no existe un mercado líquido de futuros/opciones y además hay correlación clara entre la cartera y el índice."Aunque tu fondo no son acciones, igual se puede considerar afín.(son una posición larga).Y si el fondo replica ibex, quedaría tacitamente implícita la autorización de cubrirlo.En todo caso, ignoro las multas, pero quizá aquí aplique la máxima de ;"Mejor pedir perdón que pedir permiso"... si es que a estas alturas aún te parece conveniente la cobertura....Salve.

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donpimpon 20/03/20 09:50

Ha respondido al tema Opciones, futuros y CFDs para operar en corto prohibidos durante un mes

Ya te digo, esto es una ruina.Soy habitual vendedor de puts, que requieren un comprador, lógicamente.Y desde el CIERRE me las he visto canutas para rolar las opciones que tenía muy en el dinero.Los presuntos CREADORES son unos estafadores:1) Las opciones de vencimiento inminente MARZO, que tienes VENDIDAS, las tienes que cerrar=comprar (que no está prohibido)pero las horquillas de referencia (cuando las hay) son disparatadas, y encima tienes que pagar un poco más.Como es eviente nadie las querría a un precio por caro que fuera si no puede arbitrar vendiendo el subyacente (sí está prohibido).Ahi meff/creadores te "roban" un pico.2) Las opciones que rolas a un vencimiento siguiente VENDIENDOLAS  no tiene comprador (está prohibido)asi que las hoquillas de refencia no se centran NI en el valor intrinseco. Y encima tienes que bajar un poco en la oferta.Ahí te saquean hasta la camisa, 3) Aprovechar  las bajadas y la alta volatilidad para vender nuevas opciones (PUT) y sacarles partido es imposible.Pues de nuevo, ofrecen precios de risa, incluso comparados con los suyos del cierre del dia anterior, que sería evidente para cualquier supervisor.Con esto ya te avisan de que les regales tu alma y tu dinero o te vayas a otro mercado.Que suba o baje no es malo, lo malo es que mangoneen con excusas de pandereta...Salve.

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donpimpon 20/03/20 09:20

Ha respondido al tema ¿Es normal que se carguen strikes determinados en el broker de Caixabank? - opciones

Hola DariosIgnoro el funcionamiento del Broker de CABK.En meff ocurre a menudo que los strikes que quedan muy lejos del dinero dejan de publicarse.Lo mas frecuente es que en cuanto estén un poco dentro o fuera,  simplemnte no den horquillas de referencia.En estos casos puede ocurrir que tu broker simplemente no los muestre. Entonces tendrías que intentar introducir tu operación con precios estudiados para que no se te ejecuten y ver si así aparece el producto.Yo he tenido que hacerlo alguna vez en R4.(En la tabla no se muestran pero al introducir la operación me indica "el contrato xxx está en negociación" Por otra parte, yo he operado con REP, en strikes de PUT825H y PUT775M, PUT1000M y PUT1200M sin problemas.Saludos

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donpimpon 05/03/20 10:41

Ha comentado en el artículo El falso chollo de la venta de opciones put para comprar más barato

Interesante opinión. Te olvidaste de comentar la posibilidad de rolar las PUTs (hasta el infinito y más allá si fuera necesario). Esto es (por los que no lo sepan): - Cerrar PUTs cerca de vencimiento(recomprar la PUT vendida: pagando el valor intrínseco) - Volver a venderla a un vencimiento posterior (cobrando igual intrínseco + temporal) - Y si el FUTURO descuenta dividendo, además bajas STRIKE (y cambias parte de intrínseco por temporal) El proceso se puede repetir tantas veces (VENCIMIENTOS) como consideres que tu PUT es perdedora (para no tener que comprar las ACCIONES caras). Cada vez puedes elegir el nuevo vencimiento que te convenga para adecuar el STRIKE a un FUTURO con +/- descuento. Además no impide que puedas vender PUTs adicionales a STRIKES menores para seguir cobrando PRIMAS. Al final te irás quedando con PRIMAS sucesivas, pudiendo quedarte con las ACCIONES cuando el "DESCUENTO" te interese. La excepción será en PUTs vendidas de valores SiemprE bajistas y que NuncA paguen dividendo. Como mis PUTs MTS a 25!!!! Salve.

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donpimpon 17/02/20 09:30

Ha respondido al tema ¿Por qué el precio de las opciones call y put no es el mismo?

Hola Prisco!Supongo que a estas alturas ya habrás encontrado una respuesta.Pero por si no es así, te cuento:Me hice la misma pregunta sobre valores en el IBEX.A falta de una respuesta distinta al "mangoneo" transmití la pregunta a MEFF.Y la respuesta fue que la suma de deltas no tiene porqué ser 1.Parece raro, pero tras dejarme las pestañas entendí que;La suma de las deltas de CALL y PUT americanas de vencimientos posteriores a un dividendo no dan 1.O sea, que al haber dividendo y existir el riesgo que que se ejerza la CALL para cobrarlo, antes de vencimiento, se debe pagar una sobreprima CALL.Varios cálculos y pruebas me llevaron a entender que es correcto. Aunque aún no sé calcular la sobreprima.La diferencia es más evidente cuanto mayor es el dividendo (y/o menor el precio del futuro subyacente) menor strike y más cerca está en el tiempo.Por ejemplo: (con datos de hoy 17/feb/20).Con TEF a 6,35 en contado, dividendo previsto de 0,20 el 17/jun, el futuro 19JUN cotiza en 6,15. Con volatilidad en torno al 19%.El precio teórico CALL 600 JUN sería 0.36 pero cotiza en 0.48 (+0.12)El precio teórico CALL 625 JUN sería 0.23 pero cotiza en 0.32 (+0.09)Las puts aquí no ayudan a verlo, pero cotizan a precios teóricos normales.La misma TEF, con otro dividendo previsto el 16 diciembre de 0,20, el futuro 18 DIC por tanto en 5,95. Volatilidad similar.El precio teórico CALL 600 DIC sería 0.42 pero cotiza en 0.53 (+0.11)El precio teórico PUT  600 DIC sería 0.44 y así cotiza.Así el vendedor CALL cobra una sobreprima por el riesgo de quedarse sin acciones (ni dividendo) incluso si estuviese levemente OTM.Y el comprador la paga por el motivo contrario.Posteriormente he estimado que también cabría una sobreprima si estuviese anunciada una operación de autocartera a un término fijo.Aunque no lo he podido comprobar.Saludos y espero te sirva.

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donpimpon 10/11/15 04:31

Ha recomendado Evolucionando en el trading con opciones de

Income trader

donpimpon 04/11/15 09:07

Ha respondido al tema Sobre las opciones del MEFF - bolsa

Hola Tecno & Berebere Por lo que escribía Pedroluisfer Del mismo modo que una acción sintética es +Call -Put ATM sin necesidad de subyacente y si un corto es vender acciones a crédito. Un corto sintético es emular la operación a crédito con -Call +Put (que resulta económicamente similar, simplemente más apalancado) No menciona que tenga acciones ni otro subyacente (aunque los puede tener) Volviendo al caso: La duda que plantea PedroLF es sobre la operativa de IB, no sobre su posición. Salve

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donpimpon 03/11/15 05:22

Ha respondido al tema Sobre las opciones del MEFF - bolsa

Hola PedroLF No conozco la mecánica de IB, pero si te avisan a sus horarios, igual haces tarde. Solo te puedo recomendar que tengas previsto el cash para la compra. Tanto si te avisan como si no, te hace falta igual. Bueno, salvo que se te vuelva a favor, con la marcha que lleva todo es posible. Suerte y salve.

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donpimpon 02/06/15 17:32

Ha respondido al tema Anomalías en los precios de MEFF - Derivados

Jajaj Que bueno, como escribo mensajes tan laaaaargo, se me quedaba el icono en la luna. Ahora lo veo. Voy a probar. Salve y Gracias!!Probando graficos: -5P.TEF.1285.SEPx0'49Estrategia Basica +500 TEFx12'85 -5CTEF1285 -5PTEF1285 Bueno, para redondear pongamos TEFs a 12'85, las CALLs son x 0'5 y las PUTs son x 0'49 Me voy a hacer adicto a los gráficos. jjj El resumen es que tienes una PUT vendida pero mejor cobrada (con los riesgos que conlleva)Mejorando un poco, con paciencia y asumiendo riesgos: las mismas 500TEFx12'85 -5P1236x0'49 -5C1335x0'50 Así es (en general) la mejor estrategia que he podido sacar y que intento para el resto de valores y vtos. Es como la cuna vendida, pero con la cobertura por arriba de las acciones.Alternativa 1) comprando OTM con cada venta ATM En este caso, la mecánica es parecida, pero evitamos las acciones. se basa en los supuestos: 1) bajada suficiente, pongamos a 12,35 entonces hacemos: -5P.TEF.1236 x 0'49 (ingresamos 245€) +5C.TEF.1335 x 0'17 (pagamos 85€, con idea de pillar subida ahorrandonos las acciones) 2) subida relevante, pongamos a 13,35 entonces: *5P.TEF.1236 x 0'15 (cerramos Puts pagando 75€) *5C.TEF.1335 x 0'50 (vendemos las compras por 250€) El gráfico no lo muestra como cierres sino como ventas contrarias. Si las cierras, no hay gráfico: solo saldo El conjunto tiene menos riesgo que la "mejor versión" y menos saldo por arriba, pero siempre positivo. (+312€) Pero los supuestos son muy exigentes, y no puedes empezar por arriba. (vender las CALLS en descubierto está "prohibido") Como ya decía, me gusta menos, pero de trimestre en trimestre vista permite vivir de ventas hasta que te pille. Para la alternativa 2) tengo que currar un poco. Como el futuro TEF de DIC.18 estaría sobre 10,40, tengo que meter strikes muy bajos que no tengo precalculados. Cuando tenga un rato la pongo. Salve y gracias por comentarios y sugerencias.

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donpimpon 02/06/15 17:25

Ha respondido al tema Anomalías en los precios de MEFF - Derivados

Hola Manu Las ecuaciones BSM las tengo integradas en excel, así no dan mucho trabajo y las puedo usar para cálculos y gráficos con más agilidad. En concreto la que uso es la de Black-76 (ahora no recuerdo la diferencia pero en su día la validé con meff y funciona bien). La pega es la faena de obtener los datos que uso como parámetros. De ahí surgió el tema de este hilo, porque las volas y las deltas de CALLs americanas entre dividendos me lo retorcían todo. Me pasa como indicas: eso de quedarte por PUTs con unas acciones que han bajado y tener que esperar para vender las CALLs, es un poco temerario. Máxime porque para vender CALLs previas, hacían falta otras acciones como cobertura. De forma que partiendo de la situación ideal de ACCs -CALLs - PUTs, si hay bajadón, te quedas súper comprado (ó 2xACCs), sin poder vender PUTs para no liarla más y buscando salidas Me consuelo pensando que: a) aun no me ha pasado, estar pillado durante más de dos trimestres b) si hay batacazo, gracias a las primas lo padeceré un ~8% menos que el resto. c) si hay dividendo, pues a estar largo una temporada. En la parte Alcista no me preocupa tanto, si hay subidón, ganaré menos que el resto, pero ganaré lo previsto. Pero el riesgo de bajadón me inquieta, y como siempre, son imprevisibles. Las alternativas que estaba valorando y comento arriba, son precisamente para resolver esto. La primera es con compras "baratas" al mismo plazo, así que salvo errores en la gestión, vas estando cubierto según vas operando (aunque habria periodos "a pelo") y claro, las compras serían con la misma vola que las ventas, por tanto lo de "baratas" aunque sean OTM, es un decir. La segunda, a largo, tendrá como dices menos liquidez, pero a tres años vista, habrá movimientos si o si, y lo que no puedas sacar cerrando, lo puedes consolidar con: a) Ventas parciales ATM con más valor temporal y menos dinero b) Compras en sentido contrario En conjunto funcionaría como un balancin que a cada movimiento lo atrancas y subes el centro. Seguro que esto tambien tiene nombre de strudel o puding de zanahoria, pero no me los sé.jjj La cobertura con Futuros no me gusta mucho, son como con acciones sin dividendo y con fecha de caducidad, y no le veo ninguna ventaja (salvo que sirven de referencia). Sé que hay gente que los usa con buenos resultados pero no les acabo de pillar el truco. Como dices, todo con opciones resulta más "elegante" (usando la expresión de los físicos) Pero de las acciones no nos libramos, en cuando vendas PUTs están a tiro. Claro salvo que la PUTs sean previamente compradas OTM como en la alternativa 1) Me gustaría meter gráficos aquí, para mostrar los cálculos y escenarios sin meter fórmulas, pero no veo la forma. Y eso que he visto gráficos en muchos hilos. Salve

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donpimpon 02/06/15 12:24

Ha respondido al tema Anomalías en los precios de MEFF - Derivados

Pues a ver si me explico bien. Empiezo por el punto 2) que es el que me lleva a tramar el 1) La idea será seguir con las cunas vendidas como hasta ahora. El problema está en que a) Si hay bajadón, te quedas con acciones en pérdida más otras acciones que te calzan. b) En todos los casos las acciones compradas para cubrir CALLS son un montón de inversión c) Además de la inversión estan las garantías. De momento opero sin ninguna presión, marcando normas y plazos prudentes y va saliendo bien pero el riesgo está ahí. Buscando soluciones se me ocurren dos muy sencillas: 1) Para cada PUT vendida en general ATM, comprar una CALL muy barata OTM y para cada CALL vendida ATM, comprar una PUT OTM. ...en principio todo ello a los mismos vencimientos, digamos Trimestrales. La idea de fondo es que: con la cuna vendida "confio" en poder cerrar y repetir sucesivas veces. Pero no es fácil que se produzcan los 4 movimientos necesarios. Pero si al vender CALL/PUT ATM ingresas un ~4%. Si dedicas un ~1% en comprar PUT/CALL OTM. Cuando llegue el punto (si llega) de cerrar, la opcion ATM estará OTM y pagarás otro ~1% Pero la OTM comprada estará ~ATM y le sacarás digamos otro ~3%. OJala.... Y mientas ocurre o no ocurre, estas "asegurado" ante movimientos fuertes. En resumen: baja la rentabilidad, aumenta la seguridad y optas a repetir más veces. El conjunto puede funcionar, pero baja MUCHO la rentabilidad a cambio de "posibilidades" Seguro que todo esto tiene nombre de mariposa, condor o similar...... La segunda idea, que es la comentaba: (al margen de las ventas, pero en paralelo): 2) Comprar CALL y PUT muy en el dinero (ITM) a muy largo plazo (tres años, por ejemplo) Cuanto mas ITM sea la compra, pagas menos valor temporal y más "dinero". Esta cuna comprada: a) tiene posibilidades de dar dinero (por el plazo) suba o baje. b) en el peor (e improbable) caso de que no se mueva en 3 años pierde "poco" (por ser ITMs). c) mientras la mantienes, se suma a tu posición para reducir las garantías del resto d) igualmente hace de seguro. Un poco costoso pero recuperable a vencimiento. e) Mientras la mantienes y va subiendo y/o bajando, puedes ir gestionando ventas / compras para ir consolidando los niveles alcanzados al mismo plazo o superior (incluso inferior) f) cada año, tendrás una parte ganadora y otra perdedora, que puedes liquidar y/o renovar total o parcialmente, para ajustar la parte por la que tributas. ... etc... En fin que le veo muchas ventajas, pero temo que hay algo que se me escapa. ¿Te cuadra? Salve

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donpimpon 02/06/15 10:59

Ha respondido al tema Anomalías en los precios de MEFF - Derivados

Vaya Manu!!! Gracias por el enlace. Me he bajado el texto, pero necesitaré tiempo para digerirlo. Parece muy interesante, porque yo SI uso la formula BSM. A ver si soy el único chiflado!!! Totalmente de acuerdo que se aprende practicando, pero yo no me atreví a practicar hasta que me aclaré con las formulas....Como decía "nosequien": 'no te metas en lo que no entiendas'. Ánimo con la la gestión de esas opciones. Fenomenal con las de ITX. Yo sigo vigilante, pero aún no me llegan al umbral Tan cerca del vencimiento se va complicando.... Las de TEF, estan muy bien pillada. Me abstuve porque ya tengo -P.TEF.1335 y debo esperar 2 strikes más abajo. Aunque igual debería usar las normas para saltármelas. jejeje. Las REP, a los precios actuales nos las calzarán. La fecha valor del dividendo es el día 18 y nos las comeríamos el 19. Ahí puede estar el quid. Salve.

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