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Josu7

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Josu7 01/08/21 10:09
Ha comentado en el artículo Técnicas Rehundidas (desas-TRE). ¿Elefante herido?
Ya es que andar buscando elefantes en España, según criterio de capitalización es dificil. Esta no lo es. Un dato curioso, tiene 9500 trabajadores. Blackrock tiene 12500.Pueden comparar la capitalización de ambas. Desde luego no es growth ni tampoco estable, el flujo operativo es una escopeta de feria según el año y supongo que los contratos que cierre. Es un negocio que no conozco, no sé cuantas personas de las que han entrado lo conocen. Pero esto es habitual, tb lo he hecho yo y quizás no debería. Decir que la bolsa española es mala es simplista. En este país se hace lo que se puede. Siempre hemos llegado en el segundo vagón del desarrollo desde el siglo xviii. Comparar el número de compañias, empleados o capital de empresas de cierto tecnificación o valor añadido que hay aquí con las de Alemania (con US ni lo plantéo) no tiene sentido. Entra la SEPI, y no es la primera del mercado continuo. Estamos en el sitio que estamos. Para mirar elefantes mejor Alemania o US. Pero claro, heridos ya quedan pocos. Quizás Boeing.. 
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Josu7 23/06/21 09:43
Ha comentado en el artículo Yo: culpable, la cúpula bancaria: inocente
Y si al final lo de ASG va a ser mayormente una estrategia de marketing....Quien puede invertir en ASG es porque tiene Roe y Roa para permitírselo, quién está en mejor posición. Y así quien está en mejor posición  saca emisiones con mas facilidad, capitaliza mas dando mas seguridad y entra en mas fondos y etf logrando mas prestigio o pueden hacer AK con mas facilidad.. Y así los peces mas gordos serán mas gordos, y lo de la competencia perfecta como que... A mi no me gusta la guerra, pero que mas da comprar acciones de Boeing o de un banco que da préstamos a Boeing, o de una acerera que hace piezas para Boeing, o bonos soberanos de un estado que está en conflicto perpetuo. 
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Josu7 16/06/21 04:21
Ha comentado en el artículo ¿Realmente viene una CRISIS en Bolsa?
Coincido bastante.Además, parece haber consenso en que se ha destruído oferta, de ahí la inflación actual. Si se mantienen los tipos tan bajos (así será) se favorecerá la inversión para reconstruir la oferta y por tanto habrá crecimiento. Eso es favorable a la bolsa. El banco mundial habla de crecimiento estos próximos años, la pandemia ha sido esa "guerra" de retroceso que suele ser un motor de crecimiento durante un tiempo. 
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Josu7 16/06/21 01:07
Ha comentado en el artículo Real Zaragoza: Empresa super rentable busca fondo buitre
Un día miré los clubes que han pasado por concursal en España. Deben ser unos 40, y pueden caer mas. El montante total de las deudas de todos superaba ampluamente los 1000 millones, y han tenido quitas de hasta el 50% exceptuando la deuda con la administración, que tuvo alguna quita pero menor. Es un mal endémico, peor que el Zaragoza esta el Coruña por ejemplo. Sé que no es consuelo. Algunos equipos como Celta o Alavés, con bastante menos deuda también, lo han sacado adelante y ahora tienen unas finanzas sanas relativamente... Hay de todo. El Zaragoza aun debe 60 o 70 millones. Aun dando un pequeño beneficio en la cuenta de resultados el balance es de terror y sigue el circulo vicioso; mucha deuda, menos jugadores interesados en ir por inseguridad financiera, menor rendimiento deportivo, no se asciende, la situacion se perpetua al tener que renegociar plazos, no hay dinero ni para cantera o los chavales con talento se marchan por la inseguridad, se incrementa el riesgo de descenso y el riesgo de impago...Lo que creo es que hay que poner coto a esto. Si tienes 15.000 abonados hay que aceptar que no puedes competir con uno que tiene 90.000, pero no me refiero a la asistencia al campo que supondrá entre el 5% o 10% de los ingresos de un club de primera, si no por la gente que te ve por la TV; hay equipos que los ven en su pueblo sólo y a otros los ven varios millones. Hablamos de que el futbol es de la gente. No, el futbol es de quien compra al equipo. Pongamos un equipo de 20.000 abonados y un valor de mercado de 50 millones. No pueden poner 2500 euros cada abonado y comprarlo? Cuando Gonzalo Antón vendió el Alaves a Pitterman, el equipo no valía ni 5 millones y tenía 10.000 abonados. 500 euros la acción... Imposible no es, al menos en el apartado económico se podría hacer porque no es tan costoso. No podrían 30.000 abonados del Zaragoza pagar los 60 millones de deuda y hacerse con el poder de su club? Por qué no se hace? Para qué se crearon las SAD para hinflar el mercado y enriquecerse unos pocos a costa de muchos? Por qué el Barsa lleva 2 presidentes seguidos sentados en un Tribunal? Igual es que no es de la gente....
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Josu7 12/06/21 06:16
Ha recomendado Nuestro fondo Indexa RV Mixta Internacional 75 cumple dos años de
Josu7 12/06/21 02:27
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Válgame dios, ni se me ocurriría criticar su mensaje. Simplemente recordar, y ya que está el tema del apostolado de por medio, que uno de los mas importantes mandamientos de la inversión es "Invierte en lo que conozcas". Creo que habría que explicar bien al inversor lego como van esos fondos de retorno absoluto, alguno con arbitraje... Yo desde luego de arbitraje ni idea....Y es que me acuerdo de un hilo en rankia, hace años, en los que varias personas se quejaban amargamente y con cierta ansiedad ante el futuro por haber contratado un fondo de retorno absoluto recomendados por un banco comercial, que estaba dando pérdidas importantes mientras la bolsa subía y subía. 
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Josu7 08/06/21 11:33
Ha comentado en el artículo ¿Cómo invierten las grandes universidades? Análisis del endowment de Yale
Son peces gordos, es interesante ver como invierten estas instituciones, o el fondo de Noruega,.. Me sorprende un 17% apalancado y un 23% de capital riesgo. Pensaba que estas grandes instituciones seguían la pauta de que al capital no le gusta la inestabilidad. Pero percibo que tratan de capturar en todos los mercados y con importante peso de retorno absoluto. Se trata de obtener rentabilidad por toda fuente. Eso es diversificación máxima.Esto último se corresponde mas con la inversión institucional que creo mas habitual. 
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Josu7 05/06/21 10:11
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Creo que es dificil buscar descorrelacion entre RV y RF HY. Como se ve el cuadro la correlación es notable. Entiendo que el HY que se refleja en ese cuadro es el americano. Pero el europeo también estaría correlacionado bastante. Interpretando tu pregunta, buscas descorrelación y cupón decente. La opción menos mala es la renta fija soberana de USA, que no es HY obviamente. (la corporativa de grado de inversion tambien correlaciona bastante con la RV, aunque creo que algo menos que el HY. Podría mirarse porque anda con un cupón del 3%). A día de hoy con un cupón promedio de la categoría 2%https://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000ORRZ&tab=3El cupon medio ponderado de este fondo es algo mayor (2,5%) pero tiene una comision del 1%. Y no cubre divisa. Es dificil encontrar fondos exclusivos que te cubran divisa, y eso con rentabilidades bajas afecta, para bien o para mal. Y las comisiones rondan el 1%. Eso hay que descontarlo del cupón. Lo bueno es que si se va a mantener este fondo muchos años, cuando venza la emisión actual es dificil que la reinversión sea con cupones mas bajos. Dificil pero no imposible. Conclusión, USA suele tener los tipos de interes mas altos porque su objetivo no es exactamente el mismo que Europa, Europa quiere controlar la inflación a toda costa. Cualquier opción de descorrelación de la RF con la bolsa estará allá y con grado de inversión. Miraría las comisiones, mantendría el fondo muchos años y cubriría divisa. Y no he encontrado ni un fondo de RF soberana USA que cubra divisa. 
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Josu7 05/06/21 04:09
Ha comentado en el artículo Bill Gross, Howard Marks y Fernando Luque. Dedicado a mi amigo Alejandro
Los inversores a menudo imaginan que hay dos entornos macro distintos: momentos en los que el futuro es claro y momentos en que no lo es. En realidad, sin embargo, todos estos períodos son prácticamente iguales, ya que la claridad percibida con respecto al futuro a menudo resulta ser ilusoriaCada vez me doy mas cuenta que esto es cierto. 
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Josu7 04/06/21 10:48
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Estamos todos entusiasmados con la bolsa. En los estudios de Bogle sobre la bolsa de USA (sólo), éste percibió por los años 30 que hubo un periodo de 25 años en que la bolsa americana dio un 2% anual. El asunto es que han habido mas periodos en los que dio un 3%, 3,5%, 2,5%...Y esto sin contar la comision, el riesgo de invertir en otra divisa, los fondos globales que invierten en zonas que no son USA, los emergentes, los chich... Perdón, small caps, los fondos sectoriales... Y 25 años son muchos años. Incluso la especulación (PER) tiene efectos en la rentabilidad influyentes por hasta 2 décadas. Y ahora el msci world anda por un PER 20 y puede que adulterado. A mi el entusiasmo por la bolsa se me está quitando. En mayo de 2020 lo tenía... Pero ahora no. No todo es renta variable. No tenemos una bola de cristal. El riesgo es el riesgo. Sólo puedo ver como una buena idea diversificar profunda (en compañias) y extensamente (en activos, descorrelacionados) para reducir ese riesgo. 
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Josu7 04/06/21 09:45
Ha respondido al tema Alternativas de RF para no invertir todo en fondos de RV indexado
No me gusta la renta variable europea. El crecimiento de los beneficios empresariales reales es bajo, y ese es un pilar fundamental de la rentabilidad junto con un dividendo inestable actualmente. El sharpe de la bolsa europea no es bueno porque la volatilidad es ademas muy alta. Quizas lo que menos me disgusta de bolsa Europa sería la renta variable de baja volatiludad. No veo rentabilidad en renta fija de grado de inversión, ni tan siquiera corporativa americana. Pero en fondos activos high yield de paises desarrollados, especialmente USA, con cupones promedios del 4%, se podría mirar. La inflación no va a ayudar (aunque podria hacer crecer a corto plazo los ingresos brutos) pero si los tipos no suben demasiado, y los diferenciales tampoco, los fundamentales de las empresas BB e incluso B+ podrían no pasar muchos apuros. Prefiero USA con divisa cubierta, mas cupón y mercado mas liquido. Vigilaría las comisiones de estos fondos. No incurriría en mucho riesgo, como mínimo 55% calidad BB, y calidad CCC muy residual. Creo que el high yield BB esta algo olvidado y denostado. Son buenas empresas, quizas no para bolsa pero sí para bonos. No me convence la deuda emergente. Es muy heterogenea, hay paises muy buenos y otros bastante inseguros para invertir en emergentes. Mucha dependencia de gestion activa para mercados algo desconocidos de gestores occidentales. Y si se invierte en moneda local, se mete otro factor de riesgo muy importante. Veo algo interesante las carteras permanentes con mas % de bolsa de lo habitual. La situacion general tiene incertidumbre, llevar un 15% o 20% de oro.. podría mirarlo. Está complicado, en este mundo no hay nada obvio. Obviamente. 
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Josu7 02/06/21 07:01
Ha comentado en el artículo Lo obvio no paga en bolsa: Análisis de Spencer Adair gestor de Baillie Gifford
En efecto, totalmente de acuerdo. Lo obvio no da pasta. si tenemos en cuenta las comisiones han habido periodos de casi 15 años de bolsa que no han dado beneficios. Y de la europea que crece menos, mejor ni hablar. Y nosotros vivimos en euros y no en dólares. Per 20, productividad cada vez menos creciente, mercados desarrollados sin crecimiento, dividendos recortados, deuda imparable, nuevas potencias economicas, Bancos Centrales....Lo del 6% a largo plazo de la bolsa no es tan obvio, porque andar pensando a 50 años como que tampoco. Y que hay del bono high yield? Al menos tiene preferencia de cobro, mas obligacion de pago de cupon respecto al dividendo,  la mitad de volatilidad y mejor sharpe que la bolsa. Que tampoco es obvio; inflacion, endeudamiento... Pero está ahí y casi nadie habla. 
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Josu7 27/05/21 13:10
Ha comentado en el artículo Desliando la madeja. Indra es Luka el niño del piso 2
Interesante artículo. Esto me recuerda a la venta de seat a la semipública germans volkswagen, mas o menos cuando se entró en la CEE, y de manera forzada por el estado. Ahí ya empezaba nuestra pérdida de soberania industrial, cediendo un motor industrial que generaba mucho empleo y productos de alto nivel tecnoligico y valor añadido. Y la financiera con los préstamos alemanes a nuestros bancos, y la monetaria con el euro... También la CAF tiene participación pública indirecta a traves de empresas del grupo participadas directamente por gobiernos autonómicos. Esto es Europa. Con sus cosas buenas y malas. Al final sólo hizo falta una llamadita de atención desde Bruselas para que el emperador alahuita dejará la tontería de la semana pasada. Las empresas estratégicas, militares,... Están muy vinculadas al sector público. Respecto a Indra, creo que cotiza para estar en etf y planes de pensiones del ibex. No da dividendos, no es estable en ingresos... Y si tiene que despedir lo hará, y el estado no dirá nada. 
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Josu7 26/05/21 13:34
Ha comentado en el artículo Sobre invertir en el otro bloque geopolítico
https://taiwanenglishnews.com/chinese-professor-there-were-no-ancient-western-civilizations-just-modern-fakes-made-to-demean-china/Otro pequeño ejemplo. La verdad que a mi no me gusta mi aliado (USA) pero me da que no me quedará otra que aguantarlo. Lo que yo me cuestiono es si será capaz China de quitar cuota de mercado. Mencionar también el importante papel de Australia, una auténtica mina de materias primas de la que China depende y pertenece al bloque occidental. Y por supuesto, la situación dual de la India. Pero es que no podemos olvidarnos que Asia son 4500 millones, y Europa y USA no llegan ni a 1000... Ese bloque es MUY complejo, y con muchas luchas entre ellos. 
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Josu7 19/05/21 13:08
Ha recomendado Lo que no soy capaz de entender de Miguel de Juan

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