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juanma73

Se registró el 21/12/2016

Sobre juanma73

Residente en Madrid y arquitecto de profesión, Juanma es el inventor del algoritmo impasible. El método es el fruto de años de interés por la inversión pasiva y por la investigación matemática de la rentabilidad de las inversiones. Desde septiembre de 2018 es el gestor del fondo IMPASSIVE WEALTH FI.

Twitter: @JM_ImpassiveW
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juanma73 09/12/18 03:10
Ha respondido al tema Fondo Impassive Wealth
Buenos días, Os comparto por aquí la presentación oficial del fondo que hicimos el viernes 30 de noviembre en la sede de Esfera Capital. El vídeo y las diapositivas. Vídeo. Diapositivas. Saludos.
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juanma73 31/10/18 12:28
Ha respondido al tema Fondo Impassive Wealth
Hola @gekkowin, gracias por la enhorabuena, la verdad que eso de valientes es por casualidad, no hemos elegido cuando salir. Pero si, ha sido una curiosa forma de debutar, ¡menos mal que somos impasibles! ;-) Lo has entendido bien, tenemos una cartera formada por unos activos deseables para tenerlos siempre (ACTIVOS PERMANENTES) que se gestionan matemáticamente con un algoritmo de rebalanceo dinámico, para ello necesitamos la LIQUIDEZ, que es nuestra herramienta de trabajo y también se invierte en ACTIVOS TEMPORALES. Aquí comentamos como se gestiona el fondo y la composición de la cartera. Un saludo
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juanma73 25/10/18 04:46
Ha respondido al tema Fondo Impassive Wealth
Los grandes índices como el SP500 han demostrado tener una correlación alta, creo recordar que mayor del 85%, entre un mes y el siguiente, de hecho hay una técnica para invertir que se llama Target Volatility: El modelo de volatilidad objetivo ajusta la exposición de mercado de la cartera en función de la volatilidad histórica realizada y el objetivo de volatilidad dado. La asignación de efectivo en la cartera se incrementa o disminuye según sea necesario para cumplir con el nivel de volatilidad objetivo a fin de mejorar el rendimiento ajustado al riesgo. En la web PorfolioVisualizer se pueden hacer fácilmente los backtesting sobre esta estrategia. Por ejemplo invertir en el SP500 desde 1985 con un objetivo volatilidad del 6% ha dado los siguientes resultados:   No obstante, esta técnica implica operar mucho, ya que la cartera se tiene que ajustar cada mes (en ese backtesting no se tiene en cuenta los costes operativos) por eso no la utilizamos, hemos comprobado que con una exposición que se mueva entre el 50/60% obtenemos unos resultados parecidos en cuanto a volatilidad y rentabilidad. De ese modo ahorramos dinero ya que reducimos considerablemente el número de operaciones.    
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juanma73 24/10/18 15:05
Ha respondido al tema Fondo Impassive Wealth
Respecto a lo segundo que preguntas. Como bien dices hay una parte de la liquidez que se invierte por Momentum, el porcentaje lo definimos marcándonos un objetivo de volatilidad para la liquidez en torno al 6% y eso se ha conseguido históricamente estando invertidos entre el 50% y el 60%. Por tanto, en condiciones normales estaremos en ese rango, aunque podemos aumentar ese porcentaje cuando la volatilidad del mercado sea baja. Nosotros queremos estar expuestos a la totalidad de la volatilidad en la parte de los Activos Permanentes, de hecho, si hay algo que le gusta al algoritmo es la volatilidad, cuanto más alta mejor, siempre y cuando el activo al que se aplique no quiebre (por eso invertimos en índices y no en valores individuales, para quitar de la ecuación ese riesgo de quiebra). En cambio, en la Liquidez o en los Activos Temporales nos interesa controlar la volatilidad aunque se renuncie a algo de rentabilidad para esa parte de la cartera por la función de diversificación temporal que aporta a la cartera. Las preguntas son muy buenas, he intentado ser conciso sin enrollarme demasiado, espero haber conseguido aclarar tus dudas, si no es así lo vuelvo a intentar :-) Un saludo.    
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juanma73 24/10/18 12:01
Ha respondido al tema Fondo Impassive Wealth
Hola florez209, te intento aclarar lo que preguntas. El algoritmo solo usa la cotización histórica del activo al que se aplique, está programado para que las compras se hagan a un precio inferior al precio medio del activo y las ventas se ejecuten a un precio superior al precio medio, es decir, compra más barato y vende más caro que lo que tienes. El algoritmo es perezoso, trabaja solo una vez al mes. En todas las pruebas realizadas, el chequeo mensual da mejores resultados que el chequeo trimestral o semanal, siendo este último el que peor resultados da. Tú pregunta es muy pertinente, en un mercado alcista prolongado, se producen solo ventas y puede llegar el caso de que la parte de la liquidez sea mucho mayor que la del activo, lo que no es nada interesante. Por eso el algoritmo incorpora unos reinicios, es decir, cuando el activo es el 45% y la liquidez el 55% se reinicia a un 50-50, por el otro extremo no hay límite, es decir, se puede acabar la liquidez, estar invertidos en ese activo al 100% e incluso seguir comprando con la liquidez "prestada"  de otros activos. (luego sigo con la otra parte de la pregunta)    
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juanma73 17/10/18 09:22
Ha respondido al tema Fondo Impassive Wealth
Hola, gracias por abrir este hilo, soy Juan Manuel Rodríguez, el socio de Juan R. Cogollos y gestor del fondo Impassive Wealth FI en Esfera Capital. Muy interesantes los comentarios, como no puede ser de otra manera yo si que creo que el fondo ofrece algo distinto a una cartera tradicional indexada. Partimos de un Asset Allocation diversificado, tanto geográficamente como por capitalización y tipos de activos, y ese punto de partida puede ser similar a la gestión pasiva, pero ahí se acaban las semejanzas. Para nosotros la liquidez no tiene un peso fijo en la cartera, es nuestra "herramienta de trabajo", es decir cada ACTIVO PERMANENTE tiene asociado un porcentaje de LIQUIDEZ y ésta actúa como un muelle que se comprime cuando todo baja y que se expande cuando todo se encarece. La liquidez asociada a cada activo permanente de la cartera se suma y se utiliza de forma solidaria, es decir, si la liquidez de un activo se agota se puede seguir utilizando la liquidez de otros activos. Además, esta LIQUIDEZ conjunta también se invierte en ACTIVOS TEMPORALES, estos activos pueden ser bonos de renta fija, de hecho así fue hasta el 2016. Pero ante la burbuja de renta fija tomamos la decisión de invertir parte de la liquidez con una estrategia de momentum. Este modo de gestionar nos da tres tipos de diversificación: 1. Diversificación de activos (la típica de una cartera indexada, añadiendo REITs, oro y materias primas a la renta variable). 2. Diversificación temporal, la aporta el algoritmo, es decir, tenemos capacidad para comprar en el futuro gracias a la liquidez. Similar al efecto de la aportación periódica en una inversión. 3. Diversificación de estrategias. Activos temporales con rebalanceo dinámico, que simplemente es "si sube vendo un poco y si baja compro un poco" y los activos temporales con una estrategia basada en el Dual Momentum de Gary Antonacci, es decir, lo contrario, estar en el mejor activo según su momentum. Ambas estrategias son contrarias pero se complementan muy bien, es decir, en las pruebas hechas da un mejor resultado juntar las dos que cada una de ellas por separado. Tenéis información sobre estas cosas en nuestra web, en nuestro canal de youtube y en twitter. Perdonad si me extendido demasiado para un primer mensaje, me pongo a escribir y no tengo límite ;-) Saludos.
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juanma73 03/02/17 12:23
Ha recomendado Buffett no es un inversor. de
juanma73 20/01/17 10:23
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Hola Perdigon01, para mi no es tan importante un porcentaje fijo para cada activo, ya que los dejamos fluctuar con libertad dentro de unos límites, como de que estén, es decir, REITs y oro considero que deben de formar parte de una cartera equilibrada, aportan diversificación y descorrelación. Respecto a meter metales preciosos o energía también lo veo bien, en los porcentajes adecuados, no es lo mismo una cartera pequeña o una grande, es decir, cuanto mayor sea la cartera más se puede diversificar. Introducir RF global también lo veo bien, si es de corto plazo y con moneda cubierta, me gusta este fondo de Vanguard (Vanguard Global Short-Term Bond Index Fund Investor Euro Hedged Shares), pero no lo utilizo por que tiene costes a la hora de contratarlo, creo recordar que era un 0,20% Saludos.
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juanma73 20/01/17 09:52
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Hola gerorako, Efectivamente, se trata de un modelo teórico, mi cartera personal lleva funcionando desde el 2011, más o menos, con variaciones según hemos ido perfeccionando el sistema de gestión y han ido apareciendo activos más adecuados (como los fondos vanguard). Efectivamente la liquidez se puede acabar, de hecho en los diversos modelos testados, la liquidez que va asociada individualmente a cada activo se ha agotado en alguna ocasión, por eso es muy importante contar con una cartera diversificada y con algún elemento descorrelacionado históricamente, la liquidez se usa de modo solidario para todos los activos de la cartera. Si se agota en alguno se usa la de los otros. Pero aunque intentemos minimizar este hecho, la probabilidad de que se agote la liquidez existe, en ese caso puedes aportar liquidez extra o sentarte a esperar a que los activos de la cartera suban y se vaya regenerando la liquidez por las ventas parciales. Evidentemente, este sistema tiene mayor riesgo que el sistema tradicional, pero también una mayor rentabilidad esperada, ya que te obliga a estar más invertido en el mercado en los momentos donde históricamente está "barato" y menos cuando está "caro", todos los inversores privados que formamos el Club Impassive conocemos perfectamente este hecho. Hemos realizado muchas simulaciones con multitud de activos, algunas desde 1950 y el sistema ha demostrado gran fortaleza. Perdonad que me salga del tema del post, no quiero ensuciarlo con información de otros sistemas, solo lo hago para responder a las preguntas que me habéis hecho algunos foreros. Saludos.
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juanma73 20/01/17 08:23
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Hola Perdigon1, yo utilizo para la parte de renta fija, (que nosotros denominamos liquidez) una combinación de fondos de renta fija y monetarios, actualmente uso estos tres: -Vanguard Euro Government Bond Index Inv EUR -Vanguard Eurzn Infl-Lnkd Bd Idx Inv EUR -Renta 4 Monetario FI Los porcentajes no son fijos ya que hago una gestión de la liquidez distinta a la tradicional, basada en un algoritmo matemático, actualmente estoy con un 46% de liquidez pero, como te he dicho, este porcentaje va variando. Por ejemplo en el 2009 estuvo entre un 1% y un 10% aproximadamente. Digamos que nos salimos del estándar bogleheads, no me critiquéis demasiado por ello ;-) Si tienes curiosidad, aquí hay algunas estadísticas: http://www.impassivewealth.com/wp/rendimiento-iw-classic/ Saludos.
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