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Nowitzki71

Se registró el 14/07/2011

Sobre Nowitzki71

Seguidor del Value Investing, fan irredento de Warren Buffett y Charlie Munger y admirador de Monish Pabrai y Peter Lynch. Twitter: @CescRoadToValue

http://www.rankia.com/blog/road-to-value
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Nowitzki71 11/10/14 04:05
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Nowitzki71 11/10/14 04:04
Ha recomendado Argos Capital FI: carta a los inversores - octubre 2014 de Miguel de Juan
Nowitzki71 03/10/14 13:18
Ha comentado en el artículo Value con W, entrevista exclusiva con Walter Scherk
Muchas gracias Kotelnikovo, me alegro de que haya gustado. En IBM yo estoy en tu línea (también voy largo IBM), creo que están haciendo una transición necesaria, se están deshaciendo de los negocios más "commodity" y se centran más en los de alto margen (aspecto que tú señalas); IBM es un pedazo de empresa, y es totalmente necesaria, el 60% de las trasacciones bancarias, operaciones con tarjetas de crédito, tráfico de datos van via los "mainframe" de IBM, Big Blue es fundamental en este tipo de "misiones críticas"; son innovadores y su cultura empresarial me gusta. Como dices tú tienen un gran potencial de reinvención, está en su ADN, Y por supuesto las recompras, yo soy un fanático de las recompras, a Walter no le convencen, a mi si a no ser que se hagan en máximos o que sean simples trucos para esconder la dilución de Stock Options; Buffett sabe que su "ownership" va a ir creciendo con el tiempo, creo que en estos momentos ya tendrá el 6/7% de IBM. Por tu comentario, deduzco que también te gustan los "caníbales", te recomiendo que le eches un vistazo a Autozone (AZO). Por cierto, Buffett añadió hace pocos meses en IBM. Un saludo!! Cesc
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Nowitzki71 02/10/14 14:45
Ha comentado en el artículo Value con W, entrevista exclusiva con Walter Scherk
Hombre Txuska! Que bien tenerte por aquí. Gracias por tu lectura y comment, Lo de la volatilidad y Walter no es habitual en un value, si miras lo que dicen por ej en Bestinver verás que la opinión es opuesta, cuánta más mejor ya que se generan precios para entrar. La venta de calls está bien pero tiene 2 cosas que no me gustan: 1/ Plusvalías en menos de 1 año 2/ Si hay un descalabro en el mercado es probable que compres el valor más caro que si no tuvieras las calls. De todas formas, tampoco conozco el tema en profundidad, si pillas un mercado alcista o poco volàtil es una herramienta muy buena, habrá que examinarlo con cariño. Briones, que va, me gustaría mucho pero me queda lejosss, pero iré más adelante, suena muuyy bien, buen ambiente, compañía, buena comida y vino, leeré las crónicas. Abrazo, take care Cesc
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Nowitzki71 02/10/14 12:58
Ha comentado en el artículo Value con W, entrevista exclusiva con Walter Scherk
Lancastergate! Nada, pásate por aquí cuando quieras!, gracias por leer y comentar. La definición de value es muy amplia, en todo caso Buffett ya decía aquello de que "value and growth are joined by the hip", el valor decrece mucho sin crecimiento, dicho de otra forma hay que comprar muy muy barato para que la jugada salga bien. Yo soy muy muy partidario de la recompra de acciones, Walter no, hay algo en lo que si que estoy de acuerdo con él y es que muy a menudo (y esto sucede en USA a cascoporro) las recompras simplemente buscan esconder la dilución causada por las stock options; otro es que muchas corporaciones recompran en máximos y estas recompras son dilutivas, lo ideal sería un BRK que recompra sólo cuando la cotización está claramente por debajo del VI. Es buena idea que publiques un artículo al respecto que recoja estos puntos. Gracias a ti. Abrazo, cESC
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Nowitzki71 02/10/14 12:52
Ha comentado en el artículo Value con W, entrevista exclusiva con Walter Scherk
Hola Danidrums! He estado echándole un vistazo a Bakkafrost, es muy muy buena empresa, Walter la conoce muy bien y también toda la industria agro-pecuaria, me gustaría profundizar más al respecto ya otro de los puntos interesantes que tiene es justamente esa ciclicidad descorrelacionada respecto a la economía en general. Gracias por leer y comentar. Abrazo, Cesc
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Nowitzki71 02/10/14 12:50
Ha comentado en el artículo Value con W, entrevista exclusiva con Walter Scherk
Hola Merowingio, Muchas gracias por leer y comentar, creo que es muy bueno intercambiar impresiones con alguien que sabe más que tú, Walter lleva 25 años en el mundo de la inversión y sabe lo que es gestionar grandes sumas, me ha llamado mucho la atención sus comentarios respecto a la volatilidad. Un saludete, Cesc
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Nowitzki71 29/09/14 14:07
Ha comentado en el artículo Bestinver ¿Hay vida después de la salida de Paramés?
Sips, estamos en la misma línea, Bestinver no es una franquicia, no es Coke o Pepsi, ni siquiera Franklin Resources o T Rowe Price, la franquicia reside en los gestores y su apuesta inequívoca por el value. El único modo en el que Bestinver hubiera podido hacer una transición en el liderazgo hubiera sido con Paramessi ungiendo "oficialmente" a De Guzmán o Bernad; pero mucho me da que este equipo funciona en bloque (no digo que tengan exactamente las mismas ideas, sino que comulgan con la misma filosofía).
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Nowitzki71 28/09/14 13:21
Ha comentado en el artículo Bestinver ¿Hay vida después de la salida de Paramés?
Buffett hace tratos a otro nivel, pero se lo guisa y se lo come él. La compra de las preferentes de BAC es otro ejemplo, Buffett llama a Moynihan, el CEO de BAC ya que el día anterior ha pergueñado el trato mientras estaba dándose un baño, Buffett no conocía personalmente a Moynihan, simplemente sabía que BAC tenía problemas, que él tenía liquidez y que BAC tiene una franquicia, ató cabos y al día siguiente ya tenía acuerdo. Pero no hubo comité, no contrató un grupo de analistas, no lo consultó con nadie, Buffett opera por su cuenta exceptuando la compra de Heinz, que delegó en la brasileña 3G la estructura del acuerdo. Por cierto las acciones de BRF las compraron en FEB 2011 y desde entonces su retorno ha sido superior al SP500, la volatilidad a Buffett dicho sea de pasada le importa tres pepinos, en todo caso es una posición menor y su importancia mínima. http://www.bloomberg.com/news/2011-02-18/berkshire-hathaway-starts-buying-brasil-foods-shares-valor-says.html
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Nowitzki71 25/09/14 14:22
Ha comentado en el artículo Bestinver ¿Hay vida después de la salida de Paramés?
No hay leyenda urbana, "My idea of a group decission is looking in the mirror" Warren Buffett Buffett no busca consenso, obviamente no lo necesita, en ocasiones ni siquiera lo consulta con Munger, no tiene un equipo de analistas (el capital allocation exceptuando la parte gestionada por Ted Weschler y Todd Combs es suyo), ni un grupo de control de riesgos (él los controla personalmente) y un equipo de poco más de 20 personas se encarga de coordinarlo todo en Omaha.
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Nowitzki71 25/09/14 14:03
Ha comentado en el artículo Bestinver ¿Hay vida después de la salida de Paramés?
Hola Coe51z, Tienen cuánto, 7 / 8 billones de activos bajo gestión? con 3 gestores y un equipo de apoyo formado por 4 analistas? Me parece remarcable, y el secreto del éxito para mi radica precisamente en que los gestores han hecho una apuesta muy clara por el Value Investing, llevan años "educando" a sus inversores y de hecho ya han ampliado un poco la oferta pero siempre dentro de su filosofía value, Hedge Fund, Bestinver Grandes Compañías... Me parece muy complicado implantar un nuevo modelo, Bestinver está en la misma línea que pueda estar Sequoia, Oakmark o Tweedy Browne, no hay una gran variedad de fondos porqué no puede haberla, no bajo el mismo equipo gestor, y si cambias al equipo gestor te cargas la esencia de Bestinver.
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Nowitzki71 24/09/14 15:46
Ha comentado en el artículo Bestinver ¿Hay vida después de la salida de Paramés?
Creo que ha habido una gestión pésima por parte de Acciona a varios niveles: comunicaciones, cancelación de la venta MBO, traer a un gestor de fuera... Si tienes una "boutique" value, me parece un tanto arriesgado pretender reconvertirla en un Goldman Sachs. Y tiene toda la pinta, cambios internos, se va Paramés, se va Paragés y De Guzmán y Bernad supongo que estarán todo el día dándole al watsapp ya que hay rumores de que habrá nuevo equipo gestor. Creo que van a amarrar al institucional, pero la mayor parte del retail se irá con el núcleo duro (o ex núcleo duro) cuándo den el pistoletazo de salida. Tampoco veo muchos riesgos en quedarse ahora, exceptuando posiciones muy pequeñas, Bestinver ya tiene mucha big cap que no se va a mover por reembolsos. Acciona presume de "marca" Bestinver, pero la marca no la han creado ellos sino Paramessi & Co con sus registros de escándalo.
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Nowitzki71 22/09/14 15:41
Ha respondido al tema Gestionar dinero de familiares
Hola Siamés, gracias por la respuesta. Ya he descartado que nadie meta dinero en mi cuenta por posibles desajustes a nivel fiscal. Pero si se permitiera, no es algo descabellado en absoluto, ya que si bien podrías perder llegado el momento la exención dividendil, también generas cierta escala o masa crítica que reduce cargos por comisiones, tanto en la compravente de valore como en el cobro de dividendos; y de hecho para el que recibe la pasta es un "float", es decir dinero que no tienes que devolver hasta "x" fecha y además devolverías sólo por valor liquidativo, en contrapartida, compartes también el "upside". Pero bueno, iremos a algo más simple y sencillo, más asequible, vía fondos, nada de dividendos y plusvalías, cuanto menos lío mejor. Abrazo, Cesc
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Nowitzki71 22/09/14 15:37
Ha respondido al tema Gestionar dinero de familiares
Eps Crazy, lo bueno de indexarlo es que no puedes hacerlo peor que el mercado, y eso puede ser muy reconfortante en casos de stress bursátil, he mirado el mixto de Bestinver (el Internacional) y creo que es muy adecuado para cualquier inversor ya que es 45% RF y 55% RV, la parte de RV corre a cargo de uno de los mejores equipos gestores del planeta. Abrazo, Cesc
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Nowitzki71 21/09/14 15:17
Ha respondido al tema Gestionar dinero de familiares
Gracias, descarto definitivamente el tema gestión via mi cuenta, creo que nos haremos un mútuo favor si se abre cuenta a su nombre y le recomiendo una gestión conservadora con fondos de inversión, tipo "dollar value averaging" y a tirar millas. Un saludete, Cesc
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