Participaciones del usuario Bacalo

18/02/20 09:42
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
me refiero a que los "contratos asegurados a largo plazo" no lo son tanto como los clientes empiecen a irse a pique. Por eso he explicado lo que le está pasando a Graftech con las acereras, y lo que les ha pasado no hace mucho a las offshore drillers con las petroleras.
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18/02/20 09:40
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
creo que las "pérdidas" de Renault son contables por deterioro de activos, pero ha generado caja, eso sí, bastante menos que otros años y no le ha llegado para pagar el dividendo (echando un vistazo a las cuentas, aparece una emisión de bonos que cubre lo que falta para pagar el dividendo y además aumenta la caja neta ligeramente).
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18/02/20 09:32
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Una pregunta para los que hayáis mirado en profundidad TGP y las demás de LNG, que Paramés no se cansa de repetir los ingresos "asegurados" con los contratos a largo plazo como parte fundamental de la tesis.Estaba mirando Graftech, una empresa que fabrica electrodos de grafito para productores de acero. Es una de las posiciones en la cartera ultra-concentrada de Monish Pabrai, que explicó en detalle su tesis hace meses: un 70% de la producción asegurado en contratos a 5 años y bastante independiente de la materia prima (un derivado del petróleo) con los que se fabrican, ya que tiene instalaciones donde obtiene el derivado sin depender de las refinerías. Según Pabrai, los flujos de estos contratos cubren el precio de la acción. En España,  Emérito creo que tiene un pequeño porcentaje en la cartera.Pues resulta que en la última presentación de resultados estoy leyendo que el CEO dice que hay unos cuantos clientes de los que tienen contratos a largo plazo que están pasándolas canutas (vamos, algunos están ya en suspensión de pagos) y que toca revisar a la baja contratos y previsiones. La empresa se ha ido a mínimos desde que Brookfield la sacó a bolsa hace 2 años.Esta historia ya me suena de las empresas de plataformas offshore.En TGP creo que Paramés decía que los contratos son con Total, Shell y otras majors... pero ¿todos? a ver si va a repetirse esta historia. Estos días también ha habido noticias de que los chinos están empezando a rechazar envíos en estas modalidades "take or pay" excusándose en causas de fuerza mayor...
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18/02/20 07:51
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
al hilo de las formas de invertir actualmente, hoy se ha desvelado las posiciones del fondo de Jim Simmons, Renaissance, al que se refiere sin nombrarlo Alvaro Guzmán cuando dice que hay un fondo "no value" que lleva 20 años batiendo al mercado.Con sus físicos, matemáticos y métodos cuantitativos ha comprado acciones de Tesla (3 millones) a finales de año, antes de la subida... probablemente ya las habrá soltado:"Renaissance ahead of the Tesla curve-SEC filings have shown that the secretive computer powered fund founded by billionaire Jim Simons added 3.3mshares in the fourth quarter, ahead of the carmaker’s surge"Y hablando sobre Tesla: en Alemania le han parado la construcción de la fábrica en Alemania por denuncia de ecologistas sobre los arbolitos que había que talar. Y se puede quedar paralizado hasta el otoño cualquier avance, porque en unas semanas comienza la época de cría de los animalitos del bosque. Me parece que no va a batir en Europa el record de puesta en funcionamiento que ha tenido en China. https://www.bbc.com/news/business-51525673
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18/02/20 04:28
Ha respondido al tema ¿Dónde tributan los no residentes la venta de participaciones?
si, claro, hay convenio de doble imposición con UK.https://www.boe.es/buscar/act.php?id=BOE-A-2014-5171Te interesa el artículo 13, donde detalla la ganancias de capital. En general, tributarían solo en UK salvo que estén relacionadas con empresas cuya actividad principal es la inmobiliaria o se trate de una empresa interpuesta para disfrutar de un inmueble en España.
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17/02/20 14:17
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
lo de la "anécdota" de la cuñada/suegra machacona, y el que solo haya una analista y el resto sean analistos, le puede traer alguna denuncia ante el instituto de la Mujer, según está el patio en España :-)Y encima gestionan SICAVs, que son otra obsesión de Podemos.... Paramés se va a unir a la lista de odiados en la que están Amancio Ortega, Juan Roig, etc.
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17/02/20 12:17
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
esta es una de las incoherencias que llama la atención de los gestores value a la hora de exponer sus tesis, no solo de Cobas: se quejan de la "irracionalidad" del mercado con los múltiplos que aplican a las empresas y luego usan ellos los mismos para justificar sus "potenciales".20x para un negocio de gestión de residencias de mayores, no me j....s.  No lo veo distinto de las gestoras hoteleras: sector en crecimiento ligeramente mayor que la economía, pero cíclico.Si pagas 12-15x ya me parece alto.Por experiencia de campo tipo "Peter Lynch", porque tengo algún familiar en residencia:-Es un sector cíclico. Después de la crisis de 2008, muchas familias sacaron a los mayores de la residencia cuando se quedaron desempleados. En Madrid, por ejemplo, el precio mínimo que se paga en una subvencionada son 1.000 euracos, con esto come una familia (y para las totalmente gratuitas, tiene que estar el mayor completamente solo, sin apenas ingresos, o toca esperar 5 años a que te den plaza). Y las privadas, no te quiero ni contar lo que cobran.Adicionalmente, la Comunidad Autónoma ya se encarga de aplicar también sus recortes.He visto residencias, alguna de organizaciones sin ánimo de lucro, que han cerrado la mitad del negocio por falta de demanda en estos últimos años.No creo que en Italia sea diferente la situación.-Hay una opción más barata que no cita, y es pillarte una persona (generalmente inmigrante) que cuide al mayor en casa. Esto limita lo que pueden cobrar las residencias.-Pagan sueldos muy bajos al personal, están expuestas a los vaivenes de subidas de salarios mínimos, como acaba de pasar en España, que luego no pueden trasladar enteramente a precios.Me suena a tesis que oí en otras conferencias incluso de la etapa de Bestinver, como la de Telefónica, que solo destacan aspectos positivos y luego pasa lo que pasa.Lo único positivo que parece que leen el foro, contestan a las críticas que aquí se hacen y han aprendido a hacer "swing" con la mierda de los barquitos...
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