Participaciones del usuario Corso1982

12/01/20 11:58
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Muy de acuerdo.  Creo que la situación actual tiene ciertas similitudes con la crisis puntocom del 2000 en cuanto a divergencia de valoraciones entre sectores. Las acciones defensivas y las growth por los cielos. La leche de las growth puede ser de campeonato cuando el ciclo haga reset.   La principal diferencia que veo con el 2000 es con respecto a los bajos tipos y su incidencia en empresas defensivas que estén poco endeudadas. En estos casos creo que sí puede estar justificada una valoración tan alta con respecto al value. Una leve subida de tipos puede hacer polvo los beneficios de las empresas endeudadas (no hay que perder de vista que pasar tipos del 0,2% al 0,4% es duplicar los costes financieros de una empresa).  Pero sin inflación y subida de tipos no creo que mis ojos vean semejante crash del que hablas (que se evapore un 50% de la capitalización bursátil mundial). Y mientras tanto, las correcciones que pueda haber creo que se van a seguir cebando con el value.  En la parte que llevo RV, donde más seguro me siento es con mmpp y con acciones defensivas con poca deuda.
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12/01/20 10:57
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Y lo edificantes e infravaloradas que son las discusiones de barra de bar.  Los tipos bajos tienen una importancia capital. Las Nestle de turno son las nuevas "investment grade", ya que no hay alternativa mejor en RF. La nueva política de tipos bajos supone un cambio de paradigma en el diferencial de prima de riesgo entre una acción cíclica y una defensiva. No podemos valorar la cotización actual de Nestle utilizando su PER medio de los últimos 30 años porque los tipos bajos han cambiado el paradigma de las acciones defensivas.  Por eso, como dice Road, el ciclo lo matará probablemente la inflación (lo que provocaría una subida de costes laborales, como dices) y una subsiguiente subida de tipos. Y vuelta a los PER tradicionales en las acciones defensivas. Mientras tanto no creo que cambie la cosa. Me atrevería a apostar a que, mientras los tipos no suban, cualquier corrección bursátil va a ser peor para la cartera de Cobas que para Nestle (por poner un ejemplo).
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11/01/20 06:12
Ha respondido al tema AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....
Muchas gracias por tu útil opinión, Raul.  En un principio te respondí con un tocho infumable pero luego lo borré porque no tenía las ideas muy claras. Creo que es todo más simple.  ¿Tú promediarías a la baja en una acción ultracíclica con un potencial brutal de revalorización pero también con un suelo incierto? Yo ni loco.   Y si no lo haría con una acción cíclica, tampoco lo haría con Azvalor Internacional, ya que este fondo tiene los caracteres de una acción cíclica, con acciones sin moat, pero con un grandísimo potencial. Así que no veo mal apostar a tendencia y no contra tendencia.   Es una cuestión de perspectiva personal. Y, al menos desde mi perspectiva, no busco llegar el primero, sino simplemente llegar. Y por eso me da igual dejarme una parte de esa grandísima rentabilidad potencial, no pretendo tener el mejor market timming. Y si no que se lo pregunten a muchos de los partícipes de Cobas que llevan 2 años promediando a la baja y tienen la sensación de que están haciendo una martingala de manual, en un entorno de tipos ultrabajos y donde no se sabe cuándo despegará el value ni si recuperarán su coste de oportunidad.  A veces en la inversión hay que tomar decisiones buenas para la cabeza, aunque no sean tan buenas desde un punto de vista estrictamente estadístico. Promediar a la baja es bueno desde la premisa de que una empresa está infravalorada. Pero cuando haces una apuesta sectorial y macro como las mmpp, con una intervención tan grande de los gobiernos, y con súperciclos tan largos, la lógica convencional puede no ser necesariamente la buena. En estos casos promediar a la baja puede suponer un coste de oportunidad irrecuperable si el ciclo no gira en un tiempo prudencial.  
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10/01/20 19:53
Ha respondido al tema ¿Invertir ahora en fondos o esperar caída?
Buena reflexión.Se oye mucho eso de "voy a esperar a que llegue la recesión para que baje la RV y meter mis ahorros".Todos los que dicen eso probablemente ya se han olvidado de lo que fue el 2008, de que en una recesión no estamos para jugarnos a la bolsa los ahorros de toda una vida.Hay que tenerlos cuadrados para hacer un all-in en RV cuando ves que ésta se ha pegado un -30% en 6 meses, cuando tus amigos se están quedando en paro y no sabes si tú serás el siguiente y necesitarás esos ahorros para seguir pagando la hipoteca, cuando oyes todos los días en las noticias que todo se va a ir a la mierda, cuando ves altercados sociales en las calles.La gente se cree que cuando la bolsa se pega un -40% el BOE va a publicar un real decreto que diga que ya se puede invertir señores, que la RV  ya ha tocado fondo.
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10/01/20 15:47
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Lo bueno es que quizás la gran corrección del SP puede venir previamente anunciada por una eventual subida de tipos. Con los tipos como están ahora, creo que el SP puede pasarse en lateral (o incluso seguir subiendo) lo que quieran. Pero si los tipos suben mínimamente, la consecuencia es obvia y toca replegar. Yo por si acaso de momento tengo algo en el SP, aunque no en tech. 
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