Participaciones del usuario Luis Angel Hernandez

13/07/20 13:18
Ha respondido al tema Renta fija emergentes
Análisis de LazardLondres. Julio 2020. Mientras que los mercados de capitales están sufriendo los efectos de lacrisis del coronavirus, los inversores buscan clases de activos que ofrezcan perspectivas derendimiento positivo. Denise Simon, co-responsable de Deuda de Mercados Emergentesde Lazard Asset Management, ve oportunidades en bonos de mercados emergentes. Segúnla gestora, la clase de activos debería (al menos en parte) ofrecer altos rendimientos de un solodígito en los próximos 12 meses.Tras el Covid-19, los bonos de los mercados emergentes ofrecen mayor atractivo tanto demanera aislada como frente a otros activos de renta fija. ";Al inicio de la crisis, los balances seencontraban en bastante buena forma, con ratios de deuda respecto al PIB de alrededor del50%.Así pues, incluso con esta gran conmoción, en la que veremos una gran caída del crecimiento y una expansión de los déficits fiscales, los países de más alto nivel con acceso al mercado y con balances resistentes han sido capaces de responder a esta crisis y proporcionar apoyo a nivel nacional", dice Simon. Es importante señalar que los costes de cobertura de divisas han disminuido considerablemente, lo que ha elevado el atractivo de la deuda de los mercados emergentes para los inversores que buscan una exposición denominada en euros.En general, creemos que esto debería conducir a rendimientos de un solo dígito en lospróximos doce meses.La diferenciación es la claveLas consecuencias de la pandemia afectarán negativamente a los fundamentos de todos lospaíses de mercados emergentes a través de diversos canales, pero las fortalezas yvulnerabilidades difieren enormemente en todo el universo de inversiones. “Vemos un valorsignificativo en la deuda soberana y corporativa en moneda fuerte";dice Simon.Algunos países están bien posicionados para soportar una desaceleración económica mundialy han aplicado respuestas normativas firmes a la pandemia, mientras que otros corren el riesgode sufrir un deterioro de capital. "Los países en los que vemos un riesgo significativo de impagorepresentan menos del tres por ciento del índice soberano. Eso es menos de la mitad de lo queimplican los precios actuales del mercado".Los emisores de bonos corporativos de mercados emergentes tienden a tener niveles de deudamás bajos que sus contrapartes de países desarrollados."Aunque estamos viendo un ligero aumento en la tasa de impago de las empresas de alto rendimiento de los mercadosemergentes -la previsión actual es de alrededor del cinco por ciento-, esto parece relativamentepoco en comparación con la previsión de impago del diez por ciento de las empresas de altorendimiento de los Estados Unidos", explica Simon.A pesar de las perspectivas positivas para los bonos de mercados emergentes en los próximosmeses, Simon señala que no toda la clase de activos ofrece las mismas perspectivas derendimiento, lo que hace hincapié en la necesidad de una gestión activa. "Vemosoportunidades muy atractivas, pero esta no es una operación beta. Un intenso análisisfundamental ascendente será clave para capitalizar esta oportunidad e identificar los ganadoresy perdedores relativos en un entorno de mercado desafiante".
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13/07/20 11:36
Ha respondido al tema True Value
Hubo una oferta a los accionistas de Devoteam para vender sus acciones a un precio bastante superior al que las tenía el fondo de entrada y Alejandro confirmó que habían vendido la posición que era bastante alta en ese momento. Es bueno para el fondo porque era una de sus principales posiciones ahora toca ver donde pone toda la liquidez recibida luego de esta operación. 
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13/07/20 11:34
Ha respondido al tema Mejores empresas chinas para invertir: actualidad, opiniones y debate
Artículo publicado por el jefe de análisis de WisdomTreeBreakneck gains in stock markets create excitement, but also raise fears of bubbles. There are good reasons for the strong ongoing rally in Chinese equities, and – although risks lurk on the horizon – we aren’t in bubble territory. The tailwindsThe S&P China 500 Index is up 17.7% and the CSI 300 Index is up 16.8% year-to-date[1]. The recovery in Chinese equities, following the sharp drawdown in the middle of March this year, can be broken down into three phases:Initial recovery due to policy support: The People’s Bank of China (PBOC) responded to the economic crisis with cuts in reserve requirements and lending rates, and by introducing targeted lending to distressed sectors. This monetary lifeline was supported further by the 4 trillion yuan (US$559 billion) fiscal stimulus announced by the Chinese government in May.The tipping point: Policy firepower was in the tank, but equity markets were eagerly awaiting positive economic data as lockdown conditions were eased in China. Strong manufacturing and services Purchasing Managers Index (PMI) numbers for June released in the first week of July provided a boost to risk sentiment triggering a sharp rally.The uptick in margin trading: In China, margin trading on the stock market has a high correlation with the stock market itself. Total outstanding balance of margin transactions in China, a measure of speculative trading, has risen sharply in July propelling the rally further. Figure 01: Margin trading in China can have a strong bearing on the stock marketSource: Bloomberg, data from 13/07/2014 to 11/07/2020. CHMDMTT Index refers to China Margin Trading – Total Outstanding Balance of Margin Transactions (Right axis, in 100 million China Renminbi). SHSZ300 Index refers to the CSI 300 Index (Left axis, in China Renminbi).Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value. The risks aheadPrudent investors would recognise the following risks:The economic challenge is not overcome yet: The Chinese economy contracted 6.8 year-on-year in the first quarter of 2020. Annual inflation rate rose from 2.4% in May to 2.5% in June. Despite the improvement in PMIs, the all-important reading of gross domestic product (GDP) growth for the second quarter may still be a humbling one. It may remind markets that the challenge of achieving an economic recovery will only be overcome gradually.The return of trade wars: Recent US sanctions on Chinese officials for human rights violations in the western region of Xinjiang may be symbolic, but they have further raised the temperature between the two nations. China has already announced its intention to respond in kind by sanctioning US officials. The all-important trade relationship between the two countries remains perilous and could deteriorate again. Sentiment can shift quickly: Stock market rallies that are stoked by retail sentiment can switch directions quickly. Memories of 2008 and 2015 remain fresh in the minds of observers analysing Chinese stock markets. Not quite in bubble territory yetOne possible way to study stock market bubbles – if only ex-post – is to observe the surge in valuation multiples. While price-to-earnings (P/E) multiples for Chinese stocks have indeed risen in July, they remain far from alarming levels seen during previous stock market bubbles. It also does not seem unreasonable to expect earnings for Chinese businesses to improve as the economy recovers in the second half of this year. This too, could help keep valuation multiples in check. Under a pragmatic approach, investors should maintain optimism about an improving macroeconomic outlook, but remain cognisant of the risks which may still create volatility. Figure 02: Chinese valuation multiples have risen, but not to alarming levelsSource: Bloomberg, data from 12/07/2005 to 11/07/2020. SHSZ300 Index refers to the CSI 300 Index. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.
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13/07/20 04:39
Ha respondido al tema Mejores empresas chinas para invertir: actualidad, opiniones y debate
 China, una apuesta después del covid-19 Patrick Vogel, Gestor de Cartera de MainFirst Global Equities Fund Una vez, que la pandemia por coronavirus está más o menos controlada, pese a los  rebrotes, y con los nuevos hábitos de higiene y distanciamiento social cada día más  consolidados, los confinamientos masivos de la población y la acumulación de bienes de primera necesidad descenderán previsiblemente. Aunque no desaparecerán por completo ya que el virus sigue entre nosotros. Hemos vivido semanas e incluso meses de teletrabajo  y restricciones a la movilidad, y esto generará cambios en el comportamiento. En concreto,  puede que actuemos como muchos otros supervivientes de eventos traumáticos colectivos y  evitemos algunas situaciones. Así las cosas, es razonable pensar que el comportamiento del consumidor va a cambiar y la tendencia a un aumento de las compras online es  altamente probable. Eso cambiará el panorama de las tiendas y las cadenas de suministro. Recurrir a Internet no es sólo el camino correcto para los consumidores. Incluso las  empresas harán el cambio. La demanda de más infraestructura en la nube (almacenamiento  de datos) se acelerará aún más. Además, el cambio a los robots y a la inteligencia artificial  ya estaba en marcha, pero la pandemia ha acelerado lo que era solo una tendencia,  proporcionando un viento de cola significativo a las empresas de este ámbito. La mayoría de estas empresas que ofrecen modelos económicos de plataforma o tienen otra exposición a la automatización o a la robótica tienen su sede en el extranjero. Además, China y EE.UU.  dominan la carrera de la computación cuántica y la inteligencia artificial. Por lo tanto, los  beneficiarios a largo plazo de la crisis de Covid-19 son compañías globales con presencia en China y Silicon Valley. Pero incluso en las áreas más: China puede ofrecer oportunidades de  inversión. Aunque por el momento el consumidor asiático no viajará a Europa, volverá a los  hábitos anteriores a la crisis: la demanda de lujo se recuperará. Sin embargo, eso puede ser  diferente para las comidas fuera de casa, que podría no volver al mismo nivel. En cambio, la  entrega a domicilio puede ganar más cuota de mercado. Las transacciones en efectivo  prueban que estos hábitos están cambiando, y estos cambios se están replicando en  Europa y EE.UU. La tensión entre EE.UU. y China no desaparecerá. China puede tomar la delantera en  muchas áreas (tecnología, influencia política, dominio económico). Prohibir a los inversores estadounidenses comprar acciones chinas no detendrá este proceso. Podría añadir volatilidad o reducir la liquidez en las cotizaciones de EE.UU., pero los inversores a largo  plazo necesitan aceptar estas fluctuaciones a corto plazo y centrarse en los ganadores a  largo plazo. Por lo tanto, es necesario mirar hacia delante y hacer nuestra la máxima de “en  el término medio está la virtud”. 
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13/07/20 04:36
Ha respondido al tema Coronavirus ¿buen momento para aportar?
Bruno Cavalier, Economista jefe de ODDO BHF El ciclo económico nunca ha invertido su curso dos veces - hacia abajo y luego hacia arriba - en el espacio de unas semanas. Sin embargo, esto es lo que ha sucedido durante la "crisis del coronavirus", que realmente debería llamarse ahora la "crisis del cierre". La oferta y la demanda cayeron en picado en China a finales de enero antes de repuntar a partir de marzo. En Estados Unidos y Europa, el descenso comenzó a mediados de marzo y continuó hasta aproximadamente mediados de mayo, cuando se levantaron parcialmente las restricciones a la circulación y a la apertura de tiendas, lo que allanó el camino para la recuperación. La peor recesión en la memoria reciente de los economistas se desarrolló en este corto espacio de tiempo. La brevedad de esta crisis puede crear confusión al evaluar los datos económicos. Los indicadores cíclicos habituales, disponibles con una frecuencia mensual o trimestral, proporcionan una imagen de la economía real con algo de retraso. Todavía muestran el desplome sin precedentes de la actividad, el consumo, la inversión y el comercio internacional. En los países desarrollados, el ritmo de descenso de las cifras del PIB real en el primer trimestre ya había superado los récords de todos los tiempos. Pero éstos parecerán irrisorios cuando las cifras del segundo trimestre se publiquen durante el verano. En este contexto, ha aparecido una corriente de previsiones económicas, la más reciente de las cuales es la más pesimista, quizás excesivamente. La OCDE (10 de junio) pronostica una contracción del PIB mundial del 6%, el Banco Mundial (8 de junio) -4,1%, la Comisión Europea (6 de mayo) -3,5% y el FMI (14 de abril) -3%. Es muy posible que el fenómeno de las revisiones a la baja haya terminado finalmente. Al mismo tiempo, los datos alternativos de frecuencia diaria (grandes datos sobre los movimientos de personas, las transacciones de tarjetas bancarias y el consumo de energía) utilizados para obtener una imagen en tiempo real sugieren que la recuperación está en marcha. Incluso parece extremadamente vigorosa en ciertos sectores. En gran parte se trata de una recuperación automática: los gastos aplazados cuando las tiendas estaban cerradas pueden ahora seguir adelante, y las obras de construcción y las fábricas pueden volver a abrirse. En un futuro más cercano, los viajes transfronterizos serán posibles de nuevo, o eso esperamos. Una rápida recuperación no es garantía de una recuperación duradera, pero se puede esperar que los datos macroeconómicos a corto plazo superen los anteriores récords en el lado positivo, después de haberlos superado todos en el lado negativo. El Presidente de EE.UU. estaba abrumado por los 2,5 millones de puestos de trabajo creados en mayo en los EE.UU. Sin embargo, no comentó que los puestos que se destruyeron los dos meses anteriores suponen nueve veces más. La severidad del shock implica que sus efectos adversos en la actividad económica no son totalmente reversibles. La pandemia del coronavirus no ha terminado y no se han levantado todas las medidas de confinamiento, pero podemos aventurarnos a decir que la causa inicial de la recesión casi ha desaparecido. No obstante, el sistema económico no volverá a su posición inicial (efecto de histéresis), ya que el choque tiene efectos retrasados y persistentes. Las quiebras de empresas suelen alcanzar su punto máximo varios meses o trimestres después del final de la recesión. El desempleo también suele permanecer duraderamente más alto después de una recesión grave. Es probable que la actividad se mantenga por debajo de su tasa potencial durante varios años. No se trata de un entorno inflacionario, dejando de lado la inevitable volatilidad vinculada a los precios de las materias primas. Tampoco se trata de una situación en la que la política económica pueda normalizarse prematuramente. Si se interrumpen las intervenciones de emergencia de los bancos centrales (compra de activos), se correría el riesgo de que las condiciones financieras se endurecieran de nuevo. Es probable que el ajuste de las medidas de ayuda se haga de forma pausada. Es el caso de las ayudas excepcionales a la renta personal: el sistema debe seguir siendo protector para consolidar la recuperación, pero sin crear un desincentivo para la vuelta al trabajo. Tal y como están las cosas, los bancos centrales y los responsables de la política fiscal no se hacen ilusiones sobre la fuerza de la recuperación a corto plazo y han optado por una relajación prolongada de la combinación de políticas. La preocupación por las altas valoraciones o los niveles de deuda es secundaria. Esta crisis también tiene repercusiones políticas que podrían influir en el perfil de la recuperación. En EE.UU., la carrera electoral se ha visto sacudida, aunque esto no ha hecho que pueda predecirse mejor. Entre un Presidente con preocupantes cambios de humor y un aspirante cuya política económica se desconoce, en los próximos meses no faltarán potenciales fuentes de volatilidad. En Europa, el shock sanitario, seguido del económico, ha ampliado las diferencias entre los países. Al comienzo de la crisis, el riesgo de fragmentación -primero financiera y luego política a medio plazo- era una grave preocupación, especialmente en Italia. En el espacio de dos meses, el clima ha cambiado considerablemente gracias al giro de 180 grados que ha dado Alemania, que no sólo está aprovechando plenamente su espacio fiscal para estimular su economía (e indirectamente otras), sino que también apoya la expansión del presupuesto de la Unión Europea. El plan de estímulo todavía se está elaborando, pero no hace mucho tiempo habría sido inimaginable.
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13/07/20 02:03
Ha respondido al tema Lista de Espera DEGIRO
Es la noticia que muchos estaban esperando para iniciar su operativa en el bróker holandés. Durante este fin de semana hice las comprobaciones y ya hay libertad de abrir cuenta en DEGIRO sin ningún tiempo de espera. ¿Qué novedades hay en DEGIRO?Para los que no lo seguís las principales novedades son dos:Se han introducido cambios en la plataformaEn los próximos días y semanas se irán introduciendo para la gestión de la liquidez cuentas bancarias con IBAN alemán de Flatex con lo que la seguridad sobre la liquidez pasaría a estar en 100.000€. ¿Qué deberías saber antes de abrir cuenta en DEGIRO?El resumen de comisiones, mercados, productos lo hemos recopilado en este artículo: Análisis de DEGIRO 2020: opiniones, comisiones, regulación y productosDeGiro ¿El broker más barato?
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11/07/20 09:00
Ha respondido al tema Comisiones ETF´s
Solo se me ocurren dos cosas:Qué te este marcando con el volumen actual la operación se hará en 8 tramos. Qué se esté confundiendo con el tamaño máximo de orden antes de pasar a la tarifa de 0,20%.
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