En este artículo voy a explicar los pasos necesarios para comenzar a armar nuestras Carteras con ETFs, ya sean Indexadas Pasivas o con alguna Estrategia Táctica.
No existe una forma 100% correcta de hacerlo porque es algo muy personal, pero sí existen mil formas de comenzar con el pie izquierdo y perder tiempo y dinero en el camino.
En los más de 10 años que llevo escribiendo en Rankia he visto muchos errores comunes cuando se comienzan a armar carteras con ETFs (I, II, III). Eso es lo primero que debemos evitar. Y créanme, es mejor aprender de los errores de los demás en lugar de querer cometerlos uno mismo todos.
Armar una cartera de ETF paso a paso
Antes de comenzar es importante entender que cuando estamos armando una Cartera debemos distinguir entre las 3 diferentes que hay:
- La que queremos tener: esta es la cartera que todos queremos presumir porque tiene lo que está de moda o lo que más está subiendo en el momento o la que mejores retornos pasados ha tenido o la que tiene los ETFs más prometedores del futuro.
- La que Podemos tener: todos tenemos ciertas limitantes, ya sea por edad, perfil, ingreso, horizonte, etc. Podemos querer el mundo entero, pero hay que ser realistas y ver qué está dentro de nuestro alcance. Esto no quiere decir que nos estanquemos y no aspiremos o luchemos por más, pero debemos partir de una base sólida, real y con expectativas moderadas.
- Y la que deberíamos tener: esta es la cartera que debemos luchar por tener. Es la que nos va a acercar a nuestros objetivos. Tal vez en un inicio solo podamos tener la anterior, pero conforme pasa el tiempo e invertiremos nuestro ahorro, entonces podemos ir construyendo poco a poco esta.
Hacer esta distinción nos va a ahorrar muchos dolores de cabeza y sobre todo vamos a evitar las ilusiones demasiado optimistas que muchas veces se crean.
En el mejor de los casos buscamos la intersección de esas tres carteras.
Definir tu perfil de riesgo y volatilidad
Personalmente me gusta dividir el perfil en riesgo y volatilidad porque aunque están muy relacionadas son realmente cosas diferentes.
La volatilidad es la variación temporal en los precios y/o retornos de los activos. Tal y como muestra la siguiente imagen conocida como el premio a la paciencia, podemos ver que a mayor tiempo dentro del mercado, entonces esa volatilidad (mal llamada riesgo) va disminuyendo.
Por lo tanto, nuestro perfil de volatilidad es nuestra capacidad para soportar los vaivenes de corto plazo del mercado.
El Riesgo va relacionado con la pérdida de capital, ya sea permanente y/o en un porcentaje tan grande que nos arruine y nos impida acercarnos a nuestros objetivos. Esto puede suceder debido a diferentes tipos de Riesgo:
- Riesgo de Retornos subsecuentes
- Riesgo de Aleatoriedad
- El sesgo conductual conocido como Aversión a la pérdida
- Max drawdown o caída máxima y el tiempo de recuperación
- etc.
Por lo tanto nuestro Perfil de Riesgo es nuestra capacidad para soportar pérdidas y el tiempo que tenemos para recuperarlas sin convertirnos en vendedores forzados en los peores momentos.
Es por lo anterior que primero debemos definir nuestro Perfil de Volatilidad y Riesgo y después ya podemos pasar a señalar nuestro Objetivo, si es que se tiene, porque también podemos comenzar a armar la cartera sin un objetivo definido ya que solamente queremos invertir nuestros ahorros para hacerlos crecer.
Definir tu Horizonte Temporal
Ya que sabemos qué tanta volatilidad podemos soportar y qué tanto riesgo podemos asumir, entonces debemos encontrar el tiempo que vamos a ser capaces de dejar que nuestra cartera esté invertida.
El horizonte temporal no puede ir antes del objetivo porque si mi objetivo es comprar una casa, entonces al menos debo de saber cuánto tiempo voy a estar invirtiendo mi ahorro, y obviamente a qué volatilidad y riesgo.
Puedo tener diferentes horizontes temporales para diferentes objetivos y cada uno con diferentes perfiles de riesgo y volatilidad.
Definir tus objetivos de inversión
Una vez definido los dos puntos anteriores ya podemos pasar a mencionar el objetivo: es para un coche, para una casa, para una segunda casa, para la boda, para la universidad de mis hijos, para mi retiro, para las vacaciones, etc.
Cada objetivo tiene perfiles y horizontes diferentes y dependiendo de ellos será la asignación de activos que se debe hacer.
Escoger la Estrategia
Con todo lo anterior podemos saber qué estrategias son las que más se adaptan a la intersección de las Tres Carteras que mencioné al inicio.
Escoger la estrategia correcta es importantísimo porque es ella la que nos va a decir, qué comprar, cuándo comprar y cuándo vender o rebalancear.
Es importante señalar que si tenemos más de un objetivo, entonces también podríamos tener más de una estrategia funcionando.
Definir la asignación de activos para tu cartera
En esta parte es donde comenzamos a unir todo lo anterior.
- Perfil: Nos va a decir qué tipos de activos podemos tener en cartera y el porcentaje de cada uno. Por ejemplo, RV, RF, metales preciosos, sectores, temáticos, etc.
- Horizonte: nos va a indicar el porcentaje entre Renta Variable y Renta Fija que podemos tener, cómo irlos modificando con el pasar de los años.
- Objetivo: nos va a ayudar a escoger entre la enorme variedad que existe dentro de cada clase de activo para quedarnos con aquellos que nos vayan a dar un retorno esperado que nos acerque con alta probabilidad al retorno que nuestro objetivo nos pide.
- Estrategia: junta todo lo anterior para decirnos qué comprar, cuándo comprar y cuándo vender o rebalancear y/o aportar..
Seleccionar los ETFs adecuados para cada categoría de activos
Si nuestra Estrategia es Indexada Pasiva, entonces lo mejor es usar ETFs amplios y diversificados para la Renta Variable. Con lo anterior me refiero a que dentro de sus carteras incluyan a muchos países y a muchas empresas.
Personalmente me gusta comenzar con la combinación Desarrollados + Emergentes. Los pesos de cada uno podrán variar dependiendo de nuestro Perfil, Horizonte y Objetivos. Un índice que sigue a estas dos regiones es el ACWI del cual escribimos en este artículo.
También podemos comenzar armando nuestra cartera con el SP500 y aquí vienen varios ETFS para hacerlo. Pero debemos entender que solo comprar un ETF como el SPY no es armar bien nuestra cartera indexada pasiva, de hecho es uno de los errores más comunes.
Para armarla bien necesitamos de otras regiones para así disminuir el riesgo de Ciclicidad y Reversión a la Media.
Y también necesitamos Renta Fija para hacer nuestros rebalanceos.
Y también necesitamos Renta Fija para hacer nuestros rebalanceos.
Los ETFs que no son amplios ni diversificados podríamos utilizarlos en otras estrategias tácticas. Esto es así porque añaden otros riesgos como el de concentración.
Un ejemplo de estos son los ETFs que siguen al sector tecnológico como el NASDAQ del cual ya hemos escrito. Llevarlo en cartera nos habrá dado un peor retorno que un ETF más diversificado y amplio como el VOO o el VT, y además mayor volatilidad y mayor caída máxima.
Un ejemplo de estos son los ETFs que siguen al sector tecnológico como el NASDAQ del cual ya hemos escrito. Llevarlo en cartera nos habrá dado un peor retorno que un ETF más diversificado y amplio como el VOO o el VT, y además mayor volatilidad y mayor caída máxima.
Tal y como podemos ver en la tabla anterior, volatilidad no es igual a riesgo y mayor riesgo o mayor volatilidad no siempre implican mayor retorno.
Lo anterior no quiere decir que los ETFs que siguen al NASDAQ como el QQQ o al sector Tecnológico no sea buenos o no debamos utilizarlos. No estoy diciendo eso. Lo que quiero explicar es que no son la mejor alternativa para carteras indexadas pasivas de largo plazo, pero sí pueden formar parte de carteras que sigan otras estrategias de rotación, momentum o tendenciales.
Dentro de este tipo de estrategias táctica podríamos añadir ETFs de nicho como los Gold Miners o temáticos como los enfocados a energías renovables, pero tal y como explico en esos artículos, es muy importante escoger una estrategia probada y también elegir un buen momento para entrar y salir de ellos, por eso lo de táctico.
Qué Cantidad de cada ETF que debes comprar?
Esta pregunta no tiene una respuesta universal. Tal y como he tratado de explicar a lo largo de este artículo, depende mucho de nuestro perfil, horizonte, objetivo y estrategia.
Podría decirles porcentajes inventados para saciar nuestra necesidad de control y certidumbre, pero les estaría engañando. Lo mejor es tener bien claros los conceptos del párrafo anterior y ya con esa información podemos ir viendo los pesos.
Aunque existen fórmulas matemáticas y teorías financieras como la Moderna de Portafolios que incluyen la Frontera Eficiente o el modelo de Black-Litterman entre otros, la verdad es que la exactitud de sus números y todos los decimales del mundo tampoco las hacen perfectas comenzando por el problema de confundir volatilidad con riesgo.
No existe una ciencia exacta y por eso lo que yo siempre hago es hacer diferentes simulaciones históricas con diferentes pesos para ver qué volatilidad y riesgo se puede soportar, qué horizonte temporal necesito en el peor escenario para recuperar y cuánto retorno debería esperar para poder cumplir mis objetivos.
Tal vez las siguientes preguntas ayuden un poco a esto:
- ¿Cuál es tu reacción ante episodios de mucha volatilidad negativa y qué tan bien duermes con los vaivenes que da el mercado.
- ¿Qué tan a gusto te sientes con una caída del 50% de tu portafolio tomando en cuenta que debido al sesgo de aversión a la pérdida tu mente lo sentirá con el doble de intensidad?
- ¿Cuánto tiempo te queda para jubilarte y necesitar de ese dinero?
Rebalanceo de cartera
Es importante mantener la cantidad o asignación inicial que le demos a cada ETF de nuestra cartera ya que si los cambiamos, entonces podríamos dejar de estar en sintonía con nuestro perfil, horizonte y objetivos.
Si dejo que el porcentaje de RV suba demasiado, entonces podría estar asumiendo una volatilidad y riesgo mayor al que puedo soportar y eso me hará tomar malas decisiones en el futuro.
Si dejo que el porcentaje de RF suba demasiado, entonces podría estar alejándome de mis objetivos.
Y lo mismo va para cada componente dentro de la RV y RF.
Los rebalanceos nos ayudan a mantener nuestro perfil y también a disminuir el impacto de mercados bajistas y burbujas. Ya lo expliqué a detalle aquí.
Tal vez a algunos les parezca un rollo innecesario todo lo anterior y se piense que es mejor copiar alguna cartera modelo. Lo pueden hacer, pero después de más de 10 años escribiendo sobre el tema, resolviendo dudas, investigando, estudiando y armando cientos de carteras indexadas, creo que he aprendido un poquitito, y los pasos anteriores ayudan a evitar la mayoría de los errores al armar una cartera porque recuerden que solo vamos a tener una oportunidad de jugar este juego