Dirk Friczewsky – Analista ActivTrades
Falta solo una semana para que los operadores centren su atención en la próxima decisión de tipos del FOMC. Las decisiones de los bancos centrales siguen siendo determinantes para los movimientos significativos en los mercados de acciones, bonos, divisas, materias primas e incluso criptomonedas. Desde hace un tiempo, el rango objetivo de los tipos de interés en EE. UU. se mantiene estable entre el 4,25 % y el 4,50 %. Según los participantes del mercado de futuros estadounidense, tampoco se esperan cambios en la reunión del 18 de junio de 2025 —actualmente, la probabilidad de que los tipos se mantengan sin cambios se estima en un 99,9 %. Para la siguiente reunión, el 30 de julio de 2025, el escenario es similar, con un 85,5 % de probabilidad de mantenimiento. No es hasta el 17 de septiembre de 2025 cuando los mercados empiezan a descontar una posible bajada de tipos de 25 puntos básicos, con una probabilidad aproximada del 60 %.
La Reserva Federal mantiene los tipos, pese a la presión del presidente Trump. Los recientes datos del mercado laboral estadounidense indican que hay poco margen para recortes, ya que sigue mostrando fortaleza. La inflación salarial anualizada para mayo fue del 3,9 %. Por otro lado, las expectativas inflacionarias de los consumidores han ido en aumento desde principios de año. La Universidad de Michigan informó que, en mayo, dichas expectativas subieron al 6,6 % a un año vista, y al 4,2 % a largo plazo, cifra cercana al actual rango de tipos.
El “Hexensabbat” podría sacudir nuevamente a los índices bursátiles
Los grandes vencimientos de derivados —conocidos como “Hexensabbat” o “Cuadruple Hora Bruja”— son eventos clave en los mercados de futuros y opciones. Deberían estar marcados en rojo en el calendario de todo trader. En los días previos, suele observarse un aumento en la volatilidad, movimientos de precios más marcados y volúmenes de negociación elevados.
Estos eventos tienen lugar cada trimestre, el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. El próximo gran vencimiento será el 20 de junio de 2025.
Ese día vencen simultáneamente futuros sobre índices (como el DAX o el EuroStoxx50), opciones sobre índices, opciones sobre acciones y futuros sobre acciones. Dado que todos estos instrumentos expiran al mismo tiempo, muchos participantes intentan influir en el precio del activo subyacente mediante compras o ventas estratégicas para maximizar beneficios o minimizar pérdidas. Por ello, el volumen de negociación tiende a dispararse, como ocurre frecuentemente con el DAX. En días así, no es raro ver volúmenes de entre 9.000 y 12.000 millones de euros. Aunque en comparación con los principales índices de EE. UU., ¡eso sigue siendo calderilla!
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