Por Carlos Chávez Sánchez,
Arturo Morales Castro y
Guillermo Alvarado Vázquez.
El trader no desea que le digan si es un mercado alcista o bajista; lo que desea es que le digan específicamente qué comprar o qué vender … Jesse Livermore.
Introducción
El fascinante mundo de la Bolsa de Valores atrapa a muchas personas nuevas cada día. Sin embargo, no todas ellas toman la determinación de convertirse en inversionistas. Pero una vez que una persona ha decidido incursionar como inversionista en la Bolsa empieza a buscar información sobre los análisis de precios, tendencias, indicadores, tipos de gráficas, múltiplos, plataformas de simulación, entre otros varios tópicos.
Una vez que este nuevo aprendiz de trader empieza a querer realizar sus primeras operaciones ya sea en simulador o de forma real, se enfrenta ante el problema crucial, ¿en qué empresa invertir?, ¿Cuál acción presenta las mejores oportunidades con el mayor rendimiento y el menor riesgo posibles?
La mayoría de fuentes de introducción al mundo de la bolsa no dicen cómo elegir en qué empresas invertir; la gran mayoría abordan directamente los temas relacionados al análisis de los precios y de las principales variables y variantes que se pueden utilizar, pero pocas son las que además tratan de esta primera fase del análisis; que tiene que ver con la selección de posibles empresas que cumplan con ciertas características que indiquen cuales pueden ofrecer algún tipo de potencial para incorporarla en un portafolio de inversión. En este artículo se explica una manera de seleccionar o filtrar empresas basadas en su momentum.
Selección de acciones por momentum
Esta estrategia consiste en identificar las empresas ganadoras con la idea que estas presentan fuerte movimiento ascendente y que este continuará en el futuro. Se dice que esta estrategia ofrece la oportunidad, ya que en teoría la continuidad del movimiento obedece y es conducida por un retraso en la acción con relación a noticias positivas de la empresa. De esta forma se estaría confiando en las empresas con tendencia clara al alza con la expectativa de que el movimiento continúe.
El cálculo del momentum es simple, únicamente se obtiene el rendimiento acumulado de la serie de precios. El periodo puede ser el que mejor le parezca al inversionista, sin embargo, es común el diario de 52 semanas. Veamos un ejemplo de nueve empresas del IPC de la Bolsa Mexicana de Valores [BMV] para 30 días:
Tabla 1. MOMENTUM de nueve empresas del IPC de la Bolsa Mexicana de Valores [BMV] para 30 días.
|
|
AMX |
GAP |
GENTERA |
BANORTE |
ICA |
KOFL |
LIVERPOL |
OHLM |
SANMEX |
|
|
1.0100 |
0.9915 |
0.9993 |
1.0135 |
1.0036 |
0.9920 |
0.9675 |
1.0292 |
1.0024 |
|
|
1.0076 |
1.0205 |
0.9852 |
1.0115 |
1.0109 |
1.0026 |
1.0343 |
1.0132 |
0.9923 |
|
|
1.0106 |
0.9985 |
1.0167 |
1.0166 |
1.0036 |
1.0053 |
1.0133 |
1.0185 |
1.0058 |
|
|
1.0015 |
1.0122 |
0.9885 |
0.9711 |
1.0000 |
1.0189 |
0.9943 |
1.0113 |
1.0017 |
|
|
1.0172 |
1.0107 |
1.0159 |
1.0133 |
1.0000 |
1.0144 |
1.0038 |
1.0500 |
1.0044 |
|
|
1.0073 |
1.0191 |
0.9794 |
1.0147 |
1.0179 |
1.0044 |
0.9935 |
0.9654 |
1.0067 |
|
|
1.0080 |
0.9883 |
0.9980 |
0.9782 |
0.9754 |
0.9820 |
0.9693 |
1.0024 |
0.9947 |
|
|
0.9711 |
0.9558 |
1.0073 |
0.9803 |
0.9928 |
0.9878 |
0.9877 |
0.9842 |
0.9977 |
|
|
1.0104 |
0.9876 |
0.9771 |
1.0030 |
1.0109 |
1.0002 |
1.0300 |
1.0000 |
1.0181 |
|
|
1.0037 |
0.9984 |
1.0126 |
1.0000 |
1.0143 |
1.0100 |
1.0023 |
1.0019 |
1.0168 |
|
|
0.9824 |
1.0036 |
1.0241 |
0.9980 |
0.9717 |
0.9880 |
1.0214 |
1.0315 |
0.9981 |
|
|
1.0007 |
1.0095 |
1.0412 |
0.9855 |
1.0073 |
0.9831 |
0.9907 |
0.9831 |
0.9870 |
|
|
1.0097 |
1.0064 |
1.0003 |
1.0182 |
0.9964 |
1.0115 |
1.0028 |
0.9957 |
1.0174 |
|
|
1.0067 |
0.9833 |
1.0035 |
0.9683 |
1.0109 |
1.0122 |
1.0012 |
0.9866 |
1.0116 |
|
|
1.0250 |
1.0074 |
1.0091 |
0.9844 |
1.0072 |
1.0027 |
1.0092 |
1.0238 |
0.9729 |
|
|
0.9914 |
1.0188 |
1.0143 |
1.0135 |
1.0320 |
0.9896 |
1.0192 |
1.0024 |
1.0085 |
|
|
0.9776 |
0.9847 |
1.0055 |
1.0137 |
1.0759 |
0.9991 |
0.9915 |
0.9683 |
0.9850 |
|
|
0.9948 |
1.0252 |
1.0158 |
1.0060 |
1.0994 |
1.0294 |
1.0309 |
0.9980 |
1.0241 |
|
|
1.0015 |
1.0291 |
0.9991 |
1.0282 |
0.8571 |
1.0109 |
1.0047 |
1.0132 |
1.0345 |
|
|
1.0171 |
1.0028 |
0.9937 |
0.9981 |
0.9932 |
0.9912 |
0.9847 |
1.0276 |
0.9853 |
|
|
0.9854 |
0.9795 |
1.0015 |
1.0127 |
0.9932 |
0.9881 |
1.0229 |
0.9873 |
0.9690 |
|
Rends prom(%) |
0.1887 |
0.1560 |
0.4203 |
0.1379 |
0.3503 |
0.1118 |
0.3581 |
0.4448 |
0.1614 |
|
Rends acum(%) |
3.8432 |
3.0009 |
8.9596 |
2.6364 |
5.4545 |
2.2081 |
7.4191 |
9.2708 |
3.1682 |
Figura 1. Las 9 empresas del IPC con mayor momentum
Tabla 2. Las 8 empresas del IPC con menor momentum
|
|
ARCA |
AFA |
CEMEX |
GRUPO MEXICO |
GRUMA |
GENOMA |
MEXICHEM |
PINFRA |
|
|
1.0084 |
1.0004 |
1.0196 |
0.9644 |
1.0110 |
0.9694 |
0.9940 |
1.0211 |
|
|
1.0276 |
1.0126 |
0.9969 |
0.9739 |
1.0207 |
0.9717 |
1.0328 |
1.0052 |
|
|
0.9938 |
0.9960 |
1.0083 |
1.0126 |
0.9952 |
0.9821 |
1.0024 |
1.0009 |
|
|
1.0108 |
0.9930 |
0.9979 |
1.0071 |
0.9734 |
0.9933 |
0.9853 |
1.0025 |
|
|
1.0031 |
1.0114 |
1.0290 |
1.0393 |
0.9952 |
0.9894 |
1.0216 |
1.0308 |
|
|
0.9815 |
0.9821 |
0.9829 |
1.0170 |
0.9929 |
0.9664 |
1.0000 |
0.9669 |
|
|
1.0199 |
0.9755 |
0.9606 |
0.9574 |
1.0053 |
0.9945 |
0.9786 |
0.9670 |
|
|
0.9654 |
0.9711 |
1.0080 |
0.9698 |
0.9898 |
0.9716 |
0.9845 |
0.9546 |
|
|
0.9622 |
1.0004 |
0.9572 |
0.9911 |
0.9650 |
1.0256 |
1.0016 |
0.9995 |
|
|
1.0297 |
0.9871 |
1.0017 |
1.0147 |
1.0079 |
0.9802 |
1.0093 |
1.0137 |
|
|
1.0067 |
0.9968 |
0.9779 |
0.9716 |
1.0017 |
1.0493 |
1.0156 |
0.9924 |
|
|
0.9945 |
1.0203 |
0.9464 |
1.0312 |
0.9998 |
1.0020 |
0.9857 |
1.0048 |
|
|
0.9854 |
1.0199 |
1.0179 |
1.0075 |
1.0119 |
0.9975 |
1.0167 |
1.0114 |
|
|
0.9944 |
0.9690 |
1.0170 |
0.9990 |
0.9842 |
0.9748 |
0.9749 |
0.9838 |
|
|
0.9762 |
1.0059 |
0.9793 |
0.9701 |
0.9941 |
1.0142 |
1.0102 |
0.9739 |
|
|
0.9744 |
0.9831 |
0.9935 |
0.9927 |
1.0082 |
1.0205 |
0.9950 |
0.9893 |
|
|
0.9946 |
1.0180 |
0.9959 |
0.9646 |
0.9978 |
0.9887 |
0.9914 |
0.9908 |
|
|
1.0143 |
1.0157 |
1.0107 |
1.0134 |
1.0380 |
1.0357 |
1.0177 |
1.0272 |
|
|
1.0203 |
0.9981 |
1.0000 |
1.0222 |
0.9992 |
1.0062 |
1.0109 |
1.0215 |
|
|
1.0036 |
0.9841 |
0.9988 |
0.9743 |
0.9666 |
0.9933 |
0.9451 |
1.0085 |
|
|
0.9941 |
1.0142 |
0.9729 |
0.9909 |
0.9737 |
1.0307 |
0.9683 |
0.9925 |
|
Rends prom(%) |
-0.1848 |
-0.2160 |
-0.6075 |
-0.5486 |
-0.3268 |
-0.2043 |
-0.2777 |
-0.1992 |
|
Rends acum(%) |
-4.1682 |
-4.6950 |
-12.4404 |
-11.4418 |
-6.9381 |
-4.7408 |
-6.0740 |
-4.5097 |
Figura 2. Las 8 empresas del IPC con menor momentum
Conclusiones
Como se puede observar el movimiento de las ganadoras para el periodo analizado es uniforme y con cierta tendencia al alza a diferencia de las perdedoras cuyo movimiento es errático. Es importante remarcar que no hubo cambios sobresalientes en el periodo analizado.
Como se pudo ver esta estrategia es muy simple y puede ser de utilidad si se utiliza junto con otros indicadores.
Aunque como indicador es de utilidad esta estrategia es típicamente utilizada para la selección de activos que formarán parte de un portafolio más allá de sólo los datos crudos.
Referencias
Assness, Moskowitz and Pedersen. "VAlue and Momentum Everywhere". The Journal of Finance. Vol. LXVIII, no.3, junio 2013.
Wesley R. Gray, Jack R. Vogel "Quantitative Momentum: A Practitioner's Guide to Building a Momentum-Based Stock Selection System". October 2016, Edit. Wiley.
Yahoo! Finance - http://finance.yahoo.com/. 2017.
