He podido echar un ligero vistazo a las cuentas y a falta de un estudio mas profundo, me gustaría comentar lo siguiente: La valoración de los datos es muy subjetiva o mejor dicho, "intangible". La sociedad tiene en el activo intangible mas de 16 MM, realmente este es su valor añadido (ademas de mas de 4MM invertidos en empresas del grupo....). Según un informe solicitado a Hogan Lovells, solo el desarrollo de los biocombustibles tendría un valor de 111,51 MM (en la contabilidad aparece a 2.543.487,75 €; pagina 40 de la memoria, 69/70 del pdf). https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/InfFinanciera/2018/05/56303_InfFinan_20180501.pdf ). Tambien me gusta que aparezca un activo inmobiliario tasado en 8.859.474 (que no aparece valorado a este precio en la contabilidad, por lo que entiendo que es un activo oculto no contabilizado a precio actual o de mercado). Esto es lo que aparece en las cuentas anuales pag.19 de la memoria (48/183pdf): "El Consejo de Administración de la Sociedad de 20 de octubre de 2017 aprobó un programa de emisión de bonos corporativos con las características siguientes: Emisor: 1nKemia IUCT Group, S.A. Importe del programa: 20.000.000 € Importe del primer tramo: 10.000.000 € Interés nominal: 6,5% bruto anual Fecha de vencimiento: 5 años tras la emisión Garantía de la emisión: hipotecaria sobre solar de 16.345 m2 sito en Parets del Vallès y tasado en 8.859.474 euros en fecha 29/12/2015 Admisión a cotización: se solicitará la incorporación a negociación de la presente emisión en la plataforma EURO MTF (Sistema Multilateral de Negociación con sede en Luxemburgo)- EUROCLEAR". Se supone que el estudio de Hogan Lovells https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/HechosRelev/2017/12/56303_HRelev_20171212.pdf . (pag. 3 del informe: "Un analisis de sensibilidad de las diversas entradas de datos clave de la metodología produjo un rango intercuartílico de valores posibles de De 72,72 millones de euros a 161,61 millones de euros, que incluyen el valor indicativo de 111,51 millones de euros"), ha servido (junto a la hipoteca del solar) para poder emitir hasta 20 MM en bonos https://www.bourse.lu/programme/Programme-1NKEMIAGroup/14457, asegurandose la financiacion futura de los proyectos, de dicha cantidad se han utilizado 4,4 MM con vencimiento a 5 años y a un 6,5%. Creo que por el riesgo de la fiananciacíon para seguir con los proyectos estaría cubierto y no debería haber tensiones en los proximos años. El informe tambien debería servir para que puedan cumplir el objetivo de cotizar en un mercado interncional (MAB español), en el 2019, como indican. Esto si que nos daría la realidad a precio de mercado del proyecto de biocarburantes, Si en los mercados financieros funcionara la lógica, podríamos pensar que los que hayan comprado los bonos han estudiado la viabilidad de los proyectos, ademas de la hipoteca, que la empresa tiene en marcha (o al menos que confian en el estudio de Hogan Lovells) y que encuentran valor en la compañia y que estas operaciones no son meros instrumentos que sacan intermediarios, entidades financieras..... para cobrar comisiones, intereses..... y aprovecharse de la inmensa liquidez que hay en el sistema, aprovechando que la industria biotecnologica suena y se vende bien. Dicho esto, yo estoy dentro pensando que si cumplen, estariamos hablando solo de doblar con el proyecto del biocombustible y el resto de la empresa sería "gratis". Ahora solo falta la paciencia necesaría. Saludos.