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Daniel Bravo 17/11/10 19:23
Ha comentado en el artículo Los 12 principios de la inversión por valor (1ª parte)
"Ser fiel a la filosofía de inversión, tanto en buenos como en malos momentos es una de las claves" Eso creo que es la clave y lo más difícil de conseguir.... La idea que más me gusta de este artículo es que la renta variable es mucho más segura en el largo plazo de lo que parece a primera vista. Sin embargo no todo el monte es orégano: Algunas teorías económicas dicen que el crecimiento de la bolsa regresa siempre al crecimiento de la economía, por lo que una empresa no puede crecer al 30% indefinidamente, tarde o temprano todas las empresas acabarán creciendo en torno al 5-10%, aceptando ésto, los dividendos muestran todo su potencial. Saludos!
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Daniel Bravo 17/11/10 10:35
Ha respondido al tema Ampliacion BBVA: la CNMV le da caña al Bbva
Existen 3 tipos de mentiras: -Las mentiras. -Las verdades a medias. -Las estadísticas. En este caso, BBVA ha abusado de la segunda. Pero las grandes entidades financieras suelen trabajar mejor con las terceras. Aunque también conozco casos de directores de sucursal que han aplicado la primera sin ningún tipo de escrúpulos. Saludos!
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Daniel Bravo 20/10/10 20:21
Ha respondido al tema Comparativa Fundamental: "Mapfre VS Catalana occidente"
El Enterprise value es cuanto tendría que pagar una empresa que quisiera comprar a Mapfre. Tendría que comprar todas las acciones a todos los accionistas (precio X Todas las acciones del mercado) y recomprar todos los bonos a todos los bonistas. Osea que Enterprise Value es igual a Deuda más Capitalización. El Book Value es el valor en libros y se podría sacar (resumiendo) Activos - Deuda Total, después lo divides por el número de acciones en mercado. Esto nos daría cuanto vale "contablemente" una acción. Todos estos datos los puedes sacar de sus cuentas anuales. Saludos!
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Daniel Bravo 15/10/10 17:05
Ha comentado en el artículo Personas antes conocidas como parados
Cuando me refiero a un "economista", me refiero a la ultra-totalitaria supremacía neoliberal de los manuales de economía. Todo lo que he aprendido fuera de ese mundo (lo mejor que he aprendido), ha sido fuera de las aulas, preguntando a los profesores sobre libros "prohibidos" que tuvieran otra visión, otras fórmulas y otros datos. Es triste, pero sabes que es así. Saludos!
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Daniel Bravo 14/10/10 08:55
Ha comentado en el artículo La política, para qué?
En Suiza, por ley, la profesión de político está perseguida penalmente. Sobran comentarios.
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Daniel Bravo 10/10/10 19:37
Ha respondido al tema Peter Lynch, Beating the Street
Retornamos al ataque con nuestro estudio de Peter Lynch, en esta ocasión vemos su particular visión de las crisis, especialmente las inmobiliarias y cómo se puede ganar mucho dinero si se estudian las cuentas de las retailers. Supongo que antes de que acabe el año podré haber terminado de publicar los resúmenes-traducciones que estoy haciendo de la antigua edición estadounidense, espero vuestros comentarios Capítulo Nueve –prosperando con las malas noticias Durante 1991 el mercado inmobiliario se hundió. Comenzó con el mercado inmobiliario comercial y enseguida corrió el rumor de que se expandiría al residencial. En todos los titulares aparecía que el precio de la vivienda se iba a hundir. Y fue verdad, el precio cayó, pero llegó un momento en que los vendedores se cansaron de recibir ofertas por un 30% de lo que habían pagado ellos. Sin embargo, analicé algunos datos como el National Association of Realtors, y el percentage of mortgage loans in default: Todo parecía indicar que los precios seguían subiendo y de que no aparecían impagos ni desahucios por ningún sitio.. Muy a menudo, los silenciosos datos son más potentes que las noticias que cantan las trompetas. Sin embargo encontré que una empresa financieramente fuerte, Toll Brothers, caía a plomo. Toll Brothers era una constructora estricta, no una promotora y no asumía riesgos especulando con su propio dinero. Su Deuda se reducía año a año. Sin embargo, no fui el único que descubrió Toll Brothers y pronto comencé a obtener beneficios de las plusvalías. Sin embargo, esta metodología no es a prueba de tontos. En 1984 se anunciaba que la industria gasista tendría problemas y si analizabas las cuentas, veías que las pérdidas eran peor de lo anunciado. Posteriormente, pensé que si toda esa gente continuaba comprando casas. Deberían amueblarlas. Descubrí PIER1, una empresa que vendía muebles y decoración. Ya la había comprado tras la gran corrección y me acordé de ella. Además de mantener ventas durante el supuesto proceso de caída del mercado inmobiliario, redujo costes y aumentó mucho sus beneficios. Otra cosa que se me ocurrió fue que la gente continuaría cuidando sus jardines, que por otra parte suelen abandonarse en épocas de penurias y desalojos. Encontré Sunbelt, un retailer de productos del jardín. Durante esa época, Sunbelt lanzó una OPV. Normalmente intento huir de ese tipo de operaciones. Pero esta OPV era para conseguir capital para remodelar la decoración de las tiendas, que no había cambiado desde la Guerra del Vietnam. Me pareció muy buena idea. Cotizaba con los ratios a la mitad que el resto del sector y no tenía deuda. "Una compra de libro". La OPV era a 2$. La vendí a 6’5$. Los movimientos de los insiders suelen ser una muy buena señal. Si compran es porque es buen negocio. Excepto en los bancos, donde los insiders compran como locos cuando la cotización cae, sea por la razón que sea. Retailers y Goodwill En un retailer, las existencias cuentan como activo. La fiabilidad de esta información depende del tipo de mercancia que venda la tienda. Puede que esté pasado de moda y no sirva para vender al precio antiguo. O podrían ser calcetines blancos que siempre atraerán a un comprador. También existe un apartado que son los intangibles (goodwill). Refleja el precio que pagó por un activo que tiene un precio variable, como no sabemos si puede recuperar este tipo de inversiones, debemos asumir que perderá gran parte de ellos. Una empresa que tenga un porcentaje importante de intangibles no es digna de tomarse en serio. No deberían suponer más del 10% de los activos. Normalmente un ratio de endeudamiento frente a patrimonio neto suele asustarme a la hora de comprar. Una empresa apalancada con financiación bancaria puede verse en problemas si las ventas caen. Pero si este financiamiento no es bancario, sino mediante emisión de bonos o de otro tipo, es menos probable que se exigible en corto plazo. En un retailer siempre es buena señal que el nivel de inventarios descienda con el tiempo. Para los retailers, una forma barata de ampliar la superficie del comercio es colocar kioscos en pasillos y exteriores, sobre todo en épocas de navidad.
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Daniel Bravo 07/10/10 11:57
Ha respondido al tema Hundimiento de Wall Street
Un stop normal es poner un poco por debajo de los soportes y un poco por encima de la volatilidad habitual (ATR o desv.standar). Pero cuando la volatilidad crece y el volumen es bajo las roturas de este tipo de stops es el plato de cada día. Y nada más romperlo vuelve a tu favor. Por lo que unos stops amplios te pueden salvar. Es un dilema al que aún no he encontrado respuesta.
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