Buenas tardes, Actualizo la información del fondo Adriza Global con su ficha correspondiente al mes de enero. Comentario del gestor (Jacobo Blanquer): El 2017 ha comenzado con unos mercados que siguen confiando en las políticas de Donald Trump, sobre todo en EEUU, y con ciertas dudas en Europa ante el calendario político que le espera. Los mercados emergentes han comenzado con buen comportamiento, apoyados por un dólar que ha perdido posiciones en el mes a pesar de las previsiones positivas que tiene para el conjunto del año por parte de la mayoría de las casas. Sectorialmente el mercado está con la menor correlación en muchos años dentro del SP500. Esto hace que este año vaya a ser muy importante la selección de valores. En el fondo lo que estamos viendo es que sigue habiendo un traslado desde los sectores proxy al bono hacia los más cíclicos que se benefician de un mejor entorno de crecimiento. Macroeconómicamente, para mí, lo más importante es el repunte que hemos visto en los PMI ́s a nivel mundial, sobre todo en Europa y EEUU. En los mercados emergentes también hemos visto mejora con lo que parece que el crecimiento mundial se acelera ligeramente. El fondo ha comenzado el año con una rentabilidad positiva del 1,39% frente a algunos índices europeo en negativo y los americanos planos si los miramos en Euros. La rentabilidad del fondo en los últimos doce meses es de un 21,87%. A cinco años conseguimos un 42,62% que anualizado es un 7,36%. La exposición que hemos tenido a renta variable ha estado entre un 50 y un 60%. Seguimos sobreponderados en consumo cíclico aunque hemos reducido algo en productores de automóviles y nos hemos salido de Tesla con importantes beneficios. En el sector financiero es donde más nos movemos habiendo descargado en el mes algo en Estados Unidos y habiendo incrementado la posición en el sector en Europa. Es donde más nos movemos ya que creemos que va a ser el más volátil a lo largo del año. En tecnología seguimos encantados con la recuperación de Western Digital después de haber incrementado posiciones en otoño. Mantenemos este valor, que es el que más nos ha aportado en el mes. Desde diciembre hemos invertido un 2,5% de la cartera en mineras de oro que están dando una gran rentabilidad. El oro creemos que nos va a proteger de la volatilidad provocada por el miedo a los acontecimientos políticos de Europa. Adicionalmente, mantenemos posición en Rio y Glencore. Estamos entrando en algún subsector de consumo cíclico donde creemos que el castigo empieza a ser exagerado. Hemos invertido en farmacéuticas y biotecnológicas. También hemos incrementado algún valor en el sector de servicios comerciales digitales, donde el crecimiento está siendo fuerte y creemos que puede seguir siendo así. Seguimos fuera del sector de la energía y del de utilities. En renta fija hemos reducido la duración en bonos corporativos europeos entrando en flotantes. Seguimos teniendoduración negativa en gobiernos de Europa y Estados Unidos, y hemos entrado con un 1% en bonos en pesos mejicanos con unas tires interesantes. Si la divisa sigue cayendo es probable que incrementemos el porcentaje. En divisa hemos reducido algo la posición en dólares. Como sabéis en el medio plazo, y si la política lo respeta, el euro debería recuperar frente al dólar, aunque creemos que seguimos en la banda 1,03 -1,15., y pensamos que vamos a seguir en ella. Gracias por su confianza Jacobo Blanquer
