Ha comentado en el artículo Actualización Cartera Modelo 2019 Semana 18
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Según lo veo yo, hay que distinguir entre Estacionalidad y Desviación anormal+vuelta a la Media: tienen riesgos distintos y Stops distintos.
Concretando en los dos casos que has expuesto:
KE-ZW = Desviación anormal
Tiene una Desviación tan grande que puede estar indicando que algo ha pasado que provoque que no vuelva a la Media histórica por encima de 0 y que esté estableciendo otra nueva Media.
Algo he leido sobre las posibles causas, pero no he profundizado (buscando en Google "VSR HRW" sale mucha información sobre un cambio que se hizo en Marzo de 2018).
Éste gráfico puede mostrar que estamos ante un cambio de paradigma en el KE-ZW, y que no es prudente emperrarse en él:
http://customer1.barchart.com/cgi-bin/mri/dspread.asp?spr1=KE&spr2=ZW&spr3=&siz1=1&siz2=-1&siz3=0&cc1=&mon1=&year1=&cc2=&mon2=&year2=&cc3=&mon3=&year3=&size=f&den=high&jav=adv&expm=0&styp=N&late=Y&date=122607&data=H&ch1=012&arga=&argb=&argc=&ov1=&argd=&arge=&argf=&code=xmri&org=com&crea=Y&sprd=Y&button=Create+Spread
LE Q-V, V-Z, Q-2V+Z
Están en una clara Estacionalidad, y tienen el Stop claro (más o menos ajustado según nuestra aversión al riesgo y capacidad financiera) en los años 2016 (Q-V) y 2018 (V-Z) y 2017 (Q-2V+Z).
El "canal" de una Estacionalidad está bien acotado y el riesgo es conocido por el Stop que se ponga.
En una Desviación anormal sin Stops, se desconocen 3 incógnitas graves: hasta dónde puede llegar, si volverá a la Media y cuánto dinero se perderá si "esta vez es diferente".