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Ha respondido al tema Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor
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En 2018, con las ampliaciones que han hecho y el final de la implantación de la fabricación por membrana algunos meses las fábricas no han funcionado a plena capacidad. Eso podría explicar que las ventas no hayan aumentado. En 2019 deberían aumentar, y con los precios que hay se debería reflejar en la cuenta de resultados.
El consumo eléctrico por tonelada de Cl producida será menor por la eficiencia de la fabricación por membrana. Ahora bien no creo que suponga una reducción de energia porque las fabricas volverana estar a pleno rendimiento, lo que supondra es una reducción en el capitulo de compras (en 2018 tuvieron que comprar Cl y derivados a otras empresas)
Covestro tendrá acabada su fabrica a finales de 2019. Ercros lo perderá como cliente o como mal menor verá reducido mucho su volumen. Ya tendrían que tener esto previsto y tener firmados otros contratos
Deberían explicar detalladamente todos los puntos anteriores. Veo a la empresa con una dirección sin ideas claras. La subida del dividendo a la vez que aumentar la deuda es una muy mala idea. Lo que deberían hacer es quitar el dividendo y suspender la recompra de acciones y dedicar ese dinero a CAPEX para aumentar la deuda lo menos posible, una empresa tan pequeña si quiere atraer inversores fuertes tiene que tener unos ratios de deuda muy bajos o unos crecimientos de ventas muy altos y como lo segundo ya sabemos que no son capaces de generarlo deberían concentrarse en lo primero.
En estos momentos una empresa que dice que va a aumentar las ventas pero no explica razonadamente como, ni aporta ninguna visibilidad, con ventas estancadas en un entorno muy favorable y que a la vez dice que va a aumentar la deuda por las inversiones pero tampoco aporta una visibilidad de como van a afectar esas inversiones al EBITDA, al beneficio neto y al FCF. Lo que esta haciendo es auyentar a los inversores.
Por otra parte las presentaciones que hacen son muy flojas, casi ridiculas, así es dificil que animen a los inversores institucionales y a los fondos extranjeros a invertir. En USA empresas con capitalizaciones inferiores a Ercros les dan mil vueltas en las presentaciones. Los inversores tienen muchas empresas para elegir y si se lo ponen dificil, ignoran la empresa y a buscar la siguiente.
A poco que la bolsa no acompañe, esta acción ira bajando hasta que presenten resultados del 1T 2019, donde se verán un poco las perspectivas del año sobre todo en ventas y precios.
Ha respondido al tema Covestro
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Covestro AG (1COV.XE) said Monday that earnings dropped sharply in the fourth quarter amid more intense competition and higher costs.
The German chemicals company said net profit was 79 million euros ($89.5 million) for the October-December period compared with EUR566 million in the same period a year earlier.
Sales dropped to EUR3.27 billion from EUR3.52 billion, the company said.
Covestro attributed the lower earnings to intensified competition and a series of one-off costs relating to its efficiency program and low water levels on the Rhine river.
Analysts had expected net profit of EUR75 million on sales of EUR3.71 billion, according to a FactSet-compiled consensus.
The company proposed a dividend of EUR2.40 a share, up from EUR2.20 a share.
For 2019 Covestro said it expects earnings before interest, taxes, depreciation and amortization of between EUR1.5 billion and EUR2 billion. In the first quarter Covestro said Ebitda should be around EUR440 million.
Ha respondido al tema Arcelor Mittal (MTS)
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Atención! Han evacuado una ciudad en Brasil por peligro en la presa de la mina de Arcelor. Lo normal es que paralicen la actividad de la mina hasta que hagan una inspección más en exhaustiva. Esto hará subir más el precio del mineral de hierro.
Para Arcelor es una mala noticia por el momento, dependerá de lo que determine el gobierno brasileño, lo normal sería una retirada temporal de la licencia hasta que decidan si es seguro o no, en caso de que no sea seguro le pueden retirar la licencia. A Vale ya le han quitado la licencia de la mina en la que hubo el derrumbamiento de la presa hace unos dias. Vale ha recurrido ante los tribunales pero por el momento no puede operar y se dice que antes de devolverle la licencia va a tener que hacer inversiones en seguridad en la presa.
Los contratos de compra de mineral de hierro no suelen ser el del spot price, normalmente es una combinación del precio spot del mineral de hierro, el precio del acero, (creo que se usa mucho el precio del hot rolled coil steel) y una tercera medida que varia en función del acuerdo, algunos incluyen el precio del transporte. Normalmente las grandes acereras firman acuerdos multianuales con revisiones de precio que pueden variar, mensuales, trimestrales, etc.
Esto es seguro al menos en parte la razón de la bajada
Ha respondido al tema ¿Qué está pasando en el Banco de Sabadell?
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No es mi sector de inversión principal, pero si tengo acciones de varios bancos por los dividendos. Me gustaría aportar mi visión de los resultados, ante tantas opiniones negativas, la mayoría sin explicar porque.
Creo que ha habido una sobrereacción brutal a los resultados por dos motivos principales.
1 Los algoritmos tienes ordenes preestablecidas y se ponen a vender o comprar en función de ellas, en esta caso reducción del beneficio y reducción del dividendo son los que desencadenaron las ventas.
2 Los cortos ayer se pusieron morados y ganaron un montón de dinero.
Los resultados han sido malos, sin embargo se han producido por unos extraordinarios, venta de inmobiliario y TSB, ambos sobre costes no se van a volver a producir. Además TSB no solo supuso esos extraordinarios si no que dejo de generar dinero a su nivel normal en los meses en los que la migración de la plataforma dió problemas. Para 2019 deberiamos ver un mejor aportación al beneficio del banco, si bien no será espectacular, vía ausencia de extraordinarios y mejora en el negocio de PYMES, es importante señalar que el negocio de PYMES deja buenas comisiones.
Para el 2T2019 ya anunciado un extraordinario en este caso positivo de 138M de Euros que podrían ser hasta un máximo de40M más si se cumplen ciertas condiciones.
En Reino Unido el Brexit es incuestionable que afecta y va a afectar más a su economía si se llega a producir (es muy dificil predecir lo que va a pasar, aunque parece que la opción de extender el plazo podría ser la más viable, si llegan a un acuerdo sobre como afecta eso a las elecciones europeas), sin embargo el TSB es un banco de banca tracidional y no de banca de inversión, que es la que se va a ver más afectada.
Respecto al IRPH, mi opinión personal por lo que leo es que el TJUE le va a dar la razón a los reclamantes pero sin efecto retroactivo.
Tengo mis acciones compradas a 1,03, me hubiera gustado comprarlas a 0,90, pero no me parece que considerando un plazo de 6 meses mi compra haya sido mala.
Ha respondido al tema Arcelor Mittal (MTS)
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La rotura de la presa en la mina de VALE y las consecuencias posteriores para la empresa , en forma de perdida de vidas, la mayoría si no todas las victimas eran trabajadores de la empresa, las sanciones del gobierno de Brasil y el cierre de minas para hacer revisiones de seguridad, supone una bajada de capacidad del 10% del aproduccíon de VALE que equivale al 3% de la producción muncial de mineral de hierro, por eso esta subiendo.
Ha respondido al tema Covestro
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Si me permites un comentario sobre tu cartera.
CIE no es buena acción para este inicio de año, las compañías proveedores de las automovilísticas van a sufrir más que estas los ajustes de producción y si continua la tendencia hacía el híbrido y eléctrico tendrán que hacer fuertes inversiones, Gestamp esta en una situación yo creo que peor, VW va a hacer una gran inversión en China en coches eléctricos y los proveedores habituales se veran desplazados por compañías chinas. Si te gusta ese sector mira Hella (bolsa alemana)creo que es mejor inversión ahora mismo.
Del resto excepto Mapfre compartimos cartera, mis Gamesas estan compradas a 13,18.
Sobre Covestro comparto tu optimismo. Tengo una posición fija en ella y otra que voy vendiendo y comprando según veo el mercado. El año pasado se equivocaron comprando tantas acciones a esos precios, creo que tenían que haber empleado el cash en reducir deuda. Las compra de acciones en empresas con deuda tiene que ser a unos multipos de P/E muy bajos si no es así compensa más reducir deuda.
Ha respondido al tema Arcelor Mittal (MTS)
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Debería ser bueno. Sin embargo hay que ver como se calculan las cantidades por país de manera definitiva, lo que hicieron el año pasado no freno en absoluto la entrada de acero chino, es más se acelero porque el que no pueden meter en USA los mandan al resto del mundo y Europa se vio muy afectada. Dejaron fuera de las restricciones a algunos paises como Turquia y los chinos desviaron vía Turquia mucho acero con destino final UE, como además Turquia no puede vender a USA porque tiene unos aranceles del 50% toda su exportación se desvio al Europa y LATAM.
Como ejemplo en Colombia hasta Octubre de 2018 las importaciones de acero de Turquia habían subido un 60% y estaban ahogando a los productores locales
Ha respondido al tema Arcelor Mittal (MTS)
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Los inversores necesitan datos e indicios positivos para volver al mercado, hay mucho dinero en liquidez y la renta fija no ofrece apenas rentabilidad en USA y menos en Europa.
Hoy la bolsa ha empezado subiendo porque el PMI de servicios de China ha subido ligeramente y ha presentado un dato mejor de lo esperado.
El rally ha estallado con la apertura americana por tres cosas:
1. Dato de empleo en USA mucho mejor de lo esperado
2. Noticias de que USA y China se van a reunir el 7 y 8 de Enero para hablar de acuerdos comerciales.
3. Powel ha dicho que van a ser flexibles y prestar mucha atención a los datos de la economía.
Mi visión no es tan positiva como la del mercado en este caso, las conversaciones China USA nadie sabe como van a resultar y los chinos hasta ahora estan dispuestos a hacer algunas concesiones pero nada realmente significante ha pasado en realidad. Powel solamente dice que va a ser flexible y la gente interpreta que va a dejar de subir los tipos de interes y que va a dejar de retirar dinero de la economia, con los datos de empleo y de salario que se han anunciado yo veo lo contrario, en realidad no ha dicho nada diferente a la última vez que hablo.
Disfrutar de la subida pero me temo que iremos poco a poco bajando de nuevo a no ser que nos sorprendan la semana que viene con algún acuerdo comercial.
Lo que si parece claro es que los gestores de fondos quieren volver a invertir después de 4 meses liquidando posiciones.
Ha respondido al tema Arcelor Mittal (MTS)
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Hoy va a ser un dia malo para las bolsas en general, el PMI de China ha sido menor del previsto, 0,5 respecto a diciembre, se esperaba una subida de 0,1. El alemán se ha quedado igula que estaba.
A un nivel más local el de Francia se ha mantenido sin cambios y el de España ha bajado 1,5 puntos respecto al mes anterior y 1,3 respecto alas previsiones.
Vamos a tener mal día a no ser que el PMI de USA que se anuncia a las 15:45 sea mejor de lo previsto.