¿Qué impulsa realmente el precio de oro?

A fines de noviembre, la reelección del presidente de la Fed, Powell, en lugar del gobernador de la Fed, Lael Brainard, se consideró un avance agresivo. Los rendimientos reales de EE.UU. repuntaron al alza y el oro no tardó en desplomarse por debajo de los 1.800 dólares antes de encontrar soporte cerca de los 1.753 dólares a mediados de diciembre.

Desde mediados de diciembre, los rendimientos reales se han alejado aún más de los niveles profundamente negativos de noviembre. Evidencia de lo lejos que han llegado, los rendimientos reales de los EE.UU. a 10 años (la tasa de interés ajustada por inflación) cerraron durante la noche en -59 pb.

La opinión dominante de que los rendimientos reales son el motor clave del oro está ahora bajo revisión. ¿Está el oro listo para moverse a la baja, arrastrado por el aumento de los rendimientos reales? ¿O hay otros factores ahora en el asiento del conductor y listos para hacer que este commodity suba más?

Potencialmente, la caída del dólar estadounidense a principios de 2022 ha brindado apoyo al oro (ambos están correlacionados negativamente). Sin embargo, el índice del dólar estadounidense, el DXY, ahora está a tiro de piedra de donde comenzó el año. Por lo tanto, se está erosionando el apoyo de un dólar estadounidense más débil.

Otra posibilidad es que con la inflación cerca de máximos de 40 años en 7%, existe un temor creciente de degradación de la moneda fiduciaria. Los inversores, incluidos los bancos centrales, vuelven a acumular oro.

Técnicamente, el nivel de US$ 1830 / US$ 1850 parece ser un pivote útil (alcista por encima y bajista por debajo) en la batalla por el oro.

Si el oro viera una ruptura sostenida y cerrara por encima de la resistencia de US$ 1830/50, la imagen comenzaría a mejorar para los lingotes. Hasta entonces, los riesgos parecen sesgados a la baja.

Fuente: TradingView. Las cifras indicaron áreas del 19 de enero de 2022. El rendimiento pasado no es un indicador fiable del rendimiento futuro. Este informe no contiene ni debe interpretarse como que contiene ningún consejo o recomendación sobre productos financieros.

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