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Coe51z 13/09/26 11:15
Ha recomendado Hola Cristobal, El software fue durante décadas el negocio perfecto según aquel de Miguel Arias
Coe51z 13/09/26 11:15
Ha comentado en el artículo Sectores donde no invertir: los 5 vetos y su revisión
Correcto, Miguel. no es lo mismo. Correlacion no implica causalidad. son dos casos totalmente distintos.
Coe51z 13/09/26 01:50
Ha comentado en el artículo Protocolo de análisis: cómo blindar la mente frente a las falsas causas. III
 Estos tres artículos, publicados los días 10, y 11 y 12 sobre correlación y causalidad ha sido una sorpresa para mí porque había más tema del que esperaba y hay cosas que se han quedado en “El tintero” El artículo de Marta Campello Calvo (Socia y gestora en Abante) en Cinco Días, titulado «El futuro queda hacia delante», publicado ayer me confirma que es de rabiosa actualidad en los mercados. al tratar tambien el tema de correlacion y causalidad.Hay varios puntos clave del artículo que conectan directamente con mis posts 1. La ventaja competitiva ya no es la información, sino el criterio Marta Campello destaca una frase que encaja perfectamente con el espíritu del Post 3: «En los mercados, la ventaja competitiva ya no consiste en acceder a la información, sino en saber interpretarla.» En la era del Big Data, acumular gráficos y series temporales genera una falsa ilusión de conocimiento.  MI trilogía ataca precisamente este punto: tener datos te da correlación; tener criterio te permite desentrañar la causalidad. 2. Separar correlación de causalidad exige esfuerzo y tiempo En el cuerpo de la tribuna, la autora señala explícitamente: «...distinguir entre causalidad y correlación o, simplemente, separar lo relevante de lo accesorio siguen siendo habilidades que requieren esfuerzo, concentración y tiempo. La tecnología ha multiplicado nuestra capacidad para acceder a la información, pero no necesariamente nuestra capacidad para interpretarla.» Esto enlaza con mi Post 1, donde analizo cómo el Sistema 1 (el pensamiento intuitivo y rápido) busca el atajo de la correlación porque exige menos energía cognitiva que el camino incómodo y riguroso de aislar el mecanismo causal. 3. La trampa del ruido y las noticias directas El destacado principal de la columna subraya: «La experiencia nos demuestra que las mejores rentabilidades rara vez nacen de acertar la próxima noticia.» Este principio conecta directamente con el caso de Visa o los dividendos frente al ROIC del Post 2: buscar la causa no es reaccionar al titular ni al síntoma del momento (el ruido de mercado o la última noticia macro), sino entender la estructura profunda de generación de flujo de caja y las ventajas competitivas sostenibles. Una tribuna de prensa de 600 palabras solo puede apuntar el problema (como hace Marta Campello en su artículo). En cambio, poner ejemplos y un protocolo de actuación ante ello obliga a una explicación mucho más larga y obliga a hacer los tres posts. El Post 1 explica por qué cognitivo y metodológico de esa confusión (el gallo, el polígrafo, el error del calendario). El Post 2 demuestra dónde falla el mercado en la práctica con casos de negocio emblemáticos (Fluidra, Visa, dividendos vs ROIC, Banco Popular).  El Post 3 proporciona el protocolo práctico (la prueba del Gallo, el DAFO causal, la inversión de Munger) para que el inversor o analista sepa cómo actuar. Estos posts entra a en un momento que refleja la inquietud que la gestión profesional de fondos está debatiendo hoy en la prensa financiera. 
Coe51z 12/09/26 14:36
Ha comentado en el artículo Sectores donde no invertir: los 5 vetos y su revisión
estoy en Microdoft y pasa en Capex del 18 % en 2024 a casi el 50 % de prevision para 2027.
Coe51z 12/09/26 14:33
Ha recomendado Sectores donde no invertir: los 5 vetos y su revisión de Miguel Arias
Coe51z 12/09/26 09:30
Ha escrito el artículo Protocolo de análisis: cómo blindar la mente frente a las falsas causas. III
Coe51z 11/09/26 12:15
Ha comentado en el artículo La trampa conceptual: correlación, causalidad y las ilusiones de la mente
 Gracias a ti. El segundo post sobre algunos ejemplos lo he puesto hoy. Y, en caso de que me atreva, debería de haber un tercero en que cuente como intento no caer en esto. Ya no digo lo que hay que hacer porque todos estamos muy influidos por los sesgos y es difícil esquivarlos. 
Coe51z 11/09/26 08:44
Ha escrito el artículo Correlación y causalidad. Casos prácticos de mercado: cuando el síntoma se viste de causa. Post II
Coe51z 11/09/26 01:48
Ha comentado en el artículo Prysmian S.p.A. el catalizador entre la compresión de múltiplos y la geometría chartista
  Prysmian Spa comunicó el viernes que ha completado con éxito la ampliación de capital reservada a inversores cualificados e institucionales mediante un procedimiento de colocación acelerada (accelerated bookbuilding).La operación captó un total de 850 EUR millones brutos, ante una demanda que, según la compañía, superó en varias veces la oferta.El precio de emisión se fijó en 121,00 EUR por acción. Prysmian emitirá, por tanto, 7,0 millones de nuevas acciones, lo que representa aproximadamente el 2,4% del capital social previo a la ampliación.La liquidación de la colocación, mediante la entrega de los títulos y el pago de la contraprestación, está prevista para el 15 de septiembre.Los fondos netos obtenidos se destinarán a financiar parcialmente la adquisición de la estadounidense Atkore Inc, anunciada en agosto. La operación contempla una contraprestación íntegramente en efectivo de 95,00 USD por acción y otorga a Atkore un valor de empresa de unos 3.800 USD millones, equivalentes a 3.300 EUR millones.La adquisición se financiará mediante una combinación de deuda y capital (equity), con el objetivo de preservar el perfil de grado de inversión de Prysmian. La ampliación de capital representa el componente de fondos propios de la estructura de financiación.Tras la colocación, el capital social de Prysmian ascenderá a 30,9 EUR millones, dividido en 308,9 millones de acciones ordinarias.BNP Paribas y Morgan Stanley Europe actuaron como coordinadores globales conjuntos y, junto con Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, como colocadores conjuntos. 
Coe51z 10/09/26 08:25
Ha comentado en el artículo La trampa conceptual: correlación, causalidad y las ilusiones de la mente
disculpad. se mehabia quedado la segunda ilusion metodologica: 2. El error del calendario (La trampa de los datos no ajustados)Víctor Hugo escribió con gran emoción sobre el fallecimiento de William Shakespeare: «Murió el 23 de abril. Tenía ese día cincuenta y dos años justos, pues había nacido el 23 de abril de 1564: ese mismo día, 23 de abril de 1616, murió Cervantes, genio de la misma altura».La coincidencia poética resulta fascinante, pero parte de un error metodológico básico. Víctor Hugo no advertió que España e Inglaterra se regían por calendarios distintos en 1616. En España ya estaba vigente el calendario gregoriano implantado por el papa Gregorio XIII en 1582, mientras que en Inglaterra continuaba activo el calendario juliano, con una diferencia de aproximadamente 11 días. Shakespeare falleció, en realidad, el 3 de mayo según nuestro calendario. Toda la correlación de fechas era una mera ilusión provocada por el uso de métricas heterogéneas.En el mercado financiero, el «error del calendario» se repite constantemente. Comparamos series de datos, gráficos de cotizaciones o ratios históricos de una empresa frente a su índice sin percatarnos de que la serie no ha sido ajustada por ampliaciones de capital liberadas, splits, contrasplits o el reparto de dividendos extraordinarios de gran cuantía. Correlacionamos datos que parecen homogéneos en la superficie, pero que internamente están desfasados por no haber limpiado la muestra. 
Coe51z 10/09/26 08:25
Ha escrito el artículo La trampa conceptual: correlación, causalidad y las ilusiones de la mente
Coe51z 03/09/26 00:43
Ha comentado en el artículo ¿Jefferies lee a Coe51z?
jajajaja!
Coe51z 31/08/26 12:50
Ha comentado en el artículo Mi gran reto
El cambio en la escala de valores: Las generaciones jóvenes crecen en la cultura del consumo inmediato, el hiperestímulo digital y la gratificación instantánea. El reto del ejemplo: Antes de enseñar finanzas, hay que transmitir el valor del esfuerzo, la paciencia y la independencia personal. El dinero no es un fin, sino una herramienta de libertad y tranquilidad.Ideas prácticas para la "alfabetización financiera" en casaPara salvar el tramo entre "el dicho y el hecho" y conectar con sus distintas personalidades, se pueden aplicar estas estrategias:La idea de bonificar su ahorro que has apuntado es muy buena (aportar 1 € por cada 1 € que ellas ahorren de sus ingresos o paga) es el estímulo más potente. Les enseña que el capital propio genera un rendimiento inmediato.Para la que piensa en el patrimonio futuro, es la constatación del interés compuesto.Explicar la inflación con activos concretos de su día a día (cuánto costaba una entrada de cine, un café o un abono de transporte hace 5 años frente a hoy). Mostrarles que dejar el dinero en la cuenta corriente no es "guardarlo", sino dejar que pierda un 3% o 4% de compra cada año.Lecturas puente: En lugar de manuales densos, regalarles libros amables sobre conducta y hábitos, como La psicología del dinero de Morgan Housel.Lo que lleven aprendido lo valoraran algún dia 
Coe51z 31/08/26 12:49
Ha recomendado Mi gran reto de Enrique Roca
Coe51z 30/08/26 08:44
Ha comentado en el artículo Prysmian S.p.A. el catalizador entre la compresión de múltiplos y la geometría chartista
 Múltiplos de la empresa comprada (Encore Wire): EV / EBITDA: 8,2x (Stand-alone) y 6,3x (incluyendo las sinergias estimadas de 140 M€). Ratio PER: 11,3x (sobre el beneficio neto previo de 372,4 M). Valor de Empresa (EV): 3.900 M€ (4.200 M) pagados a $290 por acción. Múltiplos de la Compradora (Prysmian en 2024): EV / EBITDA: 11,5x (significativamente superior al pagado por Encore Wire). Ratio PER: 24,5x - 30,1x. La operación fue interesante desde el primer día, ya que Prysmian compró a un múltiplo bajo (8,2x) un activo sin deuda y con elevada eficiencia, utilizando su propia valoración de mercado más alta (11,5x EV/EBITDA) para generar valor al accionista.  Posibilidades de Futuras Operaciones  No lo sé, además es uno de los secretos mejor guardados. Pero parece que Hay prioridad de desapalancamiento: Tras elevar la deuda neta a 4.298 M€ en 2024 para financiar la compra, la directiva está centrada en "digerir" la transacción. La sólida generación de caja proyecta reducir la deuda a 2.382 M€ en 2026 y a 1.610 M€ en 2027, por lo que una gran adquisición a corto plazo es muy poco probable. Crecimiento Orgánico en Alta Tensión: La división estrella (cables submarinos y HVDC) crece mediante inversión propia (Capex) en capacidad fabril y buques de tendido, no vía compras corporativas. No es descartable pequeñas compras de nicho en soluciones de tecnología digital para Data Centers o conectividad, pero el marco estratégico actual parece que prioriza la integración y el desapalancamiento 
Coe51z 29/08/26 08:11
Ha comentado en el artículo Cómo conservar el patrimonio: el oficio que casi nadie domina
Quien la acierta de verdad es Mark Twain cuando dice: “Hay una forma de salir de bolsa con una fortuna: entrar con dos.”  La frase parece un chiste, pero encierra una verdad incómoda. Ganar es difícil; mantener lo ganado, todavía más. La gestión del riesgo, la disciplina y el tamaño de posición pesan mucho más que el acierto puntual en una entrada. Twain lo resumió con humor; el mercado lo confirma con rigor.
Coe51z 29/08/26 08:10
Ha recomendado Cómo conservar el patrimonio: el oficio que casi nadie domina de Miguel Arias
Coe51z 28/08/26 09:58
Ha escrito el artículo Prysmian S.p.A. el catalizador entre la compresión de múltiplos y la geometría chartista
Coe51z 26/08/26 13:44
Ha recomendado La Trampa de la Deuda Soberana: Lo que el Rally del Oro esconde sobre el Sistema Fiduciario de Valentin
Coe51z 26/08/26 13:44
Ha recomendado Re: La Trampa de la Deuda Soberana: Lo que el Rally del Oro esconde sobre el Sistema Fiduciario de Valentin
Coe51z 23/08/26 13:58
Ha comentado en el artículo Por qué he comprado plata (ETC) aprovechando el gap con el oro
jajajaja
Coe51z 23/08/26 13:58
Ha recomendado Un abrazo de 8........s
Coe51z 23/08/26 13:26
Ha recomendado Vamos lo que llamamos patrimonio de llevar en un bolsillo y que no se entere de 8........s
Coe51z 23/08/26 13:26
Ha comentado en el artículo Por qué he comprado plata (ETC) aprovechando el gap con el oro
 Si, es muchísimo tiempo, y yo tampoco lo entiendo porque pasó una larga travesía por el desierto, supongo que no lo vendí porque el trabajo se me llevaba todo el tiempo. Y el cobre también, claro, tengo una pequeña partida en Freeport MacMoran. Un saludo 
Coe51z 23/08/26 12:58
Ha recomendado Para una operación así, ¿no tiene sentido vender oro, además de comprar plata? de Fernan2