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José Manuel Durbá

Se registró el 25/10/2010

Sobre José Manuel Durbá

Analista financiero independiente. Miembro de IEAF. Se trata de entender las claves del negocio que proporcionan ventaja a la empresa.

https://josemanueldurba.com/
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José Manuel Durbá 14/05/26 14:05
Ha recomendado Has hecho un gran trabajo y eres muy respetado, no te he querido sacar los de theveritas
José Manuel Durbá 14/05/26 12:58
Ha recomendado Sí, entiendo. El miedo a que un latigazo bajista (cada vez más probable) de Aurion
José Manuel Durbá 14/05/26 12:58
Ha comentado en el artículo La eterna pregunta del inversor ¿Vendo, mantengo, compro más?
Exacto, totalmente de acuerdo, la inversión no puede ser un trauma, debes estar donde más tranquilo estés, solo se trata de vivir y si no estas agusto con el riesgo que estas asumiendo, pues no arriesges tanto que no pasa nada. Yo siempre estoy invertido a tope porque estoy más tranquilo si estoy invertido, aunque baje la cartera en bolsa, que si estoy en caja. Calculo los gastos de custodia y solo me dejo en caja lo justo, ahora tengo 64,84€ en liquidez, porque voy a cobrar dividendos este mes y con ellos podré pagar los gastos de custodia a principios de julio, pero una vez pague esos gastos quedará todavía menos dinero en caja y cuando vengan los dividendos no están en caja ni un día, el mismo día van a inversión.Cada uno es cada uno y la inversión debe ser algo que llene y no que te preocupe.
José Manuel Durbá 14/05/26 04:37
Ha recomendado Buenos días José Manuel.Es un orgullo para mí verte por aquí, y recomiendo a de theveritas
José Manuel Durbá 14/05/26 04:37
Ha comentado en el artículo ¿Grifols sigue siendo una gran familia?
Conyo theveritas me vas a sacar los colores. Gracias.Muchas tuvieron problemas gordos, Abengoa y Duro Felquiera, están , pero sacyr, OHL, Tecnicas Reunidas, Ezentis, Nextil, la Seda y otras. Pocas salen porque reestructuran la deuda y la gestión sigue igual. Grifols ha tenido la suerte de que apareciera Gotham. Los acreedores le han obligado a que, además de reestructurar la deuda, cambie la gestión (intentaron quedarse primero ellos mismos y luego con uno de la casa, pero el mercado había dado su veredicto y los acrredores impusieron una buena gestión) a partir de ahora veremos no solo que la deuda baja, sino que los margenes se expandiran conforme cierren centros de elevados costes en EE.UU. y sustituyan aquella sangre por otra procedente de Egipto. Creo que tenemos empresa. veremos.Un abrazo.
José Manuel Durbá 14/05/26 01:38
Ha comentado en el artículo ¿Grifols sigue siendo una gran familia?
Abia lo está haciendo muy bien. Esta empresa tiene la mayor parte de su engocio en EE.UU. y le perjudica el tipo de cambio, pero depurando el efecto de los tipos, se nota la gestión de Avia en el negocio cada trimestre. La deuda se aplazó en vencimientos y se redujeron los costes. La sustitución de centros de extracción de EE.UU. por Egipto, aunque no será mayoritaria, reducirá costes y mejorará margenes, los almacenes los ha ajustado, los resultados ordinarios comparables aumentan muy bien y los flujos conforme avance el año generará más que resultados. Con la IPO del negocio en EE.UU. avanzará mucho en solucionar la financiación, será a final de año. Conforme avance el año irá mejorando y aunque solo la veas buena para entrar y salir, yo creo que esta empresa será válida para mantener a largo, al menos eso creo y por eso he entrado hace poco. La evolución y la gestión de Abia de nota en la combinación de las cifras y como se van moviendo.
José Manuel Durbá 14/05/26 01:13
Ha recomendado Saber cuándo vender es en mi opinión lo más difícil de la bolsa. Y de largo. de Aurion
José Manuel Durbá 14/05/26 01:13
Ha comentado en el artículo La eterna pregunta del inversor ¿Vendo, mantengo, compro más?
Exacto, hay que pensar en porcentajes y mentener siempre las buenas empresas y eso es lo lógico y lo correcto, pero lo que planteo aquí es que conforme la cantidad absoluta va siendo más grande, cuesta más mantenerte en lo correcto.Yo tambien soy partidario de hacer o no hacer. Hacer a medias no lo veo correcto, o estas convencido de la inversión y mantienes, o vendes si no confías en ella, pero, como decía, cuando la cantidad va siendo grande y sobre todo si es tuya y afecta directamente a tu bolsillo, hay que estar muy mentalizado cuando las cosas se ponen feas.
José Manuel Durbá 07/05/26 00:38
Ha comentado en el artículo La eterna pregunta del inversor ¿Vendo, mantengo, compro más?
jajaja no será este año, esa es la típica duda de todos los años... este año no, pero el año que viene tengo que ir y el año que viene lo mismo y ven pasando los años y siempre lo dejo para el siguiente.Pero ya te digo que el año que viene, seguro que nos vemos allí jajaja un abrazo Isma
José Manuel Durbá 07/05/26 00:36
Ha recomendado Típica duda que atañe a los que duermen con Agua Caliente Sanitaria de Iaguayos
José Manuel Durbá 06/05/26 12:07
Ha escrito el artículo La eterna pregunta del inversor ¿Vendo, mantengo, compro más?
José Manuel Durbá 07/04/26 12:21
Ha recomendado Grifols 2026: ¿El fin del calvario financiero o un espejismo bursátil? de Coe51z
José Manuel Durbá 19/03/26 03:29
Ha recomendado Gran artículo José Manuel , yo que la utilizo desde hace tiempo con mi Agente de Esteban
José Manuel Durbá 18/03/26 09:05
Ha recomendado Que una máquina capaz de razonar se refiera a las personas como “carne” te de Furher
José Manuel Durbá 18/03/26 07:47
Ha comentado en el artículo A contracorriente con la IA.
Accenture, Tech Mahindra e Infosys son las tres consultoras en tecnología que sigo.Lo de se habla de... lo ha puesto rankia
José Manuel Durbá 17/03/26 06:02
Ha comentado en el artículo A contracorriente con la IA.
Gracias Jean Hugo, creo que pronto lo sabremos, esta misma semana ya tendremos datos, aunque habrá que dejar que vengan algunos más para saber si es tendencia o casualidad
José Manuel Durbá 17/03/26 06:00
Ha recomendado Gran post Jose Manuel. El tiempo dirá si tienes razón, pero andando el camino de Jean Hugo
José Manuel Durbá 16/03/26 03:11
Ha escrito el artículo A contracorriente con la IA.
José Manuel Durbá 16/03/26 01:06
Ha comentado en el artículo Técnicas Reunidas. Cuando el rio suena…
 No tiene nada que ver con lo que estoy diciendo en el post. Aquí hablo de movimientos que afectan al resultado que vienen provocados por algo que sucedió hace más de 10 años y lo sigue arrastrando porque han sido incapaces de solucionarlo. Sobre los movimientos de efectivo relacionados con el covid, todas las empresas aumentaron su liquidez y lo hicieron cada una de la forma que pensó que era mejor o de la forma que pudo. Pidieron prestamos, aumentaron capital, redujeron a anularon dividendos, redujeron o anularon inversiones para no inmovilizar recursos, etc… Una vez ha pasado el riesgo del parón por el covid y los desequilibrios que se produjeron después: desabastecimientos, inflación, subida y bajada de tipos, etc… toda la liquidez que habían acumulado las empresas y no utilizaron, ahora, en 2025, al normalizarse la situación, quedó libre. Ha habido empresas que han aumentado el dividendo, otras han devuelto prestamos, otras han comprado alguna empresa y sobre todo la mayoría ha recomprado acciones e incluso alguna ha reducido capital. TER necesitaba cubrirse por el covid y sus consecuencias, y eso hizo, amplió capital, aumentó prestamos, dejó de invertir y aprovecho para pedir los prestamos que se habilitaron para el covid. La deuda que ha devuelto hace unos meses la asumió para el covid y no para tapar el agujero del que hablo. Este agujero ya lo tenía tapado de otra forma. Si te fijas en sus balances desde aquellos años, en 2014 tenía la caja que le hacía falta para funcionar y su deuda total era de 150M€ por la que pagaba en neto 2,5M€ al año. Ahora mismo tiene en caja el dinero que necesita para funcionar y su deuda total alcanza los 900M€ que le cuestan al año 65M€ de intereses. Siendo una empresa que gana 156,7M€ es un gasto muy importante.  No te preguntes por el préstamo que ha devuelto, porque ese dinero lo tomo, lo tuvo sin utilizarlo porque su función era cubrir riesgos y ahora lo devuelve. No es dinero generado por la explotación de su negocio, la generación de efectivo en estos años es menos de lo que se considera normal. Simplemente ahora ha devuelto lo mismo que recibió. Pregúntate en cambio, porqué se ha endeudado en 750M€ más desde que se produjo el agujero y para que quería ese dinero. No lo ha invertido, no ha comprado empresas, es una deuda que cuando se produjo el agujero no tenía y ahora tiene. Pregúntate por qué antes del agujero tenía unos plazos en pendiente de certificar de menos de tres meses que son unos plazos normales y similares a las buenas empresas, y ahora tiene más de 6 meses de ingresos pendientes de facturar que se arrastran precisamente desde aquellos años y que, estos años atrás cuando facturaba menos, llegaron a ser de 9 meses pendientes de certificar y 11 meses pendientes de cobro. Bueno, gracias por comentar y aportar, espero haberte contestado. Saludos 
José Manuel Durbá 16/03/26 01:06
Ha recomendado Buenas tardes.Siendo cierto, o teniendo mala pinta lo que dices, en algún de John Graham
José Manuel Durbá 11/03/26 10:11
Ha comentado en el artículo Técnicas Reunidas. Cuando el rio suena…
Hola AurionEs cierto, la uditoría detecta lo que detecta y si la empresa va de buena fe se puede considerar que es válida, el problema es cuando la empresa quiere esconder algo y sabe como hacerlo. Hay cosas que le resultata imposible detectarlo a la uditoría. Un  ejemplo que utilizo muchas veces como chiste son los almacenes en el informe anual, mientras dan las campanadas nadie está contando el almacen. Se puede conmtrolar con papeles de entradas y salidas, pero el que controla el papel controla el almacen y la auditoría trabaja con papeles y certifica que cada apunte tien un papel que lo soporta, pero hay cosas que el soporte puede ser manipulado si la emrpesa tiene intención de hacerlo.En este caso que los ingresos se d an según la produccióny hay producción que no está contratada, nadie sabe qué importe y cantidad se ejecuta ni cuanto te cuesta, solo la empresa lo sabe y si tiene intención de manipular puede hacerlo.Yo soy de los que concentran y la forma de defenderme es que en contabilidad las cuentas van por pares y lo que se hace en una afecta a varias. Lo tienen que hacer muy bien para que alguna cuenta que esté relacionada no cante. También hay saldos que te llaman la atención, por elevados o bajos, y hay que averiguar porqué son altos o bajos. También hay que hacer cada trimestre un seguimiento de forma que conoces la emrpesa bien y entre trimestres hay veces que hay cambios que llaman la atención. Si pones en una excel todos los seguimientos, cuando ves la información, dejas de ver una foto de la emrpesa y ves la película. En una peli se ven como se mueven las cuentas y como se relacionan entre ellas a través del tiempo. Pero en cualquier caso, cuando hay dudas hay que salir porque por mucha información que tengamos, solo vemos la que quiere dar la emrpesa y solo trabajamos con saldos sin ver detalles. 
José Manuel Durbá 11/03/26 09:58
Ha recomendado Muchas gracias por el post. Valiosa información, y muy inquietante. Como de Aurion
José Manuel Durbá 08/03/26 06:11
Ha recomendado Impresionante radiografía. Espectacular artículo de laowei1500
José Manuel Durbá 08/03/26 06:11
Ha comentado en el artículo Técnicas Reunidas. Cuando el rio suena…
gracias Iaowei1500
José Manuel Durbá 08/03/26 04:59
Ha escrito el artículo Técnicas Reunidas. Cuando el rio suena…