Una semana más, os actualizamos el informe semanal de mercado de Marc Craquelin, CIO de Financière de l'Echiquier. Otra semana marcada por una alta volatilidad en todos los activos de riesgo, incluido el petróleo y las acciones. Por ejemplo, el petróleo cayó en un primer momento un 13%, antes de registrar un rebote de más del 21%... La mayoría de los mercados bursátiles terminaron la semana pasada con un importante rebote que comenzó el jueves, el discurso de Draghi y la declaración en Davos de Khalid al-Falih, presidente del Aramco, fueron bien recibidos por los inversores: 1. Draghi tuvo un tono acomodaticio y alimentó las esperanzas de un nuevo movimiento "significativo" en marzo para luchar contra el riesgo de deflación. Podemos esperar una disminución en las tasas de depósito al -0,4% y una extensión del QE, con la clave puesta en una posible ampliación de los activos elegibles en las compras del BCE. 2. Khalid al-Falih, por su parte, consideró irracional el nivel de los precios del petróleo. Según él, los precios han caído de manera desproporcionada y deberían subir de cara al final del año. Los inversores, sin embargo, obviaron la segunda parte de la frase, en la que afirmaba que Arabia Saudí continuará sin reducir su producción producción, lo que viene a limitar el alcance de su comentario. 3. El rebote alivió las presiones sobre la renta variable europea, pero está basado en gran medida en los reembolsos de las posiciones cortas. A pesar del aumento de la volatilidad, no se produjo una verdadera capitulación del mercado. Seguimos siendo prudentes a la espera de un catalizador real: mitigación de los temores sobre el crecimiento económico mundial, estabilización de los precios del petróleo como resultado de una reducción de la oferta.