Grupo Lala

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LALA presenta resultados abajo de lo esperado por depreciación cambiaria

El gigante lechero de la Laguna, reportó  ingresos netos con un aumento del 12.5% en comparación con el mismo periodo de 2015. Este crecimiento se debió al crecimiento en la ventas del 6.5 por ciento. Además, Este aumento se ve constituido por un aumento del 6.0% que proviene de la compra de Productos Lácteos "La Perfecta". Segmendando los ingresos los resultados fueron Leches +9.0%, Derivados de Lácteos +18.8%, Bebidas y Otros 19.6%.

 

Durante este periodo,  la utilidad operativa decreció un 25.3%, por lo que el margen operativo tuvo una contracción en 380 pts. base. En el rubo del EBITDA decreció 12.5%, como resultado de una caída del margen de EBITDA de 310 pts. base. Este endeble desempeño operativo es resultado de un incremento de 23% del costo total por la reciente depreciación de la moneda nacional frente al dólar, también por mayores gastos de operación provenientes de las recientes adquisiciones en USA y de la estructuración que han tenido para consolidar la producción en Centro América.

 

La utilidad neta tuvo un mal dato, esta se contrajo, algo que no ocurría desde hace 7 meses, como resultado de una disminución del 23.8% respecto al mismo periodo del año anteior. En el rubro de la deuda bruta acumulada al 3T16 aumentó a $2,267.7 millones de pesos, representando un incremento de más de 38 veces respecto al mism periodo de 2015. El crecimiento en la deuda bruta es resultado de la reciente compra de activos en Estados unidos.

Los resultados financieros de Lala, estuvieron por debajo de lo esperado por segundo trimestre consecutivo y por primera vez en seis trimestres, la empresa reporta contracciones en su utilidad operativa y Ebitda. Los números de la empresa no son tan malos como se muestran a simple vista, pero son muy sensibles al movimiento del tipo de cambio, antes sus recientes adquisiciones en EUA y Centroamérica, por lo que en el último es probable que también se vean afectados en el último trimestre del año. Modificamos nuestra recomendación de Compra a Mantener de mediano plazo. 

Edgar Arenas: Gerente en Estrategias de Inversión de CI Banco, blogger, conferencista y profesor de Mercado de Deuda y Capitales.

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