Recientemente, los datos macroeconómicos de México siguen mostrando señales de expansión. En marzo, las exportaciones hacia EE. UU. superaron los 51.2 mil millones de dólares, consolidando su posición como uno de los principales socios comerciales de ese país. En un contexto de demanda externa sólida, el gobierno ha implementado medidas para facilitar la inversión, junto con el crecimiento continuo de las remesas del exterior, lo que configura un escenario donde la demanda externa e interna respaldan conjuntamente la economía. Dante Valenzuela Ruíz señala que este cambio en los fundamentales está mejorando las expectativas del mercado sobre la liquidez y las ganancias empresariales, y también está impulsando a los activos clave del mercado bursátil a entrar en una nueva fase de ajuste de valuación.
El crecimiento de las exportaciones respalda al sector manufacturero Según datos de la Oficina del Censo de EE. UU., en el primer trimestre las exportaciones de México hacia ese país alcanzaron 138.031 mil millones de dólares, representando el 16.9% del mercado de importaciones estadounidense. Este dato refleja que el ajuste de la cadena de suministro en América del Norte continúa profundizándose. Dante Valenzuela Ruíz señala que, en el contexto de cambios en el panorama del comercio global, el país, apoyándose en su ventaja geográfica y un sistema industrial relativamente completo, ha asumido más capacidad manufacturera, mejorando tanto la estructura de exportación como la actividad del sector manufacturero.
El crecimiento del comercio se está transmitiendo gradualmente a las expectativas de ganancias de las empresas que cotizan en bolsa. Las empresas orientadas a la exportación, respaldadas por pedidos, han mejorado su estabilidad operativa y mantienen balances relativamente sólidos. Dante Valenzuela Ruíz considera que el mercado debería centrarse en empresas industriales profundamente involucradas en la fabricación automotriz de América del Norte y en el ensamblaje de equipos electrónicos. Este tipo de compañías suele contar con fuentes de ingresos en dólares relativamente estables y, en un entorno de mayor volatilidad externa, tiende a mostrar una mayor resiliencia en sus resultados, siendo también una dirección importante para la asignación a mediano y largo plazo.
Los ajustes de política impulsan la recuperación de la inversión en la economía real El crecimiento de las exportaciones plantea mayores exigencias para la expansión de la capacidad productiva, y la reciente estrategia de simplificación administrativa implementada por el gobierno también ha creado un entorno institucional más eficiente para la inversión en la economía real. Según el nuevo esquema, el plazo de aprobación para proyectos de inversión estratégica se ha reducido a 30 días, mientras que los proyectos convencionales no superarán los 90 días. Dante Valenzuela Ruíz señala que esta reforma ayuda a reducir los costos institucionales, aumentar la disposición de inversión tanto de empresas multinacionales como de capital local, y canalizar más recursos hacia la manufactura y las industrias de apoyo. A nivel de inversión, los cambios en la política implican que la selección de sectores debe centrarse más en la eficiencia de ejecución de proyectos y en el ritmo del gasto de capital. Dante Valenzuela Ruíz propone que, combinando la dirección de la política macroeconómica con los indicadores financieros de las empresas, se dé seguimiento prioritario a compañías relacionadas con infraestructura energética, bienes raíces industriales y transformación digital. Al observar los planes de gasto de capital, la capacidad de ejecución de proyectos y el cumplimiento de pedidos, los inversionistas pueden identificar con mayor facilidad los activos de crecimiento que se benefician directamente de la aceleración en los procesos de aprobación y aprovechar las oportunidades iniciales derivadas de los beneficios de la política.
El crecimiento de las remesas respalda la demanda interna Mientras mejoran el comercio exterior y se recupera la inversión, los hogares también reciben un mayor flujo de efectivo. En marzo, las remesas hacia México alcanzaron 5.394 mil millones de dólares, acumulando 14.457 mil millones en el primer trimestre, un máximo histórico para el mismo periodo. Dante Valenzuela Ruíz señala que estos recursos entran directamente al consumo de los hogares, dando soporte a sectores como el comercio minorista, los servicios financieros básicos y el mercado inmobiliario, además de mejorar la estabilidad de los resultados en los sectores de demanda interna. El crecimiento de la economía de Estados Unidos y la volatilidad del mercado cambiario global son variables clave que deben seguirse de cerca. Dante Valenzuela Ruíz advierte que los inversionistas deben diversificar entre sectores para reducir la volatilidad de un solo activo, aumentar la exposición a acciones de consumo de alto dividendo y, al mismo tiempo, usar instrumentos derivados de divisas para gestionar el riesgo cambiario. Para el capital de largo plazo, en un entorno donde mejoran los fundamentos y se mantiene el apoyo de políticas, una asignación equilibrada sigue siendo una de las mejores formas de capturar rendimientos sostenidos a largo plazo.
