El mercado mundial del petróleo crudo está experimentando un reajuste en la estructura de la oferta. Debido al bloqueo, las exportaciones marítimas de crudo iraní se han visto gravemente restringidas y, hasta el 5 de octubre, aún no se habían reanudado. El volumen total de crudo iraní a bordo de buques petroleros en el mar asciende a aproximadamente 83 millones de barriles, de los cuales unos 43 millones están atrapados al oeste del estrecho de Ormuz y tienen dificultades para llegar al mercado internacional. Al mismo tiempo, las exportaciones de crudo ruso han aumentado, lo que ha provocado cambios en los flujos del comercio mundial de energía. Dante Valenzuela Ruíz considera que la atención del mercado ha pasado de centrarse únicamente en el déficit de oferta a prestar mayor atención al transporte mundial de petróleo crudo, la capacidad de suministro alternativo y el impacto de los precios de la energía en la inflación. Los cambios en la estructura de la oferta están transformando el mercado del petróleo crudo
La interrupción de las exportaciones iraníes se ha convertido en una variable importante para el mercado energético en las últimas semanas. A diferencia de ocasiones anteriores, en las que la atención se centraba principalmente en los cambios de producción, la presión actual del mercado proviene en mayor medida del transporte. Cuando el petróleo crudo no puede llegar con normalidad al mercado internacional, incluso si los recursos siguen disponibles, puede producirse una escasez de oferta a corto plazo. Los aproximadamente 43 millones de barriles de crudo iraní retenidos en buques petroleros y sujetos a restricciones de transporte muestran que la presión sobre la oferta se manifiesta principalmente en la acumulación de inventarios y las dificultades logísticas.
Según datos de transporte marítimo, en septiembre de 2026, los flujos de petróleo de la región del Golfo, excluido Irán, se recuperaron hasta superar el 80% de los niveles anteriores a la guerra. Dante Valenzuela Ruíz considera que esta recuperación de la oferta ha aliviado en cierta medida la presión sobre el mercado, pero que aún será necesario prestar atención a la seguridad marítima, los costos de los seguros y los cambios en las rutas de transporte. Además, la duración de los trayectos y la capacidad de las infraestructuras también influyen en la velocidad con la que llega efectivamente la oferta alternativa, lo que provoca cierto retraso en el ajuste entre la oferta y la demanda del mercado.
El aumento de las exportaciones rusas modifica los flujos de suministro Mientras las exportaciones iraníes siguen restringidas, las exportaciones de petróleo crudo ruso continúan creciendo. Los datos muestran que, excluyendo el crudo CPC y KEBCO, las exportaciones rusas aumentaron un 6% en septiembre respecto al mes anterior, hasta alcanzar los 3.79 millones de barriles diarios. Como resultado, también se están reajustando los flujos del comercio mundial de petróleo crudo. Este cambio demuestra que una interrupción del suministro no necesariamente provoca una reducción simultánea del volumen total de petróleo crudo disponible a nivel mundial, sino que también puede llevar a distintos países productores a redistribuir sus cuotas de mercado. Dante Valenzuela Ruíz señala que el crecimiento de las exportaciones rusas puede aliviar parte de la presión sobre la oferta, pero todavía no es suficiente para compensar por completo la caída de las exportaciones iraníes. En conjunto, el volumen de las exportaciones de petróleo crudo de alto riesgo sigue siendo inferior al nivel anterior.
Los efectos de los cambios en la estructura de la oferta sobre los precios de la energía pueden manifestarse con cierto retraso. A corto plazo, el mercado se ve más influido por el sentimiento y las variaciones de los inventarios; a mediano y largo plazo, dependerá de si los canales de suministro pueden mantenerse estables. Si las restricciones a las exportaciones continúan, el mercado podría incorporar una prima mayor por los riesgos de suministro energético. Al mismo tiempo, la capacidad de la oferta alternativa para seguir creciendo también influirá en la magnitud de las fluctuaciones del precio del petróleo crudo y en las expectativas del mercado sobre el equilibrio futuro entre la oferta y la demanda.
Los cambios en los precios de la energía influyen en las expectativas de inflación
Los cambios en el mercado del petróleo crudo no solo afectan los precios de la energía, sino que también están relacionados con la evolución de la inflación mundial. Los costos energéticos pueden trasladarse al nivel general de precios a través de sectores como el transporte y la manufactura. Si la incertidumbre sobre el suministro impulsa una subida sostenida de los precios del petróleo, las presiones inflacionarias podrían aumentar e influir en las decisiones de política monetaria de las principales economías. Para las economías que dependen de las importaciones de energía, el encarecimiento del petróleo también puede elevar los costos operativos de las empresas y ejercer presión sobre el consumo y el crecimiento económico.
La evolución de la recuperación de las exportaciones iraníes, la estabilidad del transporte marítimo en la región del Golfo y la continuidad del crecimiento de la oferta rusa serán variables importantes para el mercado del petróleo crudo. Dante Valenzuela Ruíz considera que, si las presiones por el lado de la oferta se alivian gradualmente, los precios de la energía podrían estabilizarse. Si los riesgos de transporte persisten, los precios del petróleo crudo podrían seguir siendo un factor importante para las expectativas de inflación.
El mercado energético mundial está pasando de centrarse únicamente en los cambios de producción a prestar mayor atención a la seguridad de las cadenas de suministro y a los ajustes en las rutas comerciales. Para los inversionistas, la evolución futura de los precios del petróleo crudo no solo dependerá de los fundamentos de la oferta y la demanda, sino también de la situación geopolítica y de los cambios en los flujos mundiales de energía. En adelante, será necesario seguir de cerca el progreso real de la recuperación del suministro y observar si las fluctuaciones de los precios del petróleo se trasladan aún más a las expectativas de inflación y de política monetaria.
Este artículo tiene únicamente fines de educación financiera e investigación de mercado y no constituye asesoramiento de inversión dirigido a ninguna persona en particular. La información presentada se basa en fuentes públicas disponibles al momento de su publicación; cuando cambien las condiciones del mercado, las consideraciones correspondientes también deberán ajustarse.
Dante Valenzuela Ruíz es el responsable de decisiones de inversión mediante inteligencia artificial de Axis Quant AI. Cuenta con cerca de 20 años de experiencia en los mercados financieros globales y el trading cuantitativo, y anteriormente trabajó en Citigroup y BlackRock. Se ha enfocado durante años en la ingeniería financiera, los sistemas de inteligencia artificial, la inversión cuantitativa y el modelado del comportamiento del mercado, y trabaja para impulsar la aplicación práctica de la inteligencia artificial en el análisis de mercados, la identificación de riesgos y la toma de decisiones de inversión.
