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Hoja fondos indexados: http://bit.ly/2wDbccQ

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dullinvestor 01/11/20 06:29
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Pues lo curioso es que me había enterado de este sorprendente cambio de índice, pero en el ETF correspondiente, y así lo había comentado en el foro boglero. Pero no se me había ocurrido que el mismo cambio también afectaría al fondo indexado. La noticia desde luego es una muy mala para quien tuviera el ETF, pues le deja en una posición muy incómoda: no es el producto que tú elegiste (es muy diferente), y para cambiarlo hay que pasar por Hacienda. Justo a este tipo de cosas me refería cuando, en relación con la elección entre ETFs y fondos, el otro día decía:Personalmente, yo le doy gran valor a la traspasabilidad de los fondos. Ante cambios que se produzcan, tanto en mis circunstancias personales, como en las condiciones y características de los productos a mi disposición, los fondos me aportan una gran flexibilidad para adaptarme a dichos cambios.Espero que esto sirva como aviso para navegantes a quien centra su atención únicamente en unos pocos puntos básicos de diferencia entre unos y otros productos.Yo nunca he llevado ese fondo, pues siempre preferí el más amplio Amundi Index MSCI North America (LU0389812347), que tenía más empresas USA e incluía Canadá, y al mismo TER. Dado que ahora es un fondo temático o como se le quiera denominar, lo eliminaré de la lista.Gracias por el aviso!
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dullinvestor 27/10/20 13:40
Ha respondido al tema Obtención Valores Liquidativos
No sé si te servirá, pero en la primera columna de la lista de fondos indexados están los códigos (aunque no se vean a primera vista) de Morningstar:https://bit.ly/2wDbccQ
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dullinvestor 13/10/20 10:07
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Personalmente, yo le doy gran valor a la traspasabilidad de los fondos. Ante cambios que se produzcan, tanto en mis circunstancias personales, como en las condiciones y características de los productos a mi disposición, los fondos me aportan una gran flexibilidad para adaptarme a dichos cambios. Tal y como como comenté por aquí hace un par de años, en mi periplo de pocos años ya he sufrido suficientes cambios como para valorar enormemente esa flexibilidad. ¿Cuánto valor en %?. Pues no lo sabría concretar, pero desde luego contrataría antes un fondo Amundi con TER 0,30% que el más barato de los ETFs equivalentes.
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dullinvestor 10/10/20 05:07
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Ya han publicado la rentabilidad del fondo a 30 de septiembre:https://www.blackrock.com/es/profesionales/productos/287649/fundConfirmando el dato que yo mostraba en mi hoja.Y a esa fecha ya comenté el otro día cómo obtengo el valor del 8,09% para el ETF.Según tengo apuntado, a 31 de julio la rentabilidad anualizada del fondo a 3 años era el 7,45%, y la del ETF, el 7,49%. Así que esos 0,04% de diferencia se va manteniendo en el tiempo.
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dullinvestor 07/10/20 02:45
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Para hacer el cálculo correctamente, deberías tener en cuenta cómo han ido variando los pesos de las regiones en los 3 últimos años, cosa bastante compleja. Uno de los cambios claros es que el peso de USA ha ido creciendo, por lo que si usas su peso actual, estás sobreponderándolo, y da lugar a una rentabilidad mayor a la real.Tampoco sería “justo” comparar la rentabilidad de un fondo de réplica sintética (como el USA de iShares) con el World, que es de réplica física.
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dullinvestor 06/10/20 13:45
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Normalmente la información más fiable siempre está en la web de la gestora, pero para poder actualizar todos los fondos de la hoja de forma fácil, obtengo las rentabilidades desde Morningstar. En la hoja, bajo el ISIN está el enlace a la ficha de cada fondo, por ejemplo, para el fondo iShares:https://www.blackrock.com/es/profesionales/productos/287649/fundTodavía tienen la rentabilidad a 31 de agosto, habrá que esperar unos días a que lo actualicen a septiembre.En cuanto al ETF, aquí sí que la cosa está más complicada para obtener la rentabilidad en euros. Como es un dato que también me solía interesar obtenerlo de forma fiable, al final lo obtengo "a mano" de la siguiente forma, a ver qué te parece: parto de la rentabilidad en dólares que publica la gestora (basada en el NAV). Por ejemplo, a 5 años: 65,28% acumulado. Después obtengo la conversión de dólares a euros a partir de las rentabilidades del índice en cada divisa que publica MSCI: 64,56% en dólares y 56,65% en euros. Aplicada al ETF: 57,34%, lo cual es 9,49% anualizado.
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dullinvestor 25/09/20 11:07
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
En realidad es curioso lo de ese fondo, teóricamente BlackRock lo declara como de réplica sintética:Pero en la práctica el fondo hace réplica física, tal como se puede ver en el informe semestral:https://www.blackrock.com/es/profesionales/literature/interim-report/blackrock-index-selection-final-draft.pdf
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dullinvestor 10/09/20 13:38
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Yo tributo en Bizkaia, por eso tengo también diferentes plusvalías en las dos últimas columnas. Pero es cierto que en tu caso tiene toda la pinta de que está mal la información. Es MUCHA casualidad que 150*1,02=153 y 100*1,02=102Los conceptos son diferentes en función de si el fondo ha llegado vía traspaso (mi caso) o vía cambio de comercializadora (tu caso).
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dullinvestor 10/09/20 13:09
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Me extraña lo que comentas. En mi caso, se ve claramente cómo en 'Inversión realizada' se muestran las "cantidades redondas" que yo en su día invertí:Y luego ya aparecen el valor de mercado actual, y los dos tipos de plusvalías: las realmente obtenidas (Plus Minus en EUR), y las que serían gravadas, una vez actualizadas con el coeficiente correspondiente a su año de compra (Resultado Fiscal EUR).
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dullinvestor 10/09/20 12:25
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
No sé si ahora te estás liando entre Renta4 e Inversis. En Inversis sí que podemos obtener la información completa, tanto nuestra inversión original (Inversión realizada), como calcular el importe de compra a efectos fiscales. A diferencia de Renta4 donde, como decíamos antes, en 'Importe inversión' incluye ya el coeficiente de actualización.En Inversis, la columna 'Plus Minus en EUR' es la resta del 'Valor de Mercado' menos la 'Inversión realizada' (sin actualizar). Y la última columna es la plusvalía por la que realmente tributaríamos:Resultado Fiscal EUR = Valor de Mercado - (Inversión realizada x Coeficiente actualización)
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dullinvestor 03/09/20 12:36
Ha respondido al tema Indexa Capital
Hola @fderbaix , ¿podrías confirmar si esto que comentaba un usuario en otro foro es correcto?
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dullinvestor 24/08/20 11:48
Ha respondido al tema Necesito un fondo de Renta fija con bonos AAA
Lo que va a influir en la rentabilidad anualizada que vayas obteniendo año a año va a ser la evolución de los tipos de interés (no los de corto plazo, sino los del plazo medio del fondo). Normalmente los tipos van subiendo y bajando, lo que puede hacer que los primeros años la rentabilidad sea más o menos positiva o negativa, pero progresivamente el rango de posibles rentabilidades anualizadas se irá reduciendo, confluyendo hacia el YTM inicial.Haciendo una simulación casera (tipo Montecarlo) de cómo podría ser esa evolución del rango de rentabilidades del índice (es decir, sin descontar el TER del fondo), he pintado este gráfico, donde las líneas representan, para cada año, los percentiles 5, 20, 80 y 95 de esas posibles rentabilidades:Siguiendo un poco con el friquismo, éste sería un histograma de dichas rentabilidades en el año 10:
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dullinvestor 10/08/20 14:10
Ha respondido al tema Necesito un fondo de Renta fija con bonos AAA
No, ese YTM no nos dice nada porque está calculado como media ponderada de los YTM de los distintos bonos en cada moneda local (USD, JPY, GBP,...). Como el fondo cubre la moneda, nos faltaría el rendimiento de la cobertura que va a tener cada una de esas monedas respecto al euro.Teniendo en cuenta que hoy en día el YTM del índice Barclays Euro Treasury Bond está en el -0,06%, y el de los bonos alemanes en el -0,56%, una estimación razonable para los bonos gubernamentales globales cubiertos estaría a medio camino, es decir, sobre el -0,25%. Pero esto sería para el dinero que se invierta hoy en ese fondo, no el de hace un año o el de dentro de 2.
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dullinvestor 07/07/20 06:21
Ha respondido al tema Renta 4 compra BNP
Una posible causa de que los importes de compra mostrados por Renta 4 sean mayores sería que tributases en una Hacienda (como la de Bizkaia) que aún aplica los coeficientes de actualización.
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dullinvestor 23/06/20 12:56
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
 Yo no comparto la idea de que los fondos indexados de RF tengan necesidad de estar vendiendo de forma habitual bonos con antelación (superior a 1 año) a su vencimiento. El objetivo primordial de cualquier fondo indexado es obtener una rentabilidad lo más cercana posible a la del índice que pretende replicar. Para ello, la primera alternativa es intentar realizar una réplica total de dicho índice. Y aquellos fondos de RF que replican índices con un número no muy elevado de bonos, así lo hacen, como algunos de estos fondos bien conocidos: State Street Euro Core Treasury Bond Index Fund (LU0570151448) Vanguard Eurozone Inflation-Linked Bond Index Fund (IE00B04GQQ17) iShares Ultra High Quality Euro Government Bond Index Fund (IE00B4XCK338) Vanguard 20+ Year Euro Treasury Index Fund (IE00B246KL88)  Pero es cierto que normalmente, en el caso de los fondos de RF, esto no suele ser factible por diversas razones: el gran número de bonos que suelen contener los índices, por el elevado coste de compraventa de algunos de ellos, que les alejaría de la rentabilidad objetivo, e incluso porque hay bonos (normalmente corporativos) de muy baja liquidez, que pueden pasar meses o incluso años sin ser negociados.  Estas circunstancias no son exclusivas de los fondos de RF, y también pueden afectar a fondos de RV que se alejen de las acciones más líquidas del mercado, y deban cubrir secciones más complejas como las empresas de pequeña capitalización o los mercados emergentes. Siempre que los costes de realizar una réplica total impliquen alejarse en exceso del objetivo de rentabilidad del índice, el fondo indexado, sea de RF o de RV, buscará la alternativa de la réplica parcial.  Esta réplica parcial consiste en componer una cartera de bonos, mucho más reducida que la cartera del índice, pero que consiga replicar sus características de riesgo. Entre estas características se encuentra la duración, pero no es la única, ya que también deben tenerse en cuenta la calidad crediticia, la exposición sectorial, la estructura de vencimientos de los tipos de interés y el diferencial (spread) de crédito.  Una vez lograda dicha cartera o cesta suficientemente representativa, y que consigue por tanto obtener de la forma más aproximada posible la rentabilidad de índice, dicha cesta no necesitaría modificarse en tanto en cuanto el índice no sufra cambios. Si la cartera tiene la ratio adecuada de deuda gubernamental y corporativa hoy, mientras el índice no cambie, esa ratio seguirá siendo adecuada dentro de un mes. Y si la duración media de la cesta es la del índice, el simple paso del tiempo no va a causar divergencias entre ellas.  ¿Y qué cambios va a sufrir el índice?. Pues como ya comenté anteriormente, los índices que replican nuestros fondos de RF habituales mantienen los bonos hasta que falta un año para su vencimiento. Así que una de las modificaciones que deben realizar nuestros fondos, es vender los bonos que componen su cesta-réplica cuando lleguen a un año de su maduración. ¿Qué más cambios sufre el índice?. Pues la inclusión de aquellos nuevos bonos que sean emitidos, y cumplan con los criterios que determinan la inclusión en el índice. En este caso el fondo deberá analizar estos nuevos bonos, e ir seleccionando cuáles debe ir incorporando a su cartera, para mantener adecuadamente todos esas variables que comentábamos anteriormente. Es decir, tal y como yo lo entiendo, la labor básica de mantenimiento del fondo consistirá en COMPRAR nuevos bonos, no en venderlos.  Tal como comenta un gestor de fondos indexados de RF en esta entrevista, una de las cuestiones básicas a controlar es la minimización de los costes de transacción, pues éstos son los primeros que pueden causar el alejamiento de la evolución del índice. Así que no parece bien fundada esa idea de que los fondos de RF se embarcan en una continua compraventa de bonos, con el objetivo exclusivo de mantener la duración del fondo alineada con la del índice. Yo diría que tanto el control de los costes transaccionales, como el mantenimiento de un equilibrio entre las diversas características de riesgo, sugieren una baja rotación de la cartera, centrada más en la necesaria compra de nuevas emisiones que en la venta de las ya existentes. 
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dullinvestor 15/06/20 13:30
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Los fondos de RF indexados replican sus índices teniendo en sus carteras, en la medida de lo posible, los bonos que componen dichos índices. Y si vemos la ficha de cualquiera de estos índices, los bonos se mantienen hasta que falta un año para su vencimiento. Aparte de esta venta a falta de un año, ¿qué te hace pensar que realizan otro tipo de ventas?
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dullinvestor 07/06/20 05:21
Ha respondido al tema Necesito un fondo de Renta fija con bonos AAA
Lo más parecido que se me ocurre es cualquier fondo que siga el índice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Bond Index, como por ejemplo el iShares Euro Aggregate Bond Index Fund (LU0836513423). Si quieres consultar su YTM, está más actualizado en la ficha del ETF correspondiente: iShares € Aggregate Bond UCITS ETF. No es realmente equivalente, pues siempre hay diferencias en su calidad crediticia (más baja en el europeo) o composición corporativa/gubernamental, pero te puede servir como referencia.
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dullinvestor 04/06/20 02:17
Ha respondido al tema Necesito un fondo de Renta fija con bonos AAA
este fondo de Vanguard, IE00BGCZ0933? ,  por lo visto ahora va mejor incluso que el Ishares y su YTW al menos es mayor que su TER...En realidad el YTW (o YTM) de un fondo de bonos globales cubiertos no nos da ninguna información práctica. Tal como comentaba por aquí hace tiempo, "en los fondos que cubren la divisa, el YTM realmente no nos dice nada sobre la rentabilidad que podemos esperar de dicho fondo. Esto es así porque nos falta tener en cuenta la "rentabilidad de la cobertura" (hedge return), que puede ser positiva o negativa en función de la diferencia entre los tipos de interés de ambas monedas (el dólar y el euro, por ejemplo)..... La mejor forma de hacernos una idea aproximada de la rentabilidad que podemos obtener de un fondo cubierto sería ver el YTM de un fondo de bonos en euros que tenga una cartera con características similares en cuanto a tipología de bonos (corporativos o gubernamentales), duración, calidad crediticia, etc. "
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