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Contenidos recomendados por Reidor

Reidor 21/06/23 20:43
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
FOS S.p.A.Hola a todos. FOS es una pequeña empresa italiana de soluciones informáticas para empresas que es solo un poco menor que Relatech en volumen de ventas. Su facturación  aumenta a buen ritmo año tras año. Sin embargo, su margen neto estaba por debajo del 10 % en los años de los que dispone información Market Screener, porque falta mucha. Tuvo márgenes netos de 7 % y 6 % en 2020 y 2021.  No he podido calcular su PER porque ahí no veo datos recientes de BPA, pero hay un gráfico de barras con los PER de varios años:PER 15 en 2022 no está mal, pero cerró 2022 a 3.06 y ayer cotizó a 3.36. No aparecen datos recientes de BPA para calcular un PER estimado para este año, pero su EBITDA en 2022 ha sido 3.86 y se espera 5.30 para este año. Si sus gastos no se han disparado, su PER debería  haber bajado. No sé si en TIKR o en la web de FOS habrá datos de BPA del 1Q23. Un solo analista dice que su precio tiene que subir un 78 % para alcanzar su precio objetivo y recomienda compra.Con un margen operativo de 11 % en un sector con tanta competencia, está claro que no tiene foso o ventaja competitiva o moat o como lo queráis llamar.No sé qué pensar del sector de servicios informáticos a empresas al que pertenecen FOS, Relatech, Nagarro, EPAM y ENDAVA. La IA les puede hacer mucho daño en pocos años, cuando con instrucciones verbales simples le puedas pedir a una máquina que te haga una web o que te escriba el código de un programa que necesita tu empresa. Puede que arruine a estas empresas o que aumente sus beneficios porque sean estas empresas las que usen la IA para hacer su trabajo y despidan a miles de programadores ahorrándose sus sueldos. La que ya utiliza IA es Relatech, pero no sé para qué.A ver qué opináis de FOS.  
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Reidor 21/06/23 19:48
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
ADP. Harruinado, te comenté que esta es una 260 "bagger" (terminología de Peter Lynch, que habla de ADP en su libro más famoso) para quien la comprase en 1980. Lo más probable es que esta empresa no suba ya a ritmo alto como en el pasado porque su negocio es principalmente elaborar las nóminas de los trabajadores de miles de PYMEs de USA y tiene una posición dominante en el mercado.  Además, la economía de USA ya no crece a gran ritmo: es una economía madura, no como la China ni la India. Quiero decir que ADP ya vende casi todo lo que puede vender. Su impresionante crecimiento histórico es eso: historia, no futuro.
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Reidor 18/06/23 10:41
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
Otro ejemplo de empresa española destructora de valor para el accionista fue INYPSA (después fusionada  con Carbures y rebautizada a Airtificial) en la etapa de un CEO que no quiero nombrar y de quien la prensa contó que terminó sus anteriores negocios inmobiliarios siendo demandado judicialmente.  Fue un absoluto chicharro cuyo CEO acostumbraba a dar a la prensa apoteósicas noticias de  alianzas con empresas extranjeras mucho mayores pero, cuando leías la letra pequeña, te enterabas de que la supuesta "alianza estratégica" se limitaba a un contrato por el que INYPSA le compraría a la empresa grande tal o cual material para sus estructuras. La noticia con titular "creativo" y foto del CEO muy sonriente junto a un directivo de la empresa grande hacía subir mucho la cotización y los directivos aprovechaban para vender caro. Compré acciones siendo muy novato (alrededor de 2016-17), sin haberme informado suficientemente. Entraron en rojo rápidamente y seguí en rojo alrededor de un año cuando, a raíz de otra ampliación de capital con reparto de derechos de suscripción a los antiguos accionistas, el primer día que cotizaron en bolsa esos derechos de suscripción los pude vender muy caros (en los días posteriores cayeron mucho, mucho) y me deshice también de las acciones en rojo pero saliendo en conjunto con beneficios gracias a ese golpe de suerte y a que miraba a diario la cotización. 
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Reidor 08/06/23 11:34
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
Puffff, Harruinado, ya me has mentado la bicha: DIA. Varios de tus nuevos argumentos son de peso y ya me han entrado las dudas, que es algo que no me gusta tener sobre una acción de mi cartera. Me has convencido. Mañana intentaré venderlas con poca pérdida, porque ha bajado muy poco. Por suerte compré pocas acciones, haciendo una primera compra con idea de hacer varias más. 
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Reidor 06/06/23 19:27
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
La empresa genera beneficios pero no los acumula en caja porque parece ser que los gasta junto con más deuda en nuevas inversiones. Tienen gestión de centrales hidroeléctricas en Galicia, un parque eólico en Canarias donde el viento es casi constante (en el enlace de abajo hay foto en el parque del presidente -que posee el 70 % de las acciones- y el vice junto con politicos canarios) y están en 5 países de Hispanoamérica más Perú donde le acaban de adjudicar dos proyectos. https://www.economiadigital.es/galicia/empresas/ecoener-subasta-ecuador.htmlFíjate que el CAPEX es mayor que el incremento de la deuda, según las previsiones: eso significa que parte del CAPEX lo paga con los beneficios generados. Para años pasados solo tenemos los datos de 2021 y deberíamos disponer de los datos de 2020 o 2022 para poder comparar datos de hechos, no de previsiones. Esto es coherente con el crecimento de sus ventas: +82 % en 2022 y previsto por encima del 40 % anual para 2023 y para 2024. Estamos ante una empresa de crecimiento, Harruinado.El FCF se calcula restándole al EBITDA el CAPEX y también los impuestos y la variación del capital circulante operativo. El CAPEX es tan grande (y con ello el FCF es negativo) porque la empresa no para de invertir en nuevos proyectos en España y Sudamérica. Esas inversiones las hace principalmente con deuda porque han visto que pueden crecer a mayor ritmo del que les permitiría el uso exclusivo de sus recursos propios. No creo que la empresa esté mal gestionada porque no tendría márgenes netos de 15, 23 y 30 %, según el año. Otro punto a favor es que el 70 % de las acciones sean del presidente: es el principal interesado en que la empresa funcione:https://www.cnmv.es/Portal/Consultas/DerechosVoto/Notificaciones-Participaciones.aspx?qS={d58cdddf-67c0-4bdf-9e22-a65ca5ceb17d}Tienen una presentación de resultados anuales de 2022 en forma de gráficos de barras muy amena aquí:https://ecoener.es/wp-content/uploads/2023/04/Ecoener_Resultados_MASTER_FY2022.pdfDicen que terminaron 2022 con 80 millones de euros en caja, pero que gastan mucho en CAPEX:A mí me gusta la empresa y he comprado esta tarde a 4.48. Me parece pequeña, ambiciosa y con buen margen neto.
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Reidor 06/06/23 07:31
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
Hola de nuevo. Os traigo una española que se dedica al diseño, desarrollo, gestión, explotación y mantenimiento de instalaciones que aprovechan fuentes renovables de energía (hidroeléctrica, fotovoltaica y eólica). No está cara sino lo contrario (PER 7.7):Aumenta sus ventas continuamente y su margen neto es superior año tras año al 15 %, habiendo llegado al 30 %:Su BPA también es creciente año tras año. En Market Screener cuatro analistas dan recomendación de compra y un precio objetivo un 60 % superior al actual. Sin embargo, por análisis técnico dicen que su tendencia es pesimista a corto, medio y largo plazo, y como inversión solo se queda en 3 estrellas de 6.¿Qué falla aquí? ¿Es esta empresa una joya tirada en el barro o hay algún defecto oculto?Solo se me ocurren dos posibilidades: se dice por ahí que las instalaciones de energías fotovoltaica están cerca de alcanzar en producción el techo de consumo en España (especialmente si es de día y hace viento, porque se le suma la producción eólica) y que no se avanzará más mientras no se resuelva el gran problema tecnológico del almacenamiento. Sin embargo, las previsiones publicadas que he puesto son de seguir aumento las ventas en años sucesivos. La otra posibilidad es su endeudamiento creciente y su FCF negativo (aunque el FCF podría explicarse por su CAPEX).No entré hace poco en la yanqui Enphase Energy, Inc. (ENPH) (que se dedica a montar instalaciones fotovoltaicas) porque su PER está alto (a 42 estaba) a pesar de que Biden va a regar de dinero el sector, pero veo la española ENER a PER 7.7 y me tienta mucho. Me gustaría conocer vuestras opiniones, pero sobre todo me mosquea este  precio aparentemente tan barato por si hay gato encerrado.(Dicen por ahí que hay burbuja de producción de energías renovables y que el dinero ahora no está en producir sino en vender, que ENER se ha expandido en Sudamérica pero los retornos son lentos y que los picos con bajada neta desde abril se deben a que el Fondo suizo Gam vendió 488.000 acciones en abril no por la marcha de la empresa sino por la crisis de Credit Suisse, pero ya solo le quedan poco más de 200.000. Estas ventas se notan en la cotización  de una empresa que capitaliza solo 256 millones). 
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