Las griegas son métricas clave para entender y controlar el comportamiento de una opción ante variables como el precio, el tiempo o la volatilidad. Aquí te contamos cómo funciona cada una y cómo se usan para gestionar el riesgo.
¿Qué papel juegan las griegas al operar opciones?
Cuando se opera con opciones financieras, especialmente en mercados como el MexDer, entender cómo se comporta la prima ante diferentes factores es esencial para proteger tu capital. Aquí entran en juego las llamadas griegas, un conjunto de variables que miden la sensibilidad de una opción ante:
- Cambios en el precio del activo subyacente
- El paso del tiempo
- Movimientos en la volatilidad
- Variaciones en las tasas de interés
Más que fórmulas complejas, las griegas son herramientas de gestión de riesgo. Permiten anticipar cómo responderá tu portafolio ante diferentes escenarios del mercado.
¿Cómo impacta el Delta en el valor de una opción?
El Delta mide cuánto varía el precio de una opción ante un movimiento en el precio del activo subyacente. Dicho de otro modo: te dice cuánto ganará o perderá la prima si, por ejemplo, el precio de una acción de Grupo Bimbo sube $1.
- En una Call, el Delta va de 0 a 1
- En una Put, va de 0 a -1
Este valor no solo refleja sensibilidad, también te da una pista de la probabilidad implícita de que una opción termine “in the money”. Es clave para traders que usan estrategias direccionales o buscan cobertura con futuros o acciones.
¿Para qué se usa la Gamma al evaluar una posición?
La Gamma indica cómo cambia el Delta ante movimientos en el precio del subyacente. Es especialmente importante cuando se manejan posiciones grandes o apalancadas, donde pequeños cambios pueden generar variaciones abruptas.
- Gamma positiva: en posiciones largas (compra de opciones)
- Gamma negativa: en posiciones cortas (venta de opciones)
En el mercado mexicano, donde la liquidez puede ser menor que en mercados como el CBOE, entender la Gamma puede ayudarte a evitar que tu Delta se “descontrole” tras un movimiento brusco en el IPC o el dólar spot.
¿Cómo afecta la Theta al valor con el paso del tiempo?
La Theta representa la pérdida diaria del valor temporal de una opción. Cada día que pasa, y mientras no se mueva el subyacente, la opción vale un poco menos. Esto es especialmente importante en el caso de:
- Opciones cercanas al vencimiento
- Estrategias de venta de primas (como el short straddle)
En México, donde muchas opciones cotizan con vencimientos mensuales, controlar el efecto de la Theta es clave para operadores de corto plazo.
¿Qué mide la Rho y cuándo es más relevante?
La Rho muestra cómo impacta un cambio en la tasa de interés sobre la prima de una opción. Aunque su impacto suele ser menor que el de Delta o Vega, puede volverse importante cuando:
- Hay movimientos abruptos en la tasa de referencia del Banxico
- Operas opciones de largo plazo (LEAPS)
Un dato útil: si las tasas en México bajan, suele aumentar la prima de las opciones Put.
¿Cómo influye la Vega con la volatilidad del mercado?
La Vega mide cuánto cambia la prima de una opción ante variaciones en la volatilidad del activo subyacente. En pocas palabras:
- Si sube la volatilidad esperada → sube la prima
- Si baja la volatilidad → baja la prima
Es una de las griegas más vigiladas en mercados con eventos importantes en el calendario, como reportes trimestrales o decisiones de política monetaria. En México, la Vega se vuelve especialmente relevante en sectores como el financiero o el energético, donde los precios pueden ser más volátiles.
¿Cómo usar las griegas sin perderse en los cálculos?
No necesitas memorizar derivadas ni hacer fórmulas a mano. Hoy, la mayoría de las plataformas en México que permiten operar opciones (como Kuspit, Actinver o GBM) muestran automáticamente las griegas de cada contrato.
Lo importante es entender qué significa cada una y cómo afecta tu posición, especialmente si haces spreads, vendes primas o manejas posiciones múltiples.
Lo importante es entender qué significa cada una y cómo afecta tu posición, especialmente si haces spreads, vendes primas o manejas posiciones múltiples.
_col.jpeg?1695816746 "¿Qué es Theta en opciones y cómo se interpreta?")
