Ha escrito el artículo Por qué sigo una estrategia Buy & Hold II: Empresas aleatorias.
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Ha escrito el artículo Conduril: PER 4,5 y caja neta. ¿Dónde está el truco?
Lancastergate
07/02/14 05:41
Ha comentado en el artículo Análisis fundamental de CIE Automotive
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Hola José Iván,
Muy interesante el artículo. Estoy de acuerdo en que CIE es de las mejores empresas cotizadas en España.
Si me permites un pequeño comentario sobre el PER, decir que el beneficio por acción básico es de 0,57 euros, que con CIE cotizando a 7,51 nos da un PER de 13,17. El BPA de operaciones continuadas es de 0,90 y el BPA de operaciones interrumpidas de -0,33. Con el BPA de operaciones continuadas sí tenemos el PER de 8,15.
Sólo esa puntualización, muchas gracias por el análisis.
Saludos.
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Hola Güanchinerfe. Gracias por tu educado comentario a pesar de la discrepancia.
Obviamente no estoy de acuerdo con lo que dices.
Los ejemplos que he puesto son de los más conocidos, pero no son, para nada, los más rentables. Hay muchas empresas menos conocidas en las que podríamos haber invertido en 1990 superando la rentabilidad de las empresas que he comentado. Los ejemplos elegidos son de empresas que, como decía antes, "se las veía venir" y que todos conocemos.
En cuanto a los puntos que comentas:
a) Inflación: Como ves yo no he calculado rentabilidad, sólo he dado cifras absolutas. En todo caso, te invito a calcular la rentabilidad de la inversiones explicadas reinvirtiendo los dividendos y aplicando un 3% de inflación.
b) Impuestos: Esto realmente es un argumento a mi favor. Quien compra y vende paga más impuestos que alguien que mantiene. Pongamos un ejemplo. Un exitoso inversor invierte 10.000 euros para comprar acciones de ABC. ABC cotiza a 10 euros, por lo que compra 1.000 acciones. Al año, sube a 2 euros y nuestro inversor vende, obteniendo 20.000 euros brutos, que se transforman en 17.900 tras pasar por Hacienda (como sabes, depende de la duración de la inversión y del tramo correspondiente). La acción corrige un 10%, y decide volver a entrar. Parece un negocio redondo, pero, cotizando a 1,80 euros, sólo puede adquirir 994 acciones, es decir, a pesar de acertar el movimiento del mercado, tiene menos acciones que antes de vender. Insisto en que los impuestos son un punto a favor del B&H.
c) Quiebras: Para eso seguimos la empresa. Como decía, leo todos los informes que salen y tantas noticias como puedo. Obviamente puedes tener una Enron en tu cartera, pero con una Enron y una McDonald´s en cartera, seguimos con una muy buena rentabilidad. Como comentaba con Sabiopelotas no es necesario acertar en todas las inversiones para ganar dinero.
En cuanto al ejemplo de Primark, obviamente el equipo gestor podría ser infame, pero no lo es (si mi abuela tuviera ruedas ;) De hecho son los principales accionistas y sólo tienes que ver su cotización para ver que tal lo hacen. Todo puede cambiar, pero de momento las cosas son así.
Dices que no ves eso de la coctelera, agitar un b&h y "semos" ricos. Conozco casos directos de gente sin conocimientos bursátiles profundos (pero si del idioma español) que vivía muy muy bien con sus dividendos y con un patrimonio en acciones para varias vidas por todo lo alto. En Rankia mismamente tienes post de hace años de gente que lo ha conseguido por si quieres ver más casos.
Yo no sé de análisis técnico. No tengo ni idea de como ganar dinero haciendo daytrading. Ahora, que yo no sepa de trading no quiere decir que no exista gente que gane dinero con él.
Saludos.
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Muchas gracias sabiopeltoas.
Yo también estoy obsesionado con Lynch y descubrir esas empresas. Como dices, creo que puede hacerse e incluso sin saber nada de bolsa (obviamente, una vez descubierta la empresa hay que analizarla).
Es posible que sean 3 empresas y no 7. Estoy releyendo a Lynch ahora, así que, lo repasaré. De todas formas, tiene sentido lo que dices, si encuentras 3 "tenbaggers" de 10 empresas, está claro que has ganado dinero.
Todas las empresas que comentas son empresas a las que "se las veía venir" y como dice Lynch, incluso entrando tarde podemos multiplicar nuestro dinero. Aunque no me gustan mucho las tecnológicas, has puesto el ejemplo de Microsoft que me parece perfecto. En 1990 sacó Windows 3.x. todo el mundo lo usaba en España. Las acciones de Microsoft cotizaban entonces a 1 dólar. Si nos hubiésemos esperado a que lanzaran Windows 95 en el verano del mismo año, y hubiésemos comprado acciones en el 96, las habríamos comprado a 5,8 dólares, cuando hoy están a 36, y eso que no pasan por su mejor momento.
Y aunque no me gustan las tecnológicas, yo también soy un enamorado de Google. Está cara, pero es de las que "se ve venir". Lo del buscador es bestial. Hay miles de buscadores gratuitos y aún así la gente elige Google. Pero no es sólo el buscador y su sistema de anuncios, es Youtube, GoogleCars, GoogleGlass, etc. etc. Es más difícil acertar con una tecnológica que con una tienda de ropa, pero yo no quiero estar fuera de Google.
Primark está carísima ahora mismo. Alrededor de PER 30 cuando han previsto los mismos resultados que el año anterior (si la empresa fuera sólo Primark y no viniese con el azúcar y el resto de áreas la consideraría en precio). El sector del azúcar va a estar cuesta bajo y sin frenos durante unos años y todavía supone una gran parte de los beneficios de ABF (en 2011 era la principal fuente de beneficios de ABF y en 2012 pasó a serlo Primark). El resto de empresas del sector del azúcar están en mínimos y mientras ABF en máximos históricos. Yo creo que hay que estar atentos por si el mercado entra en razón y ABF se pone a precios razonables. También debo decir que si estuviera fuera de la acción es posible que entrará con muy poco capital para no quedarme fuera de la empresa que más me gusta en estos momentos.
Saludos!
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Muchas gracias Solrac. Me enorgullece lo que me dices pues eres uno de los foreros que más sigo.
Efectivamente, tan fácil y tan difícil. Cuando descubres una empresa buena y dobla en poco tiempo su valor cuesta no vender pero, si la empresa continúa siendo tan buena como cuando la compraste, ¿por qué vender?
El ejemplo de tu mujer es perfecto. Todas las empresas que dices se ajustan a las que me gustan. De hecho, sabía que Mercadona no cotizaba y nunca la busqué, pero en su día traté de encontrar LIDL. Como dices, quizá ella no sepa valorar una empresa o leer un balance, pero sabe qué empresas le gustan y cuales no y, seguramente, la mayoría de los consumidores comparta su opinión como es el caso de Zara, McDonald´s o Google. Son empresas que vemos todos los días y que salta a la vista que funcionan. No hace falta comprar Compu-Global-Hyper-Mega-Net para ser un inversor exitoso. El propio Lynch ponía en su libro ejemplos de parejas en la que la mujer comentaba al marido (que me perdonen las mujeres inversoras por el tópico, pero es el ejemplo que pone Lynch) las tiendas productos que más vendían y él, en vez de mirar las acciones de las empresas que decía su mujer, se enfrascaba en compras de empresas que ni entendía y perdía dinero, mientras lo que le decía su mujer subía sin parar.
En fin, gracias por tu enhorabuena. Me alegro que te haya gustado el post y ABF. Saludos!
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Me pones deberes difíciles, pero no me voy a escaquear.
Segun Morningstar, Telefónica cotiza en enero e 1990 a 2,06 dolares (me expreso en dólares porque así viene en Morningstar). Hoy cotiza a 12,22 euros, ó 16,52 dólares, así que 10.000 dólares serían hoy 81.180 (todo esto sin contar la reinversión y todo lo que he contado antes).
Santander: 1990 a 3,40 dólares hoy a 9 dólares. Tendríamos hoy 26.649
BBVA: 1990 A 3,37 dólares hoy cotiza a 12,75 dólares. Tendríamos hoy 37.833
Iberdrola: Morningstar llega hasta 2007 y no tengo ganas de buscar más, pero me imagino que serña parecido a lo anterior.
Edito para decir que, según este estudio, Iberdrola capitalizaba en 1992 3.368 millones de euros y hoy en día debe andar alrededor de 28.000 millones de euros. http://www.iese.edu/research/pdfs/DI-0675.pdf
En cualquier caso, debo decir que las empresas que comentas no me gustan mucho. De hecho, en un comentario anterior me quejaba de la composición del IBEX y,me gustan más las empresas de Estados Unidos que de España.
Ha escrito el artículo Por qué sigo una estrategia Buy & Hold
Ha respondido al tema GOWEX
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Muy interesante. Me han llamado la atención varias cosas, pero principalmente estas dos:
1. Carlos habla siempre en futuro sobre el lanzamiento de WE2 en Nueva York, cuando se supone que se lanzó el 15 diciembre. Supongo que ese día comenzarían las pruebas y que no se considera que WE2 estuviera oficialmente en marcha.
2. Carlos comenta que "muy pronto" tendremos WE2 también en España. Buena noticia. Ya solo con la gente de este foro y los accionistas usándolo seguro que tiene éxito.
Ha escrito el artículo Análisis fundamental Western Union