Borhammer

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26/11/19 04:56
Ha comentado en el artículo ¿De dónde viene el peligro esta vez?
Buenas Con respecto al artículo: muy bueno, bien documentado y muy interesante. En respuesta al sesgo negativo que citan algunos compañeros en los comentarios, es cierto que no comparto el pesimismo y por lo general aprecio solución a la mayoría de problemas así que procedo a explicar mi punto de vista: -peak oil: básicamente es un problema de abastecimiento de energía, teniendo en cuenta que el precio de instalación de las renovables sigue cayendo en picado y son productos parcialmente sustitutivos, creo que con el tiempo esa "sangría" se solucionará por ahí. ¿25 años vista? no lo se, quizá más. -endeudamiento privado de las empresas: si sube el precio del dinero y las compañías no lo pueden pagar, lo que habrá son ampliaciones de capital con conversión de deuda en acciones y se "destruirá deuda a cambio de destruir capital" las empresas seguirán funcionando, pero cambiarán de mano. -endeudamiento público: lo veo más complicado pero la inflación es la posible solución, lo cual no me gusta un pelo. -globalización: me parece una conclusión clara de la evolución de la tecnología (comunicaciones físicas como el avión y el barco portacontenedores) y las TIC (fundamentalmente internet) No veo que haya una mano negra de imperios ni de multinacionales, el cambio está siendo increíble en multitud de sectores, y es que simplemente las fronteras se están desdibujando. El mundo cambia a la mayor velocidad que se haya registrado nunca. -relantecimiento del crecimiento global: obvio, Asia (China, Vietnam etc.) y sus decenas de millones de habitantes se han incorporado al estilo de vida Occcidental en 2 generaciones, hasta que no se incorpore otra región (¿Africa?) en el mismo proceso no veremos crecimientos globales tan sólidos, puesto que una vez que se ponen "a nivel" el crecimiento se ralentiza. Saludos Saludos
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08/11/19 04:24
Ha comentado en el artículo Prediciendo y errando el pico de petróleo (con nueva fecha)
Bueno, a ver, todo depende del precio. Si el negocio genera cashflow (que no lo se) y se paga menos del mismo (que no lo se) sería una buena operación. Yo soy de los que cree que el petroleo ha hecho, o hará en pocos años pico, pero la transición energética durará 25 o 35 años y por el camino se puede ganar dinero si la espantada de los inversores deja unos ROAs y Roes muy altos... Veremos
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07/11/19 10:02
Ha comentado en el artículo Análisis Fundamental de Altria “MO”
Buenas tardes Imarlo, Gran análisis, y ya que preguntas nuestra opinión sobre éste, me gustaría añadir que me parece un análisis fundamental muy cuantitativo, me gustaría ver más aspectos cualitativos. Trás analizar aspectos menos "numéricos, me parece que PM internacional puede ser mucho mejor inversion que Altria, básicamente por la diversificación geográfica y menor riesgo país y riesgo regulatorio. Saludos PD En el caso concreto de la participación en la cervecera, opino que las empresas no se tienen que diversificar en ese aspecto. La tabacalera que retorne todo el cashflow que sobre y si los inversores quieren invertir en cerveza o en cualquier otro negocio, que lo hagan en la marca lider.
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23/10/19 03:34
Ha comentado en el artículo Inversiones inmobiliarias vs inversiones en bolsa: ¿Qué es mejor?
Buenas, El artículo es muy completo y analiza diferentes aspectos desde una óptica muy sensata. Mi aportación, desde que existen las SOCIMIS, creo que es un 1-0 definitivo a favor de la bolsa. Solo hay una ventaja clara en los inmuebles, el apalancamiento, que como decias encima no te hace saltar los margin calls. Pero en el resto de aspectos, la bolsa es infinitamente mejor. Liquidez, tamaño de cada posición, diversificación (de valores y geográfica, no se nos olvide ésta segunda), sencillez burocrática, e incluso rentabilidad bruta media histórica. Para el que le gusten los inmuebles siempre puede comprar una SOCIMI que invierta en el tipo de activo que pretendia adquirir; oficinas, pisos, gasolineras, centros comerciales y lo mantenga 20 años. Saludos
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17/10/19 02:39
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Euronav (Actualización)
Buenos días, Me parece muy importante que cites el motivo por el cual se ha movido el precio de las acciones, y es que en el mes de Octubre los "oil tanker day rates" directamente han explotado al alza. Es un aspecto muy importante del análisis, si las empresas dependen de una variable como es el precio que varía muchísimo y les es exógena, habría que centrar el análisis en cuanto pueden los alquileres diarios (precio) mantenerse en ese nivel y que efectos tiene en la empresa dada su estructura operativa y financiera. Apalancamiento operativo y apalancamiento financiero. Porque a mí me sale el cálculo de que las tankeras van a generar toneladas de efectivo en cuestión de pocos meses, algunas pueden generar en medio año tanto efectuvo como su capitalización en Agosto, y el lugar al que fluya ese efectivo puede ser clave, si vuelven a encargar barcos a los astilleros, malo. Si han aprendido la lección y se dedican a 1) recomprar acciones propias, 2) Comprar rivales y 3) reducir deuda. El círculo virtuoso puede ser absolutamente increíble y podemos esperar rentabilidades enormes Un saludo
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11/10/19 07:25
Ha comentado en el artículo "Mi teoría" del peak oil. El acantilado Séneca
Hola Antonio, Lo primero felicidades por el blog, he leído éste y el otro artículo "Escasez de petroleo en 5 años" y ambos me han parecido muy interesantes. NO obstante me gustaría puntualizar un par de aspectos relacionados con el dichoso "peak oil". La cuestión es que en el análisis que realizas se obvia muy descaradamente un aspecto. LA DEMANDA. Todo el artículo gira en torno al aspecto técnico de la extracción del petróleo, costes crecientes, tipo de yacimientos,escasez... perfecto, muy bien explicado. Pero que no se nos olvide que la edad de piedra no se terminó por la imposibilidad o carestía de nuestros antepasados para obtener piedras. Terminó porque descubrieron el uso de los metales. En estos momentos estamos terminando la edad del petroleo, y no porque se esté agotando (que también, por supuesto) sino porque en esa carestía creciente de la extracción, muy bien explicada en vuestro artículo, los costes medios empiezan a acercarse a los costes decrecientes de nuevas tecnologías, fundamentalmente la eólica primero y la solar, más recientemente. Un ejemplo de lo que digo se puede observar cuando relacionais peak oil con haber extraído el 50% de las reservas mundiales, o según vuestra corrección (acantilado de séneca). La realidad es que poco le importa al precio la cantidad extraída y la cantidad restante, lo importante es el precio marginal y medio de extracción del último pozo en funcionamiento para cubrir la demanda presente (de cada momento) y cómo se relaciona con esos mismos costes marginales o medios de la extracción de energía por medios alternativos (renovables). En cualquier caso un buen artículo con temas muy interesantes El tema del medio ambiente, lo dejamos para otro momento jeje Saludos
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20/06/19 04:42
Ha comentado en el artículo Análisis Fundamental de Intel (INTC)
Buenos días Imarlo, He leído éste análisis y el de Facebook, ambos muy interesantes. Me gusta que sea tan "técnico" en el sentido de "hurgar" en los datos puramente contables, esto es, análisis cuantitativo. Lo que no me queda claro es si al tipo de análisis le hace falta algo más de análisis cualitativo, como si has hecho en el caso de Fb con el tema de su sistema de anuncios, o precisamente no citar esos campos en exceso es lo que le hace ganar valor al análisis. Y adelante con más análisis de calidad de buenas empresas. Un saludo
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