Hola GFiero, perdón, GFierro;
Desde luego que lo de "Fiero" es una broma de buen talante una vez que aludes al intercambio de opiniones que se tuvo el año pasado y al que invito a todos, por tus interesantes y enteradas opiniones (lo dije entonces y lo digo ahora) las de Claudio y de otros tantos, a leerlas de nuevo.
De verdad que ese post no tiene desperdicio. No por nada hay 115 comentarios, algunos que en sí mismos son todo un artículo.
Sin temor a equivocarme, creo que ha sido uno de los mejores de Claudio y de las opiniones más acertadas tuyas. Esto ocurrió en el post "El Primer Jinete del Apocalipsis".
Primeramente reconocí entonces y lo hago ahora, que tus conocimientos son mejores que los míos, que tienen un mayor rigor y mejores bases y que hasta ahora el escenario va según tú lo planteabas entonces, (aunque yo también lo hago por diferentes caminos) pero... por ahora.
Por ahora, porque según como va la cosa, así es insostenible y en algún momento tendrá que manifestarse.
No es verdad que dije lo que dices que dije.
Para empezar, después de varios intercambios que tuvimos, yo establecí que creo que sobrevendrá un ajuste muy marcado en 2-3 años, no uno, como ahora refieres.
También ahí hice el siguiente pronóstico textual y que resulta que es exacto un año despues:
Dije entonces: “Creo que inclusive, en un escenario de mayor recesión en algún momento antes de que pasemos a uno de inflación, podrían bajar de donde están ahora, (las tasas del 10YT) justamente por la profundidad y liquidez que mencionas tú o por el "fly to shit" que refiero yo.
Así que como puedes ver, con toda contundencia, refiero entonces lo que pasa ahora, y creo que en algún momento, en uno o dos años más, como referí entonces, con el avance de uno de tantos catalizadores –conocidos o por conocer- la mierda que vende esta gentuza, tendrá que abaratarla para poder venderla y “volverán las golondrinas (al 3% o más) sus nidos a buscar”…
Demostrar esto es fácil. Simplemente transcribo la parte final de nuestra conversación de entonces:
" 15 de octubre de 2013 (21:11)
Hola, saludos de nuevo.
Iré por partes, como Jack El Destripador, respondiendo lo que de en tus comentarios me pides que exponga o me ataña directamente. Del resto no transcribiré nada en lo que coincidamos o de plano me falte conocimiento.
Comienza la función:
TU: "Podrías por favor colgar un link y/o las cifras de esa evidencia innegable y aplastante. Sería de mucha ayuda que me dijeras la diferencia entre lo que ahora les compran y lo que la evidencia innegable y aplastante dice que quieren ellos (o necesitan) que les compren. Porque lo curioso es que el déficit fiscal de USA a estado cayendo rápidamente en 2013, lo que indica que están reduciendo la cantidad entre lo que gastan y lo que obtienen de impuestos y por lo tanto necesitan pedir prestado menos y menos a los extranjeros por que el porcentaje de tenencia de nacionales va en aumento."
YO: La evidencia innegable y aplastante, cuya aseveración reafirmo y la que, por lo menos a mí me parece de esa manera, se debe a que aún con su actual QE después de varios otros, en los momentos en que te escribo esto, están en el congreso USA supuestamente a la greña por aumentar el techo de deuda, es decir, que por una parte el gobierno ya agotó el dinero que consiguieron de su compinche la FED vía sus treasuries y que tecnicamente desde hace unos días no tienen ni para los chicles, como decimos por acá.
Por otra están "cerrados" (cierre que es una patraña) esperando que de nuevo aumenten el demencial límite a su tarjeta de crédito.
Otra evidencia es que, pese al referido QE en curso del que habían creado una expectativa de reducción o "tappering" como lo llamaron no le bajaron un duro (aviso para navegantes)
Otra es lo que te he expuesto antes. La tasa de referencia en el 10YT pasó del 1.43 hace un año al 3% en algún momento recientemente, (ahora en 2.75), o sea que pese a que de cada dolar que gasta el gobierno USA recauda 53 centavos y se endeuda 47 resulta que no alcanza a pagar sus adeudos y encima con el dramático cambio de rendimiento en la tasa como ocurre que ahora, además de no tener para dentro de poco un duro (dentro de 2 días) . Adicional a este nada halagueño escenario, deben pagar más por ese aumento en la tasa, cuyo cambio de rendimiento a la alza debe cubrirse con más deuda. Estas son mis estadísticas.
Te confieso que no domino ni de lejos como es notorio que lo haces tú los aspectos estadísticos y de información financiera, de la que por otra parte, si quieres de una forma tonta, no me fío nadita por razones que merecen otro apartado. Como comenté antes, me baso en los hechos, particularmente para evitar en lo posible "las trampas de la fé".
TU: "No es del todo cierto que pasaron de venderse caros a venderse baratos (tal vez un poco mas baratos sí) y esto es un ejemplo del problema al usar inferencias y no datos. Los bonos americanos siguen estando caros y la prueba de ello es que siguen estado arriba de par. El porcentaje de caída en su precio fue apenas del 13% aprox, en octubre de 2011 la caída fue peor y aun así siguen estando caros. Claro que tal vez para ti contundente o desplome significa una caída de 13% en el precio, para mi contundente o desplome tendría que ser algo cercano al 40% o mínimo 20%.
Yo te pregunto: si para ti la caída en el precio de un 13 (recuerda que las tasas son mas sensibles) indica por donde van los tiros, entonces qué significaron caídas mayores a 13% en años anteriores como 2011, 2004, 2003, 2000? Porque utilizando tu misma lógica significaría que dejaron de comprar bonos y la realidad fue exactamente lo contrario. No estoy diciendo que sucederá lo mismo, pero tampoco sé que sucederá mañana y tampoco sé por donde van los tiros, porque yo no tengo el mas mínimo control sobre eso."
YO: Estoy de acuerdo en que los bonos USA siguen estando caros, con el -perdona la expresión- cagadero que se traen no compensan el riesgo. También de acuerdo en que la liquidez y profundidad de su mercado hace que no tengan competencia seria enfrente. En desacuerdo con tu 13% o de quien lo reporta (que si así fuese, aún es mucho).
Para eso te cuento algo reciente. Este domingo conversaba con un amigo respecto del tema y le mencioné eso del aumento de rendimiento al doble y sus causas pese a los esfuerzos que hacen los amos del mundo, y me dijo cuando estabamos levantándolos de la mesa del café que si dejaba de propina 10 pesos (un dolar) o 20, no lo hacía ni más pobre ni más rico. "Efectivamente, tienes razón," le contesté, "solo que me cuentas la misma historia cuando en lugar de 10 de propina o de cualquier cosa que debas pagar pase de un millon a dos". Ese es el punto, que como sea que sea, se incrementó fuertemente el pago de intereses y de pasada afectó al sector inmobiliario, el que según ellos estaba en "recuperación", cuando en la práctica no es más que el mantenimiento artificial de las tasas por la vulgar "impresión" de dinero.
TU:"Por que no hacemos algo mas prudente en vez de tratar de adivinar cuál será el futuro. En año revisamos la demanda y la tenencia, entonces ya podemos sacar conclusiones de qué pasó. Si realmente ambas bajaron o si siguen en los mismos niveles o peor aun si siguen creciendo."
YO: Me parece bien tu propuesta. Yo creo que la cosa como está no acabará bien y que no falta mucho (2-3 de años), pero ojalá me equivoque y tu tengas razón. Me interesa mucho más saber lo que se pueda que tener razón. No pasa nada si no la tengo, pero... como veo la cosa...
Creo que inclusive, en un escenario de mayor recesión en algún momento antes de que pasemos a uno de inflación podrían bajar de donde están ahora, justamente por la profundidad y liquidez que mencionas tú o por el "fly to shit" que refiero yo.
Respecto del futuro, parcialmente de acuerdo, entre otras cosas por aquello de que: " es difícil hacer predicciones, especialmente acerca del futuro". Otra frase muy buena que tal vez conozcas es aquella que dice: "Los pronósticos financieros se hacen para darle un poco de respetabilidad a los horóscopos" ¿ La conocerán los de las estadísticas de toda laya que circulan por ahí?...
Sin embargo no está de más asomarse a la tormenta que viene para ver por donde se ven los rayos y las nubes. ¿ No crees ?.
Gracias de nuevo. Espero que te encuentres bien de todo y si no, por lo menos de salud y afecto en tu círculo."
Esto fue una especie de colofón que hicimos, en el que intenté hacer un resumen de nuestro intercambio y en el que claramente señalo que el escenario podría desarrollarse en 2-3 años. Sin embargo te confieso de nuevo que no me interesa tener razón, al contrario, ojalá que me equivoque, pero no lo creo.
Me despido aceptando que no es (del todo) bueno, como dices, hacer pronósticos, pero menos bueno es tragarse lo que nos cuentan y ajustarse a los suyos.
Esto honestamente no lo digo por ti, pues fundamentas bien lo que planteas; lo digo porque la realidad de lo que está ocurriendo es muy distinta de lo que nos cuentan los medios al servicio de las mafias mundiales que nos están saqueando en la cara.
Te envío un amistoso saludo.